企业偿债能力分析存在的不足及其改进—王标

企业偿债能力分析的不足及其改进

■文 \ 王标

摘要：企业偿债能力分析是财务分析的一个重要方面，而我国企业偿债能力分析从假设前提、分析方法、资金来源以及分析指标等诸多方面都存在一定的缺陷，使企业偿债能力分析缺乏科学性。针对以上问题，笔者从我国企业实际以及偿债能力指标的内涵出发，提出了修正企业偿债能力指标的方法，并从完善分析工作，对分析时应注意的其它问题进行了说明，以使企业债务偿还能力分析更加科学可靠。

关键词：偿债能力分析比率指标不足改进

Abstract：Corporate analysis of debt paying ability is an important aspect of financial analysis. But there exist some flaws on analysis of corporate debt-paying ability with regard to premise, analysis methods, and resources of fund and analysis indexes, which results in insufficiencies of objectiveness. As to such problems, the author came up with improving resolutions and opinions from China’s practice to make the analysis work more reliable.

Keywords：Analysis Of Debt Paying Ability Ratio Index Limitations Improving

在分析一个企业偿债能力时，我们通常会根据企业的资产负债表和现金流量表,计算出流动比率、速动比率、现金比率和资产负债率等一系列指标，并对照一定的评价标准和参考同行业的平均指标来作出判断。但随着市场环境的不断变化，尤其是当前资本市场功能及制度的不断完善，这些比率指标在计算、分析、评价企业偿债能力上已显出诸多缺陷，就需要结合新的市场环境及变化对其进行修正、补充和加以完善,以提高分析方法的实用价值，增强其科学性。一、现行企业偿债能力分析中存在的主要不足

1、假设基础

常用的企业偿债能力分析是建立在企业清算为假设前提基础上的，企业的资产是债务偿还的最终保障。这样既不实际，也不符合会计假设中的持续经营假设。

企业要存在下去就不可能将所有流动资产变现来偿还流动负债，也不可能将所有资产变现

企业偿债能力分析存在的不足及其改进

来偿还企业全部债务，否则在此基础上计算出来的各种偿债指标便应该称作是企业的清算偿债能力，而不是企业正常生产经营期间的偿债能力。任何企业生产经营的目的无疑都是为了从持续经营中获取利润，同时债权人对企业的融资行为也不是最终为了获得企业的清算价值，而是为了如期获得资金让渡使用的报酬并安全收回本金。由此看来，企业的偿债能力分析更应建立在企业持续经营的假设基础之上。

2、分析方法

传统的分析方法存在两个方面的不足：

（1）分析方法的单一性

财务比率分析是企业偿债能力分析的主要方法，在实际运用时，人们往往只注重定量分析，而忽视了定性分析。企业的资产负债表中只反映出了资产负债项目的数量的单一特征，除此之外我们还需要考察资产负债项目或其具体内容的其他性质。如：在历史成本计价模式下，企业资产的变现价值和账面价值之间往往会存在较大的差异：高账面价值也许伴随着较低的市场变现能力和价值，例如长期待摊费用、存货积压、预付账款、待摊费用以及其它不良资产等；低账面价值也可能伴随着较高的市场变现能力和价值，例如专有技术、商标权等无形资产。所以更为科学的偿债能力分析应该结合资产负债项目数量和特性两个方面进行，全面衡量企业的资产负债情况，如是否存在不良资产、是否将应收票据贴现给第三方、是否存在账面上未反映的或有负债等。

（2）静态分析的片面性

对企业偿债能力只做静态分析而忽略其动态特征，亦会造成分析方法的局限和片面。重时点数据而不参考数据的动态变化，则会忽略企业在生产经营运转过程中的偿债能力变化，以及数据动态变化过程中所反映出来的企业偿债能力的趋势变化。

3、资金渠道

偿还债务资金来源渠道不是单一的，其来源有多种，可以是资产变现资金，可以是经营中产生的现金，还可以是新的短期融通资金等。后两种偿还债务的资金渠道往往是企业在正常经营情况下所采用的。而现有的偿债能力分析大多是以资产变现为主要资金来源渠道，这显然不能正确衡量企业的债务偿还能力，这样评价企业的偿债能力必然会使分析评价视野狭窄，影响企业债务分析的客观性和决策的正确性。

4、短期偿债能力指标

现用常见的短期偿债能力指标主要有: 流动比率、速动比率、现金比率等。这些指标虽然从总体上揭示了企业的短期偿债能力，但在计算过程中并未充分考虑企业资产、负债的属性、质量和会计核算上的计量属性，也未考虑表外事项的影响，对企业偿债能力的反映存在着一定的局限性。

（1）企业资产属性上的差异

按照流动资产的定义，流动资产是在一个年度或超过一年的一个经营周期内消耗或变现的资产。但在企业实际的经营过程当中广泛存在着一年以上未收回的应收账款以及积压时间超过一年的存货，依然作为流动资产核算并在资产负债表上列示，从而使得流动比率的计算缺乏客观的基础；同样，速动资产中也仍可能包括逾期的应收账款，使得速动比率指标值高估。至于预付账款、待处理流动资产净损失、待摊费用等，这些资产或者已不具备流动的性质，或者事实上已毁损甚至已不存在，因此在计算流动比率时必须从流动资产中剔除。

（2）企业资产质量的变化

如果一个企业存在三年以上尚未收回的应收账款、长期积压的商品物资等，那么这部分资产质量就较差，资产的实际价值显然会低于账面价值，进而对企业的偿债能力将产生很大的影响，