财务管理作业2-答案

MBA研究生作业

课程名称：财务管理作业（二）任课教师：

姓名：

班级：

作业成绩：

评分教师：

一、分析计算题

1．某研究所计划存入银行一笔基金，年复利利率为10％，希望在今后10年中每年年末获得1000元用于支付奖金，要求计算该研究所现在应存入银行多少资金

2．某人采用分期付款方式购买一套住房，货款共计为100000元，在20年内等额偿还，年利率为8％，按复利计息，计算每年应偿还的金额为多少

3．甲公司年初存入银行一笔现金，从第3年年末起，每年取出10000元，第6年年末取完，若存款利率为10％，则甲公司现存入了多少钱

可能出现的情况概率资产利润率

经济状况好20％

经济状况一般10％

经济状况差－5％

要求：（1）计算资产利润率的期望值。

（2）计算资产利润率的标准离差。

（3）计算税后资本利润率的标准离差。

（4）计算资产利润率的标准离差率。

投资者拟投资购买A公司的股票。A公司去年支付的股利是1元l股。根据有关信息，投资者估计A公司年股利增长率可达10％。A股票的贝他系数为2，证券市场所有股票的平均报酬率为15％，现行国库券利率为8％。

要求：

（1）计算该股票的预期报酬率。

（2）计算该股票的内在价值。

5．某人购买了一张面值1000元、票面利率10％、期限为5年的债券。该债券每年付息2次，于每半年末支付利息。

要求：

（1）如果该债券当时按1050元溢价购入，要求计算该债券的收益率。

（2）如果该债券的β为，证券市场平均收益率为9％，现行国库券的收益率为6％，采用资本资产定价模型计算该债券的预期收益率。

6．某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，它们的β系数分别为2．l、1．0和0．5，它们在证券组合中所占的比例分别为50％、40％、10％，股票的市场收益率为14％，无风险收益率为10％。

要求：（1）计算投资组合的风险收益率，若投资总额为30万元，风险收益额是多少（2）计算投资组合的必要收益率。

7．设折现率为10%，有三个投资方案。有关数据如表1所示。

年份

A方案B方案C方案

净收益现金净流量净收益现金净流量净收益现金净流量

0（40000）（18000）（18000）1360023600（3600）24009006900 26480264806000120009006900 36000120009006900

合计10080100808400840027002700

8.某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用期放宽至60天，仍按发票金额付款即不给折扣，该公司投资的最低报酬率为15％，其他有关的数据见下表。

项目30天60天

销售量（件）100000120000

销售额（元）

（单价5元）500000600000

销售成本（元）

变动成本

（每件4元）400000480000

固定成本（元）5000050000

毛利（元）5000070000

可能发生的

收账费用（元）30004000

可能发生的

坏账损失（元）50009000

9．某公司2009年实现的税后净利润为1000万元，年初未分配利润为200万元，决定盈余公积金、公益金的提取比例分别为10%和5%，若计划2010年有一新投资项目上马，投资所需资金为700万元，公司的目标资金结构为自有资金占60%。要求：

（1）若公司目前采用的是剩余政策，企业2009年末可发放的股利为多少

（2）若公司目前发行在外的股数为1000万股，计算该公司2009年的每股股利与每股利润。参考：

10．（12分）某投资者2003年准备投资购买股票，现有A、B两家公司可供选择，从A、B公司2002年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知，2002年A公司发放的每股股利为5元，股票每股市价为40元；2002年B公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为20元。预期A公司未来5年内股利恒定，在此以后转为正常增长，增长率为6％；预期B公司股利将持续增长，年增长率为4％，假定目前无风险收益率为8％，市场上所有股票的平均收益率为12％，A公司股票的β系数为2，B公司股票的β系数为。

要求：

（1）通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断两公司股票是否应当购买。

（2）若投资购买两种股票各100股，该投资组合的预期收益率为多少

（3）该投资组合的综合β系数。

二、论述题

1．你认为一个企业发展到一定阶段时必须要实行股份制并且股票上市吗为什么答：（一）股份制是满足社会大生产和现代商品发展需要的，它对商品经济具有巨大的推动作用，因此它对企业也有巨大的推动作用，可概括为：

1、是企业筹集资金的有效形式。

2、是促进生产力有力发展的杠杆。

3、是吸引外资的重要途径。

4、有利于保证企业生产经营的连续性、稳定性。

5、有利于企业提高管理水平。

（二）股票上市对于一个企业的影响为：

1、开辟了一个新的直接融资渠道，虽然在规范的市场，股权融资成本一般来说比债权融资的成本要高。

2、企业上市后，成为一家公众，对于提升公司品牌有一定的作用。

3、上市后，必须按照规定，建立一套规范的管理体制和财务体制。对于提升公司的管理水平有一定的促进作用。

因此，在成熟市场，不是所有的公司都希望成为上市公司的，因为上市公司受到的监管比较严厉，而且成本也比较高。

2. 你认为现代企业财务管理目标应如何表述为什么影响因素有哪些

答：

（一）、人们对企业财务管理目标的认识主要表述为“企业利润最大化”。这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多企业的财富增加越多，越接近于企业的目标。

（二）、这种观点偏面地将利润理解为企业的财富，具有一定的局限性。在这种观点下，至少存在三个问题：一是没有考虑利润取得的时间；二是没有考虑所获利润与投人资本额的关系；三是没有考虑获取利润所承担风险的大小。

（三）（1）、管理决策因素

1.投资预算，总量控制和封闭追踪的专款专用办法。

2.投资报酬率与风险。

3.股利决策。

（2）、外部环境因素

1.法律环境。

2.经济环境。

3.你认为上市公司股利分配政策受那些因素影响，最佳的股利分配政策应该是哪一种

答：

影响：1、宏观经济与政策的变化影响着上市公司的股利分配政策。

2、股权结构不合理，股利政策内部人控制严重。

3、证券市场不成熟，管滞后扭曲了股利分配政策。