港股卖空规则

卖空，又称做空、沽空，是通过股价下跌获利的交易手段。目前香港资本市场可以做空的方式包括卖空证券、交易股指期货、期权、权证、牛熊证等。

并非所有港股都可以卖空。港交所根据主要股指期货期权的成分股以及考虑流动性、市值等要求规定了939 支可卖空的证券标的，包括718 支股票和221 支ETF 和上市基金，并每季度对标的进行调整，名单可在港交所网站查询。

具体而言，除了港交所上市的股指期货期权成分股、部分ETF 基金和做市证券之外，还选取符合以下市值和流动性条件之一的股票：

市值不少于30 亿港元且过去12 个月换手率不低于60%的股票;

新上市不超过60 个交易日，但公众持股市值在上市第二日开始的20 个连续交易日不少于200 亿港元、总成交量不低于5 亿港元的股票。

港股卖空限制主要包括：

1 )限制可卖空证券范围：仅允许对718 支股票和221支ETF 和上市基金进行卖空，虽然相关标的市值、成交额已经覆盖到了全市场的90%以上;

2 ) 卖空提价规则( (uptick rule) )：只能以不低于当时最佳卖盘价的价格进行卖空，防止股价下跌时卖空对价格的打压;

3 )严禁未借入证券”的“裸卖空”：因“裸卖空”可能短时间虚增证券数量，对市场稳定性造成较大干扰，香港1998年起严禁“裸卖空”，最重可被定性为刑事犯罪，而2008 年美日等发达市场才开始对此严格限制。

目前港股投资者可以通过互联互通卖空A 股，内地投资者暂不可通过港股通卖空港股，但沪港通《试行办法》中将“港股通禁止融资融券”改为“另行规定”

或为内地投资者通过港股通卖空港股预留了空间。

卖空的成本有哪些?

1) 卖空证券需要预先借入证券，因此要向出借人支付利息和手续费;

2) 与买入并持有证券不同，卖空交易因为证券已经被出售，所以无法享受股东权利，不仅不能参与分红派息，还需要向证券出借人支付分红补偿。