2019年普利特专题研究：拥有LCP聚合技术自主知识产权,是国内首个LCP材料供应商

2019年普利特专题研究：拥有LCP聚合技术自主知识产权，

是国内首个LCP材料供应商

内容目录

研究逻辑 (4)

一、改性塑料业务迎来拐点 (5)

1.1改性塑料应用广泛 (5)

1.2 汽车轻量化推动汽车改性塑料行业需求 (7)

1.3原材料价格回落，业绩迎来拐点 (9)

二、外延并购拟进入光稳定剂领域 (10)

2.1光稳定剂的基本情况 (10)

2.2石化行业发展推动光稳定剂需求 (11)

2.3拟收购帝盛集团相关标的，布局光稳定剂行业 (13)

三、研发5G关键材料LCP，有望实现多场景渗透 (14)

3.1 LCP性能优异，目前产能主要集中在美国和日本 (14)

3.2 5G高频信号传输带动手机天线材料升级，LCP天线有望快速推广 (15)

3.3 LCP应用场景多元化渗透 (17)

3.4 普利特拥有LCP聚合技术自主知识产权，是国内首个LCP材料供应商.19

四、一体两翼，打造新材料产业基地 (19)

4.1 公司业务版图不断完善 (19)

4.2 收入稳定增长，净利润呈现一定波动 (20)

五、核心假设与盈利预测 (22)

六、风险提示 (22)

图表目录

图表1：改性塑料生产过程情况 (5)

图表2：中国改性塑料需求量 (5)

图表3：2018中国改性塑料下游应用领域 (5)

图表4：近年来中国家电产量情况 (6)

图表5：国外主要生产企业情况 (6)

图表6：中国改性塑料行业竞争格局 (7)

图表7：车用改性塑料的主要品种 (7)

图表8：中国汽车单车材料用量 (8)

图表9：中国整车减重目标 (8)

图表10：中国汽车产量及增速 (8)

图表11：中国新能源汽车产量 (8)

图表12：汽车销量增速与公司改性塑料收入增速对比 (9)

图表13：PP产能及增速 (9)

图表14：PC产能及增速 (9)

图表15：ABS产能及增速 (10)

图表16：主要原材料价格变动情况 (10)

图表17：改性塑料行业上市公司毛利率对比 (10)

图表18：光稳定剂主要应用领域 (11)

图表19：光稳定剂分类 (11)

图表20：2018年全球光稳定剂消费结构（%） (11)

图表21：2018年全球光稳定剂需求增速（%） (11)

图表22：抗氧化剂和光稳定剂增量测算 (12)

图表23：光稳定剂的添加比例 (12)

图表24：中国光稳定剂产能统计 (12)

图表25：启东金美、福建帝盛、帝盛进出口、宁波帝凯的股权结构 (13)

图表26：欣阳精细的股权结构 (13)

图表27：帝盛集团产能情况 (14)

图表28：帝盛集团的营业收入和净利润情况 (14)

图表29：利安隆光稳定剂毛利率情况 (14)

图表30：全球LCP树脂产能占比情况 (15)

图表31：全球LCP树脂厂家占比情况 (15)

图表32：LCP下游应用领域 (15)

图表33：LCP需求及预测（万吨） (15)

图表34：通讯技术不断升级带动手机天线持续更新 (16)

图表35：LCP具有低介电常数和介电损耗的性能 (16)

图表36：单层LCP基板传输线工艺流程 (16)

图表37：基于LCP基板的3D SOP封装 (16)

图表38：LCP天线在手机中的应用 (17)

图表39：手机天线产业链 (17)

图表40：全球智能手机出货量（百万部） (17)

图表41：薄膜级LCP在手机天线中的空间预测 (17)

图表42：注塑级LCP特点 (18)

图表43：高频应用的案例 (18)

图表44：电力PCB和高集成逻辑PCB类新型PCB的新功能要求 (18)

图表45：LCP纤维用途 (19)

图表46：公司的产品情况 (19)

图表47：公司发展历程 (20)

图表48：普利特业务板块介绍 (20)

图表49：公司营业收入及增速 (21)

图表50：公司归母净利润及增速 (21)

图表51：2019H公司营业收入构成（%） (21)

图表52：2019H公司毛利构成（%） (21)

图表53：公司主要产品产能情况 (22)

图表54：公司主要产品盈利预测 (22)

图表55：同行上市公司估值对比 (22)