证券市场价格指数

多伦多60指数
M
国家指数
拉美40指数 东京150指数
S
亚太100指数
C I
增长和价值指数
欧洲350指数
股
价
指 数
小市值指数和扩展指数
系 列பைடு நூலகம்
中国系列指数
MSCI中华指数
MSCI金龙指数
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（四）富时股价指数系列
富时世界指数
富
富时全球指数
时
股
价 指
富时英国指数
数
系
列
富时金矿指数 富时全球伊斯兰指数 富时全球行业指数 富时全球风格指数 富时跨国指数 富时四好指数 富时英国指数 富时科技指数 富时APCIMS私人投资者指数
2、纽约证券交易所综合指数
3、价值线综合指数
4、日经平均数
5、东京证券交易所股价指数
6、DAX-30指数 7、CAC40指数
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（六）国际股价指数编制特点新趋势
1、股价指数编制日趋全球化 2、股价指数编制日趋个性化 3、成分股的行业分类多采用国际通行行业分类方法 4、股价指数计算方法以算术平均法为主 5、股价指数的权数以市值加权为主 6、股价指数有采用自由流通市值加权的趋势
（2）一般成分股指数指数内部结构稳定性及前后可比性强于综合 指数。但2000年1月4日至2003年2月28日上证180指数标准差系 数(0.1418)略大于上证综合指数(0.1356)。可见，指数编制方法的 调整对稳定性带来了一定的影响。
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货币性金融商品主要起流通和支付手段的作用，利率由中央银
行直接规定，还没有自由化，从而不能构成编制其价格指数的 理论基础和现实条件。
我国目前尚无利率期货和期权、外汇期货和期权以及股价指数
期货和期权等金融衍生产品，因此没有编制这类价格指数的客 观基础。
构造和编制科学而完整的股票、基金和债券三维一体的价格指
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二、我国证券市场股价指数
（一）上海证券交易所股价指数
1、上证综合指数 计算公式：
今日股价指 今 基数 日 日市 市价 价1总 总 00值 值
调整方法：
新基准市 修价 正修 总 前 正 值 市前 价市 总价 值 修 总 变正 值 动前 额基 总准 值市
本日股价指新 本 数基 日准 市市 价价 总 1总 值 00值
富时ASE指数 富时eTX指数 富时欧洲行业指数 富时恒生指数
其他富时指数
富时香港MPF指数 富时日本指数
富时JSE非洲指数 富时Latibex全样本指数 富时Norex30指数 富时台湾50指数 富时新华指数
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（五）其他国际著名股价指数
1、 香港恒生指数系列
包括恒生指数、恒生100、恒生50、恒生中资企业指数、恒生中国 企业指数、恒生伦敦参考指数和恒生亚洲指数等。
•发行主体不同 •体现权利关系不同 •风险和收益不同 •存续时间不同
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三、与其他金融商品的关系考察
通过对货币性金融商品或金融工具以及金融衍生产品的考察，
发现构造以虚拟资本形式存在的股票、基金和债券三维一体的 特殊金融商品的价格指数体系是有其理论基础的，在实际操作 中也是可行的。
、复制成本较低
四大知名股价指数系列： • 道琼斯（Dow Jones） • 标准普尔（Standard & Poor’s） • 摩根斯坦利资本国际（MSCI） • 公司和富时（FTSE）
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（一）道琼斯股价指数系列
发达市场指数 又分为地区指数
基准指数
全球指数
、规模指数（大
新兴市场指数 型、中型、小型
STOXX指数
）、风格指数（
道
价格指数、增长
琼
工业平均数 指数）
斯 股
平均数指数
运输业平均数 公用事业平均数
价
蓝筹股指数
综合平均数 全球顶尖50指数
指 数
全球顶尖指数 亚洲顶尖50指数
行业顶尖指数
系
国家顶尖指数
列
REIT指数
特殊指数
伊斯兰市场指数 互联网指数 可持续类指数
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3、上证股价指数实证比较分析
（1）由于上证综合指数和上证180指数都是对同一市场总体走势 的描述，从长期趋势来看，两者必然具有相关性。
时间段
2000/1/4-2002/6/28 2002/7/1-2003/2/28 2000/1/4-2003/2/28
相关系数
0.8994 0.9983 0.9332
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（二）标准普尔股价指数系列
500指数
多伦多60指数
标
全球1200指数
准
普 尔
全球100指数
拉美40指数 东京150指数 亚太100指数 欧洲350指数
股 价
新兴市场指数
指
数
增长和价值指数
系
列
其他国家和地区指数
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（三）MSCI股价指数系列
500指数
证券市场价格指数
6.1 证券价格指数体系的三维一体研究
一、股票、债券和证券投资基金的共性探索
1、 收益性 3、 不等值性
2、 未来性 4、 风险性
二、股票、基金和债券的个性探索
股票与债券的区别
•体现的法律关系不同 •投资人获利方式不同 •风险大小程度不同 •投资偿还期不同 •价格不同
基金与股票、债券的区别
数体系，可为我国开拓新的金融衍生产品，如股价指数、债券 价格指数和证券投资基金价格指数的期权和期货品种奠定坚实 的基础。
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6.2 股票价格指数
一、国外证券市场股价指数评析
功能
特点
股
基准指数
反映目标市场的整体波动
市场覆盖范围广、代表性 好、行业分布均衡
价
指
数
投资指数
市场覆盖范围较大、行业 指引投资者进行证券投资 代表性较好、流动性较好
特点：
• 以在上海证券交易所挂牌上市的全部股票作为编制对象； • 以发行量作为权数； • 指数基期为100点。
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2、上证成分股指数
（1）上证30指数 特点： • 以流通量为权数； • 以1996年第一季度为基期； • 指数基期为1000点； • 样本容量为30。
（2）上证180指数
报告期指报 数 基告 日期 成成 分分 股股 的的 调 值调 整 1整 0市 0市 0值
特点：
调整 市 市 值 价 调整股本数
• 是上证30指数的延伸，很多方面继承了上证30指数的特点 ；
• 以调整股本作为权数；
• 以GICS为基础，结合我国上市公司实际特点进行调整分类 ；
• 成分股的选择方法更加贴近实际 。