中国证券业协会后续培训C14064债券投资的逻辑考试答案

一、单项选择题

1. 下列关于债券交易价格和数量之间关系的说法中，不正确的是：A

A. 债券交易中，如果进行大量补入的交易，则一般以一级市场投标的方式进行。

B. 债券交易的价格和量高度相关，量决定价格。

C. 债券市场里中介交易商的存在有助于隐匿原始交易者的身份信息，从而鼓励更多原始交易者参与交易。

D. 债券交易的平仓和建仓需要使用抛补策略，抛出时应当分量逐笔以获取更优的成交价格。

2. 下列关于信用债及信用违约事件的说法中，不符合本课程观点的是： B

A. 根据国外PIMCO公司的经验，我国信用债的投资规模具有广阔前景。

B. 我国第一例信用债违约事件“11超日债”违约是中国的贝尔斯登事件。

C. 对于财务透明的主体，其信用违约不会给债市带来系统性风险。对于财务不透明的主体，其信用违约将可能导致债市风暴。

D. 超日债违约几乎不会冲击到我国信用债市场。

3. 下列关于高频工具和低频工具的说法中，不正确的是： A

A. 通过低频工具管理流动性时，央行对流动性的控制力较强；通过

高频工具管理流动性时，央行对流动性的控制力较弱。

B. 高频工具和低频工具的划分主要是依据使用频率以及效果的维持时间。使用频率高、作用时间短的工具时是高频工具；使用频率低、作用时间长的工具时低频工具。

C. 高频工具对市场的流动性具有平滑管理能力，而低频工具在管理流动性时则不具备平滑能力。

D. 调整法定准备金率属于低频工具。

4. 下列关于2004年央行使用央票回收流动性的叙述中，不正确的是：A

A. 央票是一种长期的货币市场工具，其作用是为中央银行融资。

B. 央票以投标作为发行方式，发行过程中需要央行与市场金融机构进行价格协商，从而推高了短端资金利率。

C. 国内利率的上升反而吸引了更多热钱进入，导致紧缩性货币政策失效。

D. 短端资金利率的上行推动了10年期国债利率上行，对市场造成一定的冲击。

5. 下列关于美国长期资产管理公司（LTCM）在东南亚金融危机期间的巨大亏损事件，下列叙述中错误的是： C

A. LTCM公司通过杠杆操作持有大量德国国债空头和意大利国债多头，这样的仓位在市场上难以平仓，最终导致大量亏损。

B. 资本市场为了规避风险，纷纷买入德国国债、卖出意大利国债。

C. 资本市场的避险行为缩小了意大利国债与德国国债之间的利差。

D. 1998年8月俄罗斯国债危机爆发，俄罗斯宣布延期支付国债本息。

二、多项选择题

6. 关于垃圾债的交易策略，需要考虑以下哪些因素？ABCD

A. 需要考虑垃圾债的发行量及承销商等因素。

B. 在交易对手方面，应了解交易对手的身份、分析交易对手的交易动机。

C. 在交易时间方面，应当选择正确的交易时点。

D. 在交易额度方面，应避免一次性大量交易，分量逐笔交易、控制每笔交易的价格。

7. 在进行宏观经济分析时，一般需要考虑以下哪些方面的因素？ABCD

A. 评判财政政策的未来取向。

B. 选择良好时机，构建恰当的投资组合。

C. 评判货币政策和汇率政策的未来取向

D. 分析物价、投资、消费、出口、国际收支、全球经济等情况。

8. 影响我国银行间市场流动性的因素包括以下哪些？ABCD

A. SLF/SLO、回购操作

B. 财政存款的上交和下拨、外汇占款

C. 大型节假日前后的体现需求和回现资金、季末效应

D. 央票、准备金、国库现金

三、判断题

9. 在经典的分析框架下，债券投研的正确步骤是先进行宏观经济分析，再判断货币政策操作取向，最后实施债券投资策略。

正确

10. 一般而言，市场上的流动性紧张时，信用利差将会收窄；市场上的流动性扩张时，信用利差将会扩大。

错误