宝洁2012年年报PG_2012_Annual_Report_chinese

6 The Pr octer & Gamble Company
领导品牌
消费者心目中有强大品牌特性的品牌 零售商青睐的品牌 能成为创新平台的品牌
宝洁的50个领导品牌是 世界范围内家喻户晓的 名字。
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新兴市场的净销售额 *
在发展中市场中，宝洁 保持了强劲的增长势头， 在过去的10年中平均年 增长率皆高于14%。
“金砖四国”市场净销售额 * 巴西
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复合年均增长率
俄罗斯 印度
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复合年均增长率
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复合年均增长率
中国
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复合年均增长率
* 图中净销售额以美元为计量单位
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2012财年财务情况
2012年，公司在发展中市场的销售有机销售额 增长强劲，现金流量生产率极高。
而在发达市场，销售有机销售额和盈利情况则 不尽人意。
在2012财年，我们实现了3%的总体 有机销售额增长率。宝洁公司过去三 年的平均有机销售额增长率为4%， 意味着我们已经连续11个季度实现了 3%-5%的有机销售额增长。
我们拥有越来越多前景广阔的产品种类和品牌创新 项目。但把这些创新成果转化成产品和品牌仍需要 一些时间，然而我坚信，一旦这些产品和品牌进入 市场，它们将给我们带来实质性的、可持续发展的 变化。
提高生产率
这个项目至关重要，因为高的生产率是我们实 现公司运作的重要前提，包括能让我们为公司营利 增长提供资金支持，保证宝洁消费者享受到最高的 性价比，克服宏观逆风因素以及实现更高的盈利。
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为了加快这方面的进程以及弥补我们的不 足，我们做出了三个意义重大的改变：强化我们 的核心业务，重新关注颠覆性的创新，以及实施 100亿美元的生产率提升计划。
聚焦我们的核心业务
第一个变革就是我们的“40、20、10计划”， 即我们会把资源集中投放在40个最大且盈利能力 最强的业务上（这些业务当前主要在发达市场 上）、20个最主要的创新项目中以及10个最重要 的发展中市场里。
通过分发股息以及股份回购为股东们返还资金 始终是我们为股东创造非凡股东价值的核心途径。
我为宝洁公司的员工在过去严苛的经济条件下 为了保持公司业务增长所付出的卓越努力而感到骄 傲。然而我们也知道我们并没有实现足够的增长使 公司跻身于行业领袖之列。为了做到这一点，我们 必须要重新着眼于公司的长期年度目标，实现较高 的单位数增长到较低的双位数增长以及让公司返还 股东的资金总量在业内排行前三。
2012 年年报
Robert A. McDonald
Chairman of the Board, President and Chief Executive Oficer
麦睿博
董事会主席、总裁兼首席执行官
亲爱的股东们：
宝洁是全球最大以及利润最丰厚的日用 消费品公司，其销售额近840亿美元，净利润 超过100亿美元。宝洁拥有25个十亿美元品 牌，而每个十亿美元品牌每年能给公司带来 10亿到100多亿美元不等的营业收入。这些 品牌的产品种类广泛，其中包括家居护理、 美容美发以及个人健康护理产品。这些品牌 都是全球范围内家喻户晓的品牌，包括帮宝 适、吉列、汰渍、碧浪、Downy、潘婷、海 飞丝、玉兰油、欧乐-B、佳洁士、Dawn、 Fairy和Always。宝洁拥有的十亿美元品牌数 量是我们最大竞争者的三倍，同时超过了其 余所有竞争者十亿美元品牌数量的总和。
我们已经连续122年给股东分发股息，这让宝洁 成为能连续120年以上给股东分发股息并且总部 设在美国的9家上市公司之一。
我们今年的股息也增加了7%。这是我们连续第 56个年头增加股息了，当今世界仅有六家公司能够 做到这一点。在最近10年，宝洁给股东们分发了 420亿美元的股息。如果不将与收购吉列公司有关 的200亿美元股份回购算进去，我们已经回购了460 亿美元的股份。总的来说，通过分派股息以及股份 回购，我们给股东们返还了880亿美元的现金，占 了我们所公布的净利润的90%。
以创新取胜
第二个变化就是关注颠覆性创新，这种创 新将创立新的产品类别和新的品牌同时使现有 在售产品过时并被淘汰。比如，汰渍PODS， Swiffer拖把，以及佳洁士Whitestrips洁白牙 贴。我们会继续履行承诺，将公司主要业务中 的创新项目进行下去（那些在种类繁多的创新项 目群当中依然能让宝洁公司品牌保持高质量、高 性价比的创新项目）。
我们20个最重要的创新项目比其余创新项目 平均要大近10倍。这是我们创新计划的核心。
10个最重要的发展中市场对宝洁未来的增长 起着至关重要的作用。在2010年到2020年期间， 世界人口将增加7亿，而其中的95%来自发展中市 场。同一时期，世界中产阶层人数将增加14亿， 其中98%来自发展中市场。人口增长以及家庭收 入增加是我们业务增长的第一动力，所以这种趋 势对宝洁公司未来的发展相当有利。在发展中市 场保持着强劲的增长势头同时，我们也将重点目 标锁定在10个增长潜源自文库最大的发展中市场。我们 将在企业上下推行革新。通过全力关注核心业 务、重大创新和开拓新兴市场，我们将能把宝洁的 发展和股东价值重新带回到全行业的领军水平。
2012财年宝洁的核心每股收益为3.85美元，较 去年水平下降了一个百分点。在过去的一年里，来 自销售增长、成本节约以及股份回购的每股收益增 加被一系列综合逆风因素所抵消了。这些因素包括 了原材料成本增加、区域分布混杂、实际核心税率 上升以及用以扩充发展中市场业务投资的增加等 等。本财年的自由现金流为93亿美元。调整后的自由 现金流生产率为90%，跟我们的目标保持一致。在本 财年期间，我们给股东返还了100亿美元的现金， 包括60亿美元的股息以及40亿美元的股份回购。
在短短的3年中，我们实现了85亿美元的 有机销售额，这相当于我们麾下增加了一个财 富300强公司。我们在发展中市场的增长持续 保持强势，而且发展中市场为公司贡献了38% 的营销额以及44%的产品总量。对宝洁来说， 这是高达320亿美元的生意，意味着宝洁在发
尽管与我们的竞争者相比，宝洁在发展中 市场的生意规模占据的比例较小，然而我们依 然能看到生意增长的巨大潜力并将一如既往地 着力开拓这些最大、最重要的发展中市场。然 而由于市场增长缓慢以及市场份额的下降，我 们在发达市场的增长减弱。
我们利用这一模式将宝洁发展成为一家销售额达到 将近840亿美元，净利润超过100亿美元的公司。
长期以来，这一模式为宝洁带来了可靠且意义 重大的长足进步，使宝洁在业界独占鳌头。从 1980年起，根据每季度末的统计数据，宝洁的10 年滚动收益率88次里有82次，即在93%的时间 里超过了标准普尔500指数以及道琼斯工业平均 指数，而20年滚动收益率48次中有46次，即在 96%的时间里超过了标准普尔500指数以及道琼斯 工业平均指数。在这段长期高速发展的过程中，也 存在如同我们前些年经历的那种短期低迷。这是快 速发展后出现的一种必然现象。我们过往的辉煌并 不一定就能昭示明日的成功，但它的确是宝洁历经 考验的商业模式之成功的有力证明。
生产率提升与成本降低
生产力是公司发展的强大引擎。它能 使我们增加投资以使公司在了解消费者以 及创新方面成为业内卓越的领导者，能使 我们麾下品牌的定价更具有竞争力，同时 还能帮助我们克服宏观逆风因素并获得最 终赢利增加。今年早期，我们宣布了我们 要在2016财年年末实现节约100亿美元的 目标，其中60亿美元来自对产品生产成本 节约，10亿美元是营销效率提高所节约的 资金，以及30亿美元来自对非生产运营开 支的削减。
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历经时间检验的商业模式
宝洁公司长盛不衰的秘诀是 历经时间检验的商业模式
我们深刻了解顾客的需求；
我们将这些需求转化为显而易见的优质产品；
我们通过含有深入人心的广告语、产品性能的 展示以及良好的视觉效果来宣传产品的优越性；
我们将产品的价格定在最合适的价位，使消费者 体验到最高的性价比。
在几大类产品的主要品牌中，产品价格上 涨的主因是竞争对手不愿承担日益增长的产品 生产成本，进而导致消费者对品牌价值看法的 变化。对宝洁公司来说，发达国家市场约占我 们销售额的60%和营业利润的70%，因此，保 持这些市场的健康发展至关重要。所以从今年 年初开始，我们着重推动了发达市场的业务— —包括除了美国市场的口腔护理、皮肤护理、 头发护理、剃须护理、女性护理外，还有美国 市场上的织物护理、婴儿护理以及西欧市场的 最主要业务。我们需要确保在有效营销沟通的 支持下，宝洁的业务能产出定价合理并赋有创 新理念的卓越产品。
成本削减进程
我们在这些方面都取得良好的进步
30亿美元 运营开支
60亿美元 产品成本
10亿美元 营销成本
100 这些生产率提高计划将为公司营利 增长提供资金支持，保证宝洁消费
亿美元 者享受到最高的性价比，克服宏观 逆风因素以及实现更高的最终赢利。
*基于在2016年前保持5%年增长率情况下所预计的收入与开支
这使公司成为市场份额中的领头羊、拉动更高 的销售额并减低成本，为我们的再投资创造了条件。
这个模式简单清晰——若我们能够始终如一地 贯彻这一模式，我们必定是赢家。
然而，我们某些阶段的高速发展以及一些当前 规模最大、赢利最多的业务却是由那些被中断的创 新项目所拉动的，包括一次性尿布、液态洗涤剂、 以及Swiffer拖把和Febreze空气清新剂等的家居护 理产品。我们必须使公司的创新能力重回这样的水 平。
超过
的单位剂量 洗涤产品市场
创新带来了新的标准
汰渍PODS是宝洁公司用创新淘汰现存 产品或者创造全新产品的一个案例。其创新的 三腔式预量包装设计可以让消费者直接将产 品放到要洗涤的衣物当中，无需测量、省却 麻烦，而且汰渍PODS甚至能在冷水中溶解。
自从2012年2月在美国上市以来，汰渍 PODS的出色业绩表现超出了我们的预期。 从我们将PODS运输到各市场开始，我们的 单位剂量洗涤剂业务已经有超过两倍的增 加，目前占据了洗涤剂份额总量的6%，而汰 渍PODS则占了这个产品细分业务份额三分 之二之多。这是一创新让消费者洗衣更加轻 松方便，同时也节约了消费者大量的时间。
聚焦宝洁的增长战略
宝洁的发展战略就是要着眼于巨大的潜在商机
我们关注世界重要市场上最盈利的40大品类 产品，它们为宝洁公司带来了50%的销售额和 70%的营业利润。
我们注重用20个重大创新来赢得重要战略资源。
在市场开拓方面，我们保持强大势头，瞄准10个 具有巨大增长潜能的发展中市场。
今年，我们将喜迎宝洁公司175岁生日。这是 里程碑式的时刻，环顾世界，鲜有企业能够取得如 此的成就。我们之所以能长盛不衰，要归功于我们 历经考验的商业模式——深入洞悉顾客的需求；基 于他们需求生产优质产品；通过广告使产品优势深 入人心，包括使用诙谐的语言、实例展示以及充分 展示其超群之处；定价合理，令消费者感觉物超所 值。基于以上模式，我们的市场份额越来越大，销 售量增加，成本降低，这样，我们得以扩大再生产 并走上可持续发展之道路。我们的经营模式简单清 晰，只要我们一直坚持走下去，胜利就属于我们。
2 The Pr octer & Gamble Company
宝洁的长期增长目标
销售有机增长率
高于全球市场增长率的1-2%
核心每股利润增长
较高的个位数到较低的两位数
自由现金流
净利润的90%
这一模式行之有效。通过节约生产成本来支持以 及持续规范地执行这一模式，宝洁公司得以实现其商 业计划和财务指标。这也是我们当前的做法。
在发展中市场的强劲增长
我们在发展中市场的销售额在过去十年 增长十分强劲。三年前，我们采取措施进一 步拓展这些市场，使我们在这些潜在市场的 增长速度几乎翻番。对宝洁公司来说，发展 中市场的业务已达320亿美元，占公司总销 售额的38%以及产品总量的44%。我们着 眼于增长前景最明朗的10大发展中市场， 包括“金砖四国”——巴西、俄罗斯、 印度和中国。在这些国家中，我们的销售额 在过去的十年里平均年增长达20%。