EVA EVA效率 经济利润 会计利润 MVA论文
根据EVA指标计算论文版
根据EVA指标计算论文版1. 引言EVA（Economic Value Added）是衡量企业经营绩效的一种指标。
它衡量企业创造价值的能力，以及投资者在企业中所投入的资本是否得到充分回报。
在本文中，我们将介绍如何根据EVA指标来计算论文的价值。
2. EVA指标的计算方法EVA指标的计算方法基于以下公式：EVA = NOPAT - WACC × Capital其中，`NOPAT`代表净营业利润，___代表加权平均资本成本，`Capital`代表投资资本。
为了计算论文的EVA值，我们需要依次计算这三个指标。
2.1 净营业利润（NOPAT）净营业利润（Net ___，NOPAT）是指企业在税息前的操作利润。
在计算论文的NOPAT时，我们可以使用以下公式：NOPAT = 研究成果收益 - 研究成果成本其中，`研究成果收益`代表论文带来的收益，可以是论文发表所获得的奖金、论文引用所带来的知名度，等等；`研究成果成本`代表撰写论文所花费的费用，包括研究经费、实验费用、文献资料费用等。
2.2 加权平均资本成本（WACC）加权平均资本成本（Weighted Average Cost of Capital，WACC）是指企业资本结构中不同部分的资本成本的加权平均。
在计算论文的WACC时，我们需要根据论文所处的行业、风险等级以及债务与股权的比例来确定合适的资本成本。
具体的计算方法超出本文的范围，读者可以参考相关的财务管理教材。
2.3 投资资本（Capital）投资资本（Capital）是指企业投资在业务上的资本金额。
在计算论文的投资资本时，我们需要考虑撰写论文所花费的时间、人力和物力成本。
具体的计算方法可以根据个人实际情况来确定。
一般来说，投资资本的计算应该包含对自身知识和技能的评估以及撰写论文所花费的时间成本。
3. 计算论文的EVA值通过计算上述三个指标，我们可以得到论文的EVA值。
根据公式：EVA = NOPAT - WACC × Capital将具体的数值代入公式，并计算得到的EVA值。
EVA指标在企业经营管理中的作用-论文
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《基于EVA的企业业绩评价》范文
《基于EVA的企业业绩评价》篇一一、引言随着全球商业环境的日益复杂和竞争加剧，企业业绩评价变得越来越重要。
传统的以利润为导向的业绩评价指标已逐渐被以价值创造为核心的指标所取代。
其中，经济增加值（EVA）作为一种新的业绩评价方法，受到了广泛关注。
本文旨在探讨基于EVA的企业业绩评价方法，并分析其在实际应用中的优势与挑战。
二、EVA的基本概念与计算方法EVA（经济增加值）是一种衡量企业价值创造能力的财务指标。
它通过对企业净利润进行一定的调整后，扣除资本成本得出。
具体而言，EVA = 调整后税后营业利润（NOPAT）- 资本成本（Cost of Capital）。
计算EVA时，需要调整会计报表中的部分项目，以更真实地反映企业的经济利润。
此外，还需要确定资本成本，通常以企业的加权平均资本成本（WACC）来计算。
三、基于EVA的企业业绩评价的优势1. 真实反映企业价值创造能力：与传统利润指标相比，EVA 更真实地反映了企业的价值创造能力。
因为EVA考虑了企业的资本成本，而传统的利润指标并未考虑这一部分。
2. 引导企业关注长期发展：EVA的计算方法鼓励企业在追求短期利润的同时，更加关注长期发展。
因为只有当企业创造的价值超过其资本成本时，才能实现正的EVA。
3. 跨行业比较：由于EVA考虑了企业的资本成本，因此可以在不同行业之间进行更加公平的业绩比较。
4. 促进决策制定：基于EVA的业绩评价可以帮助企业制定更加科学的投资和融资决策，从而优化资源配置，提高企业价值。
四、实际应用中的挑战与解决方案尽管基于EVA的企业业绩评价具有诸多优势，但在实际应用中仍面临一些挑战。
1. 数据调整的复杂性：计算EVA需要对会计报表进行一定的数据调整。
这需要企业具备较高的财务专业知识和技能，同时也增加了计算的复杂性。
为解决这一问题，企业可以借助专业的财务软件或咨询机构来辅助完成数据调整工作。
2. 资本成本的确定：确定资本成本是计算EVA的关键步骤之一。
《基于EVA的X公司财务绩效评价研究》范文
《基于EVA的X公司财务绩效评价研究》篇一一、引言随着全球经济的不断发展和市场竞争的日益激烈，企业财务绩效评价已成为企业管理和决策的重要依据。
传统的财务绩效评价指标，如净利润、资产收益率等，虽然在一定程度上能够反映企业的经营状况，但往往忽略了资本成本和股东权益。
因此，本文将探讨一种新的财务绩效评价方法——基于经济增加值（EVA）的评价方法，以X公司为例，对其财务绩效进行评价研究。
二、EVA理论概述EVA（经济增加值）是一种衡量企业经济绩效的指标，它考虑了企业占用资本的成本。
EVA的核心思想是，只有当企业的收益超过其资本成本时，才能为股东创造真正的价值。
EVA的计算公式为：EVA = 税后营业利润- 资本成本。
其中，资本成本包括债务资本成本和权益资本成本。
相比传统的财务指标，EVA具有以下优点：1. 考虑了资本成本，更真实地反映了企业的经济利润；2. 体现了股东价值最大化的目标；3. 能够帮助企业更好地进行资源配置和投资决策。
三、X公司财务绩效评价现状X公司是一家大型企业，其传统的财务绩效评价指标主要包括净利润、资产收益率等。
然而，这些指标往往忽略了资本成本和股东权益，导致对企业真实经营状况的反映不够准确。
因此，X公司需要引入新的财务绩效评价方法，以更全面、真实地反映企业的经营状况。
四、基于EVA的X公司财务绩效评价1. EVA计算及分析本文以X公司近三年的财务数据为基础，计算其EVA值。
通过计算发现，X公司的EVA值在逐年增长，说明企业的经济利润在不断提高。
同时，通过分析EVA的构成，可以发现X公司在经营过程中存在的优势和不足，为企业的决策提供依据。
2. EVA与传统财务指标的比较将X公司的EVA与传统财务指标进行比较，发现EVA能够更真实地反映企业的经济利润。
同时，EVA考虑了资本成本和股东权益，更能体现股东价值最大化的目标。
因此，基于EVA的财务绩效评价方法能够更全面、真实地反映企业的经营状况。
EVA视角下的企业管理创新论文
EVA视角下的企业管理创新论文1经济增加值（EVA）概述1.1EVA含义所谓EVA，实质就是经济增加值，是一种新型的价值分析工具和业绩指标评价体系。
经济增加值也称为经济附加值，是从税后净营业利润中扣除包括股权和债务的全部投入资本成本后所得。
经济增加值（EVA）往往以“股东价值最大化”为基本原则，是一种价值管理的新型管理模式。
EVA本质就是“经济利润”，是通过调整财务报表所得出的，能真实地反映出企业的经营状况。
经济增加值的计算公式为：EVA=税后净营业利润-资本成本。
1.2EVA的基本特点为了提高企业的核心竞争力，企业往往不会仅仅以扩大规模作为发展的目标，会更加注重自身的价值提高。
以EVA为基础的管理模式，建立科学合理的资本使用约束机制，按照相关的管理流程，以提高企业经营效率和资本使用效率，从而促进企业竞争力的提升。
EVA主要特点是：①调整会计利润，降低或者消除会计误差，提高企业经营者对投资人价值产生的重视程度。
②考虑权益资本成本，对股东价值的创造与毁损能进行准确的评价。
③不断优化剩余索取权和剩余控制权的配置，使经营者和投资者实现“双赢”。
2我国企业战略管理现状分析2.1企业若想在激烈的市场竞争中占有一席之地，就必须制定适合企业和眼前社会市场发展的战略管理机制。
企业战略制定后，应该顺应经济市场的发展，不断调整自身的发展战略，在调整过程中不断创新。
但是在企业实际运行过程中，制定战略后，往往是“以不变应万变”，不能对市场环境的变化情况进行及时的分析，战略创新功能不足，可能会给企业的价值创造造成不同程度的干扰。
2.2企业在制定战略时，不能根据自身实际发展的特点与方向，以及市场经济的变化进行往往战略制定盲目自大、好高骛远，不能制定出适合企业健康发展的目标，对企业后期的发展可能造成严重的后果。
同时，部分企业战略制定完全是照搬其他企业，缺乏一定的针对性和时效性，不仅不能提高自身在市场中的竞争力，还会给企业的有序运行造成干扰。
《基于EVA和MVA的Y公司并购绩效研究》范文
《基于EVA和MVA的Y公司并购绩效研究》篇一一、引言随着全球经济一体化的不断深入，企业并购已成为企业发展的重要手段之一。
企业价值评估（MVA）和经济增加值（EVA）作为评估企业并购绩效的重要指标，对于企业并购决策的制定和并购后的绩效评估具有重要价值。
本文以Y公司为例，通过对其并购绩效的EVA和MVA进行分析，旨在探讨Y公司并购后的经营成果和价值创造能力。
二、Y公司并购背景及过程Y公司作为一家国内知名企业，近年来积极通过并购扩张，以实现企业快速发展。
其中，X公司的并购案是其重要的并购项目之一。
该并购案的背景、过程以及并购后的整合策略均对企业的发展具有重要意义。
三、EVA在Y公司并购绩效评估中的应用EVA（经济增加值）是一种综合考虑了企业资本成本和经济效益的绩效评估指标。
在Y公司并购X公司的过程中，EVA的应用主要体现在以下几个方面：1. 评估并购前的企业价值：通过计算Y公司和X公司各自的EVA，可以了解其历史经营成果和价值创造能力，为并购决策提供依据。
2. 评估并购过程中的投资效益：通过比较并购前后的EVA变化，可以评估并购过程中的投资效益，判断并购是否为企业创造了价值。
3. 评估并购后的整合效果：通过计算整合后的EVA，可以评估并购后的整合效果，了解企业是否实现了价值最大化。
四、MVA在Y公司并购绩效评估中的作用MVA（市场增加值）是从市场角度出发，通过企业市值与资本投入的差额来衡量企业价值的变化。
在Y公司并购X公司的过程中，MVA的作用主要体现在以下几个方面：1. 反映市场对企业并购的认可程度：MVA的变化可以反映市场对企业并购的认可程度，为企业的并购决策提供市场依据。
2. 评估企业的长期增长潜力：通过分析MVA的变化趋势，可以评估企业的长期增长潜力，为企业的战略规划提供依据。
3. 衡量企业的价值创造能力：MVA是衡量企业价值创造能力的重要指标，通过比较并购前后的MVA变化，可以评估企业的价值创造能力。
EVA绩效评价指标在我国应用的现实性会计审计论文_管理学论文_
EVA绩效评价指标在我国应用的现实性会计审计论文_管理学论文_EVA绩效评价指标在我国应用的现实性会计审计论文_管理学论文摘要：EVA指标在学术界已经讨论了很多年了，在国外，被诸如可口可乐、西门子等一些大企业应用，取得了良好的效果。
但是其在我国的应用还是不太广泛，本文试图首先分析EVA指标优越之处，最后说明在我国应用的局限条件。
关键词：EVA优势局限条件现实意义一、引言随着西方经济学对会计学科影响的加大，同时传统的绩效评价指标更多的暴露了其无法克服的一些缺点，其中传统指标最大的缺陷之处就是它们不承认自有资本的利息。
在衡量企业业绩时，只考虑了有息负债的利息。
也就是说，公司业绩并没有考虑股东投入的机会成本。
市场经济中并没有免费的午餐，股东提供企业发展的资金，自然应该要求得到其预期应该得到的最低回报。
任何的资金投入，包括债券和股权都应该最低得到具有竞争力的回报。
而传统的指标评价体系往往忽略了股东权益的成本。
针对传统指标的缺陷，学术界和实业界世纪年代起逐步开发了一批以股东价值为核心的业绩衡量:指标。
美国SternStewart管理咨询公司推出的经济附加值指标(economicValueAdded,OVA)克服了传统业绩评价指标的缺陷更加准确地反映了公司在一定时期内为股东创造的则富是其中影响最大、应用最广的一项。
经济附加值衡量指标不仅仅考虑了债务资本的成本而且也考虑了权益资本的成本。
其计算公式如下：EVA=息前税后经营利润－全部资本×加权资本成本率EVA指标一经提出，就受到了广泛的关注，很多世界强企业采用了该指标，并帮助他们取得了非凡的业绩。
二、EVA指标的计算及优势经济增加值指标的计算根据其调整的内容可以分为不同以下三类：(一)披露的经济增加值披露的经济增加值的计算是利用公开会计数据对息前税后利润进行一系列的调整。
这种调整是根据财务会计准则所披露的公开的财务报表信息进行的。
具体调整那些会计项目还具有一定的争议。
EVA的含义与应用论文
EVA的含义与应用论文EVA的含义与应用论文【摘要】自从思腾思特公司推出EVA以来，EVA作为对公司管理者的绩效评价指标体现了真正的股东价值创造，客观地评价了管理者的经营绩效，受到了许多大公司的广泛关注和应用。
本文就EVA的含义与应用进行阐述。
【关键词】 EVA；含义；应用一、EVA的含义EVA即经济增加值（Economic Value Added）的简称，这个名词是美国著名的思腾思特公司（Stern Stewart & Co.）创始人于1990年首先公开提出的，并于1991年创立了EVA绩效评价系统。
《财富》（Fortune）杂志（1993年9月20日）中的“EVA创造财富的关键”（EVA The key to Greating wealth）一文对该系统进行了完整表述。
按照思腾思特公司的定义，EVA是指企业税后净经营利润减去投入的全部资本（主要包括计息债务资本和股东投入的资本）成本后的余额。
其计算公式为：EVA＝税后净经营利润（NOPAT）-资本成本=投资资本x（投资资本回报率-加权平均资本成本）从上面的公式可以看出，EVA可以用来衡量企业的经营利润是否足以补偿所投入的全部资本成本。
EVA＞0，表明公司管理者在经营中为股东创造了价值，股东获得了比其投入资本所要求的最低风险报酬高的价值。
EVA＜0，显示了公司管理者没有创造出股权资本所要求的最低报酬，尽管在这种情况下，损益表上可能显示出利润为正数，也可能为负数，但不管怎样，由于EVA＜0，都表明公司管理者并没有创造出真正的利润，而是在毁灭股东的价值。
EVA＝0，表明公司管理者只为股东创造出了所需求的最低的风险报酬。
从上面的分析可以看出，EVA这个指标与股东财富最大化紧密相连，因此，它比其他任何指标都能体现企业财务状况的指标。
另外，EVA指标还具有预测的功能，它与市场价值增值（Market Value Added MVA）具有密切的关系，预示着企业MVA 的升降和涨跌。
EVA在企业经营管理中作用论文
浅析EVA在企业经营管理中的作用中图分类号：f270 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2011）10-000-02摘要 eva（economic value added），即经济增加值，作为一项公司治理和企业绩效的评价标准，逐渐在全球范围内开始应用。
eva的使用使得现代企业管理更加科学和方便，同时，eva在企业管理中也存在一些障碍，有待完善和改进。
关键词 eva 企业管理管理作用评估作用一、eva定义与计算公式eva（economic value added）是美国一个咨询公司（sten stewart）提出的一种计算企业价值增量的指标，主要跟据税后营业剩余回报来计算。
eva的经济学思想是根据经济增加值（经济利润）来构建财务指标。
eva来自剩余收益，即税后的净利润扣除权益类资本的成本，权益类资本的成本包括机会成本和风险成本。
eva 对机会成本的扣除使得其具有经济利润的性质，也就是一个企业真正创造的价值。
eva指标的计算公式为：eva=税后经营净利润-单位资金成本*企业总资产投入额。
当eva＞0时，说明公司为股东增加了额外的财富；eva=0时，公司刚好维持原有财富；eva＜0时，公司损耗了原有的财富。
eva的计算公式较好、较真实的反映了企业的真实经营收益，在成本的计算过程中，扣除了全部投入资本的成本，包括股权资本成本和债务成本，更为正确的计算出企业的真实经济收益。
二、eva的指标体系的分解从eva指标的计算公式可以直观的看出，eva的指标体系包含了企业税后经营净利润和投入资本成本两个部分。
1. 企业税后经营净利润在财务分析中，税后净利润=营业收入-营业成本-营业税费-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动净收益+投资净收益-所得税。
而在eva指标计算中，税后经营净利润还需要在以上税后净利润基础上减去eva税收调整；其中，eva税收调整=应纳所得税+所得税税率*（财务费用+长期应付款、其他长期负债和住房公积金利息+营业外支出-营业外收入-补贴收入）。
《2024年经济附加值(EVA)的理论方法与企业应用研究》范文
《经济附加值（EVA）的理论方法与企业应用研究》篇一一、引言随着全球经济一体化进程的加快，企业的经营管理逐渐进入精细化、科学化、规范化的发展阶段。
在这个过程中，如何合理、有效地评估企业的经济价值，以及如何提高企业的经济价值成为了企业经营管理的核心问题。
经济附加值（EVA）作为一种重要的企业价值评估工具，其理论方法和应用研究具有重要的现实意义。
二、经济附加值（EVA）理论方法经济附加值（EVA）是一种企业价值评估方法，它通过对企业利润进行适当的调整，扣除资本成本后得出。
EVA反映了企业为股东创造的真实经济价值，是衡量企业经济绩效的重要指标。
1. EVA的基本概念EVA = 调整后的营业净利润 - 资本成本其中，调整后的营业净利润是指企业在一定时期内实现的净利润，资本成本则是企业为获取资本所付出的代价。
2. EVA的计算方法EVA的计算需要先确定企业的资本总额和资本成本率，然后通过计算调整后的营业净利润与资本成本之间的差额得出。
具体计算过程包括净利润的调整、资本的确定和资本成本的计算等步骤。
三、EVA在企业中的应用研究EVA作为一种有效的企业价值评估工具，其应用研究在企业经营管理中具有重要的意义。
下面将从以下几个方面探讨EVA在企业中的应用。
1. 业绩评价EVA可以作为企业业绩评价的重要指标，帮助企业更加准确地评估企业的经济绩效。
通过EVA的评估，企业可以了解自身的盈利能力和价值创造能力，从而制定更加科学、合理的经营策略。
2. 投资决策EVA还可以作为企业投资决策的重要依据。
在投资决策中，企业需要考虑到投资的收益和成本，而EVA正好可以反映投资的真正收益。
通过EVA的分析，企业可以更加准确地评估投资项目的可行性和风险性，从而做出更加明智的投资决策。
3. 资本运作EVA还可以帮助企业进行资本运作。
在资本运作中，企业需要考虑到资本的成本和风险。
通过EVA的分析，企业可以更加准确地评估自身的资本成本和风险，从而制定更加科学、合理的资本运作策略。
EVA EVA效率 经济利润 会计利润 MVA论文
EVA论文：基于EVA对我国电信行业上市公司业绩的评价【中文摘要】近些年,衡量某个企业的经营业绩,慢慢开始站在投资者的角度来考虑。
衡量企业为投资者带来的财富,不单单是追求企业的净利润。
正是在这样的背景下思腾斯特公司提出了EVA。
EVA是经济增加值的意思,它在衡量企业的业绩时,不仅考虑了债权成本,同时还考虑了股权成本,能弥补传统会计利润指标的缺陷,能较为准确地反映上市公司为股东创造财富的能力。
学术界对EVA指标和传统的会计指标孰优孰劣有争议。
国外一些学者的研究表明,EVA指标比传统的会计指标更能真实反映企业的经营绩效。
我国学者的研究有支持的也有反对的。
究竟是EVA还是传统的会计指标,谁更能准确反映企业的经营业绩,本文试图通过研究分析解决上述问题。
通过选取我国电信类76家上市公司,分别计算连续三年的EVA值,发现近半数以上样本公司EVA值为负数,实际业绩差强人意,说明这些企业的管理者并没有为股东创造财富,反而损害了股东的财富。
然后通过回归分析研究EVA指标和传统会计指标对市场增加值(MVA)的解释程度,并且验证EVA指标相对传统会计指标的增量信息。
最后分析电信类上市公司EVA值偏低的原因,提出可以通过改善资本结构、强化成本费用管理、提高企业的资产周转率以及改变投资观念等...【英文摘要】In recent years, a measure of business performance, slowly begins to stand in the perspective of investors to consider. Measure of corporate wealth forinvestors, is not just the pursuit of corporate profit. It is in this context the Stern Stewart made EVA. EVA is the meaning of economic value added, which measures the performance of enterprises, not only to consider the claims costs, but also to consider equity costs.It can compensate the shortcomings of traditional accounting profit targets. So it will mo...【关键词】EVA EVA效率经济利润会计利润 MVA【英文关键词】EVA EVA efficiency Economic profit Accounting profit MVA【目录】基于EVA对我国电信行业上市公司业绩的评价摘要3-4Abstract4目录5-7第一章绪论7-14 1.1 研究背景和意义7-10 1.1.1 研究背景7-8 1.1.2 研究意义8-10 1.2 研究思路及方法10-11 1.2.1 研究思路10 1.2.2 研究方法10-11 1.3 研究内容及框架11-13 1.3.1 研究内容11 1.3.2 研究框架11-13 1.4 研究的创新点13-14第二章文献综述14-22 2.1 国外学者对EVA的研究现状14-16 2.2 国内学者对EVA的研究现状16-21 2.2.1 规范研究16-17 2.2.2 实证研究17-21 2.3 文献评述21-22第三章电信行业上市公司EVA的测算22-38 3.1 EVA的计算方法22-24 3.2 EVA 的会计调整24-29 3.2.1 EVA的调整原则24-25 3.2.2EVA的调整项目25-29 3.3 研究方法29-30 3.4 选取样本30 3.5 数据来源30-31 3.6 EVA值的计算结果31-35 3.7 电信行业上市公司业绩偏低的分析35-38第四章 EVA在上市公司业绩评价的有效性分析38-48 4.1 研究的假设39-40 4.2 数据选取和变量定义40-42 4.2.1 样本数据的选取40 4.2.2 变量定义40-42 4.3 模型的设定42-43 4.4 实证结果43-47 4.5 基于EVA对上市公司业绩评估有效性的结论47-48第五章结论与建议48-50 5.1 结论48 5.2 政策建议48-49 5.3 研究的不足及今后的研究方向49-50参考文献50-53攻读硕士学位期间的成果53-54致谢54。
经济增加值论文关于eva的论文——央企所属研究所经济增加值管理探讨
经济增加值论文关于eva的论文央企所属研究所经济增加值管理探讨摘要:介绍了经济增加值（EV A）相关理论，重点探讨了央企所属研究所EV A的增长途径。
关键词：央企；研究所；经济增加值；广义EV A；管理1引言进入20世纪90年代，美国等西方发达国家在公司治理领域逐渐形成1种主流观点，就是管理的首要职责是为股东创造价值。
要实现股东价值最大化，就必须对企业创造价值的过程进行管理，也就是进行价值管理（value-based management VBM）。
所谓价值管理，就是按照1项业务只有在它的回报超过它的资本成本时才属于创造了价值这一标准进行管理。
而要对价值进行管理，首先要能够对价值和价值增值进行科学度量。
于是需要找到1个指标，该指标既要和企业价值存在天然联系，能够说明价值来源，同时又能对期间经营质量做出判断、对经营活动提供支持，从而便于依据该指标建立价值管理。
这个指标就是经济增加值（economic value added,EV A）。
本文从介绍EV A相关理论入手，探讨央企所属研究所如何有效开展EV A管理，实现研究所价值最大化问题。
2 EV A相关理论2.1评价原理EV A的评价原理就是公司的剩余收益（即投资人获得回报）必须大到能够弥补投资风险。
如果经营利润刚好等于补偿风险的必要回报，公司的剩余收益就是零；当EV A>0时，说明企业当期创造了股东财富，在满足股东期望收益基础上获得了超额收益；当EV A<0时，则说明企业获得的收益不足以弥补股东投资的机会成本，企业损耗了股东财富，或者说企业使用资本付出的代价未从经营中得到补偿。
2.2计算及调整2.2.1计算EV A是指调整后的税后净营业利润（NOPA T）扣除企业全部资本的机会成本后的余额。
EV A=NOPAT-C×KW式中：NOPAT为调整后的税后净营业利润；C为全部资本（包括权益资本和债权资本）的经济价值；KW为企业加权平均资本成本。
本科生毕业论文《EVA指标体系的应用研究——以宝山钢铁公司为例》
河南财经学院本科生毕业论文（设计）EVA指标体系的应用研究——以宝山钢铁公司为例院系名称管理学系姓名学号专业财务管理指导教师2010年5月7日摘要企业绩效评价是企业管理的核心，长期以来，不同企业的管理者都在寻找一种有效的企业绩效评价方法。
基于价值的管理日益在公司理财活动中居于指导地位，公司的价值取决于其未来的现金流量的现值，只有公司投入资本的回报超过资本成本时，才会创造价值。
而传统的业绩衡量指标无法准确反映公司为股东创造的价值。
EVA评价指标体系很好地解决了这一问题，它将企业价值与资本投入联系在一起，能够真实反映企业创造价值的能力。
因此本文从EVA研究的背景及意义入手，介绍了评估企业价值的主要方法和指标，在比较中指出了EVA的优越性，并进一步阐述EVA理论内容。
同时以大型国有企业宝山钢铁公司财务数据为基础，分析计算2008年宝钢主要EVA数据，通过实例证明EVA所反映的公司隐藏资本成本，得到与传统指标截然不同的结论。
最后，也指出了EVA的一些不足之处。
关键词：业绩评价；EVA；宝山钢铁公司AbstractIn a long time,performance evaluation is the core of enterprise management, managers of different companies are looking for an effective enterprise performance evaluation. Value-based management that is increasingly in the financial activities of the company hold a guiding position, the company's value depends on its future cash flows of the present value.Vable will be created only when the company's return on capital exceeds cost of capital. The traditional performance metrics can not accurately reflect the company's value creation for shareholders.EV A evaluation index system solves this problem, it makes business value and capital investment together, so it can truly reflect the ability of companies to create value. This article study the background of EV A and significance of this paper introduces the main methods of assessing enterprise value and indicators, in comparison pointed out the superiority of EV A, and further elaborate the content of EV A theory. Large state-owned enterprises in both Baoshan Iron and Steel Company financial data, analysis and calculation of Baoshan in 2008 the main EV A data, is an example that reflects the company's hidden EV A cost of capital, the traditional indicators are very different conclusion. Finally,point out some deficiencies of EV A.Keywords: performance evaluation; EV A; Baoshan Iron and Steel Company1 引言 (1)1.1研究的背景和意义 (1)1.2文献综述 (1)1.3研究的主要内容和方法 (2)2 公司价值及主要评估方法、评估指标 (3)2.1公司价值的内涵 (3)2.2两种公司价值评估法的比较 (3)2.3经济利润的概念 (3)3EV A的理论研究 (5)3.1EV A的理论内涵 (5)3.2EV A的基本模型 (5)3.3EV A的优越性 (6)4 EV A的实例研究 (8)4.1宝钢集团简介 (8)4.11 宝钢集团基本情况介绍 (8)4.12 经营状况分析 (8)4.2宝钢集团EVA核心指标计算 (9)4.21 宝钢集团2008年存贷款年利率 (9)4.22 资本总额计算过程 (9)4.23 经过调整的税后净营业利润（NOPAT） (10)4.24 资本结构 (10)4.25 加权平均资本成本 (10)4.26 宝钢集团2008年EV A计算 (11)4.3EV A数据分析及建议 (12)5 小结 (14)参考文献 (15)致谢 (16)1.1研究的背景和意义从2010年起，国资委将在中央企业全面推行经济增加值（EV A）考核企业绩效。
EVA：一个较好的财务绩效评价方法【外文翻译】
本科毕业论文（设计）外文翻译原文：EV A: A better financial reporting toolEconomic Value Added (EV A) is a financial performance measure being adopted by many companies in corporate America. This new metric, trademarked by Stern Stewart and Company, is a profit measure based on the concept of true economic income which includes the cost of capital for all types of financing. EV A provides a more comprehensive measure of profitability than traditional measures because it indicates how well a firm has performed in relation to the amount of capital employed. This article summarizes the EV A concept of measuring profitability, the EV A calculation and the benefits of adopting an EV A framework.The EV A Concept of ProfitabilityEV A is based on the concept that a successful firm should earn at least its cost of capital. Firms that earn higher returns than financing costs benefit shareholders and account for increased shareholder value.In its simplest form, EV A can be expressed as the following equation:EV A = Operating Profit After Tax (NOPAT) - Cost of CapitalNOPAT is calculated as net operating income after depreciation, adjusted for items that move the profit measure closer to an economic measure of profitability. Adjustments include such items as: additions for interest expense after-taxes (including any implied interest expense on operating leases); increases in net capitalized R&D expenses; increases in the LIFO reserve; and goodwill amortization. Adjustments made to operating earnings for these items reflect the investments made by the firm or capital employed to achieve those profits. Stern Stewart has identified as many as 164 items for potential adjustment, but often only a few adjustments are necessary to provide a good measure of EV A.[1]Measurement of EV AMeasurement of EV A can be made using either an operating or financing approach. Under the operating approach, NOPAT is derived by deducting cash operating expenses and depreciation from sales. Interest expense is excluded because it is considered as a financing charge. Adjustments, which are referred to as equity equivalent adjustments, are designed to reflect economic reality and move income and capital to a more economically-based value. These adjustments are considered with cash taxes deducted to arrive at NOPAT.EV A is then measured by deducting the company's cost of capital from the NOPAT value. The amount of capital to be used in the EV A calculations is the same under either the operating or financing approach, but is calculated differently.The operating approach starts with assets and builds up to invested capital, including adjustments for economically derived equity equivalent values. The financing approach, on the other hand, starts with debt and adds all equity and equity equivalents to arrive at invested capital. Finally, the weighted average cost of capital, based on the relative values of debt and equity and their respective cost rates, is used to arrive at the cost of capital which is multiplied by the capital employed and deducted from the NOPAT value. The resulting amount is the current period's EV A.The remainder of this article summarizes the financing approach because it emphasizes the significance of capital employed and illustrates how accounting rules impact the calculation of EV A. Exhibit 1 on page 33 shows a sample calculation of EV A.EV A Calculation and AdjustmentsAs stated above, EV A is measured as NOPAT less a firm's cost of capital. NOPAT is obtained by adding interest expense after tax back to net income after-taxes, because interest is considered a capital charge for EV A. Interest expense will be included as part of capital charges in the after-tax cost of debt calculation.Other items that may require adjustment depend on company-specific activities. For example, when operating leases rather than financing leases are employed, interest expense is not recorded on the income statement, nor is a liability for futurelease payments recognized on the balance sheet. Thus, while interest is implicit in the yearly lease payments, an attempt is not made to distinguish it as a financing activity under GAAP.Under EV A, however, the interest portion of the payment is estimated and the after-tax amount from it is added back into NOPAT because the interest amount is considered a capital charge rather than an operating expense. The corresponding present value of future lease payments represents equity equivalents for purposes of capital employed by the firm, and an adjustment for capital is also required. See Exhibit 1 for sample adjustments commonly used in the calculation of EV A.R&D expense items call for careful evaluation and adjustment. While GAAP generally requires most R&D expenditures to be expensed immediately, EV A capitalizes successful R&D efforts and amortizes the amount over the period benefiting the successful R&D effort.Another example of an EV A adjustment is the LIFO reserve increase. The increase is added back to profit because it converts inventory from a LIFO to FIFO valuation, which is a better approximation of current replacement cost. The full amount of the LIFO reserve represents past holding gains and accordingly is added back to the equity component to reflect the capital invested by the firm in inventory not yet reflected in equity under GAAP.Other adjustments recommended by Stern Stewart include the amortization of goodwill. The annual amortization is added back for earnings measurement, while the accumulated amount of amortization is added back to equity equivalents. Goodwill amortization is handled in this manner because by "un-amortizing" goodwill, the rate of return reflects the true cash-on-yield. In addition, the decision to include the accumulated goodwill in capital improves the real cost of acquiring another firm's assets regardless of the manner in which the acquisition is accounted. While the above adjustments are common in EV A calculations, according to Stern Stewart, those items to be considered for adjustment should be based on the following criteria: Materiality: Adjustments should make a material difference in EV A.Manageability: Adjustments should impact future decisions.Definitiveness: Adjustments should be definitive and objectively determined.Simplicity: Adjustments should not be too complex.If an item meets all four of the criteria, it should be considered for adjustment. For example, the impact on EV A is usually minimal for firms having small amounts of operating leases. Under these conditions, it would be reasonable to ignore this item in the calculation of EV A. Furthermore, adjustments for items such as deferred taxes and various types of reserves (i.e. warranty expense, etc.) would be typical in the calculation of EV A, although the materiality for these items should be considered. Unusual gains or losses should also be examined and eliminated if appropriate. This last item is particularly important as it relates to EV A-based compensation plans.The Significance of the Capital ChargeUnder traditional financial reporting, a cost rate is not assigned for the equity used to finance operations. Thus, the use of net income as a performance measure is limited by the exclusion of that cost. In addition, when used in calculations such as return on equity, net income also includes the accounting distortions included in its calculation and that of book value.EV A, on the other hand, through its adjustment efforts, seeks to eliminate the impact of accounting distortions while treating the impact of financing costs more comprehensively in its capital cost charge. Therefore, a truer measure of economic profit is provided by EV A than that provided by the use of traditional GAAP-based measures. This may be significant because some companies spend heavily on R&D and the accounting treatment for this and certain in tangibles is not included on GAAP-based balance sheets. EV A provides a way to compare performance among firms impacted by these accounting weaknesses.The specific amount of the capital charge for EV A is based on the amount of equity equivalents determined after adjustments, multiplied by the capital cost rate. The capital cost rate is based on the individual cost rates for both debt and equity. While the cost rate for debt can be readily determined, the rate for equity requires some effort. The cost for equity can be measured by using the capital asset pricing model, or other risk premium approaches.Once that rate is determined, it is combined with the relative proportions of capital to produce the weighted average cost of capital (WACC). It is that overall rate, when combined with all capital including equity equivalents, that produces the overall capital charge used in EV A. After the capital charge is calculated and deducted from NOPAT, the full extent of EV A' s benefits can be observed, because all opportunity costs involved in the production of income have been measured and included in profitability. An example of the WACC is shown in Exhibit 1.EV A-Based Compensation PlansFor firms that reward managers based on performance, EV A can offer advantages over traditional profit-based plans. First, by tying compensation to a better performance metric, the company can achieve a better matching of its own objectives with those of the manager. Second, EV A can help reduce some conflicts of interest often associated with managers and profitability measurement. Because an objective of EV A is to eliminate the impact of accounting distortions on profitability and the influence of management in its calculation, EV A is a better representation upon which to reward executives.It should be noted that EV A measurement is not without subjective elements. It may be necessary to involve an independent committee to determine the appropriateness of specific EV A adjustments and how to best handle unusual situations. Stern Stewart also recommends that EV A-based bonus systems involve some form of deferral of pay with the full amount of EV A bonuses dependent on long-term success.This feature of paying only a portion of the current amount and banking the remainder for the future is an important component of the system and is designed to enhance long-term loyalty to the firm. Bonuses should also be uncapped and include stock options, thereby turning managers into owners. The ability of the system to lower bonuses based on subsequent performance is one feature that makes EV A systems fair to both the company and its managers. Thus, EV A and its inclusion in compensation, rewards long-term success and helps the company promote this aspect of corporate performance.The overall success of the plan is dependent on several important factors including the ability of all employees to understand and agree with its goals. To reach this objective, it is necessary to provide focused training of EV A to all employees in the company. In that way, everyone better understands the philosophy and their role in the system. While this training may take considerable time and effort, it is usually rewarded by sustained improvements in EV A.EV A DriversAnother advantage of EV A systems is the emphasis on EV A drivers and the contribution of certain activities to EV A. When implementing EV A, firms seek to determine those areas of the business most responsible for success. By isolating activities, such as inventory management or capacity utilization, firms can judge the value of these on projects, divisions, etc. Thus management can focus on ways to increase economic value, rather than on reported numbers alone. By including capital contributions which do not require a stock price, firms are also able to use EV A in evaluating the performance of individual units or divisions of the firm as well as the managers who run those businesses. EV A helps focus on improving operating profits without tying up more capital in the business, curtailing or liquidating investments that do not meet capital costs, and/or reducing the cost of capital. Management actions such as cost reductions, improvements in technology, reduced working capital, or the optimal use of debt, represent the types of benefits resulting from EV A analysis and implementation.Share Price and EV AA controversy that surrounds EV A is whether it correlates well with a firm's stock prices as claimed by Stern Stewart. While many believe that it does, the results of several studies are mixed.[3] Nevertheless, many seem convinced of the overall benefit of EV A. Therefore, firms contemplating the adoption of EV A, or any performance-based measure used for decision making and compensation, should examine their own individual characteristics, the underlying theory of the measure sought, and the likelihood that the measure selected will capture the attributes it seeks.For advocates of EV A, the underlying theory of finance embedded in itscalculation is one of its strengths. This can more easily be seen when one considers that the present value of EV A parallels that of using net present value, and for capital projects, would be expected to yield a similar result.Source: Larry M.Prober,2000 “EV A: A better financial reporting tool”. Pennsylvania CPA Journal, vol.71, lessue 3,p27.译文：EV A：一个较好的财务绩效评价方法经济增加值（EV A）作为财务绩效评价的一种方法，目前正被很多美国公司所应用。
EVA_MVA方法在上市公司业绩评价中的运用—以方正科技公司为例
其中 是未来EVA地折现值，t表示从第一期开始计算， 表示第t期EVA地值， 是加权平均成本率.
因此：
这个比值反应了公司价值地持续创造能力，就是说未来公司创造地价值地贴现之和是现在某个时段地价值地倍数.比值越高表明公司创造地价值将不断增长.在成熟地资本市场中，EVA和MVA地相关程度比较高，如果当期地EVA在一定程度上有所下降甚至为负数，那么MVA也会做出相应地变化，因此，这个比值很少会出现异常.但是，我国地资本市场还不够完善和成熟，不能有效地反应公司地真实价值，这个比值会常常出现异常，因此，我们可以抓住这点，在异常地情况下判断公司地价值是否高估或低估.
作者签名：日期：
学位论文原创性声明
本人郑重声明：所呈交地论文是本人在导师地指导下独立进行研究所取得地研究成果.除了文中特别加以标注引用地内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写地成果作品.对本文地研究做出重要贡献地个人和集体，均已在文中以明确方式标明.本人完全意识到本声明地法律后果由本人承担.
教研室主任（或答辩小组组长）：（签名）
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教案系意见：
系主任：（签名）
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摘要
EV A不仅是近几年来在国外比较流行地应用于评价管理水平和企业经营管理状况地重要指标，而且还可以引入到价值评估地领域中，用来评估企业价值.而且EV A估价法还具有与企业价值相关联又便于对价值实效计算考核地双重优点.近年来，关于EVA和MVA在中国企业关于绩效评价中地应用一直都是财务学科讨论地热点.EVA和MVA在实际地应用中也各有优缺点，通过比较两者在应用中地异同，将两者更好地结合起来应用，对提高EVA和MVA体系在绩效评价中地作用是十分有益地.本文基于对EVA和MVA地异同进行分析，以方正科技为实例来研究，利用EVA、MVA与市场价值进行比较，分析该公司地市值是高估还是低估.这对于外部投资者和内部地管理者都是非常有利地.
计算EVA时对有关项目会计调整论文
小议计算EVA时对有关项目的会计调整中图分类号：f231 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2011）01-176-01摘要 2010年按照国资委的统一部署，第三任期考核开始，央企将全面推行eva 考核。
央企引入eva，从表面上看是引入一种业绩评价新方法，实质上是引进一种新的管理与价值理念。
关键词 eva 会计调整一、eva在我国企业的运用现状及问题自2007年起，国资委开始鼓励央企实施eva试点，试点期间采取企业自愿、只奖不罚的原则。
按照国资委的统一部署，从2010 年第三任期考核开始，央企将全面推行eva考核。
由此可见用eva对企业业绩进行评价和管理，将逐渐成为以后企业业绩评估的主要方法。
这也使社会各界认识并了解了eva，同时也引发了人们对eva 的质疑，争论的焦点主要集中在eva的计算方法上。
本文结合我国企业会计准则和上市公司的实际情况对eva的有关项目进行一定的会计调整，而调整的原则应该是实质性的，对管理行为有影响的，容易理解并对企业的市场价值有显著影响的项目，这会使得计算出的eva能更加真实有效的反应企业的真正情况。
二、计算eva对有关项目的会计调整价值管理理论认为，只有利润回报超过资本成本，企业才能创造价值。
eva指标正是这样一种能够反映价值创造的利润指标，其相对于会计利润的最大和最重要的特点在于它是从股东角度重新定义了企业利润，即考虑了所有资本（包括权益资本）的成本，因而能更全面地反映企业价值创造的情况。
然而，一种指标是否具有长久的生命力，不仅在于其理论上的严密性，更重要的是其在实践中是否具有广泛的应用价值。
eva应用的难题主要体现在计算方面，本文从以下五个方面对计算eva时进行会计调整。
1．权益资本成本的计算。
eva的精华在于可以扭转管理者“权益资本免费”的意识，抑制其重复投资、盲目扩张的冲动，提高资金的使用效率和效果，因此，权益资本成本的确定至关重要。
鉴于每个行业的风险等级和投资者的收益要求相近的特点，笔者建议采用风险溢价法人为设定一个合理的行业权益资本成本率。
经济增长值(EVA)论文业绩考核论文：EVA在我当前国财务体系应用中的问题探讨
经济增长值（EVA）论文业绩考核论文：EVA在我当前国财务体系应用中的问题探讨［摘要］在国内介绍eva的文献中，大多是介绍eva 在企业中应用的种种好处，避免讨论eva管理的失败，而探讨eva在中国上市公司中实际应用的更是少之又少。
eva在实践应用中的经验教训对于正在实施的公司或其他想实施eva管理的公司来说显得弥足珍贵。
本文针对当前eva在我国应用中存在的问题作以探讨，并提出几点解决对策。
［关键词］经济增长值（eva）业绩考核股东收益一、eva理论概述1.eva的含义eva是经济增长值(economic value added)的缩写，是通过调整后的税后经营净利润减去全部资金成本后的余额。
在eva使用的方法下，利润或投资回报率不是企业价值创造能力和经营状况好坏评估标准，关键是是否超过投资者的资金成本，即税后经营净利润扣除债务和股权的成本。
2. eva的特点（1）用经济利润取代替会计利润eva考虑的是给企业带来利润的全部资金的成本，是真，正意义上的经济利润。
（2）使“奖金银行”成为有效激励机制，用eva的固定比例来计算货币奖金，奖金上线不封顶，并且只对连续提高的eva指标才能支付奖金。
把这些奖金存入奖金银行以方便在未来年限支付。
如果，未来的eva指标下降，此笔奖金就会没收。
（3）eva便于工作人员的理解与接受， eva评价核心指标却恰恰相反，它易于被财务工作人员和非财务工作人员理解和接受，使投资人不在困惑。
二、eva在当前企业应用中存在的问题2001年初，思腾图特公司开始开发中国市场。
虽然eva 是个相对简单，易于沟通理解的含义，但要将其实际运用到企业当中并不是件容易的事。
当然，这与eva的自身缺陷有关，但最重要的还是中国资本市场的不成熟、公司治理结构的不合理等因素。
1.只是简单方法的复制并没有领会eva理念（1）忽略股权资本成本导致数据不真实在现实经济生活中，任何一项资本都具有机会成本，权益资本是企业的一项重要资本来源，同样也有成本。
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EVA论文：基于EVA对我国电信行业上市公司业绩的评价
【中文摘要】近些年,衡量某个企业的经营业绩,慢慢开始站在投资者的角度来考虑。
衡量企业为投资者带来的财富,不单单是追求企业的净利润。
正是在这样的背景下思腾斯特公司提出了EVA。
EVA是经济增加值的意思,它在衡量企业的业绩时,不仅考虑了债权成本,同时还考虑了股权成本,能弥补传统会计利润指标的缺陷,能较为准确地反映上市公司为股东创造财富的能力。
学术界对EVA指标和传统的会计指标孰优孰劣有争议。
国外一些学者的研究表明,EVA指标比传统的会计指标更能真实反映企业的经营绩效。
我国学者的研究有支持的也有反对的。
究竟是EVA还是传统的会计指标,谁更能准确反映企业的经营业绩,本文试图通过研究分析解决上述问题。
通过选取我国电信类76家上市公司,分别计算连续三年的EVA值,发现近半数以上样本公司EVA值为负数,实际业绩差强人意,说明这些企业的管理者并没有为股东创造财富,反而损害了股东的财富。
然后通过回归分析研究EVA指标和传统会计指标对市场增加值(MVA)的解释程度,并且验证EVA指标相对传统会计指标的增量信息。
最后分析电信类上市公司EVA值偏低的原因,提出可以通过改善资本结构、强化成本费用管理、提高企业的资产周转率以及改变投资观念等...
【英文摘要】In recent years, a measure of business performance, slowly begins to stand in the perspective of investors to consider. Measure of corporate wealth for
investors, is not just the pursuit of corporate profit. It is in this context the Stern Stewart made EVA. EVA is the meaning of economic value added, which measures the performance of enterprises, not only to consider the claims costs, but also to consider equity costs.It can compensate the shortcomings of traditional accounting profit targets. So it will mo...
【关键词】EVA EVA效率经济利润会计利润 MVA
【英文关键词】EVA EVA efficiency Economic profit Accounting profit MVA
【目录】基于EVA对我国电信行业上市公司业绩的评价摘要3-4Abstract4目录5-7第一章绪论
7-14 1.1 研究背景和意义7-10 1.1.1 研究背景
7-8 1.1.2 研究意义8-10 1.2 研究思路及方法
10-11 1.2.1 研究思路10 1.2.2 研究方法
10-11 1.3 研究内容及框架11-13 1.3.1 研究内容
11 1.3.2 研究框架11-13 1.4 研究的创新点
13-14第二章文献综述14-22 2.1 国外学者对EVA的研究现状14-16 2.2 国内学者对EVA的研究现状
16-21 2.2.1 规范研究16-17 2.2.2 实证研究
17-21 2.3 文献评述21-22第三章电信行业上市公司EVA的测算22-38 3.1 EVA的计算方法22-24 3.2 EVA 的会计调整24-29 3.2.1 EVA的调整原则24-25 3.2.2
EVA的调整项目25-29 3.3 研究方法29-30 3.4 选取样本30 3.5 数据来源30-31 3.6 EVA值的计算结果
31-35 3.7 电信行业上市公司业绩偏低的分析35-38
第四章 EVA在上市公司业绩评价的有效性分析38-48 4.1 研究的假设39-40 4.2 数据选取和变量定义40-42 4.2.1 样本数据的选取40 4.2.2 变量定义40-42 4.3 模型的设定42-43 4.4 实证结果43-47 4.5 基于EVA对上市公司业绩评估有效性的结论47-48第五章结论与建议
48-50 5.1 结论48 5.2 政策建议48-49 5.3 研究的不足及今后的研究方向49-50参考文献50-53攻读硕士学位期间的成果53-54致谢54。