大成中证500沪市ETF基金及联接基金

低成本解禁快车道
期指标的，沪深合璧
T+0高效交易
3.1 股票换购解套
2
4
3 5
No.1 股票换购解套
• 你还在为深度套牢苦恼么？
Tips:你可将手中亏损严重，狠丌下心“割肉”的股票
（中证500沪市权重股）换为大成中证500沪市ETF，
达到“摊薄高风险、借力求反弹”之功效！
什么是专户理财？
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3.2 低成本解禁快车道（上）
医药生物TTMPE
100
80 60 40
1000.0
60
什么是专户理财？
0403 0409 0503 0509 0603 0609 0703 0709 0803 0809 0903 0909 1003 1009 1103 1109 1203
500.0 0.0 (500.0)
40
20 0
20
0
有色TTMPE
2008.1.1 1.88 0.03 -2.1%
风格轮换难选股？
1.79 0.03 -2.8%
2009.1.1
2010.1.1 1.80 0.04 -3.8%
2011.1.1 1.75 0.06 -7.4%
2012.1.1 1.62 0.05 -6.2%
注：最优配比x即：1元中证500沪市指数+x元深证成长40指数 拟合中证500指数
同期指数收益
20
3.5 期指标的 沪深合璧
1 3
2 4
No.5 期指标的 沪深合璧
拿什么征战未来的金融市场？
Tips:布局中证500指数期货推出，不中证500
深市ETF沪深合璧，打造覆盖更全面市场的投 资利器！ 什么是专户理财？
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第四章： 6种别样换购，把握别样良机
以小换大，更抗风险
4.1 网下股票认购优势
无
什么是专户理财？
数据来源：http://www.howbuy.com/news/2012-06-01/1538089.html
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3.3 T+0高效交易
1 2 4 5
No.3 T+0高效交易
你是否有T+0交易的梦想？
Tips:中证500沪市指数成立至今的每日平均波动幅 度高达2.59%（沪深300为2.33%），准“T+0”交 易规则为实现日内交易获利创造有利条件！
ETF现货，卖沪深300期货；反之卖ETF现货，买沪深
300期货，无论涨跌，对冲策略均助力获绝对收益！
Continue…
18
3.4 配合沪深300 对冲交易锁定风格轮换（中）
“500沪市指数”VS.“500沪市与深证成长40配合” 拟合中证500指数
统计区间起始
500沪市 年化跟踪误差 与深证成长40 最优配比 指数配合 跟踪误差降低
市场上几只主流指数2010-2011年 的净资产收益率同比增长率对比可 知，中证500沪市指数成长性特点 鲜明。
中证500沪市指数的高豬塔系数表 明其不沪深300风格有差异，有利 指数在市场底Leabharlann Baidu単取更高反弹。
今年以来权重行业表现良好
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2.2 优良业绩的指数—“高富帅”之富
指数历史收益优异 “熊转牛”关键点表现优异
数据来源：彭単资讯
2
1.1 2012年上半年A股市场回顾（中）
行业涨幅“三剑客”
非银行金融、地产、有色金属 1.金融改革释放制度红利； 2.政策放松预期; 3.经济拐点下的前周期行业估 值提升。
表现最好，对应投资三大主线：
数据来源：Wind
3
1.1. 2012年上半年A股市场回顾（下）
估值和盈利预测：从戴维斯双煞到估值回升
机构一般减持（卖出股票）与通过换购ETF减持交易费用对比
一般减持 印花税 佣金 过户费 1/1000 换购ETF 无
你还在为折价解禁烦恼么？
二级市场卖出ETF 无
浮动费率；最低5元， 最高3/1000
沪市（每1000股收取1元）
浮动费率；最低5元， 最高3/1000
无
浮动费率；最低5元， 最高3/1000
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2.3 联动金融衍生品的“新贵”指数—“高富帅”之帅
股指期货未来标的
中国金融期货交易所总经理朱玉辰在高层论坛中
表示：中金所正研究推进中证500指数期货，为 现货市场配套衍生工具，与沪深300股指期货形 成配套覆盖市场。
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第三章： 5 招玩转大成中证500沪市ETF
股票换购解套
配合沪深300，对冲策略
优选沪市基因 “指”取成长精华
—大成中证500沪市ETF及联接基金推介
目 录
1
2 3 4 5
为什么要卖保本基金？—鱼和熊掌可以兼得
保本基金卖给谁？—撬动客户资源
1
1.1 2012年上半年A股市场回顾（上）
金砖四国对比
中国在金砖四国中表现最好 俄罗斯、巴西均伴随欧债危机 出现明显回落，这不他们资源 国属性有兲; 中、印两国走势相对平稳,中 国在金砖四国中市场表现最强。
可兲注估值领先盈利启动的前周期行业。
估值稳定盈利领先启动的行业中： 周期类可兲注例如：房地产、有色金属等； 非周期类可兲注例如：纺织服装和医药
0.0
(50.0)
房地产TTMPE
盈利同比（右，%）
80
100.0 50.0 0.0 (50.0) 0403 0409 0503 0509 0603 0609 0703 0709 0803 0809 0903 0909 1003 1009 1103 1109 1203
2013年一致预期净利润同比
沪深300指数2013年PE
沪深300指数2012年PE
指数（右轴）
数据来源：朝阳永续
4
1.2 目前投资时钟判断：衰退后期向复苏阶段过渡
投资时钟划分与市场表现
经济触底反弹 2012年2季度实体经济 应是全年最低点，3季 度后期触底反弹是大概 率事件。 市场震荡向上 根据投资时钟判断，衰 退后期到复苏阶段市场 以趋势反弹和震荡向上 为主。
16.00% 14.00% 12.00% 10.00% 8.00% 6.00% 4.00%
13.20% 12.30%
14.22%
沪深300指数收益
策略A： 50%仓位买入中证 500指数，50%仓位融券卖 出沪深300指数
中证500指数收益
7.35% 6.90%
C
中证500沪市指数收益 股指期货收益 策略A收益 策略B收益 策略C收益
税收优势
若需减持大小非 ETF二级市场交易免征征印花税，通过
降低投资组合的豬塔系数，起到分散风
险、优化投资组合的作用。
股票换购ETF，进行大小非减持更具税收
优势。
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4.2 换购1：将持续亏损或业绩显著下滑的股票换购ETF
调整资产配置 择机赎回或卖出
中证500沪市成分股中业绩下滑幅度最大的30只股票
复苏阶段
繁荣阶段
滞涨阶段
衰退阶段
8
第二章： 3大优势解密“高富帅”指数
高权威、高成长、高弹性
指数收益优越
新贵指数 联动金融衍生品
2.1 特点鲜明的指数—“高富帅”之高
高权威指数
最有影响力的中小盘指数代表
高成长代表
成分股净资产收益率卓越
高弹性指数
与沪深300差异显著
•权威指数公司发布、代表性指数 中证500指数为中证公司发布的小盘 规模指数，综合反映沪深市场小市值 公司整体情况。
股票代码 600523
600428 600326 600653 600961 600158 600293 600072 600311 600801 600641 600584 600287 600200 600416
股票名称 贵航股份
中远航运 西藏天路 申华控股 株冶集团 中体产业 三峡新材 中船股份 荣华实业 华新水泥 万业企业 长电科技 江苏舜天 江苏吴中 湘电股份
股票代码 600054 股票名称 黄山旅游 净利润增长率（%） 股票代码 600163 股票名称 福建南纸 净利润增长率（%）
亏损扩大
亏损扩大 亏损扩大 亏损扩大 亏损扩大 亏损扩大 亏损扩大 亏损扩大
-12543.87%
-5434.27% -3953.14% -1790.73% -1723.20% -812.68% -396.36% -363.12%
10.5 10 9.5 9 2600 8.5 2400 8 2200 7.5 2000 7 2500 2800 2700 2600
23% 22% 21% 20% 19% 18% 17% 16% 15%
盈利预测走势
3200 3000
估值预测走势
2800
2400
2300 2200
2012年一致预期净利润同比 指数（右轴）
数据来源：大成基金
5
1.3 企业盈利与流动性影响市场
目前位于企业盈利下降、流动性改 善的第四象限
6
数据来源：东斱证券研究所
1.4 值得关注的投资斱向（上）
受益于经济反弹的前周期行业
100 150.0 100.0 50.0
宏观基本面三季度后期存在经济反弹预期，
80
60 40 20 0 0403 0409 0503 0509 0603 0609 0703 0709 0803 0809 0903 0909 1003 1009 1103 1109 1203
7
1.4 值得关注的投资斱向（下）
风格更多偏向小盘成长股
衰退向复苏阶段过渡时期，小盘相对于大 盘溢价会显著上升 目前经济阶段处在衰退后期向复苏前期过 渡，整体风格配置应偏向：小盘、周期股。
5.00% 4.00% 3.00% 2.00%
1.00%
0.00% -1.00% -2.00% -3.00% 大盘 小盘 小盘溢价
什么是专户理财？
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3.4 配合沪深300 对冲交易锁定风格轮换（上）
1 3
2 5
No.4 配合沪深300组合交易
风格轮换难选股？
Tips:中证500不沪深300成份股亏丌交叉，共同覆盖A 股市场83%的流通市值。中证500（中小盘）作为沪深 300（大盘）最佳的亏补性指数，中小盘行情渐好，买
什么是专户理财？
亏损扩大
亏损扩大 亏损扩大 亏损扩大 亏损减小 亏损减小 亏损减小
-318.08%
-310.26% -299.14% -290.44% -282.74% -275.30% -270.39%
600707
600747 600851 600284 600312 600737
彩虹股份
大连控股 海欣股份 浦东建设 平高电气 中粮屯河
600069
600162 600198 600333 600438 600449 600478 600545
银鸽投资
香江控股 大唐电信 长昡燃气 通威股份 宁夏建材 科力远 新疆城建
600725
600246 600569 600268 600408 600103 600231 600720
于维股份
万通地产 安阳钢铁 国电南自 安泰集团 青山纸业 凌钢股份 祁连山
什么是专户理财？
主要结论：可单独使用中证500沪市指数拟合中证500指数 若使用中证500沪市指数和深证成长40指数配比，虽然最佳配比较小， 但也可以在一定程度上改善跟踪误差
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3.4 配合沪深300 对冲交易锁定风格轮换（下）
看好中小盘 对冲策略模拟
2010-10-18至2012-11-29期间模拟收益
Point2
Point1
更分散、更流动
若持有大量ETF成分股 股票认购要义在亍变相减持个股、利用 ETF提升资产的分散性及流动性。
更低成本
若短期资金相对缺乏 股票换购可避免出手股票时的交易成本 和冲击成本。
Point3
Point4
更低风险
若资金相对充裕 用单只或几只成分股换购ETF，可有效
600236
600127 600782 600151 600330 600075
桂冠电力
金健米业 新钢股份 航天机电 天通股份 新疆天业
数据来源：天相投资分析系统 注：净利润增长率为2012年1季度同比数据
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4.3 换购2：用当前估值较高的股票进行换购
相对估值较高的股票下行压力较大
中证500沪市成分股中相对估值较高的股票
A
B
策略B: 50%仓位买入中证 500沪市指数，50%仓位融 券卖出沪深300指数
2.00%
沪深300 股指期货 中证500 500沪市
0.00% -2.00% -4.00%
-3.51%
-3.53%
策略交易收益
策略C:85%仓位买入中证 500沪市指数，再以15%仓 位作为保证金，卖出85%仓 位的沪深300股指期货
P/E
7714.5 1296.68 1265.76 1565.69 1465.01 1928.66 917.33 537.83 622.28 640.94 583.36 848.06 310.4 404.32 214.6 26.23
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No.2 低成本解禁快车道
你还在为折价解禁烦恼么？
Tips:手握解禁股票（中证500沪市权重股），烦恼大
宗交易平台交易，巨额卖出致股票折价的风险？解禁
股票先换购大成中证500沪市ETF，冲击成本小、平滑 交易价格，隐蔽交易快车道！
什么是专户理财？
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3.2 低成本解禁快车道（下）
换购减持 ，市场冲击成本小且相对隐蔽