衍生工具与风险管理课件.pptx

二、金融衍生工具的种类及其特征
（一）金融衍生工具的种类
◆ 按照基础工具种类不同
利率衍生工具
利率互换、利率 封顶期权和利率 保底期权、利率 领子期权和互换 权等。
外汇衍生工具
货币互换、货币 期货、货币期权 以及上述交易的 混合交易。
股票衍生工具
股权关联负债票 据、股票互换、 股票期权以及股 票领子期权等。
表14-1
买入套期保值交易表
现货市场
9月5日 即期汇率： 1美元=7.950元人民币
期货市场
买入12月份到期的期货合约40张 成交汇率：1美元=7.940元人民币
12月5日 买入100万美元 汇率：1美元=8.250元人民币
结果
损失： （7.950－8.250）×1 000 000 = -300 000元人民币
缺点：保值功能不完善 ；实际操作中的保值者缺乏灵活性。
（二）外汇期货（货币期货）
● 买卖双方在期货交易所成交后，承诺在未来某一特定日期，以 当前所约定的价格交付某种特定标准数量的货币。
● 外汇期货合约的买卖完全基于市场参与者对该种货币价格走势 的预测。如果购买一张标准期货契约后，若货币价格上升，那么投 资者就获利；否则若价格下降，则损失。
● 股票指数期货合约都是通过现金进行清算，它实质上是在将来 某一特定日期购买或卖出股票指数的现金价值的一种标准化协议。
二、利用期货进行套期保值
套期保值是指通过买卖期货合约来避免因市场价格波动给自己带 来的风险。即通过采取与现货市场上相反的立场买卖期货，以确保现 在拥有或将来拥有的财产的保值。
期货套期保值分类 ▼ 利率期货套期保值 ▼ 外汇期货套期保值 ▼ 股票指数期货套期保值
第十四章 衍生工具与风险管理
第一节 金融衍生工具简介 第二节 期货与套期保值 第三节 期权与套期保值 第四节 互换与互换权 第五节 其他衍生工具
学习目标
★ 了解金融衍生工具的产生、种类及其特征； ★ 了解其他金融衍生工具的含义； ★ 熟悉期货、期权、互换及互换权的含义及分类； ★ 掌握利用期货、期权、互换及互换权进行风险管理的方法和步骤。
卖出12月份到期的期货合约40张 成交汇率：1美元=8.249元人民币
盈利： （8.249－7.940）×1 000 000 = +309 000元人民币
（二） 金融衍生工具的特征 ◎ 金融衍生工具产生的基础。 ◎ 金融衍生工具的价值。 ◎ 运用金融衍生工具进行金融交易时，易做空头。 ◎ 能够帮助投资者规避风险和进行保值。 ◎ 高收益和高风险形影相随。
第二节 期货与套期保值
一、期货交易简介 二、利用期货进行套期保值
一、期货交易简介
期货是一种远期合约，其持有人有权在将来某特定日期，按照 特定的价格，购买或者出售特定数量的某种资产。
第一节 金融衍生工具简介
一、金融衍生工具的产生 二、金融衍生工具的种类及其特征
一、金融衍生工具的产生
金融衍生工具是指以另一（或另一些）金融工具的存在为前提 ，以这些金融工具为买卖对象，价格也由这些金融工具决定的金融 工具。
金融衍生工具产生的原因 ● 规避风险的迫切要求 ● 国际金融业的发展趋势 ● 新技术及金融理论的推动
商品衍生工具
商品期货、商品 期权、商品互换 、场外市场商品 期权、商品认购 证以及商品关联 票据等。
◆ 按照自身交易方法及特Βιβλιοθήκη Baidu的不同
期货
期权
互换和互换权
买卖双方在有组织 的交易所内以公开竞 价的形式达成的，在 将来某一特定时间交 收标准数量特定金融 工具的协议。
主要包括：利率期 货、外汇期货和股票 指数期货。
基本特点：合约的标准化，即每个合约项下资产的数量（合约 大小）、金融工具或者指数、价格最小变动单位以及合约期限都是 标准化的。
期货的实物交割或者清算时间：每年的3月、6月、9月和12月。
保证金是合约买卖双方在清算所暂时储存的、为维持其头寸地 位而交纳的抵押资金。每个合约的买卖都要缴纳初始保证金，保证 金每日随期货头寸的变化而不断调整。
（一）利率期货
● 利率期货合约 长期的利率期货合约一般都规定要进行实物交割。 利率期货交割的对象：标准的、有面值的债券 利率期货的价格：客户愿意在远期市场上购买名义债券的价格
短期的利率期货合约在到期时都是通过现金结算的。 ● 利率期货的优缺点
优点：是资产负债表表外项目，流动性好、信用风险小，而且 市场透明度高。
● 外汇期货的优缺点 优点：流动性大、透明度高的保值和投机工具。 缺点：对基差风险和头寸展期的管理，使其不能满足某些用户
的要求，这些用户通常转而求助于远期市场。
（三）股票指数期货
● 股票指数期货合约允许投资者和投机者买卖某种指数，期货的 多头投资者必须按固定的价格水平购买该指数；而卖方，即空头者必 须按此价格水平出售该指数。但股票指数期货合约一般很少保持到期 ，它们通常是在到期以前通过数量相同的反向交易予以冲销。
买入套期保值 卖出套期保值
（一）买入套期保值
保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上买入的现货外币数 量相等、交割日期相同或相近的该外币期货合约，然后再将其卖出，以 防止外汇汇率变动对现货市场上的交易带来风险的一种方法。
【例14-1】中国某公司欲从美国进口一批商品，3个月后付货款100万美 元，目前汇率为1美元=7.950元人民币。但经分析，预测到美元价格在未来 时期内将呈上升趋势。为了防范由于美元价格上涨所带来的风险，便在北 京商品交易所购买了40张人民币（美元）外汇期货合约（每张合约25 000 美元），此时期货市场上汇率为1美元=7.940元人民币。3个月后，美元价 格果然上涨，上涨为1美元=8.250元人民币，而期货市场上汇率也上升为1 美元=8.249元人民币。整个交易见表14-1。
合约双方按约定价 格，在约定日期内就 是否买卖某种金融工 具所达成的契约。
主要包括：利率期 权、外汇期权、股票 期权。
互换是两个或两个以上 的当事人按共同商定的条 件，在约定的时间内，交 换一定支付款项的金融交 易，主要有：货币互换和 利率互换。
互换权是使其购买者可 以作为利率互换交易中固 定利率的支付方或者接受 方进行互换的一种权力， 主要有：支付方互换权和 接受方互换权。