财务管理期末考知识点总结

名词解释

1.营运资本：广义的营运资本是指总营运资本，简单来说就是在生产经营活动中的短期资产；狭义的营

运资本则是指净营运资本，是短期资产减去短期负债的差额。通常的多指后者。

2.自然性短期负债：是指公司正常生产经营过程中产生的、由于结算程序的原因自然形成的短期负债。

3.商业信用：是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业间的一种直接信用关系。

4.信用标准：是指企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求。通常以预期的坏账损失率作为判别

标准。

5.信用条件：信用条件是指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括信用期限、折扣期限和现金折扣。

6.现金股利：现金股利是股份有限公司以现金的形式从公司净利润中分配给股东的投资报酬，也称红利

或股息。

7.股票股利：股票股利是股份有限公司以股票的形式从公司净利润中分配给股东的股利。

8.剩余股利政策：剩余股利政策就是在公司确定的最佳资本结构下，税后利润首先要满足项目投资所需

要的股权资本，然后若有剩余才用于分配现金股利，剩余股利政策是一种投资有限的股利政策。

9 风险价值:投资者由于冒风险进行投资而获得的超过资金时间价值的额外收益，称为风险报酬或风险收

益，也称资金的风险价值

10 财务杠杆：由于企业债务资本中固定费用的存在而导致普通股每股收益变动大于息税前利润变动率的

现象

论述

1.为什么说财务管理的首要目标是股东财富最大化而不是企业利润最大化？

答：从理论上来说，股东财富的表现形式是在未来获得更多的净现金流量，对上市公司而言，股东财富可以表现为股票价值，股票价值一方面取决于企业未来获取现金流量的能力，另一方面也取决于现金流入的时间和风险。因此，与利润最大化目标相比，股东财富最大化目标主要体现在以下优点： a.股东财富最大化目标考虑了现金流量的时间价值，因为现金流量获得时间的早晚和风险的高低，会对股票价格产生重要影响； b.股东财富最大化在一定程度上能够克服企业在追求利润方面的短期行为，因为股票的价格很大程度上取决于企业未来获取现金流量的能力； c.股东财富最大化反映了资本与报酬之间的关系。因为股票价格是对每股股份的一个标价，反映的是单位投入资本的市场价格； d.股东最大化目标也是判断企业财务决策是否正确的标准，因为股票的市场价格是企业投资、筹资和资产管理决策效率的反应。因此说财务管理的首要目标是股东财富最大化而不是企业利润最大化。

2.如何理解货币的时间价值？

货币时间价值是指在不存在风险和通货膨胀的前提下，一定量的资金在不同时点上的价值量的差额。货币之所以有时间价值，是因为自己所有者放弃现在使用资金的使用权，将其用于投资。货币时间价值可以用绝对数表示，也可以用相对数表示，即以利息额或利息率表示。

货币时间价值：是指货币随着时间的推移而发生的增值，也称为资金时间价值。钱生钱，并且所生之钱会生出更多的钱。这就是货币时间价值的本质。

货币时间价值的意义：货币可争取的最少的时间价值是存在银行里赚活期利息。这就指导你怎么样利用你的钱，你选择一项投资必须让你的钱的时间价值有极大可能超过存在银行里的定期利息或者是国债或者是其它任何不用你操心的无任何风险的收益。如果你投资的收益少于前述收益，那么你的投资是失败的、是亏本的。只能赚取经验教训，当然，经验教训是无价的。就是货币在当前的市场情况下的价值，因为经济总是在变动的，货币的价值也是不稳定的，昨天一的价今天一个价，反映了市场的变动情况，可以根据货币的时间价值判断市场走势，决定投资方向，是将资金储备起来还是投资成股票或者债券。

货币时间价值是现代企业财务管理的重要价值基础。它要求合理节约使用资金，加速资金周转，实现更多的资金增值。而且，在进行财务决策时，只有将货币的时间价值作为决策的一项重要因素加以考虑，才可能选择出最优方案。

3.长期筹资方式有哪些及其优缺点

权益资金的筹集

一、吸收直接投资

优点: 1有利于提高企业信誉2有利于尽快形成生产能力3有利于降低财务风险

缺点: 1资金成本较高2容易分散企业控制权

二、发行股票筹资

优点：1.普通股融资没有固定的股利负担。2.普通股股本没有固定的到期日，无需偿还，成为公司的永久性资本。3.普通股筹资能增强公司的信誉。

缺点：1.资本成本较高。2.容易分散公司的控制权。

三、留存收益筹资

优点：1、不发生筹资费用。2、可使股东获得税收上的利益。3、性质上属于权益资本，可以提高企业的实力、信誉和举债能力。

缺点：1、受到偏好现金股利的股东的反对；2、留存收益过多，股利支付少，被认为企业现金流量不足，有损市场形象，也不利于今后的外部筹资。

债务资本筹集

一、银行借款

优点：1 融资速度快 2融资成本低3借款弹性好

缺点：1 财务风险较大 2 使用限制较多

二、发行企业债券

优点：1债券成本较低。2可利用财务杠杆。3保障股东控制权。

缺点：1财务风险较高。2限制条件较多。3筹资额有限。

三、融资租赁

优点：1 筹资速度快 2限制条款少 3财务风险小 4税收负担轻 5简化企业管理

缺点：1资金成本较高2等额分期支付租金，成为企业负担

四、商业信用

序号筹资方式优点缺点

1 吸收直接投资提高资信和借款能力、筹资速度

快、财务风险低

资本成本高、不便产权交易、

融资规模受到限制

2 普通股无固定股利负担，无须还本，风险

小

资本成本高，分散控制权可能

导致股价下跌

3 优先股具有财务杠杆作用，不分散普通股

的控制权，无需还本，财务风险小

资本成本高，财务负担重有固

定的支付业务

4 留存收益无筹资成本，可避个人所得税保留数额受股东限制，可能股价上涨，不利外部影响

5 长期借款资本成本较低，有财务杠杆作用，

不分散股东的控制权

财务风险大，限制条件多

6 发行债券资本成本较低，不分散原股东的控

制权，有财务杠杆作用

财务风险大，限制条件多

7 融资租赁可迅速获得大量资产，可回避限制

性条款的约束，租息费用有抵税作

用

资金成本较高，财务负担重存

在资产过时的风险。

长期筹资方式有哪些及其优缺点p149---176

股权性筹资（1）投入资本筹资

优点：与债务资本相比，可以提高企业的资信和借款能力；与仅筹取现金的筹资方式相