注会CPA财务管理章节习题：04

第四章资本成本

一、单项选择题

1、某公司5年前发行了面值为1000元、利率为10%、期限为15年的长期债券，每半年付息一次，目前市价为950元，公司所得税税率为25%，假设债券半年的税前资本成本为i，则正确的表达式是（）。

A、1000×5%×（P/A，i，10）＋1000×（P/F，i，10）＝950

B、1000×10%×（P/A，i，10）＋1000×（P/F，i，10）＝950

C、1000×5%×（P/A，i，20）＋1000×（P/F，i，20）＝950

D、1000×10%×（P/A，i，5）＋1000×（P/F，i，5）＝950

2、下列关于资本成本用途的说法中，不正确的是（）。

A、在投资项目与现有资产平均风险不同的情况下，公司资本成本和项目资本成本没有联系

B、在评价投资项目中，项目资本成本是净现值法中的折现率，也是内含报酬率法中的“取舍率”

C、在管理营运资本方面，资本成本可以用来评估营运资本投资政策

D、筹资决定了一个公司的加权平均资本成本，加权平均资本成本又成为投资决策的依据

3、某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为5%，刚刚支付的每股股利为1元，未来不增发新股或回购股票，保持当前的经营效率和财务政策不变，预计利润留存率和期初权益预期净利率分别为40%和10%，则该企业的普通股资本成本为（）。

A、14%

B、14.4%

D、14.95%

4、下列关于税后债务成本的说法中，错误的是（）。

A、税后债务成本＝税前债务成本×（1－所得税税率）

B、负债的税后成本高于税前成本

C、公司的债务成本不等于债权人要求的收益率

D、负债的税后成本是税率的函数

5、计算公司资本成本时，下列各项最适合作为“无风险利率”的是（）。

A、上市交易的政府长期债券的票面收益率

B、上市交易的政府长期债券的到期收益率

C、上市交易的政府短期债券的到期收益率

D、上市交易的政府短期债券的票面收益率

6、H公司目前的股票市价为30元，筹资费用率为3%，预计该公司明年发放的股利额为6元，股利增长率为5%，则该股票的资本成本为（）。

A、26.65%

B、25.62%

C、25%

7、下列个别资本成本的计算不需要考虑筹资费的是（）。

A、留存收益资本成本

B、公开发行的债券资本成本

C、对外筹集的长期借款

D、普通股资本成本

8、某公司的信用级别为A级。为估计其税前债务成本，收集了目前上市交易的A级公司债3种。三种债券的到期收益率分别为5.36%、5.50%、5.78%，同期的长期政府债券到期收益率分别为4.12%、4.46%、4.58%，当期的无风险报酬率为4.20%，则该公司的税前债务成本是（）。

A、5.36%

B、5.50%

C、5.78%

D、5.55%

9、某企业预计的资本结构中，产权比率为3/5，债务税前资本成本为12%。目前市场上的无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均收益率为10%，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为（）。

A、10.25%

B、9%

C、11%

10、某企业经批准平价发行优先股，筹资费率和年股息率分别为6%和10%，所得税税率为25%，则优先股成本为（）。

A、7.98%

B、10.64%

C、10%

D、7.5%

11、影响资本成本的外部因素不包括（）。

A、资本结构

B、市场风险溢价

C、利率

D、税率

12、下列关于资本成本的说法中，不正确的是（）。

A、公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率

B、项目资本成本是投资者对于企业全部资产要求的必要报酬率

C、最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构

D、在企业价值评估中，公司资本成本通常作为公司现金流量的折现率

二、多项选择题

1、驱动β值的因素有（）。

A、经营风险

B、行业的特性

C、财务风险

D、总体风险

2、甲公司目前没有上市债券，准备采用可比公司法测算公司的债务资本成本，选择可比公司时，最好的可比公司是具有（）特征的公司。

A、与甲公司规模相似

B、拥有可上市交易的长期债券

C、与甲公司商业模式类似

D、与甲公司财务状况类似

3、根据资本资产定价模型计算普通股的成本，必须估计（）。

A、无风险利率

B、股票的贝塔系数

C、市场风险溢价

D、股利增长率

4、下列各资本成本计算中，需要考虑筹资费用的有（）。

A、银行借款

B、长期债券

C、普通股

D、留存收益

5、下列关于有发行费用时资本成本的计算的说法中，正确的有（）。

A、发行债券和股票需要发行费用，计算资本成本应当考虑发行费用

B、违约风险会提高债务成本

C、新发行普通股会发生发行费用，所以它比留存收益进行再投资的内部股权成本要高一些

D、对于发行普通股的筹资方案而言，如果普通股的投资报酬率高于其必要报酬率，这样方案是可行的

6、A银行接受B公司的申请，欲对其发放贷款，信贷部门要对公司债务资本成本进行评估，经过调查，发现该公司没有上市的债券，由于业务特殊也找不到合适的可比公司，那么可以采用的方法有（）。

A、到期收益率法

B、可比公司法

C、风险调整法

D、财务比率法