建筑经济

R: 静态投资收益率 NB：年净收入 I: 投资总额
R NB I

例：某项目总投资60万元，建成后年收入40万元， 每年的维护成本31万元，则静态投资收益率是多 少？

总投资收益率（ROI）
表明总投资的盈利水平。
ROI EBIT T
EBIT：技术方案正常年份的年息税前利润或运营期内年平均税息利润。 TI：技术方案总投资（包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金）
三、现金流量图 画法： 1、以横轴为时间轴，从左向右画。 2、以箭头表示资金流出或流入的方向及大小。 3、假定现金流量发生在每一期的期末。
例：某工程初始投资100万元，1年后再投资300万元， 第2年后投产，投产的第一年净收益50万元，以后连 续6年收益100万元，使用寿命8年，最后一年收益60 万元，残值60万元，试画出现金流量图？


三、定差数列复利公式
1、定差数列复利公式—
—已知 i、 n、C、G 求P =?
n 1 i 1 1 1 i 1 n p＝PC PG c G c p / A, i, n GP / G, i, n n n n i i1 i 1 i i1 i n
第二节 项目方案的选择

一、方案类型
立的不具有相关性，且任一方案的采用与否都不影响其他 方案是否采用的决策。 判定方法：多个独立方案与单一方案的评价方法是相同 的。并且不论采用净现值、净年值和内部收益率当中哪种 评价指标，评价结论都是一致的。 判定思路：效率。
1、独立方案——指作为评价对象的各个方案的现金流是独

资本金净利润率（ROE）
NP：技术方案正常年份的年净利润或运营期年内平均净利润（利润总额 减所得税） EC：技术方案资本金

例：已知某技术方案拟投入资金和利润如下表，计 算方案的总投资收益率和资本金净利润率。
序号
1
2
3
4
5
6
7-10
1 1.1 1.2 1.3 2 2.1 2.2
建设投资 自有资金部分 贷款本金 贷款利息 流动资金 自有资金部分 贷款 300 100 400 1200 340 2000 60 123.6 92.7 61.8 30.9
n
i A＝F F A / F , i, n n 1 i 1
1 i n 1 F A AF / A, i, n i

例：某项目流动资金情况如图所示，已知年利率 为10％，则该项目的现值为多少？
第四节 名义利率与实际利率
1、名义利率 计算周期的利率乘以每年的计息周期数。
例：某项目初始投资90万元，第一年投资20万元，项目从第 3年初开始运行，第3年到第10年的经营成本为30万元，每年 获利75万元，第11年至15年经营成本20万元，年收入80万 元，最后残值10万元，该种项目社会平均收益率ic=15%,用 NPV法确定该项目是否可行？
分析：
1、NPV是折现率ic的函数 2、NPV和ic是减函数的关系 3、 ic对方案评价起重要作用 （1） ic大，NPV易小，较易否定方案 （2） ic小，NPV易大，较易接受方案
n
p A / p, i, n资金回收因子
4、等额多次支付现值公 式——已知 i、 n、A求P =?
1 i 1 p＝A A p / A, i, n n i1 i
n
A p / A, i, n年金现值因子

例：某企业计划5年后偿还一笔1000万元的债务， 现设立基金，利率5%，问每年末应存入多少？ 例：如需贷款50万元买房，利率10%，15年还清， 从年末开始，每年需偿还多少？ 例：有一固定资产，原始投资为P，寿命为n,残值 为S，利率i，则该资产的等额年金为？
相对尺度 利率：i=
单位时间所得利息 IT 100% 本金P
三、资金时间价值的计算 1、单利法——“利不生利” 2、复利法——“利生利”、“利滚利”
第二节 资金等值
一、资金等值的概念 不同时间点上的资金，虽然货币的票面额不同， 但考虑了资金的时间价值后，其实际价值可能相等。 影响资金等值的三要素：1、资金额 2、计息次数 3、利率大小 二、项目现金流的含义

净现值法的优缺点 净现值表格法计算
2、内部收益率（IRR） 指在方案寿命期内，现金流量的净现值为零时的 折现率。
分析： 当i<IRR时， NPV>O 当i>IRR时， NPV<O 判断准则：IRR>ic时， 项目可行 IRR<ic时， 项目不可行
计算方法： 1、不考虑资金的时间价值，全部资金流出移到项 目开始点，资金流入移到寿命期末相加。按复利 公式求相应的利率r0

例：某项目投资1000万元，预期10年中每年末可 获收益100万元，并在第10年末还可获得500万元， 该项目可接受的折现率水平在8％～10％，用IRR 法评价该项目的可行性。

例、现有A、B两个方案，其现金流如下， 基准折现率为10%，用净现值指标和内部 收益率指标判断哪个可行？ 方案 初始投资 年收入

二、等额多次支付公式
1、年金终值公式——已知 i、 n、 A求F =?
1 i n 1 F A AF / A, i, n i
AF / A, i, n年金终值因子

例：某人连续5年末存入银行1000元，利 率5%，问5年末可得本利和共多少？ 例：上例中每年年初存入1000元，共存4 年，问8年末可得本利和共多少？
－100
100
300
500
计算公式：
U T 1 P T T 1 VT
T 累计净现金流量开始出现正值的年份 UT-1 第T-1年末累计净现金流量的绝对值 VT

第T年的净现金流量
判断准则： PT<PC 项目可行
关于静态投资回收期的说明
2、静态投资收益率 表明投资项目的盈利能力。具体应用可分为总投 资收益率和资本金净利润率两个指标。 计算公式：
第一节 技术经济评价指标
一、盈利能力分析（静态）
1、静态投资回收期 以项目净收益抵偿项目全部投资所需要的时间。

例： 某项目资金流如下表若基准投资回收期PC =3年，则 该项目是否可行？
年 现金流量 0 －1000 1 500 2 400 3 200 4 200 5 200
累计现金 流
－1000
－500
第二节 项目方案的选择
2、互斥方案——指作为评价对象的各方案之间存在着互不
2.3 3
4
贷款利息 所得税前利润
所得税后利润
4 -50
-50
20 550
425
20 590
442.5
20 620
465
20 650
487.5
二、盈利能力分析（动态） 1、净现值法（NPV） 表示项目总投资在满足设定折现率的期望下获得 的收益，可反映项目的盈利能力。 判断准则： 当NPV≥0时，项目可行 当NPV<0时，项目不可行
建筑经济
第一章 工程经济概述
第二章 资金的时间价值
A方案 B方案
第 20万元 1 （收益） 年 2 30 3 4 10 10
10
例：若A、B方案投入均为 50万元，试比较两方案 优劣？
10 20 30
第一节 资金时间价值的概念
一、资金时间价值的含义 二、衡量资金时间价值的尺度 绝对尺度


利息：占用资金所付出的代价。 利润：资金投入到生产领域所获得的增值。
若名义利率一定，年实际利率与一年中计息周期 数m的关系为( )。 A．计息周期增加，年实际利率不变 B．计息周期增加，年实际利率减小 C．计息周期增加，年实际利率增加 D．计息周期减小，年实际利率增加

例：两银行提供贷款，甲银行年利率17％，计算 周期为一年，乙银行年利率16％，按月计息，应 向那家银行贷款？
F p1 i 1001 10% 1001.331 133.1万元
n 3
第三节 计算资金等值的复利公式
基本参数 i —— 利率（折现率） n —— 计息次数，从开始投入到寿命周期终结为止的 整个期限。 p —— 现值（本金0），即现金流量图中“0”点或者是 折算到“0”点的值。 F —— 终值（未来值），即期末本利和。 A —— 年值（等额年金）

2、偿债基金公式——已知 i、 n、 F求A =?
i A＝F F A / F , i, n n 1 i 1
F A / F , i, n偿债基金公式
3、等额多次支付资金回收 公式——已知 i、 n、 P 求A =?
A＝p
i1 i p A / p, i, n n 1 i 1
A B 200 160 45 30
三、偿债能力分析 1、借款偿还期 表明可还款资金偿还项目借款本息所需要的时间 2、利息备付率 表明借款偿还期内的息税前利润与当年应付利 息的比值，反映支付债务利息的能力。
3、偿债备付率 表明可用于还本付息的资金与当年应还本付息 额的比值。

例1：见教材例4-3 例2：某建设单位以2000万元的价格购买设 备用于施工，购买价格中的40%为自有资 金，其余为按年等额还本付息的贷款，贷 款期为10年，年利率10%，每年可用于还 本付息的折旧、摊销、利润共计240万元， 则其偿债备付率是多少？
GP / G, i, n定差现值因子
资金等值计算公式
F p1 i p(F / p, i, n)
n
1 pF F ( p / F , i , n) n 1 i
1 i 1 p＝A A p / A, i, n n i1 i
n
i1 i A＝p p A / p, i, n n 1 i 1
2、复利现值公式——已知 i、 n、 F求P =?
1 pF F ( p / F , i , n) n 1 i
( P / F , i, n) — 复利现值因子

例：某人以5%的利率借款1000元，借期5 年，问5年后一次偿还多少？ 例：某人想3年后获得房产50万元，在利率 5%的情况下，现应投入多少？


第二章 技术方案经济效果评价

确定性态分析 投资收益率 总投资收益率 资本金利润率 静态投资回收期

盈亏平衡分析 敏感性分析
动态分析

财务净现值 财务内部收益率

偿债能力分析

借款偿还期 利息备付率 偿债备付率
第二章 技术经济评价方法

一、一次支付公式 i、n、P、F 出现，且i、n 已知， 求P或F 1.终值复利公式——已知 i、n、 P，求F=? 假设有本金P元，在利率为i 的条件下，经过n个计算周期 后，所得的终值F是多少？
F p1 i p(F / p, i, n)
n
( F / p, i, n) — 复利终值因子
2、以r0为基础进行NPV的试算，直到NPV符号相反， 正负r之差小于5％。 3、用线性插入法求IRR 4、按照判断准则进行方案评价
线性插入法
IRR=r1+(r2-r1)NPV1/(NPV1+NPV2) IRR: 内部收益率
r1： 较低的利率 r2: 较高的利率 NPV1： r1对应的净现值 NPV2： r2对应的净现值

例：某开发商向银行贷款2000万元，期限为3年， 年利率4％，约定按季度付息，贷款到期后实际支 付的利息是多少？若年利率是8％，则贷款到期后 实际支付的利息是多少？
练习：

1、某企业第一年初和第二年初连续向银行贷款30 万元，年利率10％，约定分别于第3、4、5年年 末等额还款，则每年应偿还多少？ 2、当利率是5%时，问需要经过几年可使本金增 加一倍？ 3、某企业发行3年期债卷，每张面值100元，年 利率8％，每年计息4次，到期一次还本付息，问 该债卷到期后的本利和及实际利率是多少？
2、实际利率 按每年计息周期数，用复利公式计息所得的年 利率。
3、名义利率和实际利率的关系
r i 1 m
m
1
i : 实际利率 r : 名义利率 m :一年之内的实际计算周期数

某笔贷款的利息按年利率为10%，每季度复利计 息，其贷款的半年有效利率为()。