2017年干细胞行业深度研究报告

２０１７年干细胞行业深度研究报告

本文观点

干细胞由于其自我更新和分化潜能，用途非常广泛，应用逐步产业化，涉及到医学、美容等领域的各个方面，我国现阶段市场规模已超过400亿元，同比增长速度超过50%，全球预计在2018年超千亿美元。

干细胞的应用已经形成了从上游存储、中游产品研发以及下游干细胞产品与治疗的完整产业链，上游业务最为成熟，而中下游正在迅速拓展，潜力巨大。

我国干细胞产业发展较为落后，主要体现在中下游技术的落后以及监管机制的不完善，目前暂无获得临床应用批件的产品。随着国外领先的技术及产品的扩散及我国未来政策的逐渐放开，我国干细胞行业有望迎来爆发。

国外干细胞领域的龙头公司有Osiris Therapeutics 、Bioheart等，而国内的中源协和（600645.SH）、赛莱拉（831049.OC）等企业也在广泛布局全产业链。

数据来源：公开资料，广证恒生

干细胞的定义：是一类具有多向分化潜能和自我复制能力的原始的未分化细胞，是形成哺乳类动物的各组织器官的原始细胞。

数据来源：公开资料，广证恒生

临床干细胞来源

自体外周血

自体骨髓胎盘及其附属物

干细胞的分类：干细胞可以根据分化潜能或者发育阶段进行分类。

按分化潜能

全能干细

胞

胚胎干细

胞

各种组织、器官甚至个体

多能干细胞

脐带干细

胞

骨细胞

等多种

组织细

胞

胎盘干细

胞

造血干

细胞等

200多种

细胞

单能干细胞

神经干细

胞

神经

细胞

肌肉干细

胞

肌肉

细胞

脂肪干细

胞

脂肪、

软骨等

脐带干细

胞

血细胞

数据来源：公开资料，广证恒生

数据来源：公开资料，广证恒生

干细胞的分类：干细胞可以根据分化潜能或者发育阶段进行分类。

按发育阶段

胚胎干细胞

EG 细胞（Embryonic Germ Cell ）

ES 细胞（Embryonic Stem Cell ）

成体干细胞

神经干细胞血液干细胞骨髓间充质干细胞

表皮干细胞

万能分化性是胚胎干细胞与在成年人体内可找到的多功能干细胞的主要分别。

比如表皮和造血系统，具有修复和再生的能力。成体干细胞在其中起着关键的作用。

干细胞分化的影响因素：干细胞自身有许多调控因子可对外界信号起反应从而调节其增殖和分化。除内源性调控外，干细胞的分化还可受到其周围组织及细胞外基质等外源性因素的影响。

内源性调控

•细胞内蛋白的调控•转录因子的调控

外源性调控•膜蛋白介导的细胞

间的相互作用•整合素玉细胞外基质

数据来源：公开资料，广证恒生

由于干细胞的复制、分化能力，干细胞技术的应用前景不可估量。

美容领域•注入多种细胞，激活人体自身“自愈能力”•减缓细胞衰老器官移植

•在体外鉴

别、分离、

纯化、扩增

和培养人体

胚胎干细胞

•培育出一些

人的组织器

官

疾病治疗

•修复损伤的

组织细胞，

刺激机体自

身细胞的再

生功能

生物修复

•间充质干细

胞具有免疫

调控作用，

对自身免疫

性疾病能进

行组织修复

和免疫调节

数据来源：公开资料，广证恒生

•体外培养

神经细胞1960年代•首次通过

体外受精

（ⅣF）

动物

1959年

•第一个试

管婴儿在

英国诞生

1978年

•美国培养

出了人的

多能干细

胞

1998年•人类皮肤

细胞与兔

子卵细胞

种间融合

2003年

•克隆小鼠

干细胞可

以修复心

衰小鼠的

心肌损伤

2004年

干细胞的研究历程

数据来源：公开资料，广证恒生

全球干细胞行业蓬勃发展。据国际研究机构Transparency Market Research 及Market Research的数据显示，2010年全球干细胞产业市场规模达到了215亿美元，2014 年市场规模超过500 亿美元，预计2018年超千亿美元。其中美国和西欧是主要的市场，亚太地区仅占17%左右。

干细胞产业上游：干细胞存储中游：干细胞增值及药物研发

下游：干细胞产品

与治疗

数据来源：Transparency Market Research，Market Research，中商产业研究网，广证恒生

数据来源：卫生部，广证恒生

我国干细胞产业发展相对滞后，但是近年来同样发展迅速，形成了从上游的存储、中游的研发以及下游临床应用的完整产业链雏形，产业规模发展空间巨大。2009年，我国干细胞产业收入约为20亿元，到2015年已经达到300亿元左右，同比增长速度达50%以上。

0%

50%100%150%0

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干细胞市场规模（亿元）

同比%