金融抑制与金融发展
金融抑制,金融深化,金融创新
(三) 金融深化的内容 三 要促进实际货币需求的增长， 要促进实际货币需求的增长，就要确定一个合适的实际利 率水平。 率水平。 1．取消不恰当的利率限制，控制住名义货币的增长率。 取消不恰当的利率限制，控制住名义货币的增长率。 2．放松汇率限制 3．财政改革 4．其它
（四）衡量一国金融深化的程度 1、通货膨胀受到控制，实际利率为正数 通货膨胀受到控制， 2、利率弹性大，金融资产吸引力强 利率弹性大， 3、货币化程度稳定上升 4、对外债和外援的依赖性下降 5、汇率自由浮动，不存在黑市和倒卖 汇率自由浮动， 6、多种层次多种类型的金融机构并存和竞争
(五) 金融深化论的理论贡献和影响 五 1．强调了金融体制和政策在经济发展中的核心地位，克服 强调了金融体制和政策在经济发展中的核心地位， 了传统经济发展理论对金融部门的忽视。 了传统经济发展理论对金融部门的忽视。 2．该理论批判了传统的经济理论，认为落后经济中盛行” 该理论批判了传统的经济理论，认为落后经济中盛行” 内源融资” 内源融资”，所以只有进行大量的货币积累才是有效增加投资和 扩大生产的前提。 扩大生产的前提。 它还批判了结构性通货膨胀学说， 它还批判了结构性通货膨胀学说，认为在经济发展和结构演 变中，通胀是可以避免的，主张通过金融自由化和提高利率， 变中，通胀是可以避免的，主张通过金融自由化和提高利率，在 增加货币需求的同时，扩大投资规模，优化投资分配， 增加货币需求的同时，扩大投资规模，优化投资分配，以保持经 济持续、稳定增长。此外，还提出尽量减少人为干预， 济持续、稳定增长。此外，还提出尽量减少人为干预，发挥市场 的调节作用。 的调节作用。
四、金融创新
(一) 金融创新的动因 一 第一， 第一，国际金融业日趋激烈的竞争 首先，生产和资本的国际化、 首先，生产和资本的次，生产资本不断集中也促进了银行资本趋向集中和 垄断 第二，风险、 第二，风险、尤其是购买力风险和利率风险增大 第三，技术进步，尤其是计算机、 第三，技术进步，尤其是计算机、通信技术的飞速发展为金 融业发展铺平了道路。 融业发展铺平了道路。 第四，金融管理环境的变化。 第四，金融管理环境的变化。金融管制在一定程度上又束缚 了银行的手脚，造成资金的闲置和利润的损失。 了银行的手脚，造成资金的闲置和利润的损失。使银行通过 金融创新，开发新的产品，规避管制。 金融创新，开发新的产品，规避管制。
金融抑制跟金融深化(1)资料文档
在着严重的道德风险问题， 那么金融自由化很可能带来 灾难性的后果。
• 发展中国家的金融机构通常享有隐性的政府担 保。一旦政府放松利率及其他方面的管制，银行 很难拒绝高利率的巨大诱惑。其结果，很可能是 利率的急剧上升和信贷质量的急剧下降，并最终 导致金融危机的爆发和整个金融体系的崩溃。
•麦金农金融深化理论的起点， 是货币与实物资本（从而投资） 的互补性这一个令人耳目一新的假说。
•麦金农认为，考虑到发展中国家金融市场不发 达的现实和投资的不可分割性，传统理论实际 上是不成立的。针对发展中国家实际情况，麦 金提出了两个假设前提：
a. 所有的经济单位只限于内源融资，其结果是 储蓄者和投资者之间没有实际的区别，它们是 一体的；
；还有一些理论则将金融部门 的发展视作经济发展的障碍，从 而主张金融抑制。这些思想在发 展中国家也产生了重要影响。
•1973年后这种情况开始有所改变。这一年几乎 同时出版了两本有影响的论述金融与经济发展 的著作，即爱德华·肖的《经济发展中的金融深 化》和罗纳德·麦金农的《经济发展中的货币与 资本》。
b. 投资具有不可分割性，由于投资必须达到一 定规模才能获得收益，因此投资支出比消费
支出更具有一次性总付（lumpy） 的性质。
• 基于上述假定，当外源融资不可得的时候，潜 在的投资者就必须为其投资积累足够的货币余额。 因此，对实物资本需求越高的经济主体，其货币 需求也越大。这样，货币和实物资本就是互补品， 而不是如传统理论所预言的那样是替代品。
•在上述思想的影响下，70年代以来这种旨在深 化金融的货币改革和金融自由化在许多发展中 国家展开。
第二节 金融抑制 一、发展中国家金融体制的一般特征 1、金融资产形式单一，数量有限。 2、金融体系存在着明显的“二元结构。” 3、金融机构单一。 4、直接融资市场极其落后。 5、金融资产的价格严重扭曲。 二、金融抑制政策 1、通过规定存贷款利率和实施通货膨胀人为 地压低实际利率。
金融抑制、金融深化与金融理论
贷款利率导致低效产业和资本密集产业发展 ， 失业增加 · 本币高估（进口的货物较便宜 ， 或者减少出口） 的汇率政策
· 信贷配给
· 低贷款利率导致资金的过度需求 ， 出现信贷配给， 国有企业或者裙带企业会优先获取 ， 导致低效率
· 对金融机构实施严格控制
· 高额存款准备金 · 严格控制资金流向 · 实施国有化
· 金融机构官僚化
三 、金融抑制的根源
· 传统解释
· 金融市场分割 ， 只能是行业内资金的内部积累 ， 储蓄不足 ， 影响投 资能力
· 国家主权的控制欲望 ， 不相信市场手段 · 认为外国人和私人对国内的长期社会目标是不关心的 ， 如果金融机构的 活动并非纯为盈利驱动 ， 那么该国的社会目标更容易实现 。 · 中央集权下的经济统制主义 ， 认为国家干预是改进资源分配和促进经济 发展的一个有效的办法 。
· 9.外国融资作为国内不足资金的补充或作为国内剩 余资金的出路 ，在大多数国家的某个发展阶段都发 挥着重大作用。
· 10.对于多数国家的金融发展来说 ， 先进国家的示范 作用与国际资本流动同样重要 。与其它许多领域相 比 ， 金融工具和金融机构方面的技术与管理经验的 传播比较容易实现 ，整体性移植就更容易成功。
· （五） 对金融机构的进一步解释
·（ p31页） 一 国的金融结构从一种类型转换为另一种类型 是一个渐进的而不是突变的过程 ， 而且不同国家中金融 结构的数量特征虽然还谈不上千差万别 ，但亦决非全部 集中于几种范围极窄的类型之内。
金融抑制——精选推荐
第六章金融抑制、深化和创新一、名词解释1、金融抑制（financial repression）：发展中国家存在的金融资产单调、金融机构形式单一、市场机制未充分发挥作用、存在较多的金融管制（包括利率限制、信贷配额、汇率及资本流动管制等），致使金融效率低下的现象。
2、金融深化：是指政府放弃对金融体系与金融市场的过分干预，放松对利率与汇率的管制，使之能充分反映资金市场与外汇市场的供求状况，并实施有效的通货膨胀控制政策，使金融体系能以适当的利率吸引储蓄资金，也能以适当的贷款利率为各经济部门提供资金，并进一步引导资金流向高效益的部门和地区，以促进经济的增长和金融体系本身的扩展。
3、货币化比率：即用广义货币存量与国民生产总值之比（M2／GDP）来表示。
4、金融脆弱性：是指金融体系本身就具有不稳定的性质，—遇有外部冲击就可能触发金融危机。
5、金融管制：为了维持金融稳定政府或金融管理当局对金融机构的业务范围、利率、信贷规模、区域分布等方面进行一系列的管制。
6、金融相关率：全部金融资产价值与同期国内生产总值的比率。
7、金融创新：是指金融领域内各种金融要素实现新的组合。
即金融机构为了生存、发展和迎合客户需要而创造出的新的金融产品、新的金融交易方式、以及新的金融市场与新的金融机构的出现。
8、金融自由化：指政府放弃对金融市场和金融体系的过度干预放松对利率和汇率的严格管制，使利率和汇率成为反映资金供求和外汇供求对比变化的信号，从而有利于增加储蓄和投资，促进经济增长。
9、发展中国家的货币需求函数：根据货币与实物资本的互补性假说，麦金农提出了以下适用于欠发达国家的货币需求函数：*=-M P d L Y I Y d P()(,,)上式中，（M/P）d为实际货币需求，M是名义货币存量（指广义货币，包括定期存款、储蓄存款、活期存款及流通中的通货等），P是价格水平，L为需求函数，Y代表收入；I指投资，I／Y为投资率；d为各类名义存款利率的加权平均数，P*为预期的通货膨胀率，d-P*代表实际利率。
互联网金融发展对金融抑制的影响
互联网金融发展对金融抑制的影响
长期以来, 我国金融市场一直表现出金融抑制的特征 , 使得资金价格扭曲 ,金融市场缺乏效率 , 金融发展和经济增长均受到约束。
利率双轨和信贷歧视的存在 , 使得中小企业" 融资难、融资贵 " 的问题始终难以有效解决。
2013年互联网金融兴起 , 以大数据、云计算为技术支撑 , 实现去中介、降成本和信息透明的目的 , 给我国传统金融机构带来了巨大的挑战 , 也为中小企业和个人拓宽了投融资渠道。
因此 , 本文试图探究互联网金融的发展对金融抑制的影响,重点研究了互联网金融中的两种新兴业态，即P2P网贷和余额宝对我国金融抑制的影响 , 既为互联网金融的发展找到理论依据 , 也为我国的金融深化提供新的思路。
本文构建了衡量金融抑制水平的指标，研究P2P网贷的发展对金融抑制的影响，实证结果表明,P2P网贷降低了借贷行为的成本，凸显金融脱媒的特征，有效地解决了众多中小企业的融资问题 , 有助于降低我国金融抑制的水平。
另外, 本文以余额宝的上线时间为临界点，构建虚拟变量，研究余额宝对SHIBOF市场波动率的影响,研究表明,余额宝在活期存款与银行同业市场之间进行套利 ,使资金价格能更真实地反映货币市场供求情况 , 有助于冲破 "利率双轨 ", 推进利率市场化进程,因此，银行间同业拆借的SHIBOF市场在余额宝出现后变得更加市场化,非理性波动减小 , 波动率降低。
总的来说,互联网金融的发展有助于降低我国的金融抑制水平 ,它的出现给传统金融行业带来巨大的冲击和挑战 , 倒逼金融机构创新和金融体系的市场化改革, 未来也将进一步改善我国金融抑制的环境。
金融学--金融抑制与金融深化
金融学–金融抑制与金融深化引言金融抑制与金融深化是金融学领域的两个重要概念。
金融抑制指的是政府对金融市场的干预，通过一系列的管制政策限制金融市场的发展与创新。
而金融深化则是指金融市场的发展与创新，使其能够更好地为经济发展和金融风险管理提供支持。
本文将从理论和实践两个方面探讨金融抑制与金融深化的关系，分析其对经济发展和金融稳定的影响。
理论分析金融抑制对经济发展的影响金融抑制的存在往往限制了金融机构的创新能力和风险管理能力，从而影响经济的发展。
首先，金融管制政策会导致银行信贷资源的低效配置，使得资金无法流向最具创新和发展潜力的领域。
其次，金融抑制也会造成金融市场的不稳定，限制了金融机构的风险管理能力，容易导致金融风险的传导和积累。
最后，金融抑制还会导致金融机构的竞争不充分，降低了金融市场的效率。
金融深化的意义和作用金融深化能够促进经济发展和金融稳定。
首先，金融深化可以提高金融机构的创新能力和风险管理能力，为经济发展提供更多的金融产品和服务。
其次，金融深化还可以促进金融市场的发展和健康竞争，提高金融资源的配置效率。
最后，金融深化还可以增强金融市场的抗风险能力，降低金融风险对经济的影响。
实践分析中国金融抑制与金融深化的历程中国在改革开放以来，经历了金融抑制和金融深化的阶段。
起初，中国采取了一系列的金融抑制措施，以保障国有银行的安全和稳定。
然而，随着市场经济的发展和金融体系的改革，中国逐渐推行了金融深化的政策，促进了金融市场的发展和金融机构的创新能力。
目前，中国的金融市场已经初步实现了多元化和开放，金融深化的步伐也在不断加快。
金融抑制与金融深化的平衡与取舍金融抑制与金融深化之间存在着平衡与取舍的关系。
一方面，金融抑制可以保护金融市场和金融机构的安全，降低金融风险对经济的影响。
另一方面，金融深化可以促进经济发展和金融市场的健康竞争，提高金融资源的配置效率。
因此，在实践中需要根据具体情况和考虑各方利益来平衡金融抑制与金融深化的关系。
金融抑制、金融深化与金融理论
金融抑制、金融深化与金融理论1. 引言金融体系是一个国家经济的重要组成部分，对经济的发展和稳定起到关键作用。
金融抑制与金融深化是金融领域的两个重要概念，在金融理论中也有广泛的讨论。
本文将从金融抑制和金融深化的概念及其原因入手，探讨金融抑制与金融深化的关系，并对金融理论进行简要介绍。
2. 金融抑制的概念与原因金融抑制是指政府对金融体系进行管制和限制，以达到某种特定的目标。
金融抑制在一定程度上可以降低金融系统的风险，但也可能对经济发展造成负面影响。
金融抑制的原因主要包括：2.1 宏观调控政府可能通过金融抑制来实施宏观调控政策，如控制通货膨胀、稳定汇率等。
这种抑制方式通常涉及对货币供应量、信贷投放等方面的调控措施。
2.2 金融安全为了维护金融系统的稳定和安全，政府可能采取一系列措施对金融机构进行监管和限制。
这包括对金融机构的准入条件、贷款额度等方面的限制。
2.3 知识和信息不对称金融抑制有时也是由于知识和信息方面的不对称导致的。
政府可能通过限制金融市场的自由来减少市场参与者之间的信息不对称，以保护投资者的利益。
3. 金融深化的概念与原因金融深化是指金融体系的不断发展与完善。
金融深化可以提高金融市场的效率和竞争力，对经济的发展具有积极的影响。
金融深化的原因主要包括：3.1 经济发展需求随着经济的不断发展，经济主体对金融服务的需求也在增加。
金融机构需要不断创新和完善金融产品和服务，以满足各类经济主体的需求。
3.2 金融创新金融创新是推动金融深化的重要动力。
金融创新可以提供更多元化的金融产品和服务，为金融体系注入新的活力。
3.3 国际金融市场的开放国际金融市场的开放也是金融深化的原因之一。
通过与国际金融市场的互动和竞争，可以促进国内金融市场的发展和提升。
4. 金融抑制与金融深化的关系金融抑制与金融深化是两个相对矛盾的概念。
金融抑制可能会对金融深化产生一定的阻碍。
例如，政府对金融机构的管制和限制可能降低金融市场的竞争力和创新力，抑制金融深化的发展。
金融学精讲讲义 第十章 金融抑制与金融深化
第十章 金融抑制与金融深化第一节 金融抑制 第二节 金融深化 第三节 金融创新 第四节 金融创新的内容和思路金融抑制：政府对金融体系和金融活动的过多干预压制了金融体系的发展，而金融体系的不发展，又阻碍了经济的发展，从而造成金融抑制与经济落后的恶性循环。
金融深化：如果政府取消对金融活动的过多干预，可形成金融深化与经济发展的良性循环。
第一节 金融抑制一、储蓄与利率管制3、发展中国家储蓄的制约4、传统的西方经济理论的假设（1）金融市场发达和健全，信用工具非常丰富（2）生产要素和产品具有＂无限可分割性＂，各经济单位都能使用相同的技术（3）货币和资本可以相互替代（4）信用发行货币。
只适用于发达经济，而并不适用于发展中国家。
5、金融体系与经济增长社会储蓄，投入到生产中去：促进社会发展；经济发展，收入：增加对金融发展有促进作用。
发展中国家的恶性循环：金融落后不能真正促进经济发展，经济发展阻滞不利于金融的发展。
根本原因在于制度缺陷和政策错误：经济领域过多干预，强制规定和控制利率和汇率，使其低于市场水平，束缚金融的手脚，对经济发展起了相反作用。
二、金融抑制的根源1、自然经济严重。
在发展中国家，自然经济占有很大比重商业化程度也低．经济货币化程度低2、金融体系发展缓慢。
（1）金融资产形式单一，数量有限。
（2）金融工具种类少数量有限，发行范围狭小；（3）金融机构单一。
（4）金融市场普遍处于落后状态，直接融资市场落后，直接融资非常少；（5）资本市场比货币市场更为落后；3、金融资产的价格严重扭曲（1）对最大的商业银行实行国有化措施；（2）对金融机构的利率规定限度并实行信贷额度控制与分配；（3）为了控制外汇资源，高估本国货币汇率对金融实行严格控制，作为实施经济发展战略的重要手段。
政府过度干预，造成高度封闭性，缺少透明度。
4、金融机构存在着明显的“二元结构”现代金融机构与传统金融机构并存：现代金融机构：包括少量外国银行机构与本国的国有银行。
金融抑制、深化、创新
金融抑制、深化、创新引言在金融领域，抑制、深化和创新是三个重要的关键词。
金融抑制是指国家针对金融市场和金融机构的一系列监管措施，旨在维护金融市场的秩序和稳定。
金融深化则是通过金融体制改革和创新，推动金融市场的发展和壮大。
而金融创新则是指金融机构和金融市场基于科技进步和市场需求而进行的创新活动。
本文将就金融抑制、深化和创新这三个关键词进行详细讨论。
金融抑制金融抑制是指国家对金融市场和金融机构进行监管和调控的行为。
一方面，金融抑制有助于维持金融市场的稳定和秩序。
通过规范金融市场和金融机构的行为，防范金融风险，避免金融市场失控和金融机构违规经营对经济造成的影响。
另一方面，金融抑制也能保护金融消费者的权益，促进金融市场的公平竞争。
通过监管金融机构的资本充足率、风险管理和诚信经营等方面，保障金融市场的稳健发展。
然而，金融抑制也可能带来一些负面影响。
一方面，过度的金融抑制可能限制金融市场的发展和创新，导致金融机构难以提供更多样化的金融服务。
另一方面，金融抑制也可能妨碍金融市场对外开放，限制了金融国际化的进程。
因此，在金融抑制的过程中，需要权衡监管与市场自主的关系，避免过度抑制所带来的负面影响。
金融深化金融深化是指通过金融体制改革和金融创新，推动金融市场的发展和壮大。
金融深化的核心是通过优化金融体系的结构和功能，提高金融市场的效率和稳定性，为实体经济提供更好的金融支持。
金融深化可以通过多种方式实现。
首先，可以加强对金融机构的监管，完善金融市场的法律法规体系，提高金融机构的诚信经营意识。
其次，可以推动金融机构的改革和转型，提高其服务实体经济的能力和水平。
此外，还可以通过金融创新，引入更多新的金融产品和服务，满足不同层次和需求的金融需求。
最后，可以加强金融市场的对外开放，吸引更多的外资和外资进入，提升金融市场的国际竞争力。
金融深化的过程中也面临一些挑战。
首先，金融深化需要充分考虑风险因素，避免金融风险对经济的冲击。
第10章 金融发展、金融抑制与金融深化
分项指标
2014
绝对 规模
相对 规模
2015
绝对 相对 规模 规模
2016
绝对 相对 规模 规模
一、对金融机构债权（1~4） 1．流通中的现金M0 2．存款 3．金融债券 4．保险准备金 二、对非金融机构债权（5~7） 5．贷款 6．政府债券 7．企业债券 三、债权总额（一+二） 四、股票 五、金融资产总额（三+四）
弱市场主导阶段：银行仍占主导地位，但非银行金融机构、资本市场开始向 银行的主导地位提出了现实挑战，并占据了一定的转化份额。
强市场主导阶段：货币市场和资本市场规模、复杂程度大大提高，各类非银 行金融机构的发展规模已经较为庞大，导致银行在金融机构资产中所占的比 重大大下降，新储蓄的存在形式从传统的银行存款转变为股票、债券、基金 凭证以及保险凭证，而企业的资金来源开始转向资本市场，即主要依靠发行 债券、股票等证券来投资。
12.9 65% 15.1 65% 18.12 67% 23.81 71%
19.9 100% 23.2 100% 27.03 100% 33.37 100%
31% -
30%
- 31% - 35% -
注：融资规模单位为万亿元；数据来源：中国人民银行网站
10.1 金融发展
金融结构
从全球视野看，根据金融结构的历史演进可以划分为三个阶段：
在证券化阶段，各经济主体储蓄的存在形式主要体现为各种可流通的证券， 而作为融资主体的企业也依赖于各种证券的发行来为其投资集聚资金。
银行无论是在其资产还是负债业务中，其与资本市场的联系更为紧密—— 在资产方面，银行通过对其不流动资产（贷款）进行证券化，对其资产结构 进行调整；而负债方，存款所占份额下降，通过CD、债券发行等比重上升。 银行进行资金配置中所占的份额在下降，银行组织形式的综合化、全能化在 证券化阶段日益明显。
中国金融抑制与金融深化的研究
中国金融抑制与金融深化的研究赵丙煜肖娟山东大学威海分校商学院会计六班【摘要】金融抑制是发展中国家存在的一个普遍性问题，对于金融抑制是否会促进经济增长也成为理论界一直在探讨的一个热门话题。
文章对中国的金融抑制与经济发展的关系进行了实证分析，结果表明，金融抑制在特定的历史阶段虽然会促进经济发展，但是，它是以低效率为代价的。
改革开放的历史表明，只有放松金融管制才会促进经济的持续、快速和健康发展。
【关键词】金融抑制金融约束金融深化一、引言发展中国家在工业化起步之初，储蓄不足导致的资金瓶颈往往成为妨碍经济增长的关键因素。
为了打破资本积累不足造成的诺克斯所谓的“贫困的恶性循环”，多数发展中国家先后采用了金融抑制政策，以低利率、政策性贷款、财政投资等方式为工业部门融通资金。
麦金农（ＭｃＫｉｎｎｏｎ，１９７３）和肖（Ｅ·Ｓｈｏｗ，１９７３）的金融深化理论认为，金融抑制————非歧视性金融资价格扭曲（包括利率、汇率）降低了实体经济增长率和金融体系相对于非金融体系的规模。
麦农—肖模型的主要内容是：（１）储蓄函数与实际利率、工业实际增长率正相关；（２）投资函数与实贷款利率负相关，与经济增长率正相关；（３）管制的固定名义利率使实际利率低于均衡利率水平；（４）低效的可贷资金非价格定量分配。
Ｄｅｍｅｔｒｉａｄｅｓ和Ｌｕｉｎｔｅｌ（１９９７）从印度的经验证明了金融抑制对金融发展存在负面的持续影响，帕克（。
ａｒｋ，１９９４）则认为“金融抑制并不妨碍经济增长”，Ｄｅｍｅｔｒｉａｄｅｓ和Ｌｕ－ｉｎｔｅｌ（２００１）从韩国的经验证实了这一结论。
中国是世界上最大的发展中国家，有着其他发展中国家共有的一些特点。
为了给工业化筹集资金而对金融部门实施控制，也表现出金融抑制的特征。
如在改革开放前是深度金融抑制，不仅存在“弱金融、强财政”的格局，政府的财政收支在很大程度上替代了金融中介的作用，而且存贷款利率和金融市场准入也存在着硬性限制。
金融抑制与金融深化理论
03
金融深化理论
定义与特点
定义
金融深化理论是指通过改革金融体制 和放松金融管制，实现金融体系的自 由化和市场化。
特点
金融深化理论强调金融体系在经济发 展中的核心作用，主张通过金融自由 化和市场化来促进经济增长和金融发 展。
产生背景
20世纪70年代，许多国家出现了经济滞胀和低增长，金融体系存在较多管制和限制，导致资金配置效率低下和 金融市场发展受阻。
通过行政手段分配信贷资 源，限制部分行业的投资 规模，以实现宏观经济的 稳定。
国有化金融机构
将部分金融机构收归国有， 通过政府干预来控制资金 流向和规模。
金融深化的实际应用
利率市场化改革
加强金融监管
逐步放开利率管制，让市场供求关系 决定资金价格，促进金融市场的竞争 和创新。
建立健全金融监管体系，规范金融机 构行为，降低金融风险和维护金融稳 定。
金融抑制与金融深化理论
目录
• 引言 • 金融抑制理论 • 金融深化理论 • 金融抑制与金融深化的比较 • 实际应用与案例分析 • 结论与建议
01
引言
背景介绍
01
金融抑制与金融深化理论是研究 金融体系与经济发展之间关系的 经济学理论。
02
金融抑制政策通常表现为政府对 金融市场的过度干预和控制，而 金融深化则强调市场机制在金融 资源配置中的作用。
拓展研究领域，将金融发展与其他领域如科 技创新、产业升级等相结合，探讨金融发展 对经济社会发展的全面影响。
对政策制定者的建议
1 政策制定者应充分认识到金融发展的重要性，制定合适
的金融政策以促进经济增长。
2 在推动金融深化的过程中，应注重防范金融风险和维护
金融稳定。
我国信托制度的变迁：从金融抑制到金融深化
。 ｜
鑫 张 旭 昆
引
言
毫无疑问地促进信托业 的发展和资源配置 ２ 世 纪 ７ ０ Ｏ年代针对金融发展水平 和金 融系 效率 的提高 。将信托业 的发展轨迹与金融 统的发育 程度 提 出了金融抑 制和金 融深化
信托业起源于英 国，与银行业 、保险 系统 的发育程度 、金融体系的市场化进程 两个重要 概念 。金融 抑制状 态常常 出现在 业 、证券 业并 称 为现 代金 融业 的四大 支 放在 同～框架内进行剖析 ，有可能开辟出 金融 发展 严重滞后 的经济体 中，与此相反 ， 柱 。我 国现代 信托业 的发展始 于 １７ ９ ９年
演变一定要适应 金融市场的不 同状态 ，顺 托 ，代人理财”的信托业缺少相应 的资产 银行 等金 融主体 未被赋 予充分 的信 贷 自由
应 金融制度 变迁 的内在逻辑 ，包括其 内在 管理需 求。事实上 ，信托业在改革开放后 权 ，金 融产 品单 一 ，金融创新被严重抑制 。 的路径依赖 和动力机 制。否则 ，将会 由于 恢 复及 功能定位是 由当时 中国的金融状 态 （） 限制外 国金融 资本 的 自由流入 ，一 国 ４ 制度的路径依赖 和创新 的滞后 ，造成信托 决 定 的 。
金融 抑制 状态 中 的信 托 业
实体 经济 两者 皆停 滞不前 。金 融的抑 制状 态具 体体 现在价 格 、市场 准入 、业 务经营
现代信托业具有多项功能 ，其中资产 和资 本流 动的市场 化程度 十分低 下 ，这可
对 于信托业 的异 常演化现象 ，已有研究通 管理功能是信托最基本 的核心功能 ，融资 以从 以下 几 个 方 面来 理 解 ： （） 利 率 的 浮 １ 常将其归咎于我 国信托文化缺失 、信托配 功能是其重要功能 。从信托起源和发展来 动被金 融 当局 管制 ，利率 变动 只是反 映政 套制度缺位 、金融监管不力等原 因，对信 看 ，信托功能 的选择取 向受到一国财富积 府 的调控 意图或偏 好 ，并 不充分 反应货 币
金融抑制的影响及对策
金融抑制的影响及对策金融抑制的影响及对策随着全球经济不断发展，金融抑制也逐渐成为了一个日益突出的问题。
金融抑制是指金融机构对于某些特定的人群，或是某些特定的领域，不提供正常的金融服务，导致这些人群或领域无法获得金融资源和支持。
这种行为不仅会对个人和企业造成财务损失，也会限制经济发展的潜力。
因此，了解金融抑制的影响及对策，是我们应对这个问题的首要任务。
金融抑制的影响1.阻碍经济发展金融市场是现代经济的重要组成部分，如果某些群体或领域受到金融抑制，就会影响企业的资金调度和投资决策，阻碍经济的发展。
特别是在一些欠发达地区和贫困区域，金融服务的匮乏问题更加明显，这样就会导致失业率上升以及经济增长率下降。
2.影响金融普惠的实现金融普惠是指让金融服务覆盖到更多的人群和领域，以达到普惠金融的目标。
如果出现金融抑制，就会导致金融普惠的实现受到阻碍，使得金融公司和银行无法将金融资源以公平的方式分配给每个人，导致社会分化和不平等问题更为恶化。
3.促使非法活动的出现金融抑制还会导致资源靠拢和穷困群体的加剧，这就会让一些非法活动如逃税，走私活动愈演愈烈。
金融抑制的对策1. 有效监管加强对金融机构的监管是消除金融抑制的前提。
政府应该加大对金融行业的监管力度，完善相关金融法规和监管机制，通过监管有效地解决金融抑制问题。
2. 发展金融科技发展金融科技是缓解金融抑制问题的有效途径。
随着互联网和金融科技的发展，一些新型金融公司开始探索新的金融模式和服务方式，向更广泛的人群和领域提供金融服务，减少金融抑制的现象。
3. 加强金融教育缺乏金融知识也是导致金融抑制的原因之一。
因此，加强金融教育是消除金融抑制的另一重要途径，政府和金融机构应该组织开展各种金融教育活动，教育人民了解金融机构的基本原理和基础知识，增强人民对于金融服务的信任。
4. 加强国际合作金融抑制现象在全球范围内都存在，因此加强国际合作对于消除金融抑制问题也非常重要。
各国政府、金融机构和国际组织应紧密合作，共同推动全球金融市场的健康发展，加强金融监管，建立全球金融统一规则，消除国家之间的金融划分和藩篱。
第16章 金融抑制与金融深化
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严格把控质量关，让生产更加有保障 。2020年12月 上午2时 59分20.12.1602:59December 16, 2020
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作业标准记得牢，驾轻就熟除烦恼。2020年12月16日星期 三2时59分48秒 02:59:4816 December 2020
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好的事情马上就会到来，一切都是最 好的安 排。上 午2时59分48秒 上午2时59分02:59:4820.12.16
通过解除金融抑制可以带来更高的经济增长这是金融抑制和金融深化理论的核心观三值得注意的两个问题1高利率的负面影响逆向选择即利率提高之后那些收益率较低面安全性较高的项目将因为投资收益无法弥补借款成本而退出借款申请者的行列而剩下的愿意支付高利率的借款人往往是高风险的
第十六章 金融抑制与金融深化
背景
❖ 在第二次世界大战后的头二十年，人们并没有将金融政 策视为促进经济稳定与经济增长的重要工具。西方主流 的经济发展理论与金融理论基本上是相互脱离的。
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追求卓越，让自己更好，向上而生。2020年12月16日星期 三上午2时59分 48秒02:59:4820.12.16
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严格把控质量关，让生产更加有保障 。2020年12月 上午2时 59分20.12.1602:59December 16, 2020
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重规矩，严要求，少危险。2020年12月16日 星期三2时59分 48秒02:59:4816 December 2020
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重于泰山，轻于鸿毛。02:59:4802:59:4802:59Wednesday, December 16, 2020
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不可麻痹大意，要防微杜渐。20.12.1620.12.1602:59:4802:59:48December 16, 2020
货币银行学第八章金融抑制与深化
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货币化率：反应经济的货币化程度；一般用M2 与GDP的比值来表示。
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所以说，金融发展与经济发展是相互促进的；如果由于某种原因使金融发展不能适 应经济发展的需求，则意味着出现了“金融抑制”。
金融抑制的概念
金融抑制指一国的金 融体系不健全，金融 市场机制未充分发挥 作用；经济生活中又 存在过多的金融管制 措施，而受到压制的 金融反过来又阻碍经 济的发展。
外汇市场上，建立以市场供求为基础的浮动汇率制。
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金融抑制与金融发展研究综述
金融抑制与金融发展研究综述作者：袁婷婷来源：《商情》2013年第35期【摘要】金融抑制作为多数发展中国家采取的政策，同样也是理论界研究的重点话题之一。
本文从金融抑制的基本观点出发，结合发展中国家的实际，分析了金融抑制的表现以及影响，最后以我国为例，提出要以金融约束为必要手段，逐步进行金融深化，最终协调金融与经济发展之间的关系。
【关键词】金融抑制金融深化发展中国家一、金融抑制的基本观点金融抑制是在市场机制不能发挥主要作用的情况下，为了使稀缺的资金资源更多地由国家集中配置，政府对金融活动和金融体系进行过多的干预，抑制了金融体系的发展，其结果是金融体系的发展滞后又阻碍了经济的发展，从而造成了金融抑制和经济落后的恶性循环。
发展中国家在经济发展之初，由于资本匿乏，又没有建立起相对完善的金融体系，极容易导致投资不足，经济增长缓慢。
面对这种情况，多数国家都会采用金融抑制政策，加强对金融部门的控制和掠夺。
金融抑制的手段和表现体现在以下几方面：（一）对名义利率的严格管制。
发展中国家基于国内情况，一般都会对贷款和存款的名义利率进行压低控制。
由于存在通货膨胀，使实际利率出现负值，减少了存款人的收益，从而抑制了储蓄；另一方面，贷款利率过低导致资金供求矛盾更加激化。
（二）对外汇市场的管制。
高估本国货币的官定汇率，低估外币的币值，是金融抑制的另一个重要方面，由于这种高估，国内商品的出口受到了很大的限制。
政府便采取出口补贴和出口退税等措施，鼓励国内企业扩大出口，而且这种出口只能限定在政府规定的具有出口权的企业中，更多的没有出口自主权的企业得不到这种补贴，导致企业无法在同一水平竞争。
（三）对资本市场工具发展的限制。
发展中国家限制本国居民购买外国金融资产，并实行外汇管制。
货币市场主要是银行间同业拆借、票据市场等，处于落后状态。
金融市场的落后局面，导致了资源配置和投资的长期低效益。
二、金融抑制的影响金融抑制会阻碍经济的发展，反过来呆滞的经济又限制了资金的积累和对金融业发展的需求，制约金融体制的改革与发展。
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金融抑制与金融发展研究综述
【摘要】本文在简述麦金农和肖的金融抑制与金融深化理论基础，对我国金融抑制的表现和根源给予解读，并针对性的提出促进我国金融发展的建议。
【关键词】金融抑制；金融深化；金融发展
二战后，以戈德史密斯、麦金农、格里和肖为代表的经济学家看到以发达国家为对象建立的西方货币金融理论和政策对于发展中国家来说难以适用。
在这样的背景下，金融抑制与金融深化理论应运而生，合理的正确的使用这些理论对促进我国金融发展有重要的意义。
一、金融抑制与金融深化理论
1973年，肖和麦金农分别发表《经济发展中的金融深化》和《经济发展中的货币与资本》，提出了金融深化理论，标志着金融分析正式进入学界视野。
麦金农认为，在一定前提下，实际货币数量与投资水平是互补关系，它采用实际利率和货币／国民生产总值两个比率来衡量一国的金融发展，分析了发展中国家经济欠发达的根源之一是实际利率的金融抑制，指出实际利率使货币与实物资产存有“互补”与“替代”关系，适度的实际利率有助于投资，从而促进经济发展。
金融抑制，是指中央银行或货币管理当局对各种金融机构的市场准入、市场经营流程和市场退出按照法律和货币政策实施严格管理，通过行政手段严格控制各金融机构设置和其资金运营的方式、方向、结构及空间布局。
金融抑制是发展中国家经济发展战略的一个典型特征。
金融抑制的手段主要包括：建立特别信贷机构，实施很高的存款准备金率，严格的利率控制和货币的不可兑换。
金融抑制也不是一无是处，它的积极作用在于：金融抑制可以促使银行等金融企业谨慎运作，控制经营风险，确保银行的安全性、流动性和清偿力，能促进银行体系的稳健发展和市场竞争机制良好运作，在银行业的稳定和效率之间寻求最佳平衡点；当出现金融风波，甚至金融危机时，可尽可能以最小的代价保持银行业等金融企业的稳定。
然而，发展中国家的金融抑制政策，扭曲了包括利率、汇率在内的金融资产价格和其他手段，妨碍了价格信号作用的发挥，不利于储蓄动员、资本积累从而经济发展。
麦金农和肖多次强烈指出：“金融抑制”是阻碍发展中国家经济发展的主要原因。
“不管由于什么样的良好动机，在最好的情况下，金融抑制顶多是一个拙劣的战略。
而在一般情况下，它是一个自我打击的战略”。
二、金融抑制的原因与表现
肖与麦金农认为，金融变量与金融制度对经济成长和经济发展来说，并不是中性的：它既能起到促进的作用，也能起到阻碍的作用。
关键取决于政府的政策和制度选择。
许多发展中国家都存在着错误地选择金融政策和金融制度的现象，其表现主要是政府当局对金融活动的强制干预，人为地压低利率与汇率，导致金融体系实体经济皆呆滞不前。
在金融当局硬性规定存放款的利率上限时，利率就无法准确反映发展中国家的资金供求状况和资金短缺的程度。
由于多数发展中国家都存在较高的通货膨胀，所以，硬性规定的只能是名义利率的上限，实际利率因此成了负数。
在实际利率为负的条件下，储蓄者不愿意增加储蓄；借款者的借款需求却格外强烈，这就必然导致资金的需求严重大于资金供给，金融机构因此只能以“配给”方式授信，并进行资金投机等。
在这种情况下，能够获得贷款的大多是享有特权的国有企业或者是与官方金融机构有特殊关系的私营企业单位，这就给腐败的滋生提供了土壤。
大量民营企业只得向传统的非组织市场和高利贷者求贷。
加上发展中国家的金融机构集中于城市，广大农民和小工商业者的贷款需求就更加难以得到满足。
发展中国家对外汇市场的管制，高估本国货币的官方汇率，低估外国币值，是金融抑制的另一个重要方面。
这样的决策导致发展中国家的外汇严重短缺，因为本币的高估阻碍这些国家的商品出口，也不利于其他国家的资本流入。
中国是世界上最大的发展中国家，在建国以后的工业进程中很明显地存在着储蓄不足，为工业化建设筹集初始资金的需要，从而表现出典型的金融抑制特征。
如在改革开放前是深度金融抑制，不仅存在“弱金融、强财政”的格局，政府的财政收支在很大程度上替代了金融中介的作用，而且存贷款利率和金融市场准入也存在着硬性限制。
改革开放后仍然存在金融抑制，只是伴随着抑制程度的放松，财政在货币资源配置中的作用逐步下降，金融中介的作用不断加强，形成了“强金融、弱财政”的格局，并在一定程度上松动了利率管
制和金融市场准入限制，鼓励银行竞争。
与这种适度金融抑制相对应的经济增长率显著提高。
中国的实践无疑印证了金融抑制对经济增长在一定程度上起到了抑制作用。
三、促进我国金融发展的政策建议
麦金农和肖的金融抑制与深化理论为我国的金融市场改革与发展提供了理论依据。
肖认为，发展中国家应摈弃金融抑制而采取金融深化，具体手段是提高国内私人储蓄与收入之间的比率；使政府部门储蓄趋于增加；允许按照金融方式动员与分配储蓄，并在某种程度上以此替代财政方式、物价上涨和外援；促使收入分配平等；促使产出与就业稳定增长。
同期，麦金农指出实际利率使货币与实物资产存有“互补”与“替代”关系，适度的实际利率有助于投资，从而促进经济发展。
发展中国家不能过分地长期依赖外国资本，必须而且可以通过金融自由化求得资金上的“自助”，但金融自由化必须与贸易自由化、税制合理化和正确的政府支出政策相配合。
金融深化理论主要针对当时发展中国家实行的金融抑制政策。
对利率和信贷实行管制等提出批评，力主推行金融深化战略，以金融自由化为目标放松或解除不必要的管制，开放金融市场，实现金融市场经营主体多元化以及货币价格(利率)市场化。
使利率真实反映市场上资金的供求变化，由市场机制决定生产资金的供求变化和流向，刺激社会储蓄总供给水平的提高，从而便利资本的筹集和流动，有效地解决资本的合理配置问题，提高投资效益，促进经济发展。
具体措施如下：
1..大力发展资本市场。
通过规范资本市场运行机制，健全金融市场制度，完善与之相关的金融法规，加强监管，提高资本市场的效率。
资本市场的发展为创新性高风险项目提供风险资金支持，有利于企业进行创新和经济的持续增长。
2.稳步推进利率市场化改革。
利率管制使资金价格扭曲，不能真实反映资金供求状况，低利率在一定程度上保护了落后，必然妨碍市场效率的提高。
利率市场化有利于发挥价格的信号指示作用，把风险和收益联系起来，反映并调节资金供求。
当前推进利率市场化改革的重点应当在放开和规范同业拆借市场和国债市场利率的基础上，放开货币市场利率，在中央银行的贷款利率成为货币市场主导信号后，应允许商业银行自行在一定范围内浮动贷款利率，最后放开存款利率，实现利率的完全市场化。
3.稳步推进汇率市场化改革。
在利用目前的管理手段的同时，逐步提高经济的自由度和透明度，渐进地放松资本管制，积极为人民币自由兑换创造条件。
4.加强和改善金融监管。
在逐步放宽对利率和银行业经营范围管制的同时，应充分注意商业银行竞争过程中的经营风险，正确处理好放松金融管制与加强业务经营过程监管的关系，把握好鼓励竞争与强化监管的尺度，以维护银行体系安全、稳健运行，这要求管理当局必须转变角色，由干预者转变为监督管理者。
【参考文献】
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