五粮液集团公司财务分析报告》

1052920000
3323350000
315.63%
24.62%
应付职工薪酬
41710800
37475400
4235400
11.30%
0.03%
应交税费
1046110000
827803000
218307000
26.37%
1.62%
应付股利
220626000
0
220626000
1.63%
ຫໍສະໝຸດ Baidu其他应付款
339960000
302.59%
1.70%
所有者权益合计
14580500000
11455900000
3124600000
27.28%
23.15%
负债及
所有者权益总计
20849100000
13496400000
7352700000
54.48%
54.48%
根据上表,可以对五粮液公司总资产变动情况做出一下分析评价: 五粮液公司总资产本期增加7352700000元，增长幅度为54.48%，说明五粮液公司本年资产规模有大幅度的增长。进一步分析可发现： (1)流动资产本期增加4541350000元，增长幅度为51.95%，使总资产规模增加了33.65%，非流动资产本期增加2811300000元，增长幅度为59.12%，使总资产规模增加了20.83%，两者合计使总资产增加了7352700000元,增长幅度为54.29%。 (2)本期总资产的增长在流动资产与非流动资产的增长上相差不多。尽管货币资金、应收票据、应收账款、预付款项、其他应收款、存货、固定资产、无形资产、递延所得税均有大幅度的增长，但是这些项目增长的主要原因是主要系并表范围增加。而交易性金融资产本期增加15618850元，增长幅度为193.15%，但对总资产的影响仅为0.12%，且其变动原因是股票公允价值变动。应收利息本期减少23481100，减少的幅度为44.46%，对总资产影响为0.17%，它的变动是系银行定期存款利息收回所致。在建工程本期减少109266000元，减少的幅度为33.34%，对总资产的影响为0.81%，它减少是因为主要系在建工程转固。
7751090000
84204700
255755300
303.73%
1.89%
流动负债合计
6263750000
2040480000
4223270000
206.97%
31.29%
非流动负债:
长期应付款
1000000
0
1000000
0.01%
递延所得税负债
3880420
0
3880420
0.03%
非流动负债合计
4880420
根据上表,可以对五粮液公司权益总额变动情况做出一下分析评价: 五粮液公司权益总额较上年同期增加7352700000元，增长幅度为54.48%，说明五粮液公司本年权益总额有大幅度的增长。进一步分析可发现： (1)本期权益总额的增长在负债上的增长占主要，流动负债增长是其主要方面。流动负债本期增长4223270000元，增长幅度为206.97%，对权益总额的影响为31.29%，这种变动很可能导致公司偿债压力的加大及财务风险的增加。流动负债的增加主要表现在三个方面：一是应付账款的增加。应付账款本期增加200993000元，增加幅度为527.82%，其是主要系并表范围增加所致。二是预收款项的增加。预收款项本期增加3323350000元，增加幅度为315.63%，这是预收酒款增加所致。三是其他应收款的增加。其他应收款本期增加255755300元，增加幅度为303.73%，主要系往来款和保证金增加所致。而该公司本期非流动负债增加幅度较小。 (2)所有者权益本期增加3124600000元，增长幅度为27.28%，对权益总额的影响为23.15%。
0
4880420
0.04%
负债合计
6268630000
2040480000
4228150000
207.21%
31.33%
所有者权益:
实收资本
3795970000
3795970000
0
0.00%
0.00%
资本公积
953203000
953203000
0
0.00%
0.00%
盈余公积
2318890000
1985200000
固定资产净值
6936810000
4334930000
2601880000
60.02%
19.28%
固定资产减值准备
884296
549650
334646
60.88%
0.00%
固定资产净额
6935930000
4334380000
2601550000
60.02%
19.28%
在建工程
218458000
327724000
51.95%
33.65%
非流动资产:
长期股权投资
29979100
27470300
2508800
9.13%
0.02%
固定资产原值
11187000000
7751090000
3435910000
44.33%
25.46%
累计折旧
42501500003
416160000
833990000
24.41%
6.18%
333690000
16.81%
2.47%
未分配利润
7206960000
4645700000
2561260000
55.13%
18.98%
归属于母公司
股东权益合计
14275000000
11380100000
2894900000
25.44%
21.45%
少数股东权益
305441000
75869500
229571500
193.15%
0.12%
应收票据
1842130000
601749000
1240381000
206.13%
9.19%
应收账款
102759000
5170940
97588060
1887.24%
0.72%
预付款项
195685000
45463000
150222000
330.43%
1.11%
应收利息
29337800
（二）劣势
多元化能力不强。近几年来，五粮液开展多元化产业发展战略，欲以多元化投资分散主导产业风险，先后涉足生物工程、芯片、制药、畜牧、天然植物水等领域。但多种迹象显示，五粮液多元化投资并不理想。
（三）机遇
第一，国家政策扶持。在国家产业政策的指导下，针对市场需求变化和企业的自身发展的需要，积极调整产品结构，上市扩大经营规模；第二，居民消费水平提高。国民的消费水平提高，开始崇尚名牌，同时出于对自身健康的关注，对白酒的质量也愈发注重，这些对五粮液来说是一个利好消息；第三，产业机构调整。五粮液以其先进的技术和管理、强大的规模优势顺应国家的白酒政策，利用该时机进一步拓展业务，扩大市场覆盖面。
（2）资产负债表垂直分析
项目
2009年
2008年
2009年（%）
2008年（%）
变动情况（%）
项目
变动额
变动（%）
货币资金
7543590000
5925400000
36.18%
43.90%
-7.72%
交易性金融资产
23705100
8086250
0.11%
0.06%
0.05%
应收票据
1842130000
二、行业分析
我国的白酒行业的概况是：总量增长有限，产品结构向高档白酒倾斜；浓香型依然占据白酒市场主导地位的现状将继续保持；税负沉重，消费税调整，白酒市场反应平淡；市场集中度高，行业竞争激烈。总体来看白酒产销量稳中有升，白酒制造正处在行业的维持阶段。产品同质性日趋明显，现在有很多国外的酒类生产商也正在寻找机会进入中国的白酒市场。 高端市场被茅台、五粮液、剑南春占领，集中度较高。市场结构类似于寡头垄断市场，通过 限产提价，以获取更高的垄断利润。而中低端市场则由数量众多的二三线品牌和地方品牌占领，市场集中度较低。集中度相对较低，决定了中低端市场的竞争比高端市场更为激烈。现在各厂家在不同香型之间相互渗透，产品同质性日趋明显，更加导致了行业内竞争的加剧。
一、公司简介
五粮液股份有限公司是1997 年8 月19 日由四川省宜宾五粮液酒厂独家发起，采取募集方式设立的股份有限公司。主要从事“五粮液”及其系列白酒的生产和销售，注册资本37 9,596.672 万元 1997年至今，五粮液集团在以酒业为主业的基础上，实行多元化的质量规模效益扩张战略。一个以白酒酿造为主业，塑胶加工、模具制造、印务、药业、果酒、电子器材、运输、外贸等多元发展的跨行业企业集团迅速壮大。
52818900
-23481100
-44.46%
-0.17%
其他应收款
68864300
25936700
42927600
165.51%
0.32%
存货
3476840000
2076930000
1399910000
67.40%
10.37%
流动资产合计
13282900000
8741550000
4541350000
非流动资产合计
7566170000
4754870000
2811300000
59.12%
20.83%
资产总计
20849100000
13496400000
7352700000
54.48%
54.48%
流动负债:
应付账款
239073000
38080000
200993000
527.82%
1.49%
预收款项
4376270000
601749000
8.84%
4.46%
4.38%
应收账款
102759000
5170940
0.49%
0.04%
0.45%
预付款项
195685000
45463000
0.94%
0.34%
0.60%
应收利息
29337800
52818900
2.80%
0.39%
2.41%
其他应收款
68864300
25936700
五粮液集团有限公司财务分析报告
伴随着GDP的逐步攀升人们生活水平不断提高，人际交流文化的快速发展，都推动对白酒的需求不断增加，科学技术的快速发展也推动了白酒业的规模化生产。在这种市场背景下，五粮液在白酒界通过首创OEM贴牌扩张、买断经营的形式，在不到20年的时间内占据了中国白酒市场的半壁江山。在高中低端的各个细分市场形成了众多的子品牌，形成了有效的多品牌组合。
三、公司竞争能力分析
（一）优势
第一，独有的自然生态环境。宜宾属南亚热带到暖湿带的立体气候，山水交错，非常适合种植糯、稻、玉米、小麦、高粱等作物。这些正是酿造五粮液配方中的主要原料。自然的天成给予了五粮液独一无二的天时地利之美，这使得五粮液更具独有性；第二，品牌优势。五粮液实行的是多品牌发展战略，其品牌涵盖高、中、低系列产品，并以品牌优势拉动市场销量，多品牌战略使五粮液成功的从不同层面细分并满足了各类消费者的需求，其市场遍布全国，五粮液作为一个家喻户晓的品牌，一直代表了高品质的白酒；第三，技术和价格优势。第四，规模优势。拥有全国最大的窖房和世界最大的酿酒车间，行业内最先进的全自动包装生产线，比国家专业检测部门更先进的质量分析检测仪器，这些先进的硬件设施有力地保障了公司产品质量的稳定提升，保证了不同批次产品质量的稳定；第五，协同优势。五粮液集团通过产业纵向一体化来加强自身的协同优势，成立了印刷、酒瓶制造、运输等有关企业；第六，营销优势。五粮液公司品牌总经销模式与专卖店模式使公司的营销网络遍及全国，还采用地区联营策略，避免了和地方品牌的正面冲突，将各地的流通商变成了自己的盟友。
0.33%
0.19%
0.14%
存货
3476840000
2076930000
16.68%
15.39%
1.29%
流动资产合计
13282900000
8741550000
63.71%
64.77%
-1.06%
非流动资产:
长期股权投资
29979100
27470300
0.14%
0.20%
-0.06%
固定资产原值
11187000000
-109266000
-33.34%
-0.81%
无形资产
308094000
60901600
247192400
405.89%
1.83%
商誉
1621620
0
1621620
0.01%
长期待摊费用
66356800
0
66356800
0.49%
递延所得税资产
5737020
4392040
1344980
30.62%
0.01%
（四）威胁与挑战
第一，国家税收政策。国家对于白酒的限制性政策丝毫没有改变，沉重的赋税将是五粮液巨大的挑战；第二，居民消费观念转变。由于白酒的高酒精度不适应人们对健康的要求，啤酒、葡萄酒等对白酒的替代作用逐步强化。近10 年来，我国白酒行业一直处于产能过剩状态，这对五粮液的发展也带来了不小的威胁；第三，洋酒关税下降。中国加入WTO，于2005 年开始下调洋酒的关税，由入关前的65％下调到10％，洋酒的入侵势必对五粮液造成一定的冲击。
四、公司财务报表分析
（一）资产负债表水平分析
五粮液资产负债表水平分析表 金额单位：元
项目
2009年
2008年
变动情况
对总资产的影响（%）
项目
变动额
变动（%）
货币资金
7543590000
5925400000
1618190000
27.31%
11.99%
交易性金融资产
23705100
8086250
15618850