6第六章营运资金管理分析

低总成本。
第七章营运资金管理
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（2）存货模式（也为鲍莫模式）假定：公司现金 流量是稳定；可预测；需求量是一定的。假定有四 （P174）现金管理总成本与持有机会成本、转换成本 的关系如图:
成本
总成本
持有机会成本
Q 2T F K
转换成本
现金持有量
可以推导出最佳现金管理总成本为：k-有价证劵利 息率，F-每次转换有价证劵的固定成本，T-全年需要
第七章营运资金管理
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2.信用政策
信用政策即应收账款的管理政策，是指企业为对应收账款 进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范，包括信用标准、 信用条件和收账政策。
包括信用标准，信用条件和信用期限三部分内容
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1、信用标准—客户获得的商业信用的最低条件通常是预 期的坏账损失率表示。
2、信用条件—企业接受客户信用时所提出的付款要求， 包括信用期限，折扣期限和现金折扣。
第7章 营运资金管理
【学习目标】在学习本章时，要求掌握营运资 金的含义与特点，掌握现金、应收账款、存货 等流动资产项目的管理，掌握银行短期借款、 应付账款等流动负债项目的管理；熟悉企业的 营运资金政策。
第七章营运资金管理
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本章框架
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7.1 营运资金的含义和特点
一. 营运资金的含义
7.2.3 存货管理 1.存货的功能与成本
（1）存货功能
存货功能主要表现在以下几个方面：① 防止停工 待料② 适应市场变化③ 降低进货成本④维持均衡 生产
（2）存货成本
与储备存货有关的成本，包括以下三种：① 取得 成本② 储存成本③ 缺货成本
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2.存货控制方法
实现存货管理的目标，关键在于确定一个最 佳的存货数量，对存货数量加以控制。在企业存货 管理和控制的实践过程中，逐步形成了一些有效的 存货控制方法，主要包括：
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7.2 流动资金的管理
一.现金管理
1.现金的持有动机
·经济学家凯恩斯认为，个人持有现金是出于三种需 求的作用：
·交易性需求（支付能力）、预防性需求（应付能力 ）和投机性需求（收益能力）。
2.最佳现金持有量
·基于交易、预防、投机等动机的需要，企业必须保 持一定数量的现金余额，即控制好现金持有规模， 确定适当的现金持有量。持有成本四种，机会成本 ，管理成本，转换成本，短缺成本。
·考虑的思路：提供折扣后所的收益是否大于现金 折扣的成本
·放弃现金折扣成本=折扣百分比/（1-折扣百分 比）×360/（信用期-折扣期）
折扣期内投资收益率＞放弃现金折扣成本， 则放弃折扣现金折扣的条件。
·3.应收账款的日常管理 ·企业采取的措施主要包括以下四个方面： ·（1）应收账款追踪分析 ·（2）应收账款账龄分析 ·（3）应收账款收现保证率分析 ·（4）应收账款坏账准备制度
· 经济订货量 Q*= 2KD · K-每次订货的变动成本Kc D-存货每年需要量 Kc-单位储
表示（3/10，2/20，N/30）（2/10，N/45）
3、信用期限：指企业为客户规定的最长付款时间。30天 或45天。
折扣期限—是为客户规定的可享受现金折扣的付款时间 （10天，20天，）
现金折扣—指顾客提前付款所给予的价格优惠
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商业信用—商业交易中延期付款或预收货款 所形成的信贷关系。
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二. 营运资金的特点 营运资金的特点可以从流动资产与流动负 债两 个方面分别理解。 1. 流动资产的特点
流动资产投资又称经营性投资，与固定资 产相比，有如下特点：投资回收期短、流 动性强、并存性、波动性 2. 流动负债的特点 与长期负债融资相比，流动负债融资具有 如下特点：速度快、弹性大、成本低、风 险大
定义:营运资金又称营运资本，广义的是总营运资金，总 流动资产的数额；狭义：净营运资金，是日常经营所需的 资金，数量上是指流动资产减去流动负债后的余额。
作用：1.企业营运资金的大小还可用以衡量经营风险的大 小。
2.企业营运资金的大小反映举债融资能力。在一般情况下 ，营运资金越多，企业违约风险就越小，举债融资能力就 越强。因此，许多贷款契约都要求借款企业保持一定数量 的营运资金，或保持最低的流动比率（流动资产/流动负 债）。
现金量， TC 2T F K
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（3）随机模式（需求量未料时）
上限H、现金返回线R可按下列公式计算：
R
3
3bδ 2 4i
L
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（4）现金周转期模式
现金周转期模式是从现金周转的角度出发，根据现金的周 转速度来确定最佳现金持有量。
现金周转期=存货周转期+应收周转期-应付周转期
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7.2.2 应收账款管理 应收账款是企业因对外赊销产品、材料、供应劳
务等而应向购货或接受劳务单位收取的款项。 1.应收账款的功能与成本 （1）应收账款的功能 应收账款在企业的生产经营中主要具有两方面的功 能：促进销售的功能和减少存货的功能。 （2）应收账款的成本 包括：机会成本、管理成本和坏账成本。
（1）经济订货量基本模型 （2）存货储存期控制 （3）存货ABC分类管理
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（1）经济订货量基本模型
· 假设条件有7点：P185，缺货成本TCS为 0， · 存货总成本Tc=订货的固定成本F1+存货年需要量D/每
次进货量Q x 每次订货的变动成本+购置成本DU+储存 固定成本F2+单位储存成本KC x Q/2 .
·确定方式有四种：成本分析，存货，随机，现金周 转四种
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（1）成本分析模式（考虑三种成本）计算步骤是
总成本之和最低的现金持有量。
总成本
总成本线
机会成本线
管理成本线 短缺成本线
现金持有量
机会成本线向右上方倾斜，短缺成本线向右下方倾
斜，管理成本线为平行于横轴的平行线，总成本线便
是一条抛物线，该抛物线的最低点即为持有现金的最
现金周转率=日历天数/现金周转天数（现金周转次数越多， 企业现金需求就越少）
3.现金日常管理
企业在确定了最佳现金持有量后，还应采取各种措施，加 强现金的日常管理，以保证现金的安全、完整，最大程度地发 挥其效用。
流量同步，合理浮游量，汇票结算，加速收款，推迟付款等 管理工作。
现金浮有量-开出票据至银行划出款到账前的时间所占有的 现金