中国中车财务报表分析

中国中车公司601766 2011-2015年度财务报告
学院：经济管理学院
*名：**
班级：会计1302班
指导教师：***
江西农业大学经济管理学院
二 0 一六年六月
一．公司简介
中国中车股份有限公司（中文简称“中国中车”，英文简称缩写“CRRC”）是经国务院同意，国务院国资委批准，由中国北车股份有限公司、中国南车股份有限公司按照对等原则合并组建的A+H股上市公司。

经中国证监会核准，2015年6月8日，中国中车在上海证券交易所和香港联交所成功上市。

现有46家全资及控股子公司，员工17万余人。

总部设在北京。

中国中车承继了中国北车股份有限公司、中国南车股份有限公司的全部业务和资产，是全球规模最大、品种最全、技术领先的轨道交通装备供应商。

主要经营：铁路机车车辆、动车组、城市轨道交通车辆、工程机械、各类机电设备、电子设备及零部件、电子电器及环保设备产品的研发、设计、制造、修理、销售、租赁与技术服务；信息咨询；实业投资与管理；资产管理；进出口业务。

中国中车坚持自主创新、开放创新和协同创新，持续完善技术创新体系，不断提升技术创新能力，建设了世界领先的轨道交通装备产品技术平台和制造基地，以高速动车组、大功率机车、铁路货车、城市轨道车辆为代表的系列产品，已经全面达到世界先进水平，能够适应各种复杂的地理环境，满足多样化的市场需求。

中国中车制造的高速动车组系列产品，已经成为中国向世界展示发展成就的重要名片。

产品现已出口全球六大洲近百个国家和地区，并逐步从产品出口向技术输出、资本输出和全球化经营转变。

面向未来，中国中车将以融合全球，超越期待为己任，紧紧抓住“一带一路”和全球轨道交通装备产业大发展等战略机遇，大力实施国际化、多元化、协同化发展战略，全面推进以“转型升级、跨国经营”为主要特征的全球化战略，努力做“中国制造2025”和“互联网＋”的创新排头兵，努力把中国中车建设成为以轨道交通装备为核心，跨国经营、全球领先的高端装备系统解决方案供应商。

二．资产负债表分析
报告日2015/12/31 2014/12/31 2013/12/31
期
货币资
3936869 1831201 1640014 金(万
元)
交易性
金融资
342 1 1099
产(万
元)
应收票
1016649 669374 619620 据(万
元)
应收账
7251440 3354185 3412081 款(万
元)
预付款
919463 468673 487572 项(万
元)
应收利
779 -- --
息(万
元)
应收股
736 954 1069
利(万
元)
其他应
287081 199125 159152 收款(万
元)
存货(万
5978620 3066315 1772112 元)
一年内
到期的
444049 152054 60070 非流动
资产(万
元)
其他流
动资产
561775 624161 142490 (万元)
流动资
产合计
20517803 10366043 8295278 (万元)
长期应
收款(万
1062352 507384 231672 元)
长期股361288 261478 299253
(万元)
固定资
8272704 3793988 3149653 产原值
(万元)
累计折
2887452 1220258 984020 旧(万
元)
固定资
5385252 2573730 2165633 产净值
(万元)
固定资
产减值
35516 13512 9367
准备(万
元)
固定资
产(万
5349736 2560217 2156267
元)
在建工
程(万
857657 322539 363793
元)
工程物
资(万
8654 -- --
元)
无形资
1801305 594113 520130 产(万
元)
长期待
17091 5846 3484
摊费用
(万元)
递延所
得税资
274353 115312 58619
产(万
元)
其他非
流动资
336943 145458 102196 产(万
元)
非流动
资产合
10651570 4690458 3817663 计(万
元)
资产总31169373 15056501 12112941
元)
短期借
736551 273183 507573 款(万
元)
应付票
2279008 1241935 1357496 据(万
元)
应付账
8317911 3823538 3179813 款(万
元)
预收账
款(万
2969313 2318458 714179 元)
应付职
191132 113790 76141 工薪酬
(万元)
应交税
356423 134064 157413 费(万
元)
应付利
42183 12783 12782 息(万
元)
应付股
29908 7761 7993
利(万
元)
其他应
699625 385532 341958 付款(万
元)
一年内
到期的
500806 220697 141357 非流动
负债(万
元)
长期借
款(万
663369 358244 56851 元)
应付债
768256 370000 300000 券(万
元)
其他非
22650 33674 319678 流动负
债(万
非流动
负债合
2902825 1359029 797458 计(万
元)
负债合
19811916 9904328 7497478 计(万
元)
实收资
本(或股
2728876 1380300 1380300 本)(万
元)
资本公
积(万
2996011 996165 1028107
元)
盈余公
180168 112331 104398 积(万
元)
未分配
3831121 1535768 1148539 利润(万
元)
归属于
母公司
9690032 4051053 3655990 股东权
益合计
(万元)
少数股
东权益
1667426 1101120 959473
(万元)
所有者
权益(或
11357457 5152173 4615463 股东权
益)合计
(万元)
负债和
所有者
权益(或
31169373 15056501 12112941 股东权
益)总计
(万元)
1、资产或投资角度的分析评价
该集团总资产本期增加19,025,848,920元，增长幅度为25.79%，说明中国南车集团本年资产规模有着大幅度增长。

其中，流动资产本期增加了13,329,595,899元，增长幅度为26.51%，使总资产规模增长了18.07%。

非流动资产本期增长了5,696,253,021元，增长幅度为24.26%，使总资产规模增长了7.72%。

两者合计使总资产增加了19,025,848,920元，增长幅度为25.79%。

进一步分析可以发现：
（1）本期总资产的增长主要体现在流动资产的增长上。

流动资产影响着集团的偿债能力。

在本期中，流动资产的增长幅度明显，表明资产流动能力有所增强，有效保证了集团偿还债务的能力。

在进一步分析中，流动资产增长给总资产规模带来的影响主要有两个方面：
一是货币资金的大幅度增长。

货币资金本期增加9,189,725,780元，增长幅度为63.20%，使总资产规模增长了12.46%。

本年度中货币资金的大幅度增长主要来源于集团借款的增加和债券融资所得，提高了集团的支付能力和应变能力，有利于集团日常经营。

二是应收款项的增加。

应收款项包括应收票据和应收账款。

应收票据本期增加2,480,515,863元，增长幅度为144.14%，对总资产的影响为3.36%。

应收账款本期增加13,689,416,110元，增长幅度为22.45%，对总资产的影响为3.40%。

两者合计对总资产的影响为6.76%。

应收账款和应收票据的增加，主要由于集团本年度的销售收入增长，说明集团本年度营业收入有所增加，经营状况良好。

（2）非流动资产的增长主要体现在固定资产和在建工程的增加。

固定资产本期增加3,088,071,938元，增长幅度为20.96%，对总资产的影响为4.19%，是非流动资产中对总资产规模影响最大的一项。

在建工程本期增加1,185,739,761元，增长幅度为50.06%，对总资产的影响为1.61%。

两者合计对总资产规模的影响为5.80%。

固定资产和在建工程的增加主要是由于本集团为扩充生产能力和进行产品、技术更新改造升级大量构建厂房和设备。

由此可以表明，集团生产能力提高，生产经营规模扩大。

2、筹资或权益角度的分析评价
该集团权益总额本期增加19,025,848,920元，增长幅度为25.79%，说明中国南车集团本期权益总额有大幅度增长。

其中负债总额本期增长了14,806,515,429元，增长幅度为29.68%，对权益总额的影响为20.07%。

股东权益本期增长了4,219,333,491，增长幅度为17.68%，对权益总额的影响为5.72%。

两者合计使权益总额增加了19,025,848,920元，增长幅度为25.79%。

进一步分析可以发现：
（1）本期权益总额的增长主要体现在负债的增长上，其中流动负债的增长是其主要方面。

流动负债本期增长16,369,839,952元，增长幅度为38.23%，使权益总额增长了22.19%。

流动负债的增长可能导致公司偿债压力的加大以及财务风险的增加。

流动负债的增长主要体现在三个方面：
一是应付款项的增加。

应付款项中主要影响流动负债增加的项目为应付短期融资券项目和应付账款项目。

其中应付短期融资券本期增加了5,500,000,000元，增长幅度为1100.00%，对权益总额的影响为7.46%。

应付账款本期增加3,194,853,323元，增长幅度为17.71%，使得权益总额增长了4.33%。

两者合计使权益总额增加了8,694,853,323元，增长幅度为11.79%。

本年度中应付短期融资券增长幅度显著地主要原因是集团为满足资金需要而发行债券融资，应付账款的增加主要是由于随着集团的业务量增加，大量采购原材
料导致的。

应付账款的增加一方面可以说明企业生产经营规模增大，但另一方面增大了企业的支付压力。

在本年度中，应付款项的大幅度增加明显增大集团偿还债务的压力。

二是短期借款的增加。

短期借款本期增加4,592,946,110元，增长幅度为86.72%，对权益总额的影响为6.23%。

短期借款增长的主要原因是集团为了满足业务增长资金需求而增加的流动资金借款，同时加大了集团的偿债压力，如不能如期支付，将为集团信用带来严重的不良影响。

三是一年内到期的非流动负债的增长。

一年内到期的非流动负债本期增加了2,373,988,343元，增长幅度为530.47%，对权益总额的影响为3.22%。

一年内到期的非流动负债主要是由于总额为人民币20亿元的一笔债券将于2012年到期，因而从非流动负债分类为流动负债。

一年内到期的非流动负债的大幅度使得集团的财务风险也随之大幅度提高。

（2）股东权益本期增加4,219,333,491元，增长幅度为17.68%，对权益总额的影响为5.72%。

其中主要影响股东权益增加的项目是未分配利润，本期增长了3,182,614,862元，增长幅度为71.88%，对权利总额的影响为4.31%。

未分配利润的增长代表集团经营效益增长，说明企业经营状况良好。

3、资产变动合理性与效率性分析评价
在本年度中，该集团销售收入增加15,577,594,896元，增长幅度为23.92%，利润总额增长1,782,340,254元，增长幅度为48.70%，总资产本期增加19,025,848,920元，增长幅度为25.79%。

总资产的增长幅度和销售收入的增长幅度相比增长幅度相当，但和利润总额增长幅度相比增长幅度较小。

由此可以看出集团资产利用效率较高，形成资金相对稳定。

三．利润表分析
2015/12/31 2014/12/31 2013/12/31
报告日
期
营业总
24191264 11972427 9788630
收入(万
元)
24191264 11972427 9788630
营业收
入(万
元)
财务费
66032 48084 45892
用(万
元)
资产减
152295 113764 22437
值损失
(万元)
营业外
98415 33811 37031
支出(万
元)
7956 11634 30835
非流动
资产处
置损失
(万元)
1704843 785146 593347
利润总
额(万
元)
295055 121988 85932
所得税
费用(万
元)
-- -- --
未确认
投资损
失(万
元)
1409788 663158 507415
净利润
(万元)
1181840 531497 413997
归属于
母公司
所有者
的净利
润(万
元)
被合并
177641 3840 --
方在合
并前实
现净利
润(万
元)
少数股
227948 131661 93418
东损益
(万元)
0.43 0.39 0.3
基本每
股收益
稀释每
0.43 0.39 0.3
股收益
（一）利润表增减变动情况分析
1、净利润分析。

该集团在2011年度实现净利润4,743,239,677元，较上年
增长了1,499,354,817元，增长幅度为46.22%，增长幅度明显。

从表9可以看出，集团净利润增长主要是由于利润总额比上年增长1,782,340,254元引起的。

同时所得税费用较上年度相比增长了282,985,437元，两者相互作用，导致净利润增长了4,743,239,677元。

净利润的增长表明集团所有者在本年度内最终所取得的财务成果有较大幅度的增长。

2、利润总额分析。

集团本年度利润总额增长了1,782,340,254元，比上年度增长了48.70%，增长幅度明显。

其主要原因是营业外支出减少了48,818,795元，较上年度相比降低了47.25%；同时营业利润增长了1,662,605,702元，增长幅度为50.47%，这对集团利润总额的增加带来正面影响。

此外，营业外收入的变动使得利润总额增加了70,915,757元。

综合作用影响，导致利润总额增加了1,782,340,254元。

利润总额的增长表明集团本年度全部财务成果较上年度有明显增长。

3、营业利润分析。

由表9可以看出，集团本年度营业利润的增加主要是营业收入的增加，营业收入本期增加了15,577,594,896元，增长率为23.92%。

本期营业收入有较大幅度增长，其主要原因是本期营业收入有所增加，较上年度相比营业收入增长了23.92%。

此外，资产减值损失的减少，公允价值变动损益增加是导致营业利润增加的有利因素。

本年度集团资产减值损失减少了326,117,187元，下降了68.17%。

但由于营业成本、营业税金及附加、销售费用、管理费用、财务费用的增加，使增减相抵后营业利润增加了1,662,605,702元，增长幅度为50.42%。

二、利润构成变动分析
从表10 可以看出集团本年度各项财务状况的构成情况。

其中，营业利润所占营业收入的比重为6.14%，较上年度的5.06%相比上涨了1.08%；本年度利润总额的构成为6.74%，比上年度的5.62%相比山掌了1.12%。

可见，从利润的构成情况上看，集团盈利能力比上年度有所提高。

集团各项财务成果结构变化的原因，从营业利润结构来看，主要是营营业税金及附加、销售费用、财务费用的上升所致，说明税金、销售费用、财务费用上升时降低营业利润构成的根本原因。

但是利润总额构成增长的主要原因，在于营业成本比重的大幅度下降。

另外，管理费用、资产减值损失、营业外支出的下降，都对集团的营业利润、利润总额以及净利润结构带来一定的有利影响。

营业利润增减变动水平分析评价应包括以下几个方面：
1、营业利润分析。

集团2011年度实现营业利润为4,957113,017元，比上年增长了1,662,605,702元，增长率为50.47%，有大幅度明显的增长。

从水平
分析表上看，集团营业利润的增长主要是营业毛利比上年度增长了3,945,421,981元，增长幅度为34.43%引起的，同时投资收益比上年增长了46,455,789元，增长幅度为7.20%；资产减值损失比上年减少了326,117,187元，减少幅度为68.17%；公允价值变动损益比上一年度增长34,215,100元，增长幅度高达507.92%，均是导致营业利润增长的有利因素。

由于营业税金比上年增加了169,412,503元，增长幅度高达70.51%；销售费用比上年增加了745,431,950元，增长幅度为37.47%；管理费用上涨了1,184,831,338元，上涨幅度为20.64%；财务费用比上一年度增长了589,928,564元，增长幅度为165.61%，都是导致营业利润下降的不利因素。

增减因素相抵，导致营业利润增长了1,662,605,702元。

说明集团自身生产经营业务所取得的财务成果较上年相比有大幅度明显的提高。

2、营业毛利分析。

该集团营业毛利比上年增加了3,945,421,981元，增长率为34.43%，有大幅度增长。

最关键的因素是营业收入大幅度增长，集团营业收入增加了15,577,594,896元，增长率为23.92%；但同时营业成本较上年度相比增长了11,632,172,915元，增长率为21.67%，对营业毛利造成不利影响。

增减相抵导致营业毛利增加了3,945,421,981元。

四．现金流量表分析
报告日
2015/12/31 2014/12/31 2013/12/31
期
销售商
品、提供
劳务收
25838788 15492247 10392102
到的现
金(万
元)
取得投
资收益
55485 49261 62990
所收到
的现金
(万元)
处置固
定资产、
无形资
产和其
22234 30469 12382
他长期
资产所
收回的
现金净
额(万
收到的
其他与
投资活
130563 60750 797
动有关
的现金
(万元)
投资活
动现金
3318049 1422596 849694 流出小
计(万
元)
投资活
动产生
的现金
-539187 -968301 -724530 流量净
额(万
元)
吸收投
资收到
50137 37920 269715 的现金
(万元)
取得借
款收到
7555524 3383727 2367733 的现金
(万元)
发行债
券收到
1800000 770000 1150000 的现金
(万元)
筹资活
动现金
9416727 4191647 3787448 流入小
计(万
元)
偿还债
务支付
10483874 4208716 3332988 的现金
(万元)
分配股
利、利润
582160 240431 205176 或偿付
利息所
现金(万
元)
筹资活
动现金
流出小
11085469 4472381 3640140
计(万
元)
筹资活
动产生
的现金
-1668742 -280734 147308 流量净
额(万
元)
现金及
现金等
价物净
-708997 119629 -44356
增加额
(万元)
期末现
金及现
2994422 1527412 1400870 金等价
物余额
(万元)
净利润
1409788 663158 507415 (万元)
资产减
152295 113764 22437 值准备
(万元)
固定资
产折旧、
油气资
产折耗、
486489 242424 170843 生产性
物资折
旧(万
元)
无形资
130581 36382 23216 产摊销
(万元)
长期待
4582 1610 951
摊费用
摊销(万
处置固
定资产、
无形资
产和其
4905 9495 15471
他长期
资产的
损失(万
元)
公允价
值变动
32 594 -162
损失(万
元)
财务费
111077 80260 57091
用(万
元)
投资损
-80078 -80013 -49008
失(万
元)
递延所
得税资
-- -56357 -13981
产减少
(万元)
递延所
得税负
-59149 -- 1304
债增加
(万元)
集团2011年净现金流量比上一年度增加了5,553,091,443元，增长幅度为205.37%。

经营活动、投资活动和筹资活动产生的净现金流量较上年的变动额分别是3,220,195,671元、-1,894,775,30元和4,227,801,043元。

经营活动净现金流量比上年增长了3,220,195,671元，增长幅度为86.54%。

经营活动现金流入量较上年相比增加了14,378,769,675元，增长幅度为19.16%，流出量较上年相比减少了11,158,574,004元，降低幅度为15.65%。

两者相互作用，使得经营活动现金流量有了较大幅度的增长。

经营活动现金流入量的增加主要原因是由于销售商品、提供劳务收到的现金增加了14,333,916,534元，增长率为19.35%。

根据利润表信息，表9所示，2011年营业收入增长率为23.92%，高于销售商品、提供劳务收到的现金的增长率，说明集团的销售收现情况仍需进一步加强。

集团本年度收到的税费返还比上年度减少了77,158,644元，减少幅度为51.34%。

经营活动现金流出量的增加因为购买商品、接受劳务支付的现金增加了9,548,998,771元，增长幅度为16.78%；支付给职工以及为职工支付的现金增加了1,673,935,930元，增长幅度为25.73%；支付的各项税费增加了506,668,103元，增长幅度为16.86%。

此外经营活动现金流出量因为支付其他与经营活动有关的现金而减少了571,028,810元。

投资活动现金净流出量比上年增加了1,894,775,307元，增长幅度为33.55%。

在保持了与上年度规模相当的固定资产投资略有增加，增长幅度为5.68%。

集团还增加了对证券市场的投资，较上年度相比投资支付的现金增加了17,594,242,761元，增长幅度高达4070.97%，结合资产负债表可供出售金融资产项目分析，表1所示，可知本年度集团增加了对该项目的投资。

投资活动现金流入量的增加主要来自于收回投资收到的现金增加了15,947,022,170元，增长幅度为6301.73%。

筹资活动净现金流量本年度较上年度相比增长了4,227,801,043元，增长幅度为90.53%。

筹资活动现金流入量较上年度增长了26,384,948,546元，增长幅度为201.34%，流出量本年度较上年度相比增长了22,157,147,503元，增长幅度为262.68%。

两者相互作用使得筹资活动净现金流量增长了4,227,801,043元。

影响筹资活动现金流入量的主要原因是本年度发行债券收到的现金增长了3,500,000,000元，增长率为140%；取得借款收到的现金交上年度相比增加了23,642,637,604元，增长幅度为247.36%，使得筹资活动现金流入量增长了27,142,637,604元。

影响筹资活动现金流出量最主要的因素是偿还债务支付的现金的增加，较上年度相比共增加21,468,296,258元，增长幅度为289.04%。

（二）现金流量表分析
1、现金流入结构分析
集团2011年现金流入总量为145,603,725,194元，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为61.41%、11.47%和27.12%。

可见集团的现金流入量主要是由于经营活动产生的。

经营活动的现金流入量中销售商品、提供劳务收到的现金，投资活动的现金流入量中收回投资收到的现金，筹资活动的现金流入量中的取得借款收到的现金分别占各类现金流入量的绝大部分。

2、现金流出结构分析
集团2011年现金流出总量为137,307,853,767元，其中经营活动现金流出量、投资活动现金流出量和筹资活动现金流出量所占比重分别为60.07%、17.65%和22.28%。

可见在现金流出总量中经营活动现金流出量所占的比重最大，其次是筹资活动现金流出量。

在经营活动现金流出量当中购买商品、接受劳务支付的现金占80.57%，比重最大，是经营活动现金流出的主要项目。

投资活动的现金流出主要用于投资证券市场，投资支出的现金占全部现金流出量的13.13%，占筹资活动的现金流出量的74.36%。

筹资活动的现金流出主要用于偿还债务，偿还债务支付的现金占全部现金流出结构的21.04%，占筹资活动现金流出量的94.46%。

五．营运能力分析
（一）总资产周转率分析
总资产周转率=总周转额（销售净额）/平均总资产
=（销售净额/流动资产平均余额）×(流动资产平均余额/总资产平均余额)
=流动资产平均余额×流动资产占总资产的比重
表内各数据运算：
2011年：
1.销售净额=营业收入=80,710,806,825
2.总资产平均余额=（期初余额+期末余额）/2
=(92,786,390,777+73,760,541,857)/2=83,273,466,317
3.流动资产平均余额=（期初余额+期末余额）/2
=(63,607,344,475+50,277,748,576)/2=56,942,546,526
4.总资产周转次数=销售净额/平均总资产=流动资产周转率×流动资产占总资产的比重
=80,710,806,825/83,273,466,317=0.97
5.流动资产周转次数=销售净额/平均流动资产=80,710,806,825/56,942,546,526=1.42
6.流动资产占总资产比率=流动资产平均余额/总资产平均余额
=56,942,546,526/83,273,466,317=68.38% 2010年：
1.销售净额=营业收入=65,133,211,929
2.总资产平均余额=（期末余额+期初余额）/2
=（73,565,669,874+54,989,356,920）/2=64,277,513,397
3.流动资产平均余额=（期末余额+期初余额）/2
=（50,124,201,190+36,402,916,057）/2=43,263,558,624
4.总资产周转次数=销售净额/平均总资产=流动资产周转率×流动资产占总资产的比重
=65,133,211,929/64,277,513,397=1.01
5.流动资产周转次数=销售净额/平均流动资产=65,133,211,929/43,263,558,624=1.51
6.流动资产占总资产比率=流动资产平均余额/总资产平均余额
=43,263,558,624/64,277,513,397=67.13% 根据表18可知，集团本年总资产周转率比上年度降低了0.04，其原因是：因为流动资产周转速度下降，使总资产周转速度下降：
（1.42-1.51）×67.31%=-0.06（次）
因为流动资产占总资产比率提高使总资产周转速度加快：
1.42×（68.38%-67.31%）=0.02(次)
计算结果表明，集团本年总资产周转速度下降，主要原因是流动资产周转速度下降的影响，其次是资产结构的变动。

由于提高了流动资产在总资产中的比率，使资产流动性增强了，促进了总资产周转速度加快。

（二）流动资产周转率分析
流动资产周转率=产品销售净额/流动资产平均余额
=（产品销售成本/流动资产平均余额）×（产品销售净额/产品销售成本）
=流动资产垫支周转率×成本收入率
表内数据运算：
2011年：
1.产品销售净额=营业收入=80,710,806,825
2.流动资产平均余额=（期初余额+期末余额）/2
=(63,607,344,475+50,277,748,576)/2=56,942,546,526
3.平均存货=（期初余额+期末余额）/2
=（17,841,990,859+17,793,572,546）/2=17,817,781,703
4.产品销售成本=营业成本=65,305,481,200
5.流动资产周转率=产品销售净额/流动资产平均余额
=80,710,806,825/56,942,546,526=1.42
6.流动资产垫支周转率=产品销售成本/流动资产平均余额
=65,305,481,200/56,942,546,526=1.15
7.成本收入率=产品销售净额/产品销售成本=56,942,546,526/65,305,481,200=123.59%
2010年：
1.产品销售净额=营业收入=65,133,211,929
2.流动资产平均余额=（期末余额+期初余额）/2
=（50,124,201,190+36,402,916,057）/2=43,263,558,624
3.平均存货=（期初余额+期末余额）/2
=（17,733,284,340+11,415,070,253）/2=14,574,177,297
4.产品销售成本=营业成本=53,673,308,285
5.流动资产周转率=产品销售净额/流动资产平均余额
=65,133,211,929/43,263,558,624=1.51
6.流动资产垫支周转率=产品销售成本/流动资产平均余额
=53,673,308,285/43,263,558,624=1.24
7.成本收入率=产品销售净额/产品销售成本=65,133,211,929/53,673,308,285=121.35%
根据表19，对流动资产周转率作如下分析：
分析对象：1.42-1.51=-0.09（次）
因素分析：
流动资产垫支周转率的影响=（1.15-1.24）×121.35%=-0.11（次）
成本收入率的影响=1.15×（123.59%-121.35%）=0.02（次）
计算结果表明，本期流动资产周转率下降时流动资产垫支周转率下降和成本收入率增长的结果，其中流动资产垫支周转率的下降是主要原因。

（三）应收账款周转率分析
应收账款周转率=产品销售净额/应收账款平均余额
应收账款平均余额=（期初余额+期末余额）/2
2011年：应收账款周转率=产品销售净额/应收账款平均余额
=80,710,806,825/[（13,689,416,110+11,179,240,024）/2]
=6.49
2010年：应收账款周转率=产品销售净额/应收账款平均余额
=65,133,211,929/[(11,124,351,401+6,638,161,350)/2]
=7.33
通过计算可以看出，2011年度应收账款周转率较上年度下降了0.84，说明集团本年度应收账款的变现速度有所下降，集团收账效率有所降低，表明企业营运资金有所浪费，资产流动性降低。

六．杜邦分析
2015
净资产收益率
12.2%
总资产收益率
6.1% X
权益乘数
1/(1-63.56%)
=资产总额/股东权益
=1/（1-资产负债率）
=1/（1-负债总额/资产总额）
x100％
销售净利率
4.89% X
总资产周转率
1.05
=主营业务收入/平均资产总额
=主营业务收入/(期末总资产+
期初总资产)/2
净利润
11,818,398,0
00.00 /
营业收入
241,912,636,0
00.00
营业收入
241,912,636,0
00.00
/
平均资产总额
316,015,046,5
00.00
营业收入
241,912,636,0
00.00 -
全部成本
226,800,000,0
00.00
+
投资收益
800,780,000
-
所得税
2,950,553,0
00
+
其他
--
营业成本194,331,585,
000
销售费用
7,953,534,00
0.00
管理费用
22,331,608,0
00.00
财务费用
660,324,000.
00
2014
净资产收益率
13.12%
总资产收益率
4.88% X
权益乘数
1/(1-65.78%)
=资产总额/股东权益
=1/（1-资产负债率）
=1/（1-负债总额/资产总额）
x100％
销售净利率
4.44% X
总资产周转率
0.88
=主营业务收入/平均资产总额
=主营业务收入/(期末总资产+
期初总资产)/2
净利润
5,314,967,50
0.00 /
营业收入
119,724,268,7
68.00
营业收入
119,724,268,7
68.00
/
平均资产总额
150,738,524,2
96.50
营业收入
119,724,268,7
68.00 -
全部成本
113,386,522,3
76.00
+
投资收益
800,134,868
-
所得税
1,219,879,5
90
+
其他
--
营业成本
95,282,542,3
26
销售费用
5,369,221,09
5.00
管理费用
11,116,277,1
63.00
财务费用
480,838,697.
00
2013
净资产收益率
11.32%
总资产收益
率
4.48% X
权益乘数
1/(1-61.9%)
=资产总额/股东权益
=1/（1-资产负债率）
=1/（1-负债总额/资产总额）
x100％
销售净利率
4.23% X
总资产周转率
0.86
=主营业务收入/平均资产总额
=主营业务收入/(期末总资产+
期初总资产)/2
净利润
4,139,971,57
4.00 /
营业收入
97,886,299,5
40.00
营业收入
97,886,299,5
40.00
/
平均资产总额
118,754,423,7
10.00
营业收入
97,886,299,5
40.00 -
全部成本
93,324,965,2
02.00
+
投资收益
490,078,765
-
所得税
859,317,876
+
其他
--
营业成本
81,008,450,1
52
销售费用
3,085,196,87
5.00
管理费用
8,548,029,64
9.00
财务费用
458,918,705.
00
2012
净资产收益率
12.24%
总资产收益率
4.9% X
权益乘数
1/(1-62.45%)
=资产总额/股东权益
=1/（1-资产负债率）
=1/（1-负债总额/资产总额）
x100％
销售净利率
4.43% X
总资产周转率
0.91
=主营业务收入/平均资产总额
=主营业务收入/(期末总资产+
期初总资产)/2
净利润
4,009,458,36
1.00 /
营业收入
90,456,242,2
48.00
营业收入
90,456,242,2
48.00
/
平均资产总额
105,353,438,9
13.50
营业收入
90,456,242,2
48.00 -
全部成本
86,052,380,9
03.00
+
投资收益
589,199,138
-
所得税
740,454,582
+
其他
--
营业成本
74,401,970,8
39
销售费用
3,152,751,36
5.00
管理费用
7,616,844,36
4.00
财务费用
492,874,681.
00
2011
净资产收益率
17.13%
总资产收益率
5.7% X
权益乘数
1/(1-69.73%)
=资产总额/股东权益
=1/（1-资产负债率）
=1/（1-负债总额/资产总额）
x100％。