理财产品市场全年回顾

理财产品市场全年回顾

一、 2013年度理财产品市场综述

1.监管动态：

中国银监会3月27日公布《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》(下称8号文)，旨在对商业银行理财资金直接或通过非银行金融机构、资产交易平台等间接投资于“非标准化债权资产”进行总额控制。《通知》规定，商业银行应当合理控制理财资金投资非标债权资产的总额，理财资金投资非标债权资产的余额在任何时点均以理财产品余额的35%与商业银行上一年度审计报告披露总资产的4%之间孰低者为上限，以防止业务规模过快扩张引发系统性风险。

5月9日中债登以窗口指导的方式，要求一些商业银行即日起，银行的自营账户与理财账户，及理财账户之间，均不得办理债券交易结算。切断两类账户间的债券交易也是顺应了8号文对于“资金池”理财模式的规范，目的在于减少利益输送，同时促进“资金池”产品向8号文要求的单独管理、单独核算、单独建账的方向转变。

6月14日，银监会下发《中国银监会办公厅关于全国银行业理财信息登记系统（一期）运行工作有关事项的通知》，同日系统正式启用。按通知，银行业金融机构发行设计的理财产品实行全国统一的电子化报告和信息登记制度，理财产品需逐只报告，包括申报、发行、存续、终止登记。此项举措对理财产品信息披露进行了详细规范，有利于监管层加强对理财产品，特别是资金池理财产品的监管。

8月下旬，银监会对商业银行执行8号文情况展开检查，要求各银行对2014年1月8日

金融市场部 市场研究中心

姚岚

联系电话：58560666-9656

电子邮件：yaolan@

非标资产进行摸底。

9月26日，经银监会业务创新监管协作部批准，11家银行获首批理财资产管理业务试点资格。10月22日，专供银行理财管理计划投资的理财直接融资工具，在中央国债登记结算有限责任公司的理财直接融资工具综合业务平台正式报价交易。长期来看，这将大幅提升银行在直接融资市场的参与度，更好应对金融脱媒。并且有利于银行未来彻底摆脱理财业务的刚性兑付，降低银行的经营风险。同时，这开辟了一条银行主导的资产证券化模式，也是对理财8号文的重要矫正，实现非标资产向标准化资产的转化。此外，使银行理财减少通道环节，节约成本。

2.发行市场概览：

根据统计，2013年度总共发行了36192款理财产品，其中人民币理财产品34779款，占96%的份额；外币理财产品1414款，占比4%。

图1：理财产品发行基本情况

资料来源：wind资讯，金融市场部市场研究中心

二、人民币理财产品发行情况分析

1、理财产品类型分析

理财资金主要投向集中在货币市场与债券市场。具体来看，货币型产品发行量居首，共计10978款，占比32%；组合型产品次之，发行10454款，占比30%；存款型产品发行2152款，占比6%。除此以外，人民币理财产品还有债权投资类产品1115款；债券型产品936款；挂钩型产品发行805款；票据型产品227款；信贷型产品73款；证券投资类产品37款；收益权类产品18款；股权投资类产品11款；受益权类产品2款（图2）。

图2：人民币产品发行类型

资料来源：wind资讯，金融市场部市场研究中心

2、产品规模统计

根据公开数据显示，本年度人民币理财产品累积募集规模为400531亿元。在公布了募集规模上限的产品中，组合型产品募集规模居首，其募集资金上限为203197亿元，占比51%；其次为货币型产品，募集规模上限为117458亿元，占比29%；存款型产品募集规模上限23165亿元，占比6%。此外，债权投资类产品募集规模上限8783亿元；挂钩型产品募集规模上限8468亿元；

债券型产品募集规模上限3159亿元；信贷产品募集规模上限85亿元；证券投资类产品募集规模上限55亿元；票据型产品募集规模上限34亿元；股权投资类产品募集规模上限24亿元（图3）。

图3：各类型人民币产品募集上限分布

资料来源：wind资讯，金融市场部市场研究中心

3、收益率情况统计分析

在理财产品预期收益率方面，2013年上半年各期限产品的预期收益率相对波动不大，而在6月“钱荒”期间,伴随着银行间市场资金面的极度紧张，理财产品预期收益率明显跳涨，随后小幅回落，但整个下半年均呈现上行走势，并在年末达到峰值（图4）。

全年平均预期收益率方面,7天期限产品平均预期收益率3.78%；14天期限产品平均预期收益率3.83%；35天期限产品平均预期收益率4.45%；2个月期限产品平均预期收益率 4.66%；3个月期限产品平均预期收益率4.70%；6个月期限产品平均预期收益率4.82%；12个月期限产品平均预期收益率5.01%。

图4：各期限产品预期收益率走势

资料来源：金融市场部市场研究中心

4、收益类型与产品期限统计

人民币产品收益类型方面，非保本浮动收益型产品发行量最大，该收益

类型产品发行24706款，占比71%；保本浮动收益型产品6625款，占比19%；

固定收益型产品3431款，占比10%（图5）。

在产品期限方面， 1个月及以下期限产品共计发行1375款，占比4%；

1-3个月期限产品共计发行20073款，占比58%；3-6个月期限产品8300款，

占比24%；6-12个月之间产品3168款，占9%的份额；1年及以上期限产品

1567款，占比为4%（图6）。

图5：人民币理财产品收益类型分布 图6：人民币理财产品期限分布

资料来源：金融市场部市场研究中心 资料来源：金融市场部市场研究中心

三、同业市场外币产品发行情况

1、外币理财产品类型分析

外币理财产品的类型相对单一，理财资金明显集中在货币市场。具体来看，货币型产品发行量居首，共计500款，占比36%；组合型产品次之，发行279款，占比20%；存款型产品发行180款，占比13%。除此以外，外币理财产品还有挂钩型产品发行155款；债权投资类产品32款；债券型产品2款（图7）。

图7：外币产品发行类型

资料来源：wind资讯，金融市场部市场研究中心

2、产品规模统计

根据公开数据显示，本年度外币理财产品累积募集规模约合185亿美元。在公布了募集规模上限的产品中，货币型产品募集规模居首，其募集资金上限约合111亿美元，占比60%；其次为组合型产品，募集规模上限约合46亿美元，占比25%；存款型产品募集规模上限约合12亿美元，占比6%；债权投资类产品募集规模上限约合8亿美元，占比5%。（图8）。