第七章--收益分配管理习题及答案(DOC)复习过程
收益管理-第七章 收益与分配 精品
种类 基本公式
通用公式倒挤
单位产品价格=
因为单位利润=
完全 成本利润 单位成本×（1+成本利润率） 单位成本×成
成本 率定价 加成
1-适用税率
本利润率，所 以可以倒挤。
定价
单位产品价格=
法 销售利润 率定价
单 位 成本
1-销售利润率-适用税率
因为单位利润= 单位价格×销 售利润率
保本点 保本
点定 价法 公式
公式：Yn1 aXn (1 a)Yn
X n ——第n期实际销售量 Yn ——第n期预测值
平滑指数的选取：通常在0.3~0.7之间。销售波 动较大或进行短期预测时，选择较大的平滑指 数，反之，选择较小的。 特点：适用范围广，具有主观随意性。
• 【例】甲公司2010年实际销售量为2500吨， 原预测销售量为2375吨，平滑指数a =0.6,则用指数平滑法预测该公司2011年的 销售量为（）吨。
第七章 收益与分配管理
• 第一节 收益与分配管理概述 • 第二节 收入管理 • 第三节 成本费用管理 • 第四节 利润分配管理
第一节 收益与分配管理概述
• 主要内容： 收益分配的含义 收益分配的原则 收益与分配管理的内容
第一节 收益与分配管理概述
• 一、收益分配的含义
广义的收益分配 （两个层次）
公式：
Yn1
X n(m1)
X n(m2) ...... m
X n1
Xn
• 修正移动平均法的计算公式：
Yn1 Yn1 (Yn1 Yn )
=本期移动预测值+（本期移动预测值上期移动预测值）
缺点：代表性较差。 适用范围：销售量略有波动的产品预测。
• 4.指数平滑法
项目七收益分配管理
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任务二 选择与制定股利政策
（3）剩余股利政策的优缺点 剩余股利政策的优点：充分利用留存利润筹资成本最低的资本来源，保持理想的资本结构，使综合资本成本最低，实现企业价值的长期最大化。 其缺陷表现在：完全遵照执行剩余股利政策，将使股利发放额每年随投资机会和盈利水平的波动而波动。即使在盈利水平不变的情况下，股利将与投资机会的多寡呈反方向变动：投资机会越多，股利越小；反之，投资机会越少，股利发放越多。而在投资机会维持不变的情况下，则股利发放额将因公司每年盈利的波动而同方向波动。
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任务一 认识企业收益分配
7.1.2 股利政策的基本理论 股份公司利润分配的核心问题是股利政策（Dividend Policy）。股利政策是公司管理当局对公司股利分配的有关事项，如公司是否发放股利、发放多少股利、何时发放股利及股利发放的资金筹集等所采取的方针和策略。股利政策的核心问题是确定分配与留利的比例，即股利支付比率。 1.股利无关论（Dividend Irrelevance Theory） 股利无关论认为，公司股利分配政策不会对公司的股票价格产生影响。该理论是由美国财务学专家米勒（Miller）和莫迪格莱尼（Modigliani）于1961年在他们的著名论文《股利政策，增长和股票价值》中首先提出的，因此，这一理论也被称为MM理论。
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任务二 选择与制定股利政策
（2）剩余股利政策的应用步骤 ①根据投资机会计划和加权平均的边际资本成本函数的交叉点确定最佳资本预算水平； ②利用最优资本结构比例，预计确定企业投资项目的权益资金需要额； ③尽可能地使用留存收益来满足投资所需的权益资本数额； ④留存收益在满足投资需要后尚有剩余时，则派发现金股利。
第七章 收益分配管理财务管理课件及习题参考答案(揭志锋)
（一）股利分配理论
企业资产负债表（不发放股利）
资 现金（用于项目投资） 固定资产 未来投资项目的NPV （投资额2 000元） 产 2 000 9 000 1 000 企业债 股东权益 （1000股）
三、利润支付形式与程序
（二）股利支付程序
3月10日 宣告日
董事会宣 告发放股
3月25日 3月26日 登记日 除息日
4月10日
4月25日
支付期间
领取股利的权利与股 票彼此分开的那一日 企业向股东发 放股利的日期
利的日期
确定股东是否有资格 领取股利的截止日期
第二节 利润分配管理
一、股利分配政策与企业价值 二、股票分割与股票回购
（一）股利分配理论
1.股利无关理论 ● 由米勒（Miller）和莫迪格莱尼(Modigliani）首次提出的。 ● MM 理论认为：在完善的资本市场条件下，股利政策不会影响企
业的价值。企业价值是由企业投资决策所确定的本身获利能力和风
险组合所决定，而不是由企业股利分配政策所决定。
（一）股利分配理论
二、收益分配管理内容
（二） 税后利润分配的顺序 ● 弥补以前年度亏损
● 提取法定盈余公积金
● 提取任意盈余公积金 ● 向普通股股东（投资者）支付股利（分配利润）
三、利润支付形式与程序
（一）支付形式
通常，公司的股利支付方式主要有以下几种： ◇ ◇ ◇ ◇ 现金股利 股票权利 财产股利 负债股利 股票分割 股票回购
y a bx
式中：y为每股股利，x为每股收益，a为低正常股利，b为股利支付比率
第七章__收益分配管理习题及答案(DOC)
第七章利润分派管理一、单项选择题1．法律对利润分派进行超额积累利润限制的主要原由是( )。
A．防止伤害少量股东权益B．防止资本构造失调C．避免股东避税 D.防止经营者出现短期行为2．相对于其余股利政策而言，既能够保持股利的稳固性，又有益于优化构造的股利政策是( )。
A．节余股利政策B．固定股利政策C．固定股利支付率政策D．低正常股利加额外股利政策3．在以下股利政策中，股利与利润之间保持固定比率关系，表现风险投资与风险利润平等关系的是( )。
A. 节余股利政策B．固定股利政策C．固定股利支付率政策D．低正常股利加额外股利政策4．某公司 2005 年年初的未分派利润为100 万元，当年的税后利润为 400 万元， 2006 年年初公司议论决定股利分派的数额。
估计2006 年追加投资资本500 万元。
公司的目标资本构造为权益资本占60％，债务资本占40％， 2006 年连续保持目前的资本构造不变。
按有关法例规定该公司应当起码提取10％的法定公积金。
该公司采纳节余股利分派政策，则该公司最多用于派发的现金股利为() 万元。
A．100B．60C．200D．1605．造成股利颠簸较大，给投资者公司不稳固的感觉，对于稳固股票价钱不利的股利分派政策是( )。
A．节余股利政策B．固定或连续增添的股利政策C．固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策6．在以下股利政策中，有益于稳固股票价钱，进而建立公司优秀形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是() 。
A. 节余股利政策B．固定或连续增添的股利政策C．固定股利支付率政策D．低正常股利加额外股利政策7．我国上市公司不得用于支付股利的权益资本是( ) 。
A．资本公积B．随意盈余公积C．法定盈余公积 D ．上年未分派利润8．上市公司依照节余股利政策发放股利的利处是( ) 。
A．有益于公司合理安排资本构造B．有益于投资者安排收入与支出C．有益于公司稳固股票的市场价钱D．有益于公司建立优秀的形象9．主要依赖股利保持生活的股东和养老基金管理人最不同意的公司股利政策是 ( ) 。
财务管理第七章
适用的股利政策
剩余股利政策 低正常股利加额外股利政 策
业务稳定增长，投资需求 固定或稳定增长股利政策 减少，净现金注入增加， 每股净收益上升趋势 盈利水平稳定，积累一定 的留存收益和资金 业务锐减，获得能力和现 金获得能力下降 固定股利支付率政策 剩余股利政策
Hale Waihona Puke 成熟阶段 衰退阶段第七章 收益分配管理
留存收益转为资本
增加流通股，降低每股价值，改变股东权益结构
第七章 收益分配管理
股票股利的好处
对股东来讲：提供公司成长性的信息、股票价格略涨 对公司来讲：保留现金满足其他投资需要
股票股利的不利之处：
可能掩盖经营不利的经营状况 股票股利发行费较高，增加公司成本
第七章 收益分配管理
（三）其他形式股利
1、根据投资计划确定资本预算 2、根据目标资本结构及最佳资本预算确定权益资本 3、用留存收益满足资本需求，如有剩余发放股利
例7-1
第七章 收益分配管理
剩余股利政策优缺点
优点：留存收益首先保证投资需求，有利于保持最佳资本结构，实现价值最 大化。
缺点：股利发放随投资需求波动，不受当年盈利水平影响，不利于投资者安 排收入和支出，不利公司形象。
五、低正常股利加额外股利政策
指企业事先设定一个较低的正常股利额，每年除正常股利额发放外，在 盈利情况较好、现金流充裕时发放高于正常股利额的额外股利。
优点：
1、具有一定的灵活性，公司可根据不同情况选择不同股利发放水平。
2、有助于稳定股价，增加投资者信心。
缺点：
1、投资者收益不稳定 2、长期的额外股利，容易造成惯性思维，一旦按低正常股利发放，容易产生经 营不良的信息。
收益与分配管理练习试卷3(题后含答案及解析)
收益与分配管理练习试卷3(题后含答案及解析)题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 判断题 4. 计算分析题 5. 综合题单项选择题本类题共25小题，每小题1分，共25分。
每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。
多选、错选、不选均不得分。
1．下列关于销售预测的定性分析法说法中，不正确的是( )。
A．定性分析法又叫非数量分析法B．趋势预测分析法是销售预测定性分析法的一种C．一般适用于预测对象的历史资料不完备或无法进行定量分析的情况D．通常不会得出最终的数据结论正确答案：B解析：本题考核销售预测的定性分析法概念。
定性分析法，即非数量分析法，是指由专业人员根据实际经验，对预测对象的未来情况及发展趋势作出预测的一种分析方法。
一般适用于预测对象的历史资料不完备或无法进行定量分析的情况。
趋势预测分析法是定量分析法的一种。
知识模块：收益与分配管理2．下列关于固定制造费用差异的表达式中，不正确的是( )。
A．能量差异=(预算产量下标准工时-实际产量下标准工时)×标准分配率B．产量差异=(预算产量下标准工时-实际产量下实际工时)×标准分配率C．效率差异=(实际产量下实际工时-实际产量下标准工时)×标准分配率D．标准分配率=固定制造费用预算总额÷实际产量标准总工时正确答案：D解析：本题考核固定制造费用差异的计算公式。
标准分配率=固定制造费用预算总额÷预算产量标准总工时知识模块：收益与分配管理3．对于销售预测中的指数平滑法，下面表述错误的是( )。
A．采用较大的平滑指数，预测值可以反映样本值新近的变化趋势B．平滑指数大小决定了前期实际值和预测值对本期预测值的影响C．在销售量波动较大的时候，可选择较大的平滑指数D．进行长期预测时，可选择较大的平滑指数正确答案：D解析：本题考核销售预测中的指数平滑法。
在销售量波动较大或进行短期预测时，可选择较大的平滑指数；在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较小的平滑指数，所以选项D的说法不正确。
第7章-收益分配(习题及解析)备课讲稿
第七章收益分配一、本章习题（一）单项选择题1．（）之后的股票交易，股票交易价格会有所下降。
A．股利宣告日 B．除息（或除权）日 C．股权登记日 D．股利支付日2．在企业的净利润与现金流量不够稳定时，采用（）对企业和股东都是有利的。
A．剩余股利政策 B．固定股利政策C．固定股利支付率政策 D．低正常和股票分割都能保持所有者权益的结构不变。
3．按照剩余股利政策，假定某公司目标资本结构即权益资本：负债资本为5：3，明年计划投资600万元，今年净利润为800万，今年年末股利分配时，用于发放股利的剩余利润为（）。
A．375万元 B．425万元 C．600万元 D．800万元4．（）是领取股利的权利与股票分离的日期。
A．股利宣告日 B．股权登记日 C．除权日 D．股利支付日5．（）适用于经营比较稳定或正处于成长期、信誉一般的公司。
A．剩余股利政策 B．固定股利政策C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策6．（）体现了投资风险与投资收益的对称性。
A．剩余股利政策 B．固定股利政策C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策7．（）有利于优化资本结构，降低综合资本成本，实现企业价值的长期最大化。
A．剩余股利政策 B．固定股利政策C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策8．认为在完全资本市场的条件下，股利完全取决于投资项目需用盈余后的剩余，投资者对于盈利的留存或发放股利毫无偏好的股利理论是（）。
A．代理理论 B．信号传递理论 C．MM理论（即股利无关理论） D．税差理论9．在以下股利政策中有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是（）。
A．剩余政策 B．固定股利额政策C．固定股利比例政策 D．正常股利加额外股利政策10．能持股利与利润之间一定比例关系，体现风险投资与风险收益对等原则的是（）。
A．剩余股利政策 B．固定股利政策C．固定股利比例政策 D．正常股利加额外股利政策11．上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是（）。
第七章 收益分配 答案
一、单项选择题1.下列项目中，资本保全约束规定不得用于支付股利的权益资金是（）。
A．资本公积B．任意盈余公积C．法定盈余公积D．上年未分配利润【答疑编号13272,点击提问】【您的答案】【正确答案】A【答案解析】资本保全要求公司股利的发放不能侵蚀资本，即公司不能因支付股利而引起资本减少，盈余公积和上年未分配利润都属于留存收益，其减少不会引起资本的减少，所以可以用于支付股利。
资本公积来源于原始投资，其减少会引起资本的减少，所以不能用于支付股利。
2.下列各项中不属于确定收益分配政策的法律因素内容的是（）。
A．资产的流动性B．偿债能力C．资本积累D. 超额累积利润【答疑编号13273,点击提问】【您的答案】【正确答案】A【答案解析】资产的流动性是公司因素的内容，其余选项均属于法律因素的内容。
4.某公司2006年度净利润为500万元，预计2007年投资所需的资金为1000万元，假设目标资金结构是负债资金占60%，企业按照15%的比例计提盈余公积金，公司采用剩余股利政策发放股利，则2006年度企业可向投资者支付的股利为（）万元。
A.25B.100C.500D.75【答疑编号13275,点击提问】【您的答案】【正确答案】B【答案解析】2006年度企业可向投资者支付的股利＝500－1000×（1－60%）＝100（万元）5.主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是（）。
A．固定或稳定增长股利政策B．剩余股利政策C．固定股利支付率政策D．低正常股利加额外股利政策【答疑编号13276,点击提问】【您的答案】【正确答案】B【答案解析】主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人都希望公司能多派发股利。
剩余股利政策是指公司生产经营所获得的净收益首先应满足公司的资金需求，如果还有剩余，则派发股利；如果没有剩余，则不派发股利，这意味着就算公司有盈利，公司也不一定会分配股利。
而在其他几种股利政策下，在公司盈利时股东一般都能获得股利收入，因此，剩余股利政策是依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利分配政策。
2020年10月自考《财务管理》2020第七章利润分配管理1
2.新产品定价的基本方法
撇脂定价 渗透定价
3.特殊情况下的定价方法 变动成本（边际贡献）定价法
某厂生产乙产品的年设计能力为10000件，销售单价 为100元，单位制造成本为80元，其中直接材料费用40元， 直接人工费用18元，制造费用中的变动制造费用8元， 固定制造费用14元。该企业目前每年尚有40%的生产能力 闲置。一客户欲与该厂签订如下条件的订货合同：以每 件70元的价格为其生产4000件乙产品，那么这批订货能 否接受呢？
2.固定股利政策
优点
有利于保持该公司股票价格的稳定，增强投资者对企 业的信心，树立公司的良好形象；
便于投资者安排股利的使用，特别是那些对股利有着 很高依赖性的股东更是如此。
缺点
股利支付与企业的盈利状况脱节，在净利润降低时， 仍要照发股利，容易导致企业资金短缺。
3.固定股利支付率政策
优点
使企业的股利和企业的盈利状况紧密相联。不会给 公司带来较大的财务负担。
依存关系的一种分析方法。
本量利分析的损益方程式
利润＝销售收入－变动成本－固定成本 ＝（单价－单位变动成本）×销售量－固定成本
本量利分析包括保本点分析与盈利状况的分析
保本点分析 保本点又称盈亏平衡点,是指企业不盈不亏的经营
点，即企业收支相抵的经营状态,在这一点上,销售利润 等于零。
1.单一产品保本点的计算
保本点销售量
单价
固定成本 单位变动成本
保本点销售额
固定成本 边际贡献率
2.多种产品保本点的确定
保本点销售额
固定成本 综合边际贡献率
综合边际贡献率 各种产品的边际贡献率各种产品销售收入占总销售收入的比重
【例题】
某企业生产甲、乙、丙三种产品，固定成本总额为90 万元，三种产品边际贡献率分别为30%，42%，50%，其销 售比重分别为40%，40%，20%，求保本点销售额。
公司理财 第七版 项目七 收益分配管理
四、低正常股利加额外股利政策
低正常股利加额外股利政策，是指公司 事先设定一个较低的正常股利额，每年 除了按正常股利额向股东发放现金股利 外，还在公司盈余较多、资金较为充裕 的年度向股东发放高于每年度正常股利 的额外股利。 可以用以下公式表示：
Y=a+bX
式中：Y为每股股利；X为每股收益； a为低正常股利；b为股利支付率。
0良3好的形象，一般适用于公司初
创阶段。
二、固定或稳定增长的股利政策
固定或稳定增长的股利政策是指公司 将每年派发的股利固定在某一特定水 平或在此基础上维持某一固定比率逐 年稳定增长。 在固定或稳定增长的股利政策下，首 先应确定的是股利分配额，而且该分 配额一般不随着资金需求的波动而波 动。
任务二 熟悉股利政策
任务二 熟悉股利政策
固定或稳定增长的股利政策的缺点： （1）固定或稳定增长的股利政策 下的股利分配只升不降，股利支付 与公司盈利相脱离，即不论公司盈 利多少，均要按固定的乃至固定增 长的比率派发股利。 （2）在公司的发展过程中，难免 会出现经营状况不好或短暂的困性 时期，如果这时仍执行固定或稳定 增长的股利政策，那么派发的股利 金额大于公司实现的盈利，容易引 起公司资金短缺，导致财务状况恶 化，甚至侵蚀公司留存收益和公司 现有的资本，影响公司的后续发展。 （3）在公司无利可分的情况下， 若依然实施固定或稳定增长的股利 政策，也是违反《公司法》的行为。
公司理财
Corporate Finance
项目七 收益分配管理
项目七 收益分配管理
目录
任务一 了解收益分配管理 任务二 熟悉股利政策 任务三 确定收益分配方案 任务四 了解股票分割和股票回购 任务五 了解股权激励模式
项目七 收益分配管理
第七章__收益分配管理习题与答案
第七章收益分配管理一、单选题1．法律对利润分配进行超额累积利润限制的主要原因是()。
A．避免损害少数股东权益B．避免资本结构失调C．避免股东避税D.避免经营者出现短期行为2．相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化结构的股利政策是()。
A．剩余股利政策B．固定股利政策C．固定股利支付率政策D．低正常股利加额外股利政策3．在下列股利政策中，股利与利润之间保持固定比例关系，体现风险投资与风险收益对等关系的是()。
A.剩余股利政策B．固定股利政策C．固定股利支付率政策D．低正常股利加额外股利政策4．某公司2005年年初的未分配利润为100万元，当年的税后利润为400万元，2006年年初公司讨论决定股利分配的数额。
预计2006年追加投资资本500万元。
公司的目标资本结构为权益资本占60％，债务资本占40％，2006年继续保持目前的资本结构不变。
按有关法规规定该公司应该至少提取10％的法定公积金。
该公司采用剩余股利分配政策，则该公司最多用于派发的现金股利为()万元。
A．100B．60C．200D．1605．造成股利波动较大，给投资者公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利的股利分配政策是()。
A．剩余股利政策B．固定或持续增长的股利政策C．固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策6．在以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是()。
A.剩余股利政策B．固定或持续增长的股利政策C．固定股利支付率政策D．低正常股利加额外股利政策7．我国上市公司不得用于支付股利的权益资本是()。
A．资本公积B．任意盈余公积C．法定盈余公积D．上年未分配利润8．上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是()。
A．有利于公司合理安排资本结构B．有利于投资者安排收入与支出C．有利于公司稳定股票的市场价格D．有利于公司树立良好的形象9．主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是()。
收益管理练习题
收益管理练习题收益管理，作为一种管理工具，对企业的盈利能力发挥着重要的作用。
在当今市场竞争日益激烈的环境下，有效的收益管理对企业的长期发展至关重要。
本文将通过几个练习题，帮助读者更好地理解和应用收益管理的相关知识。
一、成本与收益的基本概念成本和收益是收益管理的基础，以下是几个与成本和收益相关的问题：1. 什么是固定成本和可变成本？答：固定成本是不随产量变动而变化的成本，如租金、折旧费等。
可变成本是随产量变动而变化的成本，如原材料成本、直接人工成本等。
2. 什么是边际收益和边际成本？答：边际收益是指增加一单位产品或服务所带来的收益变化。
边际成本是指生产一单位产品或服务所需的额外成本变化。
3. 什么是全成本？答：全成本是指在生产过程中所发生的所有成本，包括直接成本和间接成本。
二、收益管理技术收益管理技术是指企业利用各种方法和工具来提高盈利能力的管理实践，以下是几个与收益管理技术相关的问题：4. 什么是差异分析？答：差异分析是将实际成本、实际收益与预算成本、预算收益进行比较的一种方法，以确定差异的原因，并采取适当的措施进行调整。
5. 什么是定价策略？答：定价策略是企业为产品或服务确定价格的方法和原则。
常见的定价策略包括市场定价、成本定价和竞争定价等。
6. 什么是销售预测？答：销售预测是根据市场需求和销售数据等信息，对未来销售额进行预测的一种方法。
准确的销售预测可以帮助企业做出合理的生产计划和库存管理决策。
三、收益管理的关键问题收益管理面临的挑战与问题是多样的，以下是几个与收益管理的关键问题相关的问题：7. 什么是产能管理？答：产能管理是指企业根据市场需求和生产能力，合理安排生产计划，以达到最佳产能利用和盈利能力的管理方法。
8. 什么是需求预测误差？答：需求预测误差是指企业对市场需求进行预测时所产生的误差。
需求预测误差会直接影响生产计划和库存管理，因此准确的需求预测非常重要。
9. 什么是产品组合优化？答：产品组合优化是指企业通过对产品组合进行优化调整，最大程度地满足市场需求和提高盈利能力的管理方法。
《收益及分配管理》综合练习题
《收益及分配管理》综合练习题一、单项选择1、下列[ ]对营业收入无影响.A、销售退回B、销售折扣C、销售折让D、结算方式2、企业生产的产品能否适应不断变化的市场的要求,关键要搞好[ ]A、费者收入预测B、求预测C、售预测D、济发展趋势预测3、[ ]对企业的经济决策具有重要意义.A.、售收入预测B、润预测C、品前景预测 D.市场需求预测4、定生产销售的[ ]是本量利分析的核心内容A、本B、量C、润D、本点5、业采用剩余股利政策进行收益分配的主要优点是[ ]A、利于稳定股价B、得财务杠杆利益C、低综合资本成本D、强公众投资信心6、公司以股票形式发放股利,可能带来的结果是[ ]A、起公司资产减少B、起公司负债减少C、引起股东权益内部结构变化D、引起股东权益于负债同时变化.7、下列[ ]将导致企业股本变动.A、财产股利 B.负债股利 C.股票股利 D.现金股利8、企业在分配收益时,必须按一定的比例和基数提取公积金,这一要求体现的是[ ]A、资本保全约束B、资本积累约束C、超额累计利润约束D、尝债能力约束9、主要依靠股利维持生活的股东和养老金管理人员最不赞成的公司股利政策是[ ]A、剩余股利政策B、固定股利政策C、固定股利比例政策D、正常股利加额外股利政策.10、制定利润分配政策时,应考虑的投资者的因素时[ ]A、未来投资机会B、筹资成本C、资产的流动性D、控制权的稀释二、多项选择1、对以产品生产.销售为主要活动的企业,下列[ ]属于主营业务收入.A、产品销售收入B、出租固定资产收入C、对外提供劳务收入 D.、2、在量本利分析中,实际上涉及[ ]因素A、成本B、销售量C、价格D、利润3、影响企业收益政策的法律因素有[ ]A、资本保全约束B、资本积累约束C、偿债能力的约束D、超额累积利润约束4、收益分配政策直接影响公司的[ ]A、经营能力B、赢利水平C、筹资能力D、市场价值5、企业发放股票股利[ ]A、实际上是企业盈利的资本化B、能够达到节约企业现金的目的C、可使股票价格不至于过高D、会使企业财产价值增加6、企业采用现金股利形式时,必须具备[ ]条件A、获利能力强B、有足够的未指明用途的留存收益C、要有足够的现金D、保证较强的尝债能力7、一般认为,股票回购可以产生[ ]效果A、稀释公司控制权B、提高每股收益C、改变资本结构D、抵御被收购8、从公司的角度看,制约股利分配的因素有[ ]A、控制权的稀释B、举债能力的强弱C、盈余的变化D、潜在的投资机会9、股东在决定公司收益分配政策时,通常考虑的主要因素有[ ]A、规避风险B、稳定股利收入C、防止公司控制权旁落D、避税10、对发放股票股利所产生的结果,下列[ ]说法正确.A、企业所有者权益内部结构调整B、企业筹资规模增加C、会增加原投资者持股比例D、不会引起股东权益总额的增减变化三、判断题1、判断某项收入究竟时主营业务收入还是其他业务收入,要看企业所处的创业及该经营活动的重心[ ]2、收入能否可靠计量,是确认收入的基本前提,所以,若成本不能可靠计量时,其他条件均已满足,相关的收入就能确认[ ]3、一国或地区的社会经济发展趋势都会直接或间接地影响到市场需求[ ]4、剩余股利改革的优点是能充分利用筹资成本最低的资金来源保持理想的资本结构,使综合资本成本最低[ ]5、公司发放股票股利,股东权益总额相应会发生改变[ ]6、因为安全边际使正常销售额的超过盈亏临界点,销售额的差额并表明销售额也就是企业的利润.7、投资者在宣布日以后购买股票就不会得到最近一次股利.[ ]8、本量利分析法不能用于销售预测[ ]9、处于成长中的公司多采取低股利政策,陷于经营收缩期的公司多采取高股利政策[ ]10、企业发生亏损时,只能用企业的税后利润弥补,不能用税前利润弥补.[ ]四、思考题1、企业的销售收入如何确认？2、简述企业收益分配的原则。
财务管理 第2版 第七章 收益分配管理
核心问题：股利政策与公司价值的关系问题。
1.股利无关论
公司市场价值的高低，与公司的利润分配政策无关。 【提示】建立在完全资本市场理论假设前提下：
没有交易成本、没有税、没有筹资费用、投资决策不受股利政策影响、 股东对股利收入和资本增值之间无偏好。
【代表理论】MM理论
2.股利相关论
“手中鸟 ”理论
• （二）目标利润的预测 • 1.比例预测法 • 2.本量利分析法
（三）利润分配的原则
1.依法分配原则
国家颁布了相关法规，规定了企业收入分配的基本要求、 一般程序和重要比例，企业应当认真执行，不得违反。
恰当处理分配与积累之间的关系，留存一部分净利润，能 2.分配与积累并重原则 够增强企业抵抗风险的能力，同时，也可以提高企业经营
（四）利润分配的顺序
1.弥补以前年度亏损 5年内税前利润弥补，5年后税后利润弥补
2.提取法定公积金 税后利润的10%，达到注册资本50%可不提取。
3.提取任意公积金 转增股本后留存公积金不得低于转增前注册资本的25%。
4.向股东分配股利 回购后暂未转让或注销的股份不参与利润分配。
二、利润分配政策的确定
【例题•单选题】下列股利理论中，支持“低现金股利有助于实 现股东利益最大化目标”观点的是（ ）。
A.信号传递理论 B.所得税差异理论 C.“手中鸟”理论 D.代理理论
【答案】B
【解析】所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率以及纳税时间的差
异，资本利得收益比股利收益更有助于实偏好确定的股利收益，而不愿将收益存在 公司内部去承担未来的投资风险，因此当公司支付较高的股利时，公司的 股票价格会随之上升，公司的价值将得到提高
该理论认为，在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递
第七章__收益分配管理习题及答案（DOC）
第七章__收益分配管理习题及答案（DOC）预览说明:预览图片所展示的格式为文档的源格式展示,下载源文件没有水印,内容可编辑和复制第七章收益分配管理一、单选题1．法律对利润分配进行超额累积利润限制的主要原因是( )。
A．避免损害少数股东权益 B．避免资本结构失调 C．避免股东避税 D.避免经营者出现短期行为2．相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化结构的股利政策是( )。
A．剩余股利政策 B．固定股利政策C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策3．在下列股利政策中，股利与利润之间保持固定比例关系，体现风险投资与风险收益对等关系的是( )。
A. 剩余股利政策 B．固定股利政策C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策4．某公司2005年年初的未分配利润为100万元，当年的税后利润为400万元，2006年年初公司讨论决定股利分配的数额。
预计2006年追加投资资本500万元。
公司的目标资本结构为权益资本占60％，债务资本占40％，2006年继续保持目前的资本结构不变。
按有关法规规定该公司应该至少提取10％的法定公积金。
该公司采用剩余股利分配政策，则该公司最多用于派发的现金股利为( )万元。
A．100 B．60 C．200 D．1605．造成股利波动较大，给投资者公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利的股利分配政策是( )。
A．剩余股利政策 B．固定或持续增长的股利政策C．固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策6．在以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是()。
A. 剩余股利政策B．固定或持续增长的股利政策C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策7．我国上市公司不得用于支付股利的权益资本是( )。
A．资本公积 B．任意盈余公积 C．法定盈余公积 D．上年未分配利润8．上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是( )。
财务管理教程(江景)第七章+收益分配
（二）利润的构成
营业利润
利润
营业外收支净额
（二）目标利润规划
规划方法： 规划方法：本量利分析法 1.本量利分析法的基本原理：在将成本划分为固定成本和变动成本的基础上， 本量利分析法的基本原理 本量利分析法的基本原理：在将成本划分为固定成本和变动成本的基础上， 对成本、业务量(通常指产量或销售量 并假定产量、销售量一致)、 通常指产量或销售量， 对成本、业务量 通常指产量或销售量，并假定产量、销售量一致 、利润 未考虑销售以外的其他业务和营业外收支的影响） （未考虑销售以外的其他业务和营业外收支的影响）三者之间的依存关系所 进行的分析
2011-3-6 南京城市职业学院 财务管理教程 第七章 收益分配 8
第二节 收入与利润管理
相关概念： 相关概念： (1)变动成本和固定成本 变动成本和固定成本
变动成本是指其总额会随业务量的变动成正比例变动的成本。 变动成本是指其总额会随业务量的变动成正比例变动的成本。 是指其总额会随业务量的变动成正比例变动的成本 固定成本是指其总额在一定的相关范围内不受业务量变动的影响 固定成本是指其总额在一定的相关范围内不受业务量变动的影响 而相对固定不变的成本。 而相对固定不变的成本。 如果生产销售多种产品， 如果生产销售多种产品，则 假定业务量为x，单位变动成本为b，固定成本总额为a，则 假定业务量为 ，单位变动成本为 ，固定成本总额为 ，： 总成本为 总成本为：Y=a+bx ( p − b) x y a 各种产品贡献毛益总额= 各种产品贡献毛益总额 单位成本为：x = x + b 单位成本为：
财务管理教程
第七章 收益分配
本章目录
内容提要 第一节 收益分配概述 第二节 收入与利润管理 第三节 利润分配管理 第四节 职工要素参与分配的管理
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第七章收益分配管理一、单选题1．法律对利润分配进行超额累积利润限制的主要原因是( )。
A．避免损害少数股东权益 B．避免资本结构失调 C．避免股东避税 D.避免经营者出现短期行为2．相对于其他股利政策而言，既可以维持股利的稳定性，又有利于优化结构的股利政策是( )。
A．剩余股利政策 B．固定股利政策C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策3．在下列股利政策中，股利与利润之间保持固定比例关系，体现风险投资与风险收益对等关系的是( )。
A. 剩余股利政策 B．固定股利政策C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策4．某公司2005年年初的未分配利润为100万元，当年的税后利润为400万元，2006年年初公司讨论决定股利分配的数额。
预计2006年追加投资资本500万元。
公司的目标资本结构为权益资本占60％，债务资本占40％，2006年继续保持目前的资本结构不变。
按有关法规规定该公司应该至少提取10％的法定公积金。
该公司采用剩余股利分配政策，则该公司最多用于派发的现金股利为( )万元。
A．100 B．60 C．200 D．1605．造成股利波动较大，给投资者公司不稳定的感觉，对于稳定股票价格不利的股利分配政策是( )。
A．剩余股利政策 B．固定或持续增长的股利政策C．固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策6．在以下股利政策中，有利于稳定股票价格，从而树立公司良好形象，但股利的支付与公司盈余相脱节的股利政策是()。
A. 剩余股利政策 B．固定或持续增长的股利政策C．固定股利支付率政策 D．低正常股利加额外股利政策7．我国上市公司不得用于支付股利的权益资本是( )。
A．资本公积 B．任意盈余公积 C．法定盈余公积 D．上年未分配利润8．上市公司按照剩余股利政策发放股利的好处是( )。
A．有利于公司合理安排资本结构 B．有利于投资者安排收入与支出C．有利于公司稳定股票的市场价格 D．有利于公司树立良好的形象9．主要依靠股利维持生活的股东和养老基金管理人最不赞成的公司股利政策是( )。
A．剩余股利政策 B．固定或持续增长的股利政策C．固定股利支付率政策 D. 低正常股利加额外股利政策二、多选题1．企业选择股利政策通常需要考虑以下几个因素中的( )。
A．企业所处的成长与发展阶段 B．企业支付能力的稳定情况C．企业获利能力的稳定情况 D. 目前的投资机会2．下列说法正确的有()。
A．为了应付通货膨胀，公司多采用低股利政策B．为了更好约束经营者的背离行为，公司多采用高股利政策C．为了更好地为股东合理避税，公司多采用高股利政策D. 依据股利相关论，高股利政策有助于增加股东财富3．公司实施剩余股利政策，意味着（）A．公司接受了股利无关理论B．公司可以保持理想的资本结构C．公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题D．兼顾了各类股东、债权人的利益4．股利政策的制定受多种因素的影响包括( )A．税法对股利和出售股票收益的不同处理 B.未来公司的投资机会C．各种资本来源及其成本 D．股东对当期收入的相对偏好5．上市公司发放现金股利主要出于以下原因中的( )。
A．投资者偏好 B．减少代理成本C．传递公司的未来信息 D 降低财务杠杆6．股东在决定公司收益分配政策时，通常考虑的主要因素有（）。
A．规避风险B．稳定股利收入C．防止公司控制权旁落D．避税7．若上市公司采用了合理的收益分配政策，则可获得的效果有（）。
A.能为企业筹资创造良好条件B.能处理好与投资者的关系C.改善企业经营管理D.能增强投资者的信心8．企业在确定股利支付率水平时，应当考虑的因素有( )。
A.投资机会B.筹资成本C.资本结构D.股东偏好三、判断题1. 采用剩余股利分配政策的优点是有利于保持理想的资本结构，降低企业的加权平均资本成本。
()2．固定股利政策的一个主要缺点是当企业盈余较少甚至亏损时，仍须支付固定数额的股利，可能导致企业财务状况恶化。
()3．根据“无利不分”原则，当企业出现年度亏损时，不得分配利润。
()4．固定股利支付率政策的主要缺点，在于公司股利支付与其盈利能力相脱节，当盈利较低时仍要支付较高的股利，容易引起公司资金短缺、财务状况恶化。
()5．采用固定股利支付率政策分配利润时，股利不受经营状况的影响，有利于公司股票价格的稳定。
( )四.某公司成立于2003年1月1日，2003年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取公积金450万元(所提公积金均已指定用途)。
2004年实现的净利润为900万元(不考虑计提公积金的因素)。
2005年计划增加投资，所需资本为700万元。
假定公司目标资本结构为权益资本占60％，长期借人资本占40％。
要求：(1)在保持目标资本结构的前提下，计算2005年投资方案所需的权益资本和需要从外部借入的长期债务资本。
(2)在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。
计算2004年度应分配的现金股利。
(3)在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2004年度应分配的现金股利、可用于2005年投资的留存收益和需要额外筹集的资本(4)不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2004年度应分配的现金股利。
(5)假定公司2005年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在此情况下2004年度应分配的现金股利。
答案：（1）2005年投资方案所需的权益资本=700×60%=420（万元）2005年投资方案所需从外部借入的长期债务资本=700×40%=280（万元）（2）2004年应分配的现金股利=900-420=480（万元）（3）2004年应分配的现金股利=550（万元）可用于2005年投资的留存收益=900-550=350（万元）2005年投资需要额外筹资的资本=700-350=350（万元）（4）该公司股利支付率=550/1000=55%2004年度应分配的现金股利=55%×900=495（万元）（5）2004年度应分配的现金股利=900-700=200（万元）第7章收益与分配管理一、单项选择题1.收益分配的基本原则中，（）是正确处理投资者利益关系的关键。
A.依法分配原则B.兼顾各方面利益原则C.分配与积累并重原则D.投资与收益对等原则2.以下属于变动成本的是（）。
A.广告费用B.职工培训费C.直接材料D.房屋租金3.在确定企业的收益分配政策时，应当考虑相关因素的影响，其中“资本保全约束”属于（）。
A.股东因素B.公司因素C.法律因素D.债务契约因素4.以下股利分配政策中，最有利于股价稳定的是（）。
A.剩余股利政策B.固定或稳定增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策5.以下关于企业公司收益分配的说法中正确的有（）。
A.公司持有的本公司股份也可以分配利润B.企业在提取公积金前向股东分配利润C.公司的初创阶段和衰退阶段都适合采用剩余股利政策D.只要有盈余就要提取法定盈余公积金6.适用于盈利水平随着经济周期而波动较大的公司或行业的股利分配政策是（）。
A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策二、多项选择题1.以下属于企业收益与分配意义的是（）。
A.收益分配集中体现了企业所有者、经营者与劳动者之间的关系B.收益分配是企业再生产的条件以及优化资本结构的重要措施C.收益分配是国家建设资金的重要来源之一D.收益分配是企业扩大再生产的条件以及优化资本结构的重要措施2.法定盈余公积可用于（）。
A.弥补亏损B.扩大公司生产经营C.转增资本D.职工集体福利3.下列关于固定股利支付率政策的说法正确的是（）。
A.使股利和公司盈余紧密结合B.有利于传递公司上升发展的信息C.公司面临的财务压力较大D.制定合适的固定股利支付率难度较大4.有利于公司树立良好的形象，增强投资者信心，稳定公司股价的股利政策有（）。
A.剩余股利政策B.固定或稳定增长的股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加额外股利政策5.股利相关理论认为，企业的股利政策会影响到股票价格和公司价值。
主要观点包括（）。
A.“手中鸟”理论B.信号传递理论C.代理理论D.所得税差异理论6.下列各项中属于对公司的利润分配政策产生影响的股东因素有（）。
A.债务因素B.控制权C.投资机会D.避税7.下列关于股票回购方式的说法正确的有（）。
A.公司在股票的公开交易市场上按照高出股票当前市场价格的价格回购B.公司在股票的公开交易市场上按照公司股票当前市场价格回购C.公司在特定期间向市场发出以高于股票当前市场价格的某一价格回购既定数量股票的要约D.公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票，协议价格一般高于当前的股票市场价格8.根据《公司法》规定，下列关于盈余公积金的说法不正确的有（）。
A.只要弥补亏损后，当年的税后利润还有剩余，就必须计提盈余公积金B.法定盈余公积的提取比例为当年税后利润（弥补亏损后）的10％C.法定盈余公积可用于弥补亏损、扩大公司生产经营或转增资本D.用盈余公积金转增资本后，法定盈余公积金的余额不得低于转增后公司注册资本的25％三、判断题1.根据《公司法》的规定，法定盈余公积的提取比例为当年税后利润的10%。
（）2.代理理论认为理想的股利政策应该是代理成本最小的股利政策。
（）3.股利无关论的假定条件之一是不存在任何公司或个人所得税。
（）4.从理论上说，债权人不得干预企业的资金投向和股利分配方案。
（）5.企业发放股票股利将使企业的利润下降。
（）6.采用固定或稳定增长股利政策公司财务压力较小，有利于股票价格的稳定与上涨。
（）7.剩余股利政策能保持理想的资本结构，使企业价值长期最大化。
（）8.根据代理理论可知，较多地派发现金股利可以通过资本市场的监督减少代理成本。
（）9.股权登记日在除息日之前。
（）10.协议回购，是指公司以协议价格直接向一个或几个主要股东回购股票。
协议价格一般高于当前的股票市场价格。
（）四、计算题1.某公司2005年度的税后利润为1200万元，该年分配股利600万元，2007年拟投资1000万元引进一条生产线以扩大生产能力，该公司目标资本结构为自有资金占80％，借入资金占20％。
该公司2006年度的税后利润为1300万元。
要求：（1）如果该公司执行的是固定股利政策，并保持资本结构不变，则2007年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？（2）如果该公司执行的是固定股利支付率政策，并保持资本结构不变，则2007年度该公司为引进生产线需要从外部筹集多少自有资金？（3）如果该公司执行的是剩余股利政策，本年不需要计提盈余公积金，则2006年度公司可以发放多少现金股利？2.某公司年终进行收益分配前的股东权益情况如下表所示：回答下列互不关联的两个问题：（1）如果公司宣布发放10%的股票股利，并按发放股票股利后的股数发放现金股利，每股0.1元，发放的股票股利按照面值计价。