持续期缺口管理模型及其应用举例PPT优质课件

三、利率风险来源 1缺口风险 2重新定价风险 3基准风险 4期权性风险
第二部分 持续期缺口管理模型及应用举例
一、商业银行资产负债管理理论与发展
20世纪60年代前 资产管理理论
①商业贷款理论 ②资产转移理论 ③预期收入理论等
20世纪60--80年代 负债管理理论
①存款理论 ②购买理论 ③销售理论
20
利率风险来源、持续期缺口管理 模型及应用举例
第一部分 利率风险来源
一、什么是利率风险
利率风险，是指利率变化使商业银行的实际收益与预期收益或实际成 本与预期成本发生偏离，使其实际收益低于预期收益，或实际成本高 于预期成本，从而使商业银行遭受损失的可能性。
二、利率风险对银行的影响
利率波动会导致银行资产与负债的收益与成本以及市场价值发生不利 于银行的变化，从而为银行利润增长带来不确定性。银行资产负债的 非对称性通常会使银行遭受资金缺口， 在总量上，资产负债总量之间没有保持合理的比例关系，出现存差或 借差缺口过大，大量资金沉淀在银行，承受利率变动的风险。 在期限结构上，资产负债结构比例失调，如短期负债支持长期贷款， 当利率上升时，负债成本加重，资产收益下降。
i
PvL


DL PvL 1 iL
i
其中 PvL 为银行资产现值，PvA为银行资产现值变动额；PvL 为银行负债
现值， PvL 为银行负债变动额； i 为市场利率变动。
（三）持续期缺口管理模型推导
1、持续期缺口(DGAP )
是指银行资产综合持续期与负债综合持续期和负债资产比乘积的差额。
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
把上述（3）式写成
Pv D Pv i 1 i
从中我们可以看出，当 i 0 ，即存在利率波动时，金融工具现值变
动幅度与持续期是成正比的，持续期越长，金融工具现值变动幅度越大。
从上式也可以推演出，银行的资产、负债的现值变动与市场利率变动之间
存在下列关系。
PvA


DA PvA 1 iA
（二）主要的两大理论：
①利率敏感性缺口管理模型 ②持续期缺口管理模型
都是从利 率风险管 理的角度 出发来构 建的资产 负债综合 管理模型
三、利率敏感性缺口管理模型
（一）核心观点：
NII RSA iexp RSL iexp GAP iexp
由于银行利息收入的预期变化量等于利率敏感性缺口与短 期利率水平的预期变动的积。而利率变动对银行而言，属 于外生变量，因此利率波动是银行的风险来源。 利率敏感性缺口管理即是，商业银行通过调整自身利率敏 感性缺口，进而来规避由于利率变动对银行净利息收入造 成影响，或利用利率变动来扩大银行的净利息收入。
例、 一张面值为100元的债券，期限为4年，年利率为6%，每年年末付息 一次，到期还本，则该债券的持续期为？
表1、债券持续期计算
年数
现金流
1
6.00
2
6.00
3
6.00
4
106.00
现值 5.66 5.34 5.04 83.96 100.00
单位：元
现值加权值 5.66 10.68 15.11
335.85 367.30
（二）利率变动与金融工具现值变动的关系
金融工具现值：Pv
t
Ct (1 i)t
..............(1)
对到期收益率
i
Pv
求导，


i t
Ct (1
t i)t1
..........(2)
又因为 D
t
Ct (1 i)t
t
代入（2）中可得到（3）
Pv
Pv D Pv i...........(3) 1 i
D 367.30 3.67 100.00
广义持续期：是指包括债券在内的商业银行所有资产、负债的持续期的总称。 如贷款的持续期、存款的持续期等。
D
t
PVt t
t
Ct (1 i)t
t

t
Ct (1 i)t
t
Pv
Pv
Ct
t (1 i)t
持续期是和金融工具的偿还期相联系的一个概念。 在持续期内，不支付利息的金融工具，期持续期即等于偿还期。 对于分期付息到期还本的债券，期持续期总是短语偿还期。
续期。
PVt t
D t P
若贴现率为到期收益率 i
P
PV1
PV2
C1
C2
0
1
2
PVt
………
Ct
t
持续期的实质是贷款的投资回收期（该债券的各期现金流抵补最初投入的 平均时间）。
D
t
PVt t
t
Ct (1 i)t
t

t
Ct (1 i)t
t
P
P
Ct t (1 i)t
四、持续期缺口管理模型
（一）持续期的概念
持续期（Duration），又称久期，是指固定收益金融工具的所有预期现金 流量的加权平均时间，或是固定收益金融工具未来的现金流量相对于期价 格变动基础上计算的平均时间。
持续期最先由麦考雷（1938）提出，是指债券的平均到期期限。他使用
债券期限的加权平均来计算债券的平均到期时间。后来也被称为狭义持
DGAP DA uDL
其中： u PvA PvL
DA 、DL 分别为资产、负债的综合持续期。
所谓资产综合持续期，即是各资产的加权持续期之和，其中权重为各资 产与总资产之比。
2、在市场利率变动的情况下，银行的所有者权益的市场价值变动与持 续期缺口之间的关系
（1）所有者权益是一种剩余价值，对于银行的股东而言，最为关心的固然 是银行所有者权益的市场价值。
世 资产负债综合管理理论
纪 80 年
代 资产负债外管理理论
后
①利率敏感性缺口管理模型 ②持续期缺口管理模型
二、商业银行资产负债综合管理理论概述
（一）核心观点：单靠资产管理或负债管理都难以达到流动性、安
全性、营利性的最优均衡，只有兼顾了银行的资产方和负债方，强调资 产和负债两者之间的整体规划和协调搭配，通过资产结构和负债结构的 共同调整以及协调统一管理，才能控制市场利率波动的风险，保持资产 的流动性，实现利润最大化的经营目标。
银行的所有者权益的市场价值变动: E PvA PvL
（2）一个小假设
PvA


DA PvA 1 iA
i
PvL


DL PvL 1 iL
i
i 在这里假设： A iL i*
i 为市场利率变动
E

PvA

PvL