财务管理简答题

8. 资产负债率的合理水平是多少？资产负债率过高或过低会对企业 产生什么影响？
答：资产负债率又称负债比率，是企业的负债总额与资产总额之间的比例关系。 资产负债率 负债总额 100% 资产总额 。
资产负债率的适宜水平是 40-60%。 资产负债率高，说明企业的资金来源中，来源于债务的资金较多，来源于所有者 的资金较少。资产负债率高，财务风险相对较高，可能带来现金流不足时，资金 链断裂，不能及时偿债，从而导致企业破产的情况。资产负债率高，会导致进一 步融资成本加剧。 如果公司资产负债率过低，这说明公司在经营过程中比较谨慎，不轻易借款进行 投资，或者是自有资金比较充足，暂时还不需要大规模的举债。如果企业息税前 资金利润率高于负债率，企业负债筹资虽然需要支付利息，减少利润。但可以使 净资产收益率提高。因此资产负债率过低，不利于发挥企业财务杠杆的正效用。
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和超额累积利润约束。 （2）公司因素：公司出于长期发展和短期经营的考虑，主 要包括公司举债能力，未来投资机会，盈余稳定状况，资产流动状况，融资成本 等。 （3）股东因素：是股东出于对自身利益的考虑，可能对公司的利润分配提出 限制、稳定或提高鼓励发放率等不同的意见，包括控制权考虑，避税考虑，稳定 收入考虑和规避风险考虑。 （4） 其他因素， 主要包括债务合同限制和通货膨胀等。 利润分配的顺序： （1）弥补以前年度的亏损。 （2）依法计算缴纳所得税。 （3）计 算可供分配的利润。 （4）提取法定盈余公积金。 （5）提取任意盈余公积金。 （6） 向投资者分配利润。
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9. 上市公司财务报表体系的组成内容是什么？三张报表的关系如 何？
答：组成内容：上市公司财务报表或财务报告是指包含基本财务报表、附表、附 注及财务情况说明书等内容的统一体。 一、基本财务报表
(一)资产负债表 (二)利润表 (三)现金流量表
二、附表 三、财务报表附注与财务情况说明书 对应关系： 一、基本财务报表是由上市公司会计部门提供的反映上市公司某一时期(或时点) 财务状况与经营成果的书面文件。 二、这里的附表,是指那些对基本财务报表的某些重大的项目进行补充说明的报 表。 财务报表附注主要是以文字和数字形式对基本财务报表的内容以及其他有助 于理解财务报表的有关事项进行必要的说明。 三、财务情况说明书则是对上市公司当期财务分析结果进行总结的文字说明。
10. 利用企业财务信息对企业财务状况进行分析有哪些局限性？
答： （1）会计政策与会计处理方法有多种选择。两个企业即使实际经营情况完全 相同，不同的会计方法对期末存货和销售成本水平都会有不同的影响。因此，财 务报表中的有关数据不同，从而使两个企业的财务分析结果有所不同。 （2）会计估计的存在。会计报表中的有些项目数据是会计人员根据经验和实际 情况加以估计计量的，如固定资产的折旧年限，无形资产的摊销年限的确定等都 不同程度地含有主观估计的因素。 会计报表所提供的数据的质量必然受到这些人 为估计准确程度的影响。 （3）会计假设与会计原则的限制。会计假设和会计原则虽然可以为会计工作提 供规范和基础，但是他们也同样限制了财务报表的功能和表达。企业的某些重要 资源，在技术含量较高的企业是企业的巨大财富，却没有在会计报表上得到充分
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润增多时，每一元息税前利润所负担的债务利息会相应地降低，扣除企业所得税 后可分配给企业权益资本所有者的利润就会增加， 从而给企业所有者带来额外的 收益。 ③财务风险分析。财务风险，亦称筹资风险，是指企业在经营活动中与筹资有关 的风险， 尤其是指在筹资活动中利用财务杠杆可能导致企业权益资本所有者收益 下降的风险，甚至可能导致企业破产的风险。由于财务杠杆的作用，当息税前利 润下降时，税后利润下降的更快，从而给企业权益资本所有者造成财务风险。 财务杠杆的测算方法：普通股每股收益变动率相当于息税前利润变动率的倍数，
2. 杠杆是财务管理中一个很重要的内容，主要有经营杠杆，财务杠 杆和混合杠杆，回答下列问题：三个杠杆的定义，三种杠杆的扩 大效应如何衡量？
答： 经营杠杆： 指在某一固定成本比重下， 销售量变动对息税前利润发生的作用， 通常用来衡量经营风险的大小。财务杠杆：是指企业在融资活动中对资本成本固 定的债权资本的利用，用来衡量企业财务风险的大小。总杠杆：指由于固定成本 和固定财务费用的存在而导致的普通股每股利润变动率大于产销量变动率的杠 杆效应。
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的计量和反映。另外，会计的真实性在很大程度上依靠于货币的真实性，如果币 值不稳定，财务报表所表达的信息就会显得毫无意义。 （4）财务报表的粉饰。公司的管理当局有时候为了自身的利益，往往采用粉饰 技术蒙骗会计报表的使用者。一般而言，财务分析的诸多指标中，凡是以时点指 标为基础计算的大都可以乔装打扮。 （5）财务分析方法的局限性。进行财务分析所使用的主要方法有比率分析法， 比较分析法和趋势分析法，其固有的局限性是显著的。 比率分析法是一种事后分析方法，主要针对已经发生的经济活动进行分析，在市 场经济的条件下， 常表现出一定的滞后性。 而且比率分析是针对单个指标进行的， 综合程度较低，在某个情况下无法得出令人满意的结论。 趋势分析法是指将两个或两个以上会计期间的财务报表中的相同项目进行比较 分析，分析其变动原因和变动方向，以揭示财务状况和经营成果的变动趋势。趋 势分析以本企业历史数据作比较基础，而历史数据代表过去，合理性经营的环境 是变化的，今年比去年利润提高，不一定说明已经达到应该达到的水平，甚至不 能说明管理有了进步。 另外通货膨胀或各种偶然因素的影响和会计核算方法的改 变，使得不同时期的财务报表可能不具有可比性。 比较分析法是指通过经济指标的对比分析，确定指标间差异与趋势的方法。比较 分析法在实际操作时，比较的双方要具有可比性才有意义。然而数据是否有可比 性却受到众多条件制约。
EBIT / EBIT S / S EPS / EPS 财务杠杆用财务杠杆系数来衡量。 DFL EBIT / EBIT
经营杠杆用经营杠杆系数来衡量。 DOL 复合杠杆用复合杠杆系数来衡量。 DTL DOL DFL
3. 简述影响股利分配政策的因素及利润分配的顺序
答：主要有以下因素： （1）法律因素：为了保护债权人和股东的利益而对企业利 润分配给予一定的硬性限制，包括资本累积约束，资本保全约束，偿债能力约束
5. 试说明财务杠杆的基本原理和财务杠杆的测算方法。
答：①财务杠杆的概念。财务杠杆，亦称筹资杠杆，是指企业在筹资活动中对资 本成本固定的债务资本的利用。 企业的全部长期资本是由权益资本和债务资本所 构成的。权益资本成本是变动的，在企业所得税后利润中支付；而债务资本成本 通常是固定的，并在企业所得税前扣除。不管企业的息税前利润多少，首先都要 扣除利息等债务资本成本，然后才归属于权益资本。因此，企业利用财务杠杆会 对权益资本的收益产生一定的影响， 有时可能给权益资本的所有者带来额外的收 益即财务杠杆利益，有时可能造成一定的损失即遭受财务风险。 ②财务杠杆利益分析。财务杠杆利益，亦称融资杠杆利益，是指企业利用债 务筹资这个财务杠杆而给权益资本带来的额外收益。 在企业资本规模和资本结构 一定的条件下，企业从息税前利润中支付的债务利息是相对固定的，当息税前利
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1. 资本结构决策是财务管理的一个重要内容，关于资本决策回答下 列问题：资本结构的定义、最佳资本结构的定义、资本结构决策 的影响因素？
答：资本结构的定义：是指企业各种资金的构成及其比例关系，它是企业筹资决 策的核心问题。 最佳资本结构的定义：是指在一定条件下使企业综合资金成本最低，企业价 值最大的资金结构 资本结构决策的影响因素：企业销售的增长情况；企业所有者和管理人员的 态度；贷款人和信用评级机构的影响；行业因素；企业规模；企业的财务状况； 资产结构；所得税率的高低；利率水平的变动趋势等。
11. 在进行项目投资决策时，为什么更重视现金流量而不是会计利 润？
答： （1）采用现金流量有利于科学地考虑资金的时间价值。科学的投资决策必须 认真考虑资金的时间价值， 这就要求在决策时一定要弄清每笔预期收入款项和支 出款项的具体时间，因为不同时间的资金具有不同的价值。在衡量方案优劣时， 应根据各投资项目寿命周期内各年的现金流量，按照资本成本，结合资金的时间 价值来确定。而利润的计算，并不考虑资金收付时间，它是以权责发生制为基础 的。 （2）采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况。在长期投资决策时， 应用现金流量能科学客观地评价投资方案的优劣，而利润则明显地存在不科学、
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具有较大的灵活性，又可以使投资者的最低股利收入得到保证，当公司盈余有较 大的增长时，适当的增发股利可以增强投资者的信心，有利于稳定股票价格。
7. 应收账款的管理目标有哪些？应收账款政策包括哪些主要内容？
答：应收账款管理的目标，是要制定科学合理的应收账款信用政策，并在这种信 用政策所增加的销售盈利和采用这种政策预计要担负的成本之间做出权衡。 只有 当所增加的销售盈利超过运用此政策所增加的成本时， 才能实施和推行使用这种 信用政策。同时，应收账款管理还包括企业未来销售前景和市场情况的预测和判 断，及对应收账款安全性的调查。企业应收账款管理的重点，就是根据企业的实 际经营情况和客户的信誉情况制定企业合理的信用政策。 应收账款的政策包括： （1）信用标准：5C 评估法：品质，能力，资本，抵押和 条件。 （2）信用条件，指企业接受客户信用订单时所提出的付款要求，主要包括 信用期限、折扣期限及现金折扣等。 （3）收账政策亦称收账方针，是指当客户违 反信用条件，拖欠甚至拒付账款时企业所采取的收账策略与措施，主要包括收账 程序、收账方式等。
4. 简述应收账款的功能与成本
答：应收账款主要有两个功能：增加销售的功能。商业竞争是应收账款产生的直 接原因。减少存货的功能。在大部分情况下，企业持有应收账款比持有存货更有 优势。 应收账款的成本：管理成本。管理成本指的是从应收账款产生到收回期间所发生 的与应收账款管理系统运行有关的费用。收账成本。收账成本指的是对应收账款 的正常收账费用和对逾期应收账款催账、收账费用。坏账损失。在现实中，坏账 损失有成为最大应收账款持有成本的可能性。机会成本。机会成本指的是企业持 有应收账款就意味着企业有一笔资金被其客户占用的成本。短缺成本。短缺成本 指的是企业持有应收账款的规模过小而没有赢得最大销售产生的损失。
即：
DFL
EPS / EPS EBIT / EBIT
6. 详述公司股利政策的类型及对股票市价的主要影响
答:（1）剩余股利政策:是指在企业确定的最佳资本结构下，税后净利润首先要满 足投资的需求，然后若有剩余才用于分配股利，是一种投资优先的股利政策。采 用剩余股利政策的先决条件是企业必须要有良好的投资机会， 该投资机会的预计 报酬率要高于股东要求的必要报酬率，这样才能被股东所接受。因此剩余股利政 策在很大程度上造成股利支付的不确定性。这就向投资者传达信息：公司经营不 稳定，财务状况不稳定。因此股价会有下滑的趋势。其适用于公司的初创阶段。 （2）固定或持续增长的股利政策：是公司将每年派发的股利额固定在某一特定 的水平上，然后一段时间内不论公司的盈利状况和财务状况如何，派发的股利额 均保持不变。 这种政策使得股利的支付与盈利相脱节， 在经营情况不好的前提下， 可能会导致公司的资金短缺，财务状况恶化。但其有利于投资者合理安排收入和 支持，可向投资者传递出公司正常发展的良好信息，增强投资者对公司的信任。 因此有利于稳定股票的价格。 （3）固定股利支付率政策：指公司确定一个股利占盈余的比率，长期按此比率 支付股利的政策。体现了多盈多分，少盈少分，不盈不分的原则，体现了风险投 资与风险收益的对等关系。但这种政策下各年的股利变动较大，容易使投资者产 生公司盈利不稳定的感觉，会对股票价格产生不利影响。 （4）低正常股利加额外股利的政策：指公司在一般情况下，每年只支付固定数 额较低的股利，然后根据公司经营情况，决定在年末是否追加一笔额外分红。其