我国医药行业投资分析报告

我国医药行业投资分析

程强鸿（09金融8 班 80920378）

摘要：长期来看，医药行业作为朝阳行业，必然受益于人口老龄化日益加剧、医改覆盖面拓宽以及保健意识加强三驾马车的拉动，是个适合中长期价值投资者超配的行业。本文以2009年医药行业数据为基础，通过不同角度对我国医药行业现状及趋势进行深入分析，以便投资者对医药行业充分认识，为投资者进行投资决策提供借鉴。

关键词：医药行业分析投资

一、前沿

随着我国经济的快速发展，人民的生活水平得到显著提升，健康问题也越来越来引起大家的重视，医药消费已逐渐成为人民消费支出的重要组成部分，且所占份额正呈现上升趋势。医药行业作为朝阳行业，随着我国医疗改革的逐渐深入、社会保障水平的逐步提高，医药行业必将步入快速上升通道，行业竞争也将更加激烈，如何认清行业现状及其前景，怎样更好的规划行业投资策略，对于广大投资来说是十分必要的现实问题。本文将从多个角度对医药行业进行全面分析，以理论加数据方式对医药行业进行深入研究。

二、行业现状

2009 年1～11 月，我国医药制造业累计实现产品销售收入7963.70 亿元，同比增长21.29%，增速比上年同期下降了4.55 个百分点。11 月末，我国医药制造业资产总计为8832.25 亿元，同比增长15.27%，增速比上年同期上升了2.63 个百分点；企业数为6586 个，比上年同期增加了637 个；从业人员年均人数为147.47 万人，

比上年同期增加了4.55 万人。2009 年1～11 月，我国医药制造业累计工业销售产值为7996.87 亿元，同比增长20.22%，增速比上年同期下降了6.63 个百分点。11 月末，产成品资金占用为556.22 亿元，同比增长4.55%，增速比上年同期下降了13.93 个百分点2009 年1～11 月，我国医药制造业累计利润总额为808.17 亿元，比上年同期增加了163.37 亿元；亏损企业累计亏损额为31.74 亿元，同比增长-8.76%，增速比上年同期下降了16.10 个百分点。11 月末，我国医药制造业亏损面为16.79%，比上年同期减少了4.13 个百分点；亏损深度为3.93%，比上年同期减少了1.81 个百分点。从行业环境看，新医改和“全民医保”带来的扩容将在今后很长一段时间内拉动医药市场的增长。总体而言，医药经济快速增长的势头不变，但新的竞争秩序正在重建，不可避免地会促进行业并购整合加快，产业集中度提升。

三、行业产销情况

随着新医改政策的逐步推进和落实，我国医药行业的需求进一步释放，从而保障了我国医药行业销售形势的稳定。2009 年1～11 月，我国医药制造业累计工业销售产值为7996.87 亿元，同比增长20.22%，增速比上年同期下降了 6.63 个百分点。11 月末，产成品资金占用为556.22 亿元，同比增长4.55%，增速比上年同期下降了13.93 个百分点。

四、行业成本费用结构

2009 年1～11 月，我国医药制造业成本费用比去年同期稍有增加。我国医药制造业累计成本费用总额为7087.23 亿元，比上年同期增加了1200.41 亿元。其中，累计产品销售成本为5521.43 亿元，同比增长21.30%，增速比上年同期下降了5.28个百分点，累计产品销售成本占成本费用总额的比重为77.91%，占比较上年同期增加了0.66 个百分点；累计产品销售费用为938.29 亿元，同比增长19.96%，增速比上年同期下降了0.75 个百分点，累计产品销售费用占成本费用总额的比重为13.24%，占比较上年同期减少了0.25 个百分点；累计管理费用为527.59 亿元，同比增长18.04%，增速比上年同期上升了1.55 个百分点，累计管理费用占成本费用总额的比重为7.44%，占比较上年同期减少了0.05 个百分点；累计财务费用为99.92亿元，同比增长-2.77%，增速比上年同期下降了24.00 个百分点，累计财务费用占成本费用总额的比重为1.41%，占比较上年同期减少了0.36 个百分点。

五、行业盈利情况

随着医药行业形势的好转，我国医药行业利润总额继续增加，亏损企业亏损额进一步下降。2009 年1～11 月，我国医药制造业累计利润总额为808.17 亿元，比上年同期增加了163.37 亿元；亏损企业累计亏损额为31.74 亿元，同比增长-8.76%，增速比上年同期下降了16.10 个百分点。11 月末，我国医药制造业亏损面为16.79%，比上年同期减少了4.13 个百分点；亏损深度为3.93%，比上年同期减少了1.81 个百分点。

六、行业运营绩效

2009 年1～11 月，从效益指标来看，我国医药行业盈利能力稳定，偿债能力和经营能力有所提高，成长能力减弱，经济效益尚可。

1、成长能力

2009 年1～11 月，我国医药制造业销售收入增长率为21.29%，比上年同期减少了4.55 个百分点；资产总额增长率为15.27%，比上年同期增加了2.63 个百分点；资本保值增值率为118.91%，比上年同

期增加了2.86 个百分点。

2、盈利能力

2009 年1～11 月，我国医药制造业毛利率为30.67%，比上年同期减少了0.03个百分点；销售利润率为10.15%，比上年同期增加了0.31 个百分点；成本费用利润率为11.40%，比上年同期增加了0.44 个百分点；资产利润率为9.15%，比上年同期增加了0.64 个百分点；净资产利润率为17.41%，比上年同期增加了0.67 个百分点。

3、偿债能力

2009 年1～11 月，我国医药制造业资产负债率为47.46%，比上年同期减少了1.70 个百分点；利息保障倍数为9.09 倍，比上年同期增加了1.89 倍；产权比为0.90，比上年同期减少了0.06。

4、经营能力

2009 年1～11 月，我国医药制造业总资产周转率为90.17%，比上年同期增加了3.63 个百分点；流动资产周转率为1.80 次，比上年同期增加了0.04 次；产成品周转率为9.93 次，比上年同期增加了