某著名家电企业战略及财务分析报告

某著名家电企业战略及财务分析报告

TCL集团财务分析（2005.6）

一、公司篇

（一）公司概况

TCL集团股份有限公司（以下简称TCL或TCL集团）创办于1981年，总部位于中国南部的广东省惠州市，在深圳和香港上市(深圳：TCL集团000100；香港：TCL多媒体1070，TCL通讯2618)。20多年来，TCL集团发展的步伐迅速而稳健，特别是进入20世纪90年代以来，连续12年以年均42.65%的速度增长，是中国增长最快的工业制造企业之一。目前TCL集团主要从事彩电、手机、电话机、个人电脑、空调、冰箱、洗衣机、开关、插座、照明灯具等产品的研、产、销和服务业务，其中彩电、手机、电话机等产品在国内市场具有领先优势。

表1 TCL集团概况

公司全称TCL集团股份有限公司

招股日期2004-01-07 上市日期2004-01-30

总股本258

633.1144

万流通Ａ股99

439.5944

万

注册资本 1 591 935

200元

法人代表李东生

发行价格 4.26元发行市盈

率

15.97

行业电子

主营业务多媒体电子、通讯终端、家用电器、

信息技术、电工照明和部品等前十名股东持股情况（2004-12-31）

股东名称持股比例性质惠州市投资控股有限公

司

25.22% 国有股TCL集团股份有限公

司工会工作委员会

9.10% 其他

李东生 5.59% 自然人股

南太电子（深圳）有限

公司3.69% 境内法人

股

PILIPS ELECTRONICS CHINA B. V. 2.46% 外资法人

股

LUCKY CONCEPT LIMITED 1.85% 外资法人

股

REGAL TRINITY LIMITED 1.85% 外资法人

股

株式会社东芝 1.23% 外资法人

股袁信成0.96% 自然人股郑传烈0.91% 自然人股资料来源：

/company/defa ult.aspx?stockid=000100。

（二）公司竞争优势

1．品牌优势

经过二十多年的发展，TCL已是中国最具价值的品牌之一，TCL品牌早已为居国内行业佼佼者的地位。TCL品牌价值在2004年达到305.69亿元，成为全国最有价值品牌之一。

2．市场优势

与国内其它电子信息类企业相比，TCL一直在销售渠道、市场网络、以及服务等方面占有优势，2002－2005年，TCL的主要业务板块一直保持着较高的成长率。

表2 2003年TCL集团三个主要业务单元

相关统计数据

彩电业务

手

机业务

电

脑业务

销售收入（亿元）

137.

8

94.5 19

市场增长率(%)

45

%

57

%

40%

国内市场份额(%)

20

%

11

%

国内最大竞争对手

康

佳

波

导

联

想

资料来源：根据TCL集团2003年年报整理。

特别是近两年来，TCL通过兼并与收购外资企业打入国际市场以后，其市场份额将在国际市场上保持领先。通过并购欧洲企业，TCL已轻松绕开了欧美的反倾销壁垒。2004年，TCL的彩电和手机借力汤姆逊（RCA）、阿尔卡特，

已顺利进入了欧美市场；TTE全年彩电销量达1 672万台，成为全球销量最大的彩电企业；T&A和TCL移动的手机总销量更是超过了1 000万部。在TCL的其他产业，其市场也在不断延伸。2004年TCL与东芝宣布成立两个冰箱、洗衣机合资公司；TCL今年又将与意大利的德龙共同斥资1亿元打造全球最大的移动空调和抽湿机基地；在上游部件领域，TCL先后与美国Infocus公司、韩国Bhflex公司和日本住友在显示器等项目上展开合资合作……TCL就像一棵大树，它希望每根树枝都与外“枝”嫁接，从而获得国外先进的技术和海外主流市场的销售网络。

3．技术优势

TCL是国内企业3C融合的领导者：目前，TCL是中国电子信息产业企业中3C产品布局最完整、综合实力最突出的企业。在彩电、手机、电脑等架构3C 融合产业的三大支柱产业上，TCL均居于国内较强的地位。

（三）公司发展战略

TCL的战略目标是“创建具国际竞争力的世界级企业”，从其近几年来的整体上市、多元化扩张、以及国际并购等大运作来看，其公司战略大致可以概括为以下两点：

1．多元化战略

表3 按行业划分的公司三年主营业务收入

构成变化

2004年2003

年

2002年

多媒体电子57.7% 48.8% 46.9%

通信产业（含

固定电话）

20% 34.6% 39.4% 数码电子8.9% 7.3% 7.5%

电气 2.8% 1.9% 1.8%

家电7.9% 6.2% 3.6%

部品及其他 2.7% 1.2% 0.8%

合计100% 100% 100%

资料来源：TCL集团公司2004年年报。

通过上述统计可以看出，TCL的多元化大致表现为一种产品的相关多元化，通过对电子信息、白色家电类产品的投资和开发，使得公司不同的业务单元可以共享集团公司在资金、研发、市场和品牌方面的优势，形成协同效应，有利于实现公司做大作强的目标。

2．国际化战略

1996年，TCL兼并香港陆氏集团的全部彩电项目；

1999年，TCL在越南设立了彩电生产厂，目前TCL品牌已在越南享有较高知名度，拥有众多的经销商和用户，彩电市场份额达15.6%，在当地排名第三；

2002年10月25日，TCL全资收购的德国施耐德公司在慕尼黑开业；

2003年5月，TCL通过资本运作方式收购了美国Govideo公司，通过运用Govideo这一品牌尝试进入美国市场；

2003年11月3日，TCL与法国Thomson S.A.订立了一份具有法律约束力的备忘录，就可能在境外成立一家由Thomson S.A.及TCL国际控股有限公司持股的合资公司并将TCL集团及Thomson集团（指Thomson S.A.及其附属公司）的电视及DVD 业务及资产投入该合资公司（“合资项目”）的下一步工作做出安排。2004年7月29日，TCL与法国汤姆逊合资组建的全球最大彩电企业TTE CORPORATION(简称TTE)在深圳隆重开业，它标志着彩电行业世界版图已经被改写；

2004年4月，TCL与法国阿尔卡特公司签署谅解备忘录，共同组建一家从事手机及相关产品和服务的研发、生产和销售的合资公司，目前合资公司已正式投入运营。

然而机遇与威胁并存，对公司未来发展中可能遇到的挑战或风险，公司现行战略的可行性，本研究用SWOT分析方法进行归纳如下：

表4 TCL公司发展战略SWOT分析

机会：

加入WTO后，国威胁：

国内市场将日趋