原材料价格走势分析

原材料价格走势分析（9月中旬）

第二部分：2011年至今各原材料价格行情回顾

一、天胶价格走势及分析

二、合成胶价格走势及分析

三、其余原材料价格走势

第三部分：未来天胶价格走势预测分析

第二部分：2011年至今各原材料价格行情回顾

一、天胶价格走势及分析

1、天胶价格走势

2011年1-2月天胶延续上半年上涨势头，并在2月中旬达到5850美元/吨的高峰；随后胶价逐渐回落，并在3月中旬受日本强震影响跌至4100美元/吨的年内最低点；6月以后随着新胶上市及全球经济运行的不确定性，胶价大体在4600-4800美元/吨持续波动。

、影响因素分析

1）天胶主产国泰国、印尼、马来西亚、越南截止2月中旬皆进入停割期（国内两大产区云南、海南早已于去年11月、12月相继进入停割期），上述四国天胶产量占比高达76%且以出口为主。

）天胶到达5800美元/吨高位后，国家抛储预期增强（去年4月上旬政府曾两次抛储）及中国、韩国等加息、紧缩货币政策。

日期国家加息点位

2011年2月9日中国0.25%

2011年3月10日韩国0.75%

3）3月11日日本发生9级强震及后期核电危机，引起市场恐慌（日本为重要的天胶消费国且东京期货交易是全球天胶定价的参考之一），天胶价格出现暴跌至4100美元/吨。

4）随着日本强震影响减弱，且4月初公布汽车产销量数据各国均出现了上涨，其中中国3月销量同比增长5%至183万套创历年新高，美国同比增长17%至125万套、德国同比增长11%至33万套；4月中旬天胶价格逐渐恢复5500美元/吨。

5）天胶主产国泰国、印尼、马来西亚、越南5月相继进入开割期，新胶陆续上市供应；中国、欧盟、印度等国加息、收紧货币政策；全球经济受欧债、美债危机影响复苏缓慢；5月胶价下跌并在6月以后持续在4600-4800美元/吨上下波动。

国家加息点位日期

中国0.25%2011年4月6日

印度0.50%2011年5月3日

欧盟0.25%2011年4月7日

二、合成胶价格走势及分析

）受天胶价格持续上涨影响，年初作为替代品的合成胶价格也

随之出现上涨，并在2月中旬出现小高峰，顺丁胶到达33200元/吨、丁苯胶到达27000元/吨；

2）3月下旬至6月在天胶价格下跌及国外顺丁胶、丁苯胶价格大幅上涨（美国部分丁二烯厂家因偶发故障停产）、出口需求增加（丁苯胶出口退税13%较顺丁高8%）综合影响下，顺丁胶及丁苯胶价格逐步趋向28000元/吨。

3）6月以后顺丁、丁苯胶的主要原材料丁二烯价格暴涨（美国及国内丁二烯装置检修），引起顺丁胶、丁苯价格持续上涨，并在8月上旬超过当期天胶价格，其中顺丁胶35500元/吨、丁苯胶34100元/吨。

4）8月下旬以后原材料丁二烯价格降低（美国等丁二烯装置恢复并扩大生产）及美债、欧债危机影响，顺丁胶、丁苯胶价格回落，其中顺丁胶33700元/吨（与当期天胶价格基本持平）、丁苯胶31600元/吨。

三、其余原材料价格走势

第三部分：未来天胶价格走势预测分析

一、供需方面

1、全年看

1）供给

天胶产量将有所增长，但2014年以前增幅有限。

a.高胶价将极大刺激胶农的积极性，天胶产量将较去年有所增加。

b.08年第四季度由于经济危机影响导致全球胶价大跌。为此由9个国家（泰、马、印、中、越等，产量占全球总产量的90%）组成的天胶生产国协会为了稳定价格，决定减产30%（主要是通过砍伐老橡胶树，重新栽植新树）以力保国际价格稳定；由于橡胶树一般要种植5－7年后才可以大量采集，因此2014年以前天胶产量很难出现大幅增长。

2)需求

天然橡胶主要用于轮胎制造，而汽车的产销量及保有量直接决定了轮胎的需求量，相应地汽车产销量越高，则天胶需求越旺盛。

2010年全球汽车产量较09年增加27%达到7761万辆，2011年年初国外研究机构表示今年汽车产量增幅会所有降低，但仍将保持6%左右的增长。

）权威机构评测2011年天胶产销量情况

目前对于2011年全球天胶产销量的预测有多家机构在预测，各评测机构预测数据各不相同，缺乏绝对的权威预测；同时即使同一机构由于不断根据天气及生产情况不定期修正数值，各月数据差异明显。

根据评测机构的评测情况，筛选出以下三家在年初的预测结果：

总体来看，2011年全球产销量基本维持在1000万吨上下，供应略小于需求。

2、短期看

1）供给

9月虽为东南亚天胶主产国的产胶旺季，但近期受降雨增多影响，产量有所减少。

图为泰国、印尼、马来西亚月度天胶产量走势图。（图片来源：IRSG、ANRPC）

2）需求

年中国汽车产销量占全球的近1/4，对于全球汽车产销量影响巨大；而9月恰逢中国汽车传统“金九银十”的销售旺季，汽车产量将有所提高。

3）整体供需

整体看，随着需求量的增大，东南亚地区持续降雨，9月天胶供

应短期内处于相对紧张状态。

二、相关替代产品

合成橡胶（丁苯胶、顺丁胶）是天然橡胶的替代品，合成胶和天然胶价格走势大体一致。

由于前期丁二烯价格的暴涨，引起国内外厂家扩产增量，目前丁二烯产量较前几月已明显增加并且未来丁二烯产量还将继续增大；而目前受欧债、美债危机影响，全球经济不景气，丁二烯的需求较前期降低；未来作为合成胶主要原料的丁二烯价格极大可能出现大跌，势必引起顺丁、丁苯胶的价格下跌。

三、宏观政策

1、国内

一方面8月CPI增幅6.2%，虽较7月CPI增幅6.5%略有减少，但仍处于相对高位；近期政府也多次表示将继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，抗通胀仍然是重点；另一方面，鉴于全球经济复苏放缓，国内货币政策调控力度及频率较前期有所减弱。

2、国外

美国：经济仍持续低迷、失业率居高不下，在二次量化宽松货币政策QE2（6000亿美元）今年6月结束后，新经济刺激方案预期强烈；如9月8日美国总统提出了总额4470亿美元的促就业法案（尚需国会审核通过）。

欧盟：欧债危机进一步恶化（经济大国意大利卷入其中），欧盟