财务预测计划与资金需求分析.pptx
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财务预测计划与资金需求分析43页PPT.pptx
31
三、可持续增长率
❖ 含义： P94
可持续增长率是指保持目前经营效率和财务政策不变的
条件下公司销售所能增长的最大比率。
❖ 假设条件： P94
1、目标资本结构（权益乘数或资产负债率不变） 2、目标股利政策（ 股利支付率不变） 3、债务筹资是外部融资的唯一渠道（增加的所有者权益=增
加的留存收益）
4、销售净利率不变
❖ 可持续增长率的计算（方法一）：
可持续增长率=资产增长率=所有者权益增长率（P95例3-5）
35
三、可持续增长率
❖ 可持续增长率的计算（方法二）：
36
三、可持续增长率
❖ 可持续增长率的计算（方法二公式推导）：
37
三、可持续增长率
❖ 提高可持续增长率的措施
38
三、可持续增长率
❖ 可持续增长率与实际增长率之间的关系
二、财务预测的步骤 三、财务预测的方法
四、长期财务预测举例
5
一、财务预测的意义和目的
❖ 内容： 狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求， 广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。
❖ 目的： （1）财务预测是融资计划的前提； （2）财务预测有助于改善投资决策; （3）预测的真正目的是有助于应变。
（ 见P93页敏感性分析）
27
二、内含增长率
1.含义：外部融资为零时的销售增长率。 2.计算方法：根据外部融资增长比的公式，令外部融
资额占销售增长百分比为0，求销售增长率即可。 （1）若可动用的金融资产为0：
0=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比[（1+销售增长率）/销售增长率] ×预计销售净利率 × （1-预计股利支付率）
11
三、财务预测的方法
三、可持续增长率
❖ 含义： P94
可持续增长率是指保持目前经营效率和财务政策不变的
条件下公司销售所能增长的最大比率。
❖ 假设条件： P94
1、目标资本结构（权益乘数或资产负债率不变） 2、目标股利政策（ 股利支付率不变） 3、债务筹资是外部融资的唯一渠道（增加的所有者权益=增
加的留存收益）
4、销售净利率不变
❖ 可持续增长率的计算（方法一）：
可持续增长率=资产增长率=所有者权益增长率（P95例3-5）
35
三、可持续增长率
❖ 可持续增长率的计算（方法二）：
36
三、可持续增长率
❖ 可持续增长率的计算（方法二公式推导）：
37
三、可持续增长率
❖ 提高可持续增长率的措施
38
三、可持续增长率
❖ 可持续增长率与实际增长率之间的关系
二、财务预测的步骤 三、财务预测的方法
四、长期财务预测举例
5
一、财务预测的意义和目的
❖ 内容： 狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求， 广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。
❖ 目的： （1）财务预测是融资计划的前提； （2）财务预测有助于改善投资决策; （3）预测的真正目的是有助于应变。
（ 见P93页敏感性分析）
27
二、内含增长率
1.含义：外部融资为零时的销售增长率。 2.计算方法：根据外部融资增长比的公式，令外部融
资额占销售增长百分比为0，求销售增长率即可。 （1）若可动用的金融资产为0：
0=经营资产的销售百分比-经营负债的销售百分比[（1+销售增长率）/销售增长率] ×预计销售净利率 × （1-预计股利支付率）
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三、财务预测的方法
财务的预测及计划(ppt 31页)
（）多种产品的加权平均边际贡献率 • = 各种产品的边际贡献之和/各种产品的销售收入之和 • =∑某产品的边际贡献率*某产品销售占总销售的比重 （）本量利图 （盈亏平衡分析 • 盈亏平衡点销售量和销售额 • 盈亏平衡点作业率 • 安全边际与安全边际率 • 安全边际率+盈亏平衡点作业率=1 • 销售利润率=安全边际率*边际贡献率 • 利润=安全边际*边际贡献（安全边际中的边际贡献等
数据编制。 • 现金预算一般由现金收入、现金支出、
现金多余或不足，以及资金的筹集与运 用等四个部分构成。 • 其基本关系如下：
四、财务预算的编制
• 1、现金预算（预计现金流量表）
•
期初现金余额
•
+ 现金收入
• 当期筹集前可得现金合计
•
－现金支出
• 现金多余（不足）
•
+资金得筹集（运用）
•
期末现金余额
• 13、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异 纸上画饼充饥，无补于事。Monday, December 21, 2020
21-Dec-2020.12.21
• 14、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自 己眷恋了。20.12.2105:22:0021 December 202005:22
• 10、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。12/21/
2020 5:22:00 AM05:22:002020/12/21
• 11、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。12/21/
谢 谢 大 家 2020 5:22 AM12/21/2020 5:22 AM20.12.2120.12.21
• 12、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。21-Dec-2021 December 202020.12.21
数据编制。 • 现金预算一般由现金收入、现金支出、
现金多余或不足，以及资金的筹集与运 用等四个部分构成。 • 其基本关系如下：
四、财务预算的编制
• 1、现金预算（预计现金流量表）
•
期初现金余额
•
+ 现金收入
• 当期筹集前可得现金合计
•
－现金支出
• 现金多余（不足）
•
+资金得筹集（运用）
•
期末现金余额
• 13、无论才能知识多么卓著，如果缺乏热情，则无异 纸上画饼充饥，无补于事。Monday, December 21, 2020
21-Dec-2020.12.21
• 14、我只是自己不放过自己而已，现在我不会再逼自 己眷恋了。20.12.2105:22:0021 December 202005:22
• 10、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。12/21/
2020 5:22:00 AM05:22:002020/12/21
• 11、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。12/21/
谢 谢 大 家 2020 5:22 AM12/21/2020 5:22 AM20.12.2120.12.21
• 12、这一秒不放弃，下一秒就会有希望。21-Dec-2021 December 202020.12.21
第四章财务预测与计划-PPT课件
贡献边际率+变动成本率＝40%+60%＝1
二、 本量利图
金 额
销售收入线y=px 利润区 利润 Q 亏损区 总成本线y=a+bx 变动成本 固定成本
销售量
三、盈亏临界分析(保本分析)
1.
盈亏临界点(breakeven point)销售量
Q=F/(S-V) Q=固定成本/单位边际贡献
例2. 某企业只生产一种产品，单价为10元， 单位变动成本6元，固定成本20000元/月， 则企业必须生产多少件产品才能保本？ 盈亏临界点销售量 =20000/(10-6)=5000件
结论 该企业的单价的灵敏度指标最高，单 位变动成本次之，然后是销售量，固 定成本的灵敏度指标最低。即企业利 润受单价的影响最大，受固定成本的 影响最小。
解：(1) 全部贡献边际指标如下： 单位贡献边际＝10-6＝4(万元/件) 边际贡献＝4×12 500＝50 000(万元) 边际贡献率=
50000 125000
×100%＝40%
(2)营业利润 ＝50 000-40 000＝10 000(万元) (3)变动成本率＝
6 1 0
×100%＝60%
(4)贡献边际率与变动成本率的关系验证：
第二节 利润规划
一、 本量利(cost-volume-profit)的相互关系
1.利润＝销售收入－总成本
＝销售收入－（单位变动成本×销量+固定成本）
＝（单价－单位变动成本）×销量-固定成本
固定成本 利润 单价－单位变动成本
销量＝
2.边际贡献(contribution margin)
＝销售收入－变动成本
N N N
总计
2000
2666.67
财务管理的基本方法-财务预测的内容ppt66页btrc.pptx
同等可能法
中庸者的选择——假定各种状态发生 的概率是相同的，以1/ｎ为权数计算 期望值，选择期望值最高的方案。
最
大
最 小
最大最小后悔值法就是选择使后悔值最小的 方法。
后
悔 值
该自然状态下的最大收益
法
—某方案在该自然状态下的最大收益
某方案在该自然状态下的 后悔值
第三节 财务预算
财务预算的意义 财务预算的方法 现金预算和预计财务报表的编制
直接人工成本预算 制造费用预算
经营和管理费用预算
期初现金余额
+现金收入
现
—现金支出
金
现金余缺
现金筹措
预
和运用
算
预计财务报表
预计资产负债表 以货币形式反映预算期末财务状况的总括
性预算 预计利润表 以货币为单位，全面综合反映预算期内经
营成果的利润计划
财务报 告
第四节 财务控制
财务控制的概念
特点
只考评成本费用而不考评收益 只对可控成本承担责任。 只对责任成本进行考核和控制。
利润责任中心
含义
对利润负责的责任中心。
具体包括
一般是具有产品独立收入来源的较高阶层，它 们有产品或劳务的生产经营权。
分类
自然利润中心 人为利润中心
考核指标
利润中心边际贡献总额、
利润中心负责人可控成本总额、
财务控制的特征
组织机构
人员配置
财
组织保证
责任制度
务
预算保证
健全的财务预算。完善的 指标分解
控 制
信息反馈系统
会计信息系统是进行财务控 制必不可少的保证
的
基
激励控制
公司财务管理分析和预测26页PPT
对原有资产利用率作出判断,修正预期资 产负债表中的各项资产额,同时修正追加 资金金额
•
1、有时候读书是一种巧妙地避开思考 的方法 。24.7. 1424.7. 14Sunday, July 14, 2024
•
2、阅读一切好书如同和过去最杰出的 人谈话 。15:2 0:0415: 20:0415 :207/1 4/2024 3:20:04 PM
•
9、一个人即使已登上顶峰，也仍要自 强不息 。下午 3时20 分4秒下 午3时2 0分15: 20:0424 .7.14
• 10、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。7/14/2024 3:
20:04 PM15:20:042024/7/14
• 11、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。7/14/2024 3:
(5)平衡资产负债表。
销售增加与资金需求
• 由于假定原有资产已得到充分利 用，销售增长需要筹集新的资本 用于扩大资产。所需追加资金和 销售额增量的关系可用下式表示
所需追加资金=所需资产增加值—债务自发增 加值—留存收益增加值
=(A/S) S -(L/ S) - M·Ｓ１(１－ｂ)
式中：
S1——下一年度预期销售额
(权重为15%)
三.趋势分析
通过对对公司近几年财务报表和财 务比率的分析和比较，观察公司财务 状况和经营业绩的变化趋势。
构成分析
将资产负债表中各项表示为总资产的 百分比，损益表中各项表示为销售收入 的百分比，作出构成财务报表。以便分 析历年资负债结构及收入、成本的变化。
四.财务预测
销售预测
根据公司过去几年销售量的变 化趋势及对将来国家经济状况的预 测，考虑公司采用的定价策略、信 用政策、广告计划和产品推广能力,， 作出销售预测。
•
1、有时候读书是一种巧妙地避开思考 的方法 。24.7. 1424.7. 14Sunday, July 14, 2024
•
2、阅读一切好书如同和过去最杰出的 人谈话 。15:2 0:0415: 20:0415 :207/1 4/2024 3:20:04 PM
•
9、一个人即使已登上顶峰，也仍要自 强不息 。下午 3时20 分4秒下 午3时2 0分15: 20:0424 .7.14
• 10、你要做多大的事情，就该承受多大的压力。7/14/2024 3:
20:04 PM15:20:042024/7/14
• 11、自己要先看得起自己，别人才会看得起你。7/14/2024 3:
(5)平衡资产负债表。
销售增加与资金需求
• 由于假定原有资产已得到充分利 用，销售增长需要筹集新的资本 用于扩大资产。所需追加资金和 销售额增量的关系可用下式表示
所需追加资金=所需资产增加值—债务自发增 加值—留存收益增加值
=(A/S) S -(L/ S) - M·Ｓ１(１－ｂ)
式中：
S1——下一年度预期销售额
(权重为15%)
三.趋势分析
通过对对公司近几年财务报表和财 务比率的分析和比较，观察公司财务 状况和经营业绩的变化趋势。
构成分析
将资产负债表中各项表示为总资产的 百分比，损益表中各项表示为销售收入 的百分比，作出构成财务报表。以便分 析历年资负债结构及收入、成本的变化。
四.财务预测
销售预测
根据公司过去几年销售量的变 化趋势及对将来国家经济状况的预 测，考虑公司采用的定价策略、信 用政策、广告计划和产品推广能力,， 作出销售预测。
财务预测与计划PPT课件
外部融资销售增长比 营业收入的增量 外部融资总量
25.85% (3000 10 %) 77.55 万元
规划方法 2：融资决定收入
营业收入增加幅度 资产增加规模 融资规模
如果外部融资为零：收入增长为内含增长率
无外发权益融资且满足以下5个条件：收入为可持续增长率 1. 保持目前的资本结构 2. 保持股利支付率 3. 债务是唯一的外部融资 4. 营业收入利润率保持不变 5. 资产周转率保持不变
已知营业收入增加量 计算外部融资额
外部融资额 ( 包括借款和权益融资， 不包括负债的自然增长
＝ 基期销售额 增长率 资产销售百分比
）
资产 增加量
－ 基期销售额 增长率 负债销售百分比
负债 增加量
－ 计划销售净利率 基期销售额 1＋增长率 1－股利支付率
例： 营业收入的增长率为 33.33%
二、财务预测的步骤 （一）销售预测
财务预测的起点是销售预测。
(二)估计需要的资产 通常，资产是销售的函数，可以根据历史数据可以分析 出该函数关系。根据销售量和资产销售函数，可以预测 所需资产的总量。某些流动负债也是销售的函数，可以 预测负债的自发增长，以减少企业外部融资的数量。
（三）估计收入、费用和保留盈余
销售利润 预率 计销（ 售 1-额 利润分） 配 6%1， 00， 000（ 01-60） % 2， 400（ 0 万） 元
3.预计外部权益融资量 = 40,588 －24,000 = 16,588 万元
计算深康佳公司99年的预计外部权益融资量-2
实例
① 销售收入预计增加17.6%,达到100亿元（现金） 。 ② 销售利润率为6% ③ 利润分配率改为 30%
外部融资额
财务预测和计划ppt课件
财务预测和计划
16
公式：
可持续增长率基 销期 售销 增售 加额 额
留存率销售净利率 （1负债额/股东权益） 资产总额/销售额[收益留存比（ 率1负债/股东权益] ）
分子分母同时乘以售 （额 销/总资产额）：
可持续增长率
收益留存比（ 率净利润/销售额（ ）总资产/股东权益（）销售额/总资产额） 1收益留存比（ 率净利润/销售额（ ）总资产/股东权益（）销售额/总资产额）
（3） 如某一年的4比率一个或多个数值比上年下 降，则实际增长率就会低于上年的可持续增长 率
（4）4率中，销售净利率和资产周转率，体现企
业利用资产获取现金的能力，决定于企业的综
合实力，收益留存率和权益乘数是财务政策选
择的结果，取决于决策人对风险和收益的权衡。
财务预测和计划
18
第二节 利润规划与本量利分析
第四章财务预测和计划
财务预测和计划
1
第一节 财务预测
广义财务预测和狭义的财务预测 一、财务预测概述 二、财务预测的步骤 三、销售百分比法
财务预测和计划
2
（一）根据销售总额确定融资 需求
1.计算外部融资需求
外部融资需求=预计总资产-预计总负债-预计股 东权益
2.计算预计股东权益
预计股东权益=上年末股东权益+预计股东权益增 加（留存收益增加）
财务预测和计划
15
假设：财务结构不变，即负债和所有者权益同比例增 加则有：
负债的增加=所有者权益增加额×（负债/股东权益）
=[留存率×（净利润/销售额）×（基期销售额+销售增
加额）] ×（负债/所有者权益）
(4)
将（2）（3）（4）代入（1）得：
资金需要量预测.pptx
抵押债券（担保债券）、
利率是否固定
信用债券（无担保债券） 固定利率债券、
浮动利率债券
（二）公司债券 种类
是否上市 上市债券、
享有的权利 非上市债券
收益公司债券、可转换公司债券、 附认股权公司债券
第29页/共123页
二、发行债券
（三）债券发行价格的确定
确定方法
决定因素
计算公式
债券发行价格 （1
债券面额 市场利率）n
第8页/共123页
五、企业资本金制度
• (二)企业资本金的筹资 • 1、筹集资本金的最低限额 • 2、筹集资本金的方式 • 3、筹集资本金的期限 • 4、资本金的评估和验收 • 5、出资者的责任及违约处罚
第9页/共123页
五、企业资本金制度
• (三)企业资本金的管理 • 1、资本确定原则 • 2、资本充实原则 • 3、资本保全原则 • 4、资本增值原则 • 5、资本统筹使用原则
• 5.转换期• 6.赎源自条款• 7.回售条款• 8.强制性转换条款
• （四）可转换债券的发行条件 (P67）
•
举例见P68～69
第44页/共123页
一、可转换债券
• （五）可转换债券筹资的优缺点 • 1.优点 • ⑴筹资灵活 • ⑵资本成本较低 • ⑶筹资效率高 • 2.缺点 • ⑴存在不转换的财务压力 • ⑵ 存在回收的财务压力 • ⑶存在顾家大幅度上扬的风险
一、企业筹资的目的
• (二)企业筹资的动机
•
基本目的：为了自身的生存和发
展
•
1、扩张性筹资动机
•
2、调整性筹资动机
•
3、混合性筹资动机
第2页/共123页
二、企业筹资的基本原则
《财务预测》PPT课件
2018/11/25
2
二、财务预测的作用
（一）财务预测是进行经营决策的重要依据 （二）财务预测是公司合理安排收支，提高 资金使用效益的基础。 （三）财务预测是提高公司管理水平的重要 手段。
2018/11/25
3
三、财务预测的种类
（一）长期财务预测、中期财务预测和 短期财务预测 （二）资金需要量预测、销售预测、成 本费用预测和利润预测 （三）定性财务预测和定量财务预测
2018/11/25
16
增加的留存收益： = 100 000×（1＋20%）×10%×（1－60%） = 4 800(万元) 企业外部筹资额： =需追加的资金－预计的留存收益 = 7 000－4 800 = 2200 (万元)
2018/11/25 17
公式：
A B 对外筹资需要量＝ S S P E S 2 S1 S1
2018/11/25 12
预计资产＞预计负债+预计所有者权益， 表明企业资金占用多于资金来源，因此 企业需要从外部追加资金。 需追加的资金=预计的资产-预计负债-预 计的所有者权益。
2018/11/25
13
或者从增量的角度考虑： 外界资金需要量=增加的资产-增加的负债-增 加的留存收益
2018/11/25
14
例题
计算变动性项目的销售百分率
资产项目
现 金 应收账款 存 货 固定资产净值
占销售收 预测数 入百分比 （万元）
5％ 15％ 30％ 不变动 5％×120000 15％ ×120000 30％ ×120000 30000
负债及权 益项目
应付费用 应付账款 短期借款 公司债券 实收资本 留存收益
财务规划与预测分析bwwd.pptx
如果企業有幾個不同性質的生產線,需要 分別預測再匯總. 如南亞公司的生產線包 括:塑膠製品,化纖原料與電子產品等.
企業目前位於產業生命週期的那一階段? 這也會影響營收與獲利的預測.
18
財務報表的預測:營收比率法
損益表及資產負債表中,有很多科目與營業收 入(Sales)常有正比率的關係,只要營收成長, 該科目也依一定比率成長.
攤提費用:
200
總營運成本
3200
預測的假設 t年+10%
t+1年 預測值 4400
當年營收的50%
固定設備等之9.09%
1000 2200
220 3420
22
預估損益表 t+1年(續)
t年
實際值
總營運成本
3200
息前稅前盈餘(EBIT) 800
利息費用
120
稅前盈餘(EBT)
680
公司所得稅(25%)
碳酸與非碳酸汽水、非酒精飲料的製造 銷售.
5
企業的策略規畫
3.營運目標(objectives): 即比較詳細的需達成的目標:
例如:Coca Cola說“我們的公司擁有 全世界最有效率、最普及的配銷系統.” 4.企業策略:
如何發展策略以達到既定目標.
6
企業的營運計畫
可以編製五年的營運計畫,例: 聯合食品公司五年營運計畫:* 1.企業的生存目的 2.營業範圍 3.營運目標 4.預策營運環境
2
為何企業要編製預估財務報表?
對公司經營當局而言,編製預估財務報表, 是有下列四個目的:
1.評估公司的預期績效是否與公司本身 的總目標以及投資人的期望有否落差.如 果真有落差必須找出原因並加以補救.
2. 可以透過敏感度分析,模擬各種營運 變化的假設對公司財務的影響.
企業目前位於產業生命週期的那一階段? 這也會影響營收與獲利的預測.
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財務報表的預測:營收比率法
損益表及資產負債表中,有很多科目與營業收 入(Sales)常有正比率的關係,只要營收成長, 該科目也依一定比率成長.
攤提費用:
200
總營運成本
3200
預測的假設 t年+10%
t+1年 預測值 4400
當年營收的50%
固定設備等之9.09%
1000 2200
220 3420
22
預估損益表 t+1年(續)
t年
實際值
總營運成本
3200
息前稅前盈餘(EBIT) 800
利息費用
120
稅前盈餘(EBT)
680
公司所得稅(25%)
碳酸與非碳酸汽水、非酒精飲料的製造 銷售.
5
企業的策略規畫
3.營運目標(objectives): 即比較詳細的需達成的目標:
例如:Coca Cola說“我們的公司擁有 全世界最有效率、最普及的配銷系統.” 4.企業策略:
如何發展策略以達到既定目標.
6
企業的營運計畫
可以編製五年的營運計畫,例: 聯合食品公司五年營運計畫:* 1.企業的生存目的 2.營業範圍 3.營運目標 4.預策營運環境
2
為何企業要編製預估財務報表?
對公司經營當局而言,編製預估財務報表, 是有下列四個目的:
1.評估公司的預期績效是否與公司本身 的總目標以及投資人的期望有否落差.如 果真有落差必須找出原因並加以補救.
2. 可以透過敏感度分析,模擬各種營運 變化的假設對公司財務的影響.
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A.回归分析技术 B.交互式财务规划模型 C.综合数据库财务计划系统 D.可持续增长率模型
15
四、长期财务预测举例
（一）确定预测期间
1、基期：它通常是预测工作的上一年度。确定基期数据的 方法有两种：一种是以上年实际数据作为基期数据；另一种 是以修正后的上年数据作为基期数据。
2、预测期：根据计划期的长短确定，一般为3～5年，通常不 超过10年。
【答案】2009年经营资产＝100000-2000＝98000（万元） 2009年经营负债=5000+13000=18000（万元） 经营资产占销售的百分比=98000/50000=196% 经营负债占销售的百分比=18000/50000=36% 需追加的外部融资=10000×196%-10000×36%-200060000×10%×50%=11000（万元）
第三章 财务预测
Contents
§1
长期计划
§2
财务预测
§3
增长率与资金需求
2
第一节 长期计划
一、长期计划的内容 二、财务计划的步骤
3
一、 长期计划的内容
❖ 长期计划一般以战略计划为起点，该计划涉及公司 理念、公司经营范围、公司目标和公司战略。
❖ 预计财务报表在计划中发挥的作用：
1、评价预期业绩是否达到企业目标 2、体现经营策略变化带来的影响 3、管理者预测企业未来的融资需求 4、预测企业未来的现金流量
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一、财务预测的意义和目的
❖ 内容： 狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求， 广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。
❖ 目的： （1）财务预测是融资计划的前提； （2）财务预测有助于改善投资决策; （3）预测的真正目的是有助于应变。
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二、财务预测的步骤
（1）销售预测（起点） （2）估计经营资产和经营负债（销售收入的函数
一致。
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四、长期财务预测举例
2.预计资产负债表
18
四、长期财务预测举例
（四）预计现金流量表
两种方法
从实体现 金流量的 来源分析
计算公式
公式：企业实体现金流量=税后经营净利润+折旧、摊销-净经营性营运 资本的增加- 资本支出
关键变量的确定： （1）税后经营净利润：根据预计利润表直接获得 （2）折旧、摊销：根据相关假设计算获得 （3）净经营性营运资本增加： 净经营性营运资本增加=本年净经营营运资本 -上年净经营营运资本 净经营性营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债 （4）资本支出：根据预计资产负债表计算 资本支出=长期净经营性资产增加+折旧摊销
❖ 假设前提： 各项经营资产和经营负债与销售额保持稳定的百分比。
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三、财务预测的方法
（一）销售百分比法（P81）——总额法计算
10
三、财务预测的方法
（一）销售百分比法（P81）——增加额法
预计需从外部增加的资金 = 增加的经营资产-增加的经营负债-可以动用的金融资产-
留存收益增加 = 增加的销售收入×经营资产销售百分比-增加销售收入×经
（二）预测销售收入 预测销售收入是全面预测的起点，大部分财务数据与销售收 入有内在联系。
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四、长期财务预测举例
(三)预计利润表和资产负债表 1、预计利润表的关系公式
税后利润（净利润） ＝税后经营净利润-税后利息费用 ＝税前经营利润×(1-所得税税率)-利息×(1-所得税税率) ＝EBIT×（1-T）-I×（1-T） 【链接】预计报表结构与第二章用于管理的调整报表结构完全
营负债销售百分比-可以动用的金融资产-预计销售额×计划 销售净利率×（1-股利支付率）
❖ 两种方法的联系：增加的经营资产-增加的经营负债=预计净净经
营资产合计-基期净经营资产合计（ P81 例题演示）
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三、财务预测的方法
（一）销售百分比法（P81）——例题解析
某公司2009年12月31日的资产负债表如下：
2009年12月31日
单位：万元
资产 货币资金 交易性金融资产 应收账款 存货 固定资产
合计
金额 1000 2000 27000 30000 40000
100000
负债及所有者权益 应付职工薪酬 应付利息 应付账款 短期借款 公司债券 实收资本 留存收益 合计
金额 5000 500 13000 11500 20000 40000 10000 100000
） （3）估计各项费用和保留盈余（费用为销售收入
的 函数→净利润→ 保留盈余）
（4）估计所需融资（经营资产总量-自发增长的经 营负债-内部提供的利润留存）
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三、财务预测的方法
（一）销售百分比法（P81）
❖ 基本原理: 假设资产、负债和费用与销售收入存在稳定的百分比 关系，根据预计销售收入和相应的百分比预计资产、 负债，然后利用会计等式确定融资需求。
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二、 财务计划的步骤
❖ 财务计划的含义：P79 ❖ 财务计划的基本步骤：
1、编制预计财务报表 2、确认支持5年计划需要的资金 3、预测未来5年可使用的资金 4、建立并保持一个控制资金分配和使用的系统 5、制定调整基本计划的程序 6、建立基于绩效的管理层报预测的意义和目的 二、财务预测的步骤 三、财务预测的方法 四、长期财务预测举例
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三、财务预测的方法
（一）销售百分比法（P81）——例题解析 公司2009年的销售收入为50000万元，销售净利率为10%，若 企业货币资金均为经营所需现金，如果2010年的预计销售收 入为60000万元，公司的股利支付率为50%，销售净利率不 变，那么按照销售百分比法2010年需要从企业外部筹集多少 资金？
13
三、财务预测的方法
（二）其他方法（P83）
1、使用回归分析技术 2、使用计算机进行财务预测 （1）最简单的计算机财务预测，是使用“电子表软件” （2）比较复杂的预测是使用交互式财务规划模型 （3）最复杂的预测是使用综合数据库财务计划系统。
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三、财务预测的方法
（二）其他方法（P83）
除了销售百分比法以外，财务预测的方法还有（ ABC）。 （2004年）
从实体现 实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量 金流量的 （1）股权现金流量=股利-股票发行（或+股票回购）=股利-股权资本净增 去向分析 （2）债务现金流量=税后利息-净负债增加（或+净负债减少）
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四、长期财务预测举例
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四、长期财务预测举例
（一）确定预测期间
1、基期：它通常是预测工作的上一年度。确定基期数据的 方法有两种：一种是以上年实际数据作为基期数据；另一种 是以修正后的上年数据作为基期数据。
2、预测期：根据计划期的长短确定，一般为3～5年，通常不 超过10年。
【答案】2009年经营资产＝100000-2000＝98000（万元） 2009年经营负债=5000+13000=18000（万元） 经营资产占销售的百分比=98000/50000=196% 经营负债占销售的百分比=18000/50000=36% 需追加的外部融资=10000×196%-10000×36%-200060000×10%×50%=11000（万元）
第三章 财务预测
Contents
§1
长期计划
§2
财务预测
§3
增长率与资金需求
2
第一节 长期计划
一、长期计划的内容 二、财务计划的步骤
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一、 长期计划的内容
❖ 长期计划一般以战略计划为起点，该计划涉及公司 理念、公司经营范围、公司目标和公司战略。
❖ 预计财务报表在计划中发挥的作用：
1、评价预期业绩是否达到企业目标 2、体现经营策略变化带来的影响 3、管理者预测企业未来的融资需求 4、预测企业未来的现金流量
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一、财务预测的意义和目的
❖ 内容： 狭义的财务预测仅指估计企业未来的融资需求， 广义的财务预测包括编制全部的预计财务报表。
❖ 目的： （1）财务预测是融资计划的前提； （2）财务预测有助于改善投资决策; （3）预测的真正目的是有助于应变。
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二、财务预测的步骤
（1）销售预测（起点） （2）估计经营资产和经营负债（销售收入的函数
一致。
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四、长期财务预测举例
2.预计资产负债表
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四、长期财务预测举例
（四）预计现金流量表
两种方法
从实体现 金流量的 来源分析
计算公式
公式：企业实体现金流量=税后经营净利润+折旧、摊销-净经营性营运 资本的增加- 资本支出
关键变量的确定： （1）税后经营净利润：根据预计利润表直接获得 （2）折旧、摊销：根据相关假设计算获得 （3）净经营性营运资本增加： 净经营性营运资本增加=本年净经营营运资本 -上年净经营营运资本 净经营性营运资本=经营性流动资产-经营性流动负债 （4）资本支出：根据预计资产负债表计算 资本支出=长期净经营性资产增加+折旧摊销
❖ 假设前提： 各项经营资产和经营负债与销售额保持稳定的百分比。
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三、财务预测的方法
（一）销售百分比法（P81）——总额法计算
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三、财务预测的方法
（一）销售百分比法（P81）——增加额法
预计需从外部增加的资金 = 增加的经营资产-增加的经营负债-可以动用的金融资产-
留存收益增加 = 增加的销售收入×经营资产销售百分比-增加销售收入×经
（二）预测销售收入 预测销售收入是全面预测的起点，大部分财务数据与销售收 入有内在联系。
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四、长期财务预测举例
(三)预计利润表和资产负债表 1、预计利润表的关系公式
税后利润（净利润） ＝税后经营净利润-税后利息费用 ＝税前经营利润×(1-所得税税率)-利息×(1-所得税税率) ＝EBIT×（1-T）-I×（1-T） 【链接】预计报表结构与第二章用于管理的调整报表结构完全
营负债销售百分比-可以动用的金融资产-预计销售额×计划 销售净利率×（1-股利支付率）
❖ 两种方法的联系：增加的经营资产-增加的经营负债=预计净净经
营资产合计-基期净经营资产合计（ P81 例题演示）
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三、财务预测的方法
（一）销售百分比法（P81）——例题解析
某公司2009年12月31日的资产负债表如下：
2009年12月31日
单位：万元
资产 货币资金 交易性金融资产 应收账款 存货 固定资产
合计
金额 1000 2000 27000 30000 40000
100000
负债及所有者权益 应付职工薪酬 应付利息 应付账款 短期借款 公司债券 实收资本 留存收益 合计
金额 5000 500 13000 11500 20000 40000 10000 100000
） （3）估计各项费用和保留盈余（费用为销售收入
的 函数→净利润→ 保留盈余）
（4）估计所需融资（经营资产总量-自发增长的经 营负债-内部提供的利润留存）
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三、财务预测的方法
（一）销售百分比法（P81）
❖ 基本原理: 假设资产、负债和费用与销售收入存在稳定的百分比 关系，根据预计销售收入和相应的百分比预计资产、 负债，然后利用会计等式确定融资需求。
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二、 财务计划的步骤
❖ 财务计划的含义：P79 ❖ 财务计划的基本步骤：
1、编制预计财务报表 2、确认支持5年计划需要的资金 3、预测未来5年可使用的资金 4、建立并保持一个控制资金分配和使用的系统 5、制定调整基本计划的程序 6、建立基于绩效的管理层报预测的意义和目的 二、财务预测的步骤 三、财务预测的方法 四、长期财务预测举例
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三、财务预测的方法
（一）销售百分比法（P81）——例题解析 公司2009年的销售收入为50000万元，销售净利率为10%，若 企业货币资金均为经营所需现金，如果2010年的预计销售收 入为60000万元，公司的股利支付率为50%，销售净利率不 变，那么按照销售百分比法2010年需要从企业外部筹集多少 资金？
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三、财务预测的方法
（二）其他方法（P83）
1、使用回归分析技术 2、使用计算机进行财务预测 （1）最简单的计算机财务预测，是使用“电子表软件” （2）比较复杂的预测是使用交互式财务规划模型 （3）最复杂的预测是使用综合数据库财务计划系统。
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三、财务预测的方法
（二）其他方法（P83）
除了销售百分比法以外，财务预测的方法还有（ ABC）。 （2004年）
从实体现 实体现金流量=股权现金流量+债务现金流量 金流量的 （1）股权现金流量=股利-股票发行（或+股票回购）=股利-股权资本净增 去向分析 （2）债务现金流量=税后利息-净负债增加（或+净负债减少）
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四、长期财务预测举例