大秦铁路股票投资分析

大秦铁路股票投资分析

大秦铁路股票投资分析

大秦铁路股份有限公司（601006）由北京铁路局作为主发起人，与大同煤矿集团有限责任公司、中国中煤能源集团公司、秦皇岛港务集团有限公司、大唐国际发电股份有限公司、同方投资有限公司和中国华能集团公司等其余六家发起人共同发起设立的股份有限公司，于2004年10月28日正式注册成立，公司注册资本为

9,946,454,097元。2006年8月1日在上海证券交易所上市，发行股份30.3亿股，每股发行价格4.95元。公司主营业务：铁路客货运输；铁路运输设备、设施、配件制造、安装、维修。

大秦铁路是目前世界上密度最大,运量最大,效率最高的重载铁路。该公司承担着全国300多家主要发电厂、10大钢铁公司和6000多家企业生产用煤以及民用煤、外贸煤的运输任务。大秦铁路肩负着中国西煤东运，北煤南运的的主要任务，是中国最为重要的能源通道之一。大秦铁路的运煤路线从山西煤都大同出发，通过铁路运输直达世界最大的煤炭下水港秦皇岛港，然后再通过海运的方式将煤炭资源向南方沿海地区输送，从而完成西煤东运、北煤南运的整个过程。

产业与行业分析

2011年，我国煤炭需求旺盛，供应能力增强，市场供需基本平衡。供给方面，据发改委数据，2011年我国原煤产量为35.2 亿吨，较上年增长8.7%。主要产煤省区煤炭产量大幅增加，其中：公司主要货源地内蒙古、山西省和陕西省全年煤炭产量分别为9.79亿吨、8.72 亿吨和4.05亿吨，同比分别增长24.4%、17.7%和11.1%。需求方面，2011年国内生产总值同比增长9.2%，社会用电量快速增长，主要耗煤行业产量较快增加。国家统计局公布数据显示，2011年火电、粗钢、水泥三大主要耗煤行业产量同比分别增长14.8%、

成本控制能力。

投资机构持股情况分析

截止2012年6月30日,社保基金共持有3.81亿股，占该公司总股本的2.56%。其中，社保基金在2012年一季度增持8045万股。

太平洋人寿保险持有2.97亿股，占该公司总股本的2%。其中，2012年增持1.52亿股。

国泰君安证券增持8310万股。

2011年末持有1.02亿股的西南证券公司,从公司6月份十大流通股东名单中消失。

2012年6月末，共有24支证券投资基金持有该公司股票2.84亿股，占该公司总股本的1.91%。其中共有9支基金持有量超过1000万股。

社保基金与诸多机构投资者的青睐，充分体现大秦公司长期、可观的投资价值。

长期投资前景

一是新建铁路成本月来越高，意味着大秦铁路已经拥有的净资产每年都在升值，拥有的重资产经营无限期，属于大消费“行”的一种，是绝对的抗长期通胀和具有天然垄断性的投资标的，符合巴菲特的选股思路。

二是随着逐年归还收购朔黄线的163亿贷款，财务费用将逐年下降，即使运输业绩不再增长，业绩同样增长。

三是朔黄线到2013年尚有1倍以上的运力提升潜力，用增发资金收购的太原局资产，将在整体铁路网建设和完善中逐步释放业绩，增发带来的外延性增长动力会持续释放3-5年。

四是受益于西部大开发和制造业西迁，许多外企或国内企业为了

降低生产成本(主要是用地，用能，用人成本），逐步西迁乃大势所趋，这将有利于改善运输结构，即带来客运和其他物资运输量的加快增长，因为运煤量总会有一个饱和限度。

五是提价；改革；资产再注入是大趋势，提价；资产再注入是外延，改革是内涵，均能保障业绩增长的持续性和长期性。

六是优于高速公路（收费有年限限制，即使资产升值，但是产期产权并不属于股东，长线持有高速板块将来是个大问题）；优于机场（机场建设费早晚总会被取消，长期持股总会遇到业绩突降的那一天）；优于港口，因为无论是占地面积和延伸长度根本无法与大秦铁路相比（机场也是如此），资产升值潜力相对有限，一个点占地，怎能和一条3000多公里的线占地相比。

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