财管(2015)第13章 混合筹资与租赁教材

第十三章混合筹资与租赁

一、单项选择题

1.下列关于发行优先股的相关规定错误的是（）。

A.上市公司可以发行可转换为普通股的优先股

B.非公开发行每次发行对象不得超过200人且相同条款优先股发行对象累计不得超过200人

C.优先股发行后可以申请上市交易或转让

D.在有可分配税后利润的情况下必须向优先股股东分配股息

2.若公司发行附带认股权证的债券，相比一般债券利率8%，它可以降低利率发行，若目前公司普通股的资本成本为12%，公司适用的所得税税率为25%，则附带认股权债券的税前资本成本可为（）。

A.6%

B.7%

C.12%

D.18%

3.在公司发行新股时，给原有股东配发一定数量的认股权证的主要目的是（）。

A.作为奖励发给本公司的管理人员

B.避免原有股东每股收益和股价被稀释

C.用来吸引投资者购买票面利率低于市场要求的长期债券

D.为了促使股票价格上涨

4.某公司发行的可转换债券，面值1000元，期限为10年，转换可以在发行后至到期前的任何时候进行，每张债券可转换为20股普通股票，则可转换债券的转换价格为（）元。

A.50

B.25

C.60

D.40

5.若公司直接平价发行普通债券，利率必须达到8%才能成功发行，如果发行股票，公司股票的β系数为1.2，目前无风险利率为4%，市场风险溢价率为5%，若公司目前适用的所得税税率为25%，则该公司若要发行可转换债券，其税前融资成本应为（）。

A.8%到16.77%之间

B.8%到13.33%之间

C.小于8%

D.大于13.33%

6.假设其他条件不变，可转换债券转换成普通股后，公司不再支付债券利息，因此（）。

A.加权平均资本成本将下降

B.加权平均资本成本将提高

C.加权平均资本成本不变

D.以上三种情况都有可能

7.可转换债券设置合理的回售条款的目的是（）。

A.保护债券投资人的利益

B.可以促使债券持有人转换股份

C.限制债券持有人过分享受公司收益大幅度上升所带来的回报

D.可以使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券票面利率所蒙受的损失

8.出租人既是资产的出租者，又是款项的借入者的租赁方式是（）。

A.直接租赁

B.售后租回

C.杠杆租赁

D.经营租赁

9.从财务管理的角度看，典型的融资租赁是（）。

A.长期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁

B.长期的、完全补偿的、不可撤销的净租赁

C.长期的、完全补偿的、可撤销的毛租赁

D.短期的、完全补偿的、不可撤销的毛租赁

10.按照我国的会计准则，下列不属于判别租赁属于融资租赁的条件的有（）。

A.承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购买价格预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权

B.租赁期占租赁资产可使用年限的大部分（通常解释为等于或大于85%）

C.租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于（通常解释为等于或大于90%）租赁开始日租赁资产的公允价值

D.在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人

11.如果租赁决策分析的结果是选择自行购置取得资产，则其依据是（）。

A.租赁的现金流出总现值高于借款购买的现金流出总现值

B.租赁的现金流出总现值低于借款购买的现金流出总现值

C.租赁净现值为正

D.投资净现值为正

12.租赁费的折现率采用的是（）。

A.有担保债券的税前利率

B.有担保债券的税后利率

C.公司的加权平均成本

D.项目的必要报酬率

二、多项选择题

1.下列关于优先股特点的表述中，正确的有（）。

A.与债券相比，不支付股利不会导致公司破产

B.与普通股相比，发行优先股一般不会稀释股东权益

C.优先股股利不可以税前扣除

D.优先股的股利通常被视为固定成本，与负债筹资没有什么差别，会增加公司的财务风险并进而增加普通股的成本

2.下列属于附带认股权证债券特点的有（）。

A.通过发行附带认股权证的债券，是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息

B.附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权

C.附带认股权证债券的承销费用高于一般债务融资

D.附带认股权证债券的财务风险高于一般债务融资

3.下列关于认股权证与以股票为标的物的看涨期权特点的表述中，正确的有（）。

A.它们在到期前均可以选择执行或不执行，具有选择权

B.它们具有一个固定的执行价格

C.它们执行时，股票均来自二级市场

D.它们的执行都会引起每股收益和股价的稀释

4.下列关于可转换债券的要素中，有利于促使债券持有人转换为普通股的有（）。

A.设置较高的转换价格

B.设置赎回条款

C.设置回售条款

D.设置强制性转换条款

5.下列关于可转换债券说法正确的有（）。

A.可转换债券可以转换为特定公司的普通股。这种转换，在资产负债表上只是负债转换为普通股，并不增加额外的资本

B.转换价格通常比发行时的股价高出20%～30%

C.可转换债券的转换期可以与债券的期限相同，也可以短于债券的期限

D.设置强制性转换条款，是为了保证可转换债券顺利地转换成股票，实现发行公司扩大权益筹资的目的

6.与普通股筹资相比，可转换债券筹资的优点有（）。

A.发行时稀释了原有股东的股权

B.取得了以高于当前股价出售普通股的可能性

C.有利于稳定公司股价

D.发行时增加流通在外股数

7.在其他条件一定的情况下，可转换债券的转换比率越高（）。

A.对债券持有者越有利

B.对发行公司越有利

C.转换价格越高

D.转换价格越低

8.下列有关表述中正确的有（）。

A.可以撤销租赁是指合同中注明承租人可以随时解除的租赁

B.通常对于可以撤销租赁，提前终止合同，承租人不需要支付赔偿额

C.不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁

D.不可撤销租赁不能提前终止

9.在租赁决策分析中，对于租赁费的折现率，应使用有担保债券的税后成本作为折现率，其原因有（）。

A.租赁费定期支付，类似债券的还本付息

B.租赁资产是租赁融资的担保物

C.租赁费现金流和有担保贷款在经济上是等价的

D.租赁筹资与有担保债券筹资的风险类似【答案】ABCD

10.下列关于租赁的说法中，正确的有（）。

A.按照我国税法规定，经营租赁的租金可以直接在税前扣除

B.按照我国税法规定，融资租赁的租金可以直接在税前扣除

C.目前我国税务的租赁分类与会计的分类不一致

D.税法规定租赁的分类标准采用会计准则对租赁的分类和标准确认

三、计算分析题