资本市场上公募基金与私募基金概述

资本市场上公募基金与私募基金概述

一、资本市场定义与投资基金的定义

二、基金在资本市场上的作用

三、基金的类别

四、2016年公募基金与私募基金业绩评价

一、资本市场定义与投资基金的定义

（1）资本市场的定义

资本市场是指证券融资和经营一年以上中长期资金借贷的金融市场，包括股票市场、债券市场、基金市场和中长期信贷市场等其融通的资金主要作为扩大再生产的资本使用，因此称为资本市场。作为资本市场重要组成部分的证券市场，具有通过发行股票和债券的形式吸收中长期资金的巨大能力，公开发行的股票和债券还可在二级市场自由买卖和流通，有着很强的灵活性。

与其相对应的是货币市场是经营一年以内短期资金融通的金融市场，包括同业拆借市场、票据贴现市场、回购市场和短期信贷市场等。

资本市场上资本出让的合同期一般在一年以上，这是资本市场与短期的货币市场和衍生市场的区别。资本市场可以分一级市场和二级市场：在一级市场上新的吸收资本的证券发行并被投资者需求。在二级市场上已经发行的证券易手。资本市场按融通资金方式的不同，又可分为银行中长期信贷市场和证券市场。与货币市场相比，资本市场特点主要有：

1、融资期限长。至少在1年以上，也可以长达几十年，甚至无到期日。

2、流动性相对较差。在资本市场上筹集到的资金多用于解决中长期融资需求，故流动性和变现性相对较弱。

3、风险大而收益较高。由于融资期限较长，发生重大变故的可能性也大，市场价格容易波动，投资者需承受较大风险。同时，作为对风险的报酬，其收益也较高。在资本市场上，资金供应者主要是储蓄银行、保险公司、信托投资公司及各种基金和个人投资者；而资金需求方主要是企业、社会团体、政府机构等。其交

易对象主要是中长期信用工具，如股票、债券等等。

（2）投资基金的定义

证券投资基金指一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资。国际经验表明，基金对引导储蓄资金转化为投资、稳定和活跃证券市场、提高直接融资的比例、完善社会保障体系、完善金融结构具有极大的促进作用.我国证券投资基金的发展历程也表明，基金的发展与壮大，推动了证券市场的健康稳定发展和金融体系的健全完善，在国民经济和社会发展中发挥日益重要的作用。我国证券投资基金开始于1998年3月，在较短的时间内就成功地实现了从封闭式基金到开放式基金、从资本市场到货币市场、从内资基金管理公司到合资基金管理公司、从境内投资到境外理财的几大历史性的跨越，走过了发达国家几十年上百年走过的历程，取得了举世瞩目的成绩。证券投资基金目前已经具有了相当规模，成为我国证券市场的最重要机构投资力量和广大投资者的最重要投资工具之一。

二、基金在资本市场上的作用

1、促进市场规范

（1）促进机构投资者的健康成长中国证券市场还是一个发展中的市场，中小投资者占主要比例，由于中小投资者每一个体的资金量较少，很难做到分散风险的组合投资，此外，中小投资者的资金实力和运作能力均有限，难以形成投资者之间的约束制衡机制，为个别机构投资者操纵股市提供可乘之机。充分发挥证券投资基金的直接融资功能，将欲投资于证券市场的资金有效地集中起来，进行专业

化运作，能够有效避免上述问题，因此证券投资基金能够有效促进机构投资者的健康成长。

（2）促进上市公司的规范化建设一般来说，基金的投资倾向于选择那些运作较规范、资产质量较高、盈利能力较强、发展潜力较好的公司股票，基金通过选择投资对象和配置资金来促使上市公司各方面的运作努力符合市场经济的规范；基金购买公司股票后，能够以股东身份参加股东大会，从基金持有人要求的角度监督上市公司的运作，促使上市公司努力提高规范化程度；规范化运作的基金从证券市场发展的要求出发又代表着广大基金持有人的要求，对一些不符合市场经济基本规范的现行制度或政策提出调整建议，较易引起政府部门重视。

（3）促进证券市场的规范发展证券市场投资中，每只基金都与其他基金及其他投资者处于竞争之中，“公开、公平、公正”成为了各只基金的共同要求，在此基础上，各只基金通过竞争机制促进了证券市场的制度建设、促进了监督管理体系和监管方式的完善、促进了投资者行为的规范化。

2、促进金融市场发展

（1）促进金融结构的调整证券投资基金的快速发展促进了金融结构的调整，

主要表现在：证券投资基金的大规模发展不可避免地分流了原先各种金融机构的资金，从而引起资金在各类金融机构之间的重新配置；证券投资基金向传统金融中介提出挑战，强化了金融中介间的市场竞争，促使商业银行等金融机构积极调整传统业务、提升服务质量，改善了金融业务结构；在证券投资基金快速发展中，为适应急速变化的金融市场，商业银行等金融机构选择各种方式从金融制度、管

理体制、业务运作、金融产品等方面展开一系列金融创新，进而促进了金融的全面创新。

（2）促进商业银行的发展以证券投资基金快速发展为典型代表的金融创新过程，促使商业银行突破了原先存贷款的基本业务，承担起了多项证券投资基金业务，包括：担任基金托管人，获得托管收入；担任基金管理人，获得管理收入；销售基金证券，获得代销收入；投资基金证券，获得投资收益。（直接和间接担任基金管理人在国内还未实现，常见于美国等发达国家）

（3）降低金融运行风险

证券投资基金的发展使得许多银行储蓄转为资本性资金，降低了商业银行资本占金融市场总资产比例，而证券投资基金对于资本市场影响力超过商业银行，证券投资基金委托专业机构进行理财，理性投资较强，比较善于控制风险，在理性投资者占主导地位的情况下，证券市场的投机泡沫相对不易过大，泡沫破裂的概率较低。即使泡沫破灭，诱发金融危机，也难传导至商业银行，有利于金融运行的稳定和一国金融安全。

三、基金的类别

（1）开放式基金与封闭式基金

开放式基金和封闭式基金共同构成了基金的两种基本运作方式。开放式基金，是指基金规模不是固定不变的，而是可以随时根据市场供求情况发行新份额或被投资人赎回的投资基金。封闭式基金，是相对于开放式基金而言的，是指基金规模在发行前已确定，在发行完毕后和规定的期限内，基金规模固定不变的投资基金。主要有以下几点区别：