中国高净值人群和理财市场现状
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优势1：三权统一 优势2：保值增值 优势3：体现意愿 优势4：方便调整 所有权、控制权、受益权 保险资产一般不会缩水，甚至可能大幅增值。 遗嘱不能保证继承，保险给付只需要依照合同履行，用最简单的方式体现财富所有者生前意愿。 保险可通过更改受益人，来改变财富走向，比遗嘱的受益变更要方便很多。
优势5：节约税费
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
19%
33%
37%
56%
81%
67%
63%
44%
2011年
2013年 境外配置
2015年 境内配置
2017年
数据来源：贝恩公司高净值人群调研
Design by GXY 16
2.3 高净值人群的财富管理特点
19%
33%
优势6：避债 优势7：保密 优势8：时效 优势9：现金
保险的财富传承通过受益人完成，受益人领取理赔金没有手续费。遗产税在酝酿中，且遗嘱需要公正。
我国继承法债税优先，保险不需要父债子还，保险金用于受益人生活所用。 保险合同订立受益人无需在场，法定继承和遗嘱继承需要所有法定继承人和遗嘱继承人到场。 保险理赔较继承快得多，只要手续齐全，几个 工作日就可收到理赔金。 继承资产容易因争议冻结，保险能及时成为现金，快速完成对资产的控制。
1
中国金融市场现状与高净值人群财富管理
Design by GXY
目录
01.金融市场现状
1.市场结构 1）客户结构及规模 2）供需关系 3）服务结构 2.监管现状及发展
02.高净值人群的财富管理
1.含义及分类 2.高净值人群的分布 3.财富管理方式及目标 4.财富安全保障与传承的实现
03.展望未来
2.3 高净值人群与固收
固收类产品配置 无 31-50% 7.9%
14%
0-10% 0% 24.5% 9%
50% 15.5% 30%-50% 11%-30% 16.3%
45%
10%-30% 0-10% 30% 35.8%
50%以上
30%-50%
10%-30%
0-10%
无
数据来源：诺亚财富、清华大学《2018中国高净值人群财富白皮书》
13
2.3 高净值人群的股权配置
高净值人群股权配置比例
51%-100% 2% 0% 9%
31-50% 14%
11%-30% 45%
0-10% 30%
数据来源：诺亚财富、清华大学《2018中国高净值人群财富白皮书》
14
2.3 高净值人群的保费变化
平均个人年交保费（元）
80000
70870
70000 60000
……
1.1.1市场结构——三角形客户结构
600万以上 50-600万
高净值
130万人 可投1000万以上 1000万人
大众富裕阶层
50万以下
大众理财
1.1.2 供需关系——客户、产品、理财师、财富管理机构
01. 充足 ？
• 客户：千万级人口的客户体量 • 理财产品： 银行理财（523家银行，20多万只理财产品，募集近168万亿元） 信托行业跨入20万亿时代 证券管理资产17.3万亿元 基金公司及其子公司15.6万亿元 互联网理财3.15万亿元
22
3、 展望未来
01.未来市场活力强，空间广 02.监管日趋严格，机制多元化
The future is coming ！
03.总体方向：规范化、市场化、细分化、 专业化、差异化
04.基本要求：信息透明化 05.重要任务：加强投资者教育，引导正确理财观 06.全球化理财加速
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传统行业
35-45岁
新兴行业
46-55岁
数据来源：诺亚财富、清华大学《2018中国高净值人群财富白皮 书》
10
2.2 高净值人群的职业分布
高净值人群的职业分布
100%
传统行业的高净值人群中超过一半 是企业家，新兴行业里各职业的分 布比较均衡。这表明，相比传统行 业，在新兴行业创富的方式更加多 元化。不仅是创业这种传统方式， 从事自由职业、提供专业服务、成 为职业经理人等，也可以有机会创 造大量财富。可以说，创业创新的 环境对全民财富创造产生了非常重 要的积极影响。”
12
2.3 高净值人群的与房地产
房地产类资产配置比例
31-50% 14%
0% 9%
无 12%
50%以上 9.6% 30%-50% 15.5%
22.8% 11%-30% 35.8%
45%
0-10% 30%
10%-30% 40.1%
50%以上
30%-50%
10%-30%
0-10%
无
数据来源：《2018高净值人群财富白皮书》千誉财富
超高 净值
极高 净值
9
2.2 高净值人群的年龄分布
60%
高净值人群的年龄分布
财富积累受时间长短的影 响，在中国，46-55岁的高净 值人群资产规模更大。但随 着经济转型、产业升级，新 兴行业会快速发展，有越来 越多的人，尤其是年轻人在 其在创业、工作。
50%
40%
30%
20%
10%
0% 35岁以下
03.未来，也许，有一张综合财富管理牌照
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目录
02.高净值人群的财富管理
1.含义及分类 2.高净值人群的分布 3.财富管理方式及目标 4.财富安全保障与传承的实现
2.1 定义及分类
定义：高净值人群一般指净资产在600万人民币（100万美元）以上的个人 分 类：
普通 高净值
8.5% 16.6% 20.2%
90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
18%
10%
21.6% 23.0%
20%
22.1%
38% 54.7%
传统行业
14% 33.3%
新兴行业
专业人士
职业经理人
自由职业者
企业家
11
数据来源：诺亚财富、清华大学《2018中国高净值人群财富白皮书》
02. 稀缺 ？
• 专业的理财师 • 专业的财富管理机构 • 供需结构不匹配。 1.理财产品与客户的实际资产配置方案需求出入较大，绝大多数理 财机构仍以产品及其销售为导向； 2.优质的多元化、灵活性的理财产品仍然不足； 3.行业需要高素质的专业理财师和专业的财富管理机构
数据来源：胡润百富 功夫财经 《2018中国理财规划师白皮书》
37%
56%
高净值人群更为倾向于权益类投资 高净值人群对“保来自百度文库”类产品，如保险的需要更为强烈 高净值人士具有更加开阔的投资视野，注重全球配置 风险分散 81% 67% 63% 44% 高净值人士青睐海外房产，并积极让子女接受海外教育 高净值人士注重财富传承规划，并青睐专业三方机构
31-50% 14%
48135
50000
40000
0% 9% 35949
30000
11%-30% 45%
20000
10000
0-10% 30%
2015年 2016年 平均个人年交保费（元） 2017年
0
15
2.3 高净值人群的境内外配置变化
可投资资产境内外配置比例
（2011-2017，仅含有境外投资的高净值人群）
10% 0%
财富增长
财富保障与传承
过去
现在
数据来源：上海复旦大学正式发布《2018中国高净值人群财富白皮 书》
Design by GXY 18
2.4 保障财富安全与传承
19
2.4 信托的优势
01.特殊功能
家族信托不同于集合信托产品。家 族信托委托人唯一，受益人不唯 一，所以，除了集合信托的理财功 能之外，它更多的是财富传承、资 产隔离、财富分配等功能 .
2018/11/1
23
Thanks
Design by GXY
17
2.3 高净值人群的目标变化之一
高净值人群财富目标的变化
90%
打破“富不过三代”的魔咒 财富积累和增长的阶段性目标 达成，财富增长的边际效益提 升空间变得有限 46-55周岁的高净值群体 所处的年龄需要
80% 70% 60% 50% 40% 30% 20%
保障财富安全和顺利传承成 为重点
1.1.3 服务结构
01.美国理财版图
• 银行约12% • 证券约14% • 另外74%…… 美国理财版图
02.中国理财版图
• 银行超过60% • 财富管理公司+券商、保险、基金等，过30% 12%
37%
中国理财版图
14%
12%
37%
14%
37% 37% 63%
37%
银行
券商
独立理财师
财富管理机构
02.资产隔离
家族信托在设立时目的合法、不损害现有 债权人的利益、自有合法资金，然后设置 成他益信托，就可以基本达到资产隔离的 效果 包括个人财产和婚内财产的隔离、个人财 产和债务的隔离，以及个人资产和企业资 产的隔离三个方面 ……
03.资金安全
信托资产不属于信托公司，是完全 隔离的，并且，信托法规定，受托 人因种种原因破产职责终止，可选 择新的受托人。而信托公司破产的 概率也非常小。
20
2.4 选择家族信托的两点建议
不在大陆配置
建议在香港配置
1.大陆的家族信托不纯正， 大陆四类家族信托 2. 登记公正不利于保护隐私
1.美元，长期保值性能更强
2.地理位置近，如没有移民或其他生活 企业经营方面的需要，香港更近更方便 3.香港信托没有时效限制，更有利于升 值和传承
21
2.4 保险的优势
银行
券商、保险、资管、基金、财富管理机构
数据来源：诺亚财富、清华大学《2018中国高净值人群财富白皮书》
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1.2 监管现状
01.分业经营+分业监管
• 银保监会——银行、信托、保险. • 证监会——证券、私募股权等
02.缺少1张牌照
• 目前，所有的独立财富管理机构在做综合咨询时都是没有牌照的 • 分业经营的市场环境 催生了独立财富管理机构的出现 • 客户需要在一个介面上完成综合咨询服务，做不同类型的资产配置
优势5：节约税费
100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
19%
33%
37%
56%
81%
67%
63%
44%
2011年
2013年 境外配置
2015年 境内配置
2017年
数据来源：贝恩公司高净值人群调研
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2.3 高净值人群的财富管理特点
19%
33%
优势6：避债 优势7：保密 优势8：时效 优势9：现金
保险的财富传承通过受益人完成，受益人领取理赔金没有手续费。遗产税在酝酿中，且遗嘱需要公正。
我国继承法债税优先，保险不需要父债子还，保险金用于受益人生活所用。 保险合同订立受益人无需在场，法定继承和遗嘱继承需要所有法定继承人和遗嘱继承人到场。 保险理赔较继承快得多，只要手续齐全，几个 工作日就可收到理赔金。 继承资产容易因争议冻结，保险能及时成为现金，快速完成对资产的控制。
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中国金融市场现状与高净值人群财富管理
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目录
01.金融市场现状
1.市场结构 1）客户结构及规模 2）供需关系 3）服务结构 2.监管现状及发展
02.高净值人群的财富管理
1.含义及分类 2.高净值人群的分布 3.财富管理方式及目标 4.财富安全保障与传承的实现
03.展望未来
2.3 高净值人群与固收
固收类产品配置 无 31-50% 7.9%
14%
0-10% 0% 24.5% 9%
50% 15.5% 30%-50% 11%-30% 16.3%
45%
10%-30% 0-10% 30% 35.8%
50%以上
30%-50%
10%-30%
0-10%
无
数据来源：诺亚财富、清华大学《2018中国高净值人群财富白皮书》
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2.3 高净值人群的股权配置
高净值人群股权配置比例
51%-100% 2% 0% 9%
31-50% 14%
11%-30% 45%
0-10% 30%
数据来源：诺亚财富、清华大学《2018中国高净值人群财富白皮书》
14
2.3 高净值人群的保费变化
平均个人年交保费（元）
80000
70870
70000 60000
……
1.1.1市场结构——三角形客户结构
600万以上 50-600万
高净值
130万人 可投1000万以上 1000万人
大众富裕阶层
50万以下
大众理财
1.1.2 供需关系——客户、产品、理财师、财富管理机构
01. 充足 ？
• 客户：千万级人口的客户体量 • 理财产品： 银行理财（523家银行，20多万只理财产品，募集近168万亿元） 信托行业跨入20万亿时代 证券管理资产17.3万亿元 基金公司及其子公司15.6万亿元 互联网理财3.15万亿元
22
3、 展望未来
01.未来市场活力强，空间广 02.监管日趋严格，机制多元化
The future is coming ！
03.总体方向：规范化、市场化、细分化、 专业化、差异化
04.基本要求：信息透明化 05.重要任务：加强投资者教育，引导正确理财观 06.全球化理财加速
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传统行业
35-45岁
新兴行业
46-55岁
数据来源：诺亚财富、清华大学《2018中国高净值人群财富白皮 书》
10
2.2 高净值人群的职业分布
高净值人群的职业分布
100%
传统行业的高净值人群中超过一半 是企业家，新兴行业里各职业的分 布比较均衡。这表明，相比传统行 业，在新兴行业创富的方式更加多 元化。不仅是创业这种传统方式， 从事自由职业、提供专业服务、成 为职业经理人等，也可以有机会创 造大量财富。可以说，创业创新的 环境对全民财富创造产生了非常重 要的积极影响。”
12
2.3 高净值人群的与房地产
房地产类资产配置比例
31-50% 14%
0% 9%
无 12%
50%以上 9.6% 30%-50% 15.5%
22.8% 11%-30% 35.8%
45%
0-10% 30%
10%-30% 40.1%
50%以上
30%-50%
10%-30%
0-10%
无
数据来源：《2018高净值人群财富白皮书》千誉财富
超高 净值
极高 净值
9
2.2 高净值人群的年龄分布
60%
高净值人群的年龄分布
财富积累受时间长短的影 响，在中国，46-55岁的高净 值人群资产规模更大。但随 着经济转型、产业升级，新 兴行业会快速发展，有越来 越多的人，尤其是年轻人在 其在创业、工作。
50%
40%
30%
20%
10%
0% 35岁以下
03.未来，也许，有一张综合财富管理牌照
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目录
02.高净值人群的财富管理
1.含义及分类 2.高净值人群的分布 3.财富管理方式及目标 4.财富安全保障与传承的实现
2.1 定义及分类
定义：高净值人群一般指净资产在600万人民币（100万美元）以上的个人 分 类：
普通 高净值
8.5% 16.6% 20.2%
90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0%
18%
10%
21.6% 23.0%
20%
22.1%
38% 54.7%
传统行业
14% 33.3%
新兴行业
专业人士
职业经理人
自由职业者
企业家
11
数据来源：诺亚财富、清华大学《2018中国高净值人群财富白皮书》
02. 稀缺 ？
• 专业的理财师 • 专业的财富管理机构 • 供需结构不匹配。 1.理财产品与客户的实际资产配置方案需求出入较大，绝大多数理 财机构仍以产品及其销售为导向； 2.优质的多元化、灵活性的理财产品仍然不足； 3.行业需要高素质的专业理财师和专业的财富管理机构
数据来源：胡润百富 功夫财经 《2018中国理财规划师白皮书》
37%
56%
高净值人群更为倾向于权益类投资 高净值人群对“保来自百度文库”类产品，如保险的需要更为强烈 高净值人士具有更加开阔的投资视野，注重全球配置 风险分散 81% 67% 63% 44% 高净值人士青睐海外房产，并积极让子女接受海外教育 高净值人士注重财富传承规划，并青睐专业三方机构
31-50% 14%
48135
50000
40000
0% 9% 35949
30000
11%-30% 45%
20000
10000
0-10% 30%
2015年 2016年 平均个人年交保费（元） 2017年
0
15
2.3 高净值人群的境内外配置变化
可投资资产境内外配置比例
（2011-2017，仅含有境外投资的高净值人群）
10% 0%
财富增长
财富保障与传承
过去
现在
数据来源：上海复旦大学正式发布《2018中国高净值人群财富白皮 书》
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2.4 保障财富安全与传承
19
2.4 信托的优势
01.特殊功能
家族信托不同于集合信托产品。家 族信托委托人唯一，受益人不唯 一，所以，除了集合信托的理财功 能之外，它更多的是财富传承、资 产隔离、财富分配等功能 .
2018/11/1
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Thanks
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17
2.3 高净值人群的目标变化之一
高净值人群财富目标的变化
90%
打破“富不过三代”的魔咒 财富积累和增长的阶段性目标 达成，财富增长的边际效益提 升空间变得有限 46-55周岁的高净值群体 所处的年龄需要
80% 70% 60% 50% 40% 30% 20%
保障财富安全和顺利传承成 为重点
1.1.3 服务结构
01.美国理财版图
• 银行约12% • 证券约14% • 另外74%…… 美国理财版图
02.中国理财版图
• 银行超过60% • 财富管理公司+券商、保险、基金等，过30% 12%
37%
中国理财版图
14%
12%
37%
14%
37% 37% 63%
37%
银行
券商
独立理财师
财富管理机构
02.资产隔离
家族信托在设立时目的合法、不损害现有 债权人的利益、自有合法资金，然后设置 成他益信托，就可以基本达到资产隔离的 效果 包括个人财产和婚内财产的隔离、个人财 产和债务的隔离，以及个人资产和企业资 产的隔离三个方面 ……
03.资金安全
信托资产不属于信托公司，是完全 隔离的，并且，信托法规定，受托 人因种种原因破产职责终止，可选 择新的受托人。而信托公司破产的 概率也非常小。
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2.4 选择家族信托的两点建议
不在大陆配置
建议在香港配置
1.大陆的家族信托不纯正， 大陆四类家族信托 2. 登记公正不利于保护隐私
1.美元，长期保值性能更强
2.地理位置近，如没有移民或其他生活 企业经营方面的需要，香港更近更方便 3.香港信托没有时效限制，更有利于升 值和传承
21
2.4 保险的优势
银行
券商、保险、资管、基金、财富管理机构
数据来源：诺亚财富、清华大学《2018中国高净值人群财富白皮书》
Design by GXY
1.2 监管现状
01.分业经营+分业监管
• 银保监会——银行、信托、保险. • 证监会——证券、私募股权等
02.缺少1张牌照
• 目前，所有的独立财富管理机构在做综合咨询时都是没有牌照的 • 分业经营的市场环境 催生了独立财富管理机构的出现 • 客户需要在一个介面上完成综合咨询服务，做不同类型的资产配置