财务管理学课件第七章 营运资金管理
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?现金管理的目标
在现金的流动性与收益性之间做出合理的选择 力求做到既保证企业正常生产经营活动的需要 ，又 不使企业现金多余闲置 ，以获取最大的长期利润。
2020/5/5
1.现金管理的目标
7-2
现金管理
目标1—流动性 必须持有足够的现金 以便支付各种业务往 来的需要。
权 目标2—收益性 衡 将闲置资金减少到
第七章 营运资金管理 1 含义和特点 2 现金管理 3 应收账款管理 4 存货管理
2020/5/5
7-1
营运资金含义与特点
一、营运资金的含义 二、营运资金的特点(自学) 三、营运资金的周转(自学) 四、营运资金的一般政策
2020/5/5
1.营运资金的含义 7-1
营运资金含义与特点
营运资金是指企业生产经营活动中占用在流
平均收账天数，也称为应收账款周转期。
应收账款周转率 =日历天数（360）÷应收账款周转期
（2）计算维持赊销业务所需要的资金
维持赊销业务所需要的资金 =应收账款平均余额×
（3）计算应收账款机会成本
变动成本 销售收入
2020/5/5
2.应收账款的成本
7-3
应收账款管理
例3 假设某企业预测的年度赊销额为300万元， 应收
账户上的余额
2020/5/5
7-3
应收账款管理
应收账款的功能 应收账款的成本 信用政策 应收账款日常管理
2020/5/5
1.应收账款的功能
7-3
应收账款管理
应收账款—企业因对外赊销产品、材料、供 应劳
务等而向购货或接受劳务的单位收取的款项 。
应收账款的功能 1.促进销售
2020/5/5
2.应收账款的成本
营运资金含义与特点
激进型筹资政策的收益和风险均高 保守型筹Baidu Nhomakorabea政策的收益和风险均相对较低 中庸型政策的收益和风险介于二者之间。 结论：一般来说，如果企业能够驾驭资金的 使用，
采用收益和风险配合得较为适当的中庸
2020/5/5
7-1
4.营运资金的一般政策
营运资金含义与特点
? 营运资金的投资政策 营运资金的投资政策主要解决在既定的总
7-1
4.营运资金的一般政策
营运资金含义与特点
保守型筹资政策
金额 临时性流动资产
永久性流动资产 固定资产
2020/5/5
特点：
a.只用短期负债筹集部 分临时性流动资产；
短期融资
b.对于另一部分临时性 流动资产及所有的永久 长期融资性资产，用长期负债或 权益资本筹集资金。
时间
7-1
4.营运资金的一般政策
最
低限度。
持有现金过少，流动性的缺 乏不仅不能应付日常的业务 开支，坐失良好的购买机会 还会造成信誉损失和得不到 折扣好处。
2020/5/5
持有现金过多，现金是非盈 利性资产，所提供的流动性 的边际效益便会随之下降， 从而最终降低企业的收益水 平。
2.现金的持有动机
7-2
现金管理
交易性需要 ——为了满足日常业务的需要 预防性需要 ——为了预防意外紧急事项 投机性需要 ——为了用于不寻常的投资机会 补偿性需要 ——为了某种目的保持在银行
营运资金筹资政策，是指在筹集流动资 产的资 2020/5/5
7-1
4.营运资金的一般政策
营运资金含义与特点
为了更好的理解营运资金筹资政策，将流 动资
产分为临时性流动资产和永久性流动资产。 临时性流动资产—随季节性需求或临时性变
化而变 化的那部分流动资产；
永久性流动资产—能满足企业长期最低需求 的那部
资产 水平下，企业营运资本中流动资产的占有量
高低及 其与长期资产占有比例的关系问题。
流动资产作为短期资产具有较高的流动性 ，较 多202的0/5/5流动资产占有能提高企业的偿债能力，
7-1
4.营运资金的一般政策
营运资金含义与特点
营运资金占有量的确定，就是在收益和风 险间 进行权衡。营运资金投资政策有以下三种： 保守型投资政策—较高的营运资金占用； 激进型投资政策—较低的营运资金占用；
长期融资
时间
7-1
4.营运资金的一般政策
营运资金含义与特点
激进型筹资政策
金额
临时性流动资产
特点：
a.对于临时性流动资产 及部分永久性流动资产 短期融资用短期负债筹集资金；
永久性流动资产 固定资产
2020/5/5
b.对于另一部分永久性
流动资产及全部固定资
长期融资
产，用长期负债或权益
时间 资本筹集资金。
动资产上的资金。有广义和狭义之分。 ?广义的营运资金 :是指在企业生产经营活动中占用 在流动资产上的资金。即一个企业流动资产的总额， 又称毛营运资金。 ?狭义的营运资金 :是指流动资产减流动负债后的余 额，又称净营运资金。
2020/5/5
1.营运资金的含义 7-1
营运资金含义和特点
流动资产--可以在一年或超过一年的一个营 业周
期内变现或耗用的资产。 包括现金、应收票据、应收账款、预付账款
、存货 等。 流动负债--在一年（含一年）或超过一年的
一个
2020/5/5
7-1
4.营运资金的一般政策
营运资金含义与特点
? 营运资金的筹资政策 企业营运资金可从多种渠道取得，按资
金使用 时间长短可分为短期资金来源和长期资金来
源。 短期资金来源指流动负债； 长期资金来源指长期负债和所有者权益。
7-3
应收账款管理
1.机会成本 --指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收 入。
机会成本=维持赊销业务所需要的资金×资金成 本率
计算步骤：
2020/5/5
2.应收账款的成本
7-3
应收账款管理
（1）计算应收账款平均余额
应收账款平均余额 =平均每日赊销额×平均收账天数
=[年赊销额/日历天数（ 360）]×平均收账天数
分流动资产。 根据流动资产的占用特点，并充分权衡成
2020/5/5
7-1
4.营运资金的一般政策
营运资金含义与特点
中庸型筹资政策
金额 临时性流动资产
永久性流动资产 固定资产
2020/5/5
特点：
a.对于临时性流动资产 用短期负债筹集资金； 短期融资b. 对于永久性流动资产 和固定资产，用长期负 债或权益资本筹集资金。
中庸型投资政策—处于以上二者之间。 风险、收益对比：
保守型投资政策：收益、风险较低； 2020/5/5激进型投资政策：收益、风险较高；
7-2 现金管理 一、现金管理的目标 二、现金的持有动机 三、现金的成本（自学）
2020/5/5
1.现金管理的目标
7-2
现金管理
?现金的概念
现金是指企业占用在各种货币形态上的资产， 包括库存现金、银行存款及银行本票、银行汇票。
在现金的流动性与收益性之间做出合理的选择 力求做到既保证企业正常生产经营活动的需要 ，又 不使企业现金多余闲置 ，以获取最大的长期利润。
2020/5/5
1.现金管理的目标
7-2
现金管理
目标1—流动性 必须持有足够的现金 以便支付各种业务往 来的需要。
权 目标2—收益性 衡 将闲置资金减少到
第七章 营运资金管理 1 含义和特点 2 现金管理 3 应收账款管理 4 存货管理
2020/5/5
7-1
营运资金含义与特点
一、营运资金的含义 二、营运资金的特点(自学) 三、营运资金的周转(自学) 四、营运资金的一般政策
2020/5/5
1.营运资金的含义 7-1
营运资金含义与特点
营运资金是指企业生产经营活动中占用在流
平均收账天数，也称为应收账款周转期。
应收账款周转率 =日历天数（360）÷应收账款周转期
（2）计算维持赊销业务所需要的资金
维持赊销业务所需要的资金 =应收账款平均余额×
（3）计算应收账款机会成本
变动成本 销售收入
2020/5/5
2.应收账款的成本
7-3
应收账款管理
例3 假设某企业预测的年度赊销额为300万元， 应收
账户上的余额
2020/5/5
7-3
应收账款管理
应收账款的功能 应收账款的成本 信用政策 应收账款日常管理
2020/5/5
1.应收账款的功能
7-3
应收账款管理
应收账款—企业因对外赊销产品、材料、供 应劳
务等而向购货或接受劳务的单位收取的款项 。
应收账款的功能 1.促进销售
2020/5/5
2.应收账款的成本
营运资金含义与特点
激进型筹资政策的收益和风险均高 保守型筹Baidu Nhomakorabea政策的收益和风险均相对较低 中庸型政策的收益和风险介于二者之间。 结论：一般来说，如果企业能够驾驭资金的 使用，
采用收益和风险配合得较为适当的中庸
2020/5/5
7-1
4.营运资金的一般政策
营运资金含义与特点
? 营运资金的投资政策 营运资金的投资政策主要解决在既定的总
7-1
4.营运资金的一般政策
营运资金含义与特点
保守型筹资政策
金额 临时性流动资产
永久性流动资产 固定资产
2020/5/5
特点：
a.只用短期负债筹集部 分临时性流动资产；
短期融资
b.对于另一部分临时性 流动资产及所有的永久 长期融资性资产，用长期负债或 权益资本筹集资金。
时间
7-1
4.营运资金的一般政策
最
低限度。
持有现金过少，流动性的缺 乏不仅不能应付日常的业务 开支，坐失良好的购买机会 还会造成信誉损失和得不到 折扣好处。
2020/5/5
持有现金过多，现金是非盈 利性资产，所提供的流动性 的边际效益便会随之下降， 从而最终降低企业的收益水 平。
2.现金的持有动机
7-2
现金管理
交易性需要 ——为了满足日常业务的需要 预防性需要 ——为了预防意外紧急事项 投机性需要 ——为了用于不寻常的投资机会 补偿性需要 ——为了某种目的保持在银行
营运资金筹资政策，是指在筹集流动资 产的资 2020/5/5
7-1
4.营运资金的一般政策
营运资金含义与特点
为了更好的理解营运资金筹资政策，将流 动资
产分为临时性流动资产和永久性流动资产。 临时性流动资产—随季节性需求或临时性变
化而变 化的那部分流动资产；
永久性流动资产—能满足企业长期最低需求 的那部
资产 水平下，企业营运资本中流动资产的占有量
高低及 其与长期资产占有比例的关系问题。
流动资产作为短期资产具有较高的流动性 ，较 多202的0/5/5流动资产占有能提高企业的偿债能力，
7-1
4.营运资金的一般政策
营运资金含义与特点
营运资金占有量的确定，就是在收益和风 险间 进行权衡。营运资金投资政策有以下三种： 保守型投资政策—较高的营运资金占用； 激进型投资政策—较低的营运资金占用；
长期融资
时间
7-1
4.营运资金的一般政策
营运资金含义与特点
激进型筹资政策
金额
临时性流动资产
特点：
a.对于临时性流动资产 及部分永久性流动资产 短期融资用短期负债筹集资金；
永久性流动资产 固定资产
2020/5/5
b.对于另一部分永久性
流动资产及全部固定资
长期融资
产，用长期负债或权益
时间 资本筹集资金。
动资产上的资金。有广义和狭义之分。 ?广义的营运资金 :是指在企业生产经营活动中占用 在流动资产上的资金。即一个企业流动资产的总额， 又称毛营运资金。 ?狭义的营运资金 :是指流动资产减流动负债后的余 额，又称净营运资金。
2020/5/5
1.营运资金的含义 7-1
营运资金含义和特点
流动资产--可以在一年或超过一年的一个营 业周
期内变现或耗用的资产。 包括现金、应收票据、应收账款、预付账款
、存货 等。 流动负债--在一年（含一年）或超过一年的
一个
2020/5/5
7-1
4.营运资金的一般政策
营运资金含义与特点
? 营运资金的筹资政策 企业营运资金可从多种渠道取得，按资
金使用 时间长短可分为短期资金来源和长期资金来
源。 短期资金来源指流动负债； 长期资金来源指长期负债和所有者权益。
7-3
应收账款管理
1.机会成本 --指因资金投放在应收账款上而丧失的其他收 入。
机会成本=维持赊销业务所需要的资金×资金成 本率
计算步骤：
2020/5/5
2.应收账款的成本
7-3
应收账款管理
（1）计算应收账款平均余额
应收账款平均余额 =平均每日赊销额×平均收账天数
=[年赊销额/日历天数（ 360）]×平均收账天数
分流动资产。 根据流动资产的占用特点，并充分权衡成
2020/5/5
7-1
4.营运资金的一般政策
营运资金含义与特点
中庸型筹资政策
金额 临时性流动资产
永久性流动资产 固定资产
2020/5/5
特点：
a.对于临时性流动资产 用短期负债筹集资金； 短期融资b. 对于永久性流动资产 和固定资产，用长期负 债或权益资本筹集资金。
中庸型投资政策—处于以上二者之间。 风险、收益对比：
保守型投资政策：收益、风险较低； 2020/5/5激进型投资政策：收益、风险较高；
7-2 现金管理 一、现金管理的目标 二、现金的持有动机 三、现金的成本（自学）
2020/5/5
1.现金管理的目标
7-2
现金管理
?现金的概念
现金是指企业占用在各种货币形态上的资产， 包括库存现金、银行存款及银行本票、银行汇票。