我国证券市场的基本构成
证券市场的构成要素
证券市场的构成要素主要包括证券市场参与者、证券市场交易⼯具和证券交易场所等三个⽅⾯。
1.证券市场参与者
（1）证券发⾏⼈证券发⾏⼈是指为筹措资⾦⽽发⾏债券、股票等证券的政府及其机构、⾦融
机构、公司和企业。
证券发⾏⼈是证券发⾏的主体。
（2）证券投资者证券投资者是证券市场的资⾦供给者，也是⾦融⼯具的购买者。
（3）证券市场中介机构
证券市场中介机构是指为证券的发⾏与交易提供服务的各类机构，包括证券公司和其他证券服务机构，通常把两者合称为证券中介机构。
（4）⾃律性组织
⾃律性组织包括证券交易所和证券⾏业协会。
（5）证券监管机构
证券监管机构是指中国证券监督管理委员会及其派出机构。
简述证券市场的构成要素
简述证券市场的构成要素证券市场是指以证券交易为主要活动的市场，是资本市场的重要组成部分。
证券市场的构成要素包括证券、交易所、投资者、监管机构等。
一、证券证券是指可以转让的有价证明，包括股票、债券、基金、期货等。
证券的发行是企业融资的重要方式之一，也是投资者获取收益的重要途径。
证券的交易价格受市场供求关系的影响，价格波动较大，具有较高的风险和收益。
股票是证券市场中最常见的证券品种之一，是企业向公众募集资金的方式之一。
股票的持有者成为公司的股东，享有公司分红和决策权。
股票的价格受到公司业绩、市场情绪等多种因素的影响，价格波动较大。
债券是企业或政府向公众发行的借款凭证，是一种固定收益证券。
债券的持有者成为债权人，享有固定的利息收益和本金保障。
债券的价格受到市场利率、信用评级等因素的影响，价格波动较小。
基金是一种集合投资方式，由基金管理人管理投资组合，投资于多种证券品种。
基金的持有者享有投资组合的收益，分散投资风险。
基金的价格受到投资组合的表现、市场情绪等因素的影响，价格波动较大。
期货是一种标准化合约，约定在未来某个时间点以约定价格交割一定数量的标的物。
期货的持有者可以通过买入或卖出期货合约进行投机或套期保值。
期货的价格受到标的物价格、市场情绪等因素的影响，价格波动较大。
二、交易所交易所是证券市场的核心机构，是证券交易的场所和平台。
交易所的主要职责是提供证券交易的场所和设施，维护市场秩序，保护投资者权益，促进市场发展。
交易所的种类包括股票交易所、债券交易所、期货交易所等。
股票交易所是最常见的交易所类型之一，主要提供股票交易服务。
全球最大的股票交易所是纽约证券交易所（NYSE），其它知名的股票交易所包括纳斯达克、东京证券交易所等。
债券交易所主要提供债券交易服务，其交易方式包括场内交易和场外交易。
全球最大的债券交易所是纽约证券交易所债券市场（NYSE Bond），其它知名的债券交易所包括伦敦证券交易所、东京证券交易所等。
第三章 证券市场
2、债券发行价格
主要根据票面利率、期限和市场收益率确定。
三种类型：
（1）、溢价发行：发行价格大于票面额； （2）、平价发行：发行价格等于票面额； （3）、折价发行：发行价格小于票面额 。
（2）、场外市场： 在交易所之外的柜台市场或店头市场
进行交易。其交易一般通过证券经营机构 进行，采用协议价格成交。
3、按市场功能分： （1）、证券发行市场：
又称“一级市场” 或“初级市场”，是 发行人通过发行股票、债券等进行筹资活动 的市场。
（2）、证券流通市场： 又称“二级市场” 或“次级市场”，是
已发行的证券通过买卖交易实现流通转让的 场所
★关系：发行市场是流通市场的基础和前
提，流通市场是发行市场得以存
三 、证券市场的参与者
1、证券发行人：政府、金融机构、公司等，目的 是筹集资金。
2、证券投资者：资金供给者（购买证券者）—— 个人和机构（基金、公司等）。
3、证券市场中介机构：为证券发行与交易提供服 务的各类机构，包括证券公司和证券服务机构。
• 1990年底和1991年初，中国沪深交易所成立。
第二节 证券发行市场
一、证券发行制度
1、注册制
是发行人在发行证券前，首先要按法规向主 管机构申请注册。即证券发行人须按“公开原 则”，把一切有关的资料如实向公众布，使投资 者在投资前能够据此判断该证券有无投资价值。
2、核准制
是建立在“实质管理”原则之上，不仅要求 证券发行者公开真实情况，而且必须合乎若干实 质条件，经主管机构审核许可，证券方可发行。 3、我国股票发行实行核准制并配之以发行审核制
采用上述四种定价方式中的任何一种，发行 人和主承销商事先都要协商出一个发行底价或者 发行价格区间。
证券市场组织结构
证券市场组织结构证券市场是经济体系的基本组成部分之一，它的组织结构由下面几个方面来构成。
一、主要市场参与者证券市场中有五大主要市场参与者，包括：股票发行人、投资者、交易所、投资银行和监管机构。
股票发行人：指公司或企业发行股票，向公众融资的机构。
发行股票的主要目的是筹集资本，为业务扩展和发展提供资金。
投资者：指证券市场中的各类投资者，包括机构投资者（如基金、保险公司等）和个人投资者。
他们通过购买证券来获取收益。
交易所：证券交易所是市场的基础设施，提供交易平台、监管和管理服务，也是证券交易的市场中介。
主要职责是为发行人和投资者提供一个公平、公开的市场交易平台。
投资银行：发行股票和债券的中介机构，为发行人提供融资、承销和结构化融资等服务。
同时，也提供财务咨询、并购和重组等金融服务。
监管机构：监管证券市场运作，确保市场的稳定和公正。
主要职责包括发行监管、市场监管、投资者保护等。
二、证券市场结构证券市场结构分为两种类型：一是场内交易市场（OTC），二是交易所市场。
场内交易市场（OTC）：场内交易市场是指证券交易在柜台上进行，没有具体的交易所和交易场所。
机构和个人可以相互协商交易。
场内市场相对自由，具有交易流动性高、价格透明度低等特点。
交易所市场：交易所市场是指证券交易在交易所或证券公司的证券交易厅内进行的市场形式。
交易所市场相对规范，具有价格透明度高、交易程序规范等优点。
所以，交易所市场在证券交易中拥有很高的市场信誉。
三、证券市场产品证券市场的产品分为：股票、债券、基金、衍生品等。
股票和债券是证券市场的两个最常见的产品。
股票是一种基于公司的所有权产权，而债券是一种基于公司债务的短期和长期债券。
股票和债券都可以通过证券市场进行交易。
基金是一种由投资者共同出资组成的投资基金，它通常由基金经理管理。
基金经理将基金的资产投资于股票、债券、货币市场工具等各种资产，从而为投资人创造收益。
衍生品是根据标的资产价值形成的衍生工具，主要包括期权、期货等。
证券发行市场的定义和构成
证券发行市场的定义和构成证券发行市场的定义和构成证券发行市场是发行人以发行证券的方式筹集资金的场所，又称一级市场、初级市场;证券交易市场是买卖已发行证券的市场，又称二级市场、次级市场。
那么证券发行市场的构成又是什么呢？一起来了解一下！(一)证券发行市场的含义证券发行市场通常无固定场所，是一个无形的市场。
证券发行市场的作用主要表现在以下三个方面：1.为资金需求者提供筹措资金的渠道。
2.为资金供应者提供投资和获利的机会;实现储蓄向投资转化。
3.形成资金流动的收益导向机制，促进资源配置的不断优化。
货币资金的优化配置。
(二)证券发行市场的构成：1.证券发行人。
在市场经济条件下，资金需求者筹集外部资金主要通过两条途径：向银行借款和发行证券,即间接融资和直接融资。
2.证券投资者3.证券中介机构在证券发行市场上，中介机构主要包括证券公司、证券登记结算公司、会计师事务所、律师事务所、资产评估事务所等为证券发行与投资服务的中立机构。
(三)证券发行与承销制度1.证券发行制度(1)注册制：证券发行注册制即实行公开管理原则，实质上是一种发行公司的财务公布制度。
它要求发行人提供关于证券发行本身以及和证券发行有关的一切信息。
发行人不仅要完全公开有关信息，不得有重大遗漏，并且要对所提供信息的真实性、完整性和可靠性承担法律责任。
发行人只要充分披露了有关信息，在注册申报后的规定时间内未被证券监管机构拒绝注册，就可以进行证券发行，无须再经过批准。
实行证券发行注册制可以向投资者提供证券发行的有关资料，但并不保证发行的证券资质优良，价格适当。
(2)核准制：要求发行人将发行申请报请证券监管部门决定的审核制度。
实行核准制的目的在于证券监管部门能尽法律赋予的'职能，保证发行的证券符合公众利益和证券市场稳定发展的需要。
公开发行是指向不特定对象发行证券、向特定对象发行证券累计超过200人的以及法律、行政法规规定的其他发行行为。
上市公司发行证券，可以向不特定对象公开发行，也可以向特定对象非公开发行。
证券公司面试题目(3篇)
第1篇一、个人介绍及职业规划1. 请您做一个简短的自我介绍，包括您的姓名、教育背景、专业、实习经历等。
2. 您为什么选择加入证券行业？您对证券行业的前景有何看法？3. 您的职业规划是什么？在证券公司的发展目标是什么？4. 您认为自己的优势和劣势是什么？如何利用自己的优势在证券公司发展？5. 您在以往的学习和工作中，有哪些经历让您觉得对证券行业有特别帮助？二、专业知识与技能1. 请简要解释以下概念：股票、债券、基金、期货、期权。
2. 您对以下金融产品有哪些了解？请分别介绍它们的投资特点和风险。
a. 股票b. 债券c. 基金d. 期货e. 期权3. 请阐述以下指标在证券投资中的重要性：市盈率、市净率、股息率、市销率。
4. 请说明以下投资策略的特点：价值投资、成长投资、收益投资、投机投资。
5. 请解释以下金融工具的作用：融资融券、回购、期权套保。
三、行业分析与应用1. 请分析当前国内外宏观经济形势对证券市场的影响。
2. 请分析当前市场热点板块及其背后的投资逻辑。
3. 请根据以下信息，预测某只股票的未来走势，并说明您的理由。
a. 公司基本面分析：财务状况、盈利能力、成长性等。
b. 技术面分析：K线形态、均线系统、成交量等。
4. 请阐述以下事件对证券市场的影响：政策调整、重大并购、经济数据公布等。
5. 请根据以下情况，制定相应的投资策略。
a. 客户有100万元资金，要求稳健投资，风险承受能力较低。
b. 客户有500万元资金，要求追求较高收益，风险承受能力较高。
四、沟通与团队协作1. 请举例说明您在团队合作中发挥的作用。
2. 请阐述您在处理团队冲突时的方法。
3. 请说明您在团队中的沟通风格。
4. 请举例说明您如何向客户传达专业知识和投资建议。
5. 请说明您在团队中如何与同事协作，共同完成任务。
五、案例分析1. 请分析以下案例，指出其中存在的问题，并提出解决方案。
a. 某客户因投资亏损而情绪激动，要求证券公司承担全部责任。
中国证券市场制度体系
中国证券市场制度体系是一套复杂的法律、法规和规范性文件构成的框架，旨在规范证券发行、交易、清算以及监管等活动。
这一体系的核心是《中华人民共和国证券法》，它规定了证券市场的基本原则、证券发行与交易、上市公司信息披露、投资者保护、证券监管机构的职责等内容。
中国证券市场制度体系的主要组成部分包括：
1. 发行上市制度：涉及证券的公开发行和上市，包括注册制和核准制两种模式。
注册制强调信息披露的真实性、准确性和完整性，而核准制则在信息披露的基础上，还要求发行人满足一定的实质条件。
2. 交易制度：规范证券在证券交易所的集中竞价交易方式，实行价格优先、时间优先的原则。
3. 证券登记结算制度：涉及证券的登记、账户管理、清算和交收等环节，中国采用集中统一的证券登记结算体系。
4. 信息披露制度：要求上市公司定期和不定期披露财务状况、经营状况等重要信息，以保障投资者利益。
5. 监管制度：由中国证券监督管理委员会（CSRC）主导，负责制定监管规章、规则，对证券市场进行监管，包括对证券发行、交易、清算等环节的监管，以及对上市公司和证券中介机构的监管。
6. 自律组织：如证券交易所和证券业协会等，它们在自律管理方面发挥作用，协助监管机构维护市场秩序。
7. 法律体系：包括《公司法》、《证券法》以及相关的行政法规、部门规章和规范性文件。
随着市场的发展和国际经验的吸收，中国证券市场制度体系不断进行改革和完善，以适应市场变化和提高市场效率。
例如，近年来，中国证券市场逐步从核准制向注册制过渡，以提高市场准入的透明度和效率。
同时，监管机构也在不断加强信息技术在监管中的应用，提升监管效率和市场透明度。
证券投资学第06章
BBB
有足够的偿债能力，但不
利的经济条件或环境可能
降低其偿债能力
投 有投机因 BB
Ba
BB
从BB级到CC级四个级别的
级素
债券具有很强的均水平以下，投资者要
投机的
B
B
B
承担较大的投资风险。BB
表示最低程度的投机，CC
国外证券评级方法
（一）债券的评级方法
级别
标准·普 穆迪公司 费奇公司 尔公司
说明
投 最高级
AAA
Aaa
AAA
支付利息和偿还本金的实
资
力非常雄厚，信誉最高
级
高级
AA
Aa
AA
略次于最高级，支付本息
能力很强，投资风险极低
中上 中等
A
A
A
有较强的本息偿付能力，
投资风险较低但易受经济
形势变动影响
BBB
Baa
①公积金转增资; ②红利增资 ; ③股票分割
（3）有偿无偿混合增资发行。它是指公司对原股 东发行新股票时，按一定比例同时进行有偿无偿增资
。
第二节 股票发行机制
证券发行的基本条件
管理制度：注册制、审核制 第一，发行人具备证券发行的主体资格 第二，企业生产经营要符合国家的产业政策 第三，企业资本要达到一定规模 第四，企业经营状况及财务状况
(2)发行人的注册资本已足额缴纳；
(3)发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章 程的规定；
(4)发行人最近3年内主营业务和董事、高级管理人 员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。
(5)发行人的资产完整； (6)发行人的人员独立； (7)发行人的财务独立； (8)发行人的机构独立； (9)发行人的业务独立； (10)发行人已经依法建立健全股东大会、董事会
证券市场
发行市场和流通市场相互依存、相互制约，是一个不可分割的整体。发行市场是流通市场的基础和前提。流 通市场是证券得以持续扩大发行的必要条件。此外，流通市场的交易价格制约和影响着证券的发行价格，是证券 发行时需要考虑的重要因素。
债券市场是债券发行和买卖交易的场所。债券的发行人有中央政府、地方政府、政府机构、金融机构、公司 和企业。债券市场交易的对象是债券。债券因有固定的票面利率和期限，其市场价格相对股票价格而言比较稳定。
基金市场是基金证券发行和流通的市场。封闭式基金在证券交易所挂牌交易，开放式基金是通过投资者向基 金管理公司申购和赎回实现流通的。
衍生证券市场是以基础证券的存在和发展为前提的。其交易品种主要有金融期货与期权、可转换证券、存托 凭证、认股权证等。
构成要素
简介 参与者
交易工具 证券交易场所
简介
证券市场的构成要素主要包括证券市场参与者、证券市场交易工具和证券交易场所等三个方面。
参与者
1．证券发行人
证券发行人是指为筹措资金而发行债券、股票等证券的政府及其机构、金融机构、公司和企业。证券发行人 是证券发行的主体。证券发行是把证券向投资者销售的行为。证券发行可以由发行人直接办理，这种证券发行称 之为自办发行或直接发行。自办发行是比较特殊的发行行为，也比较少见。20世纪末以来，由于网络技术在发行 中的应用，自办发行开始增多。证券发行一般由证券发行人委托证券公司进行又称承销，或间接发行。按照发行 风险的承担、所筹资金的划拨及手续费高低等因素划分，承销方式有包销和代销两种，包销又可分为全额包销和 余额包销。
资本配置
证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动而实现资本的合理配置的功能。证券投资者对证 券的收益十分敏感，而证券收益率在很大程度上决定于企业的经济效益。从长期来看，经济效益高的企业的证券 拥有较多的投资者，这种证券在市场上买卖也很活跃。相反，经济效益差的企业的证券投资者越来越少，市场上 的交易也不旺盛。所以，社会上部分资金会自动地流向经济效益好的企业，远离效益差的企业。
自动交易系统(ATS)
价格以趋势方式演变 “趋势”概念是技术分析的核心。 技术分析者认为，市场确有趋势可循，而 且当前的市场趋势有势能或惯性，只有当 它走到趋势的尽头，它才会掉头反向。 研究价格图表的全部意义，就是要辩识出 趋势发展的早期形态，以便顺应趋势进行 交易。事实上，大多数技术分析理论在本 质上就是顺应趋势，即以判定、追随市场 的既成趋势为目的。
证券市场的构成要素
（四）交易场所：场内市场（证券交易所）、场 外市场（OTC） （五）金融工具：股票、债券、证券投资基金及 各种衍生金融产品 （六）监管机构和自律组织：中国证监会统一负 责对全国证券、期货业的监管，建立全国统一的 证券期货监管体系；我国证券业自律性组织主要 有上海证券交易所、深圳证券交易所、中国证券 业协会、期货业协会、各期货交易所。
量价关 系分析 量 量 价 价 背 配 离 合
技术分析的功用 价格、交易量等市场行为可以反映市场变 动的内在原因，各种因素最终都会反映在 市场价格与成交量的变动上。不能反映价 格、成交量的变动因素就不是重要的因素。 可以从市场行为的历史中推演出市场趋势 的未来发展轨迹，从而使投资者顺势而为。 投资者能充分利用技术分析提供的精确的 买卖时机信号，若使用得当，可使投资者 大获其利。
交易要解决的问题
什么时间（建仓时间， 什么时间（建仓时间， 持仓时间，平仓时间） 持仓时间，平仓时间）
什么种类（投资组合） 什么种类（投资组合）
最小交易风险下 获取最大交易利 润
什么动作（买多少， 什么动作（买多少， 持多少，卖多少） 持多少，卖多少）
交易的三个难题
1、在高度随机的价格波动中寻找到非 随机性的部分。 2、确立对非随机部分的交易规则。 3、建立正确的资金管理方法，确保能 坚持不懈的执行交易规则。
对于中国证券市场的理解
对于中国证券市场的理解
证券市场是股票，债券，投资基金等各种有价券发行和买卖的场所。
证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动引导资金流动，有效合理的分配了社会资源，支持和推动了经济发展，因而是资本市场的核心和基础，是金融市场中最重要的组成部分。
证券市场具有投机性强，风险性高的特点，其发展状况关系到经济的全局和社会的稳定。
证券市场是国民经济大系统中的子系统,它具有自身的结构参数与运行规律,但它又是一个开放式系统,受到宏观经济大系统下其它子系统的冲击。
外在冲击是经济周期波动的重要因素,而内在传导机制是系统内部对冲击的自我响应和自我调整。
生产、投资、外贸货币、财政等系统都可能对证券市场系统产生外在冲击，且这些外生变量的冲击往往是复合的交叉的作用,影响证券市场的运行和发展。
精选证券发行市场的构成
二、证券发行市场的构成证券发行市场是由发行市场主体、发行中介及管理者和发行对象构成。
1、发行市场主体。
（1）证券发行人证券发行人是证券的供应者和资金的需求者。
发行人的多少和发行证券数量的多少决定了发行市场的规模和发达程度。
证券发行人主要包括政府、企业和金融机构，自然人不能成为证券发行人。
由于证券发行人是证券权利义务关系的主要当事人，是证券发行后果与责任的主要承担者，所以，为了保障社会投资者的利益，维护证券发行市场的秩序，防止各种欺诈舞弊行为，多数国家的证券法都对证券发行人的主体资格、净资产额、经营业绩和发起人责任设有条件限制。
证券法对于发行人设定主体条件要求的目的在于保障证券发行行为的安全与公平。
（2）证券投资人。
证券投资人即资金的供应者，投资人数量的多少和资金实力的大小同样制约着证券发行市场的规模。
投资人包括个人投资者和机构投资者，后者主要是证券公司、信托投资公司、共同基金、人寿保险公司等金融机构和企业、事业机构、社会团体等。
相对于证券发行人来说，对投资人的资格限定要少得多，一般所见的限定主要是对投资人主体资格的限定，如投资人是否具有民事行为能力，个人的职业、职务、机构的经营范围是否不准涉足证券投资等等。
2、发行中介及管理者（1）证券发行中介人证券发行中介人主要是指证券发行的承销商，它代理证券发行，向投资人推销证券，一般是指投资银行、证券公司和其他金融机构的证券部门。
在现代社会的证券发行中，发行人通常不是把证券直接销售给投资人，而是由证券承销商首先承诺全部或部分包销，即使是在发行人直接销售证券的情况下，往往也需要获得中介人的协助。
因为在证券发行过程中，承销商的参与一方面可以使发行人减轻或消除证券发不出去的风险，另一方面可以使发行人借助承销商的专业知识和经验顺利完成发行工作。
同时，证券承销商虽然不是证券上权利义务的当事人，但它对发行人的经营状况负有尽职审查的义务，并对其承销的证券的招募说明书之真实性和完整性负有连带责任。
证券市场基础知识各章结构图
第一章结构图精品文库第二章结构图定义债券的定义、票面要素和特征票面要素特征按发行主体分类债券的特征与类型债券的分类按付息方式分类按债券形态分类债券与股票的比较相同点区别定义政府债券概述性质特征债券政府债券国家债券债券的分类我国的国债地方政府债券的发行主体地方政府债券地方政府债券的分类我国的地方政府债券定义金融债券我国的金融债券金融债券与公司债券定义公司债券类型企业债券我国的企业债券与公司债券公司债券定义概述特征外国债券分类欧洲债券国际债券亚洲债券市场政府债券我国的国际债券金融债券可转换公司债券产生与发展证券投资基金我国证券投资基金业发展概况特点作用与股票、债券的区别概述组织形式不同运作方式不同分类投资标的划分投资目标划分交易所交易的开放式基金权利份额持有人义务概念资格当事人管理人职责更换条件主要业务范围概念托管人条件职责更换条件持有人与管理人之间当事人之间的关系管理人与托管人之间持有人与托管人之间基金管理费费用基金托管费其他费用证券投资基金费用与资产估值资产估值基金资产净值基金资产的估值收入来源收入及利润分配利润分配收入、风险与信息披露市场风险投资风险管理能力风险技术风险巨额赎回风险信息披露投资投资范围投资限制第五章结构图概念概念和特征基本特征按产品形态分类按交易场所分类概述分类按基础工具种类分类按金融工具自身的特点分类避险金融衍生工具的产生与发展动因20世纪80年代的金融自由化推动金融机构利润的驱动新技术革命现货交易现货交易、远期交易与期货交易远期交易期货交易股权类资产的远期合约债权类资产的远期合约金融远期合约与远期合约市场远期利率协议远期汇率协议金融衍生工具金融远期、期货与互换金融期货合约与金融期货市场金融期货的主要交易制度金融期货的种类金融互换交易定义金融期权的定义和特征特征与金融期货的区别据选择权的性质划分金融期权分类据合约规定的履约时间不同划分据基础资产性质不同金融期权与期权类金融产品金融期权的基本功能分类权证要素发行、上市与交易定义和特征可转换债券要素附权证的可分离公司债券存托凭证其他衍生工具简介资产证券化与证券化产品结构化金融衍生产品第六章结构图含义构成发行市场发行与承销制度证券发行价格发行市场和交易市场证券交易所交易市场其他交易市场股价指数的编制步骤股份平均数和股价指数股价平均数股价指数证券市场运行证券价格指数主要的股票价格指数我国主要的证券价格指数主要的债券指数主要的基金指数道-琼斯工业股价平均数国际主要股票市场及其价格指数金融时报证券所指数日经225股份指数NASDAQ市场及其指数股票收益证券投资收益债券收益证券投资的收益与风险系统风险证券投资风险非系统风险收益与风险的关系发展历程发展特点设立条件证券公司概述设立注册资本要求设立以及重要事项变更审批要求设立的形式子公司的设立设立的条件对证券公司的监管要求独立的客户资产存管制度监管制度的演变以净资本为核心的风险预警与监管制度以适当性服务为重点的投资者保护制度以自我约束为主的内部合规管理制度鼓励开拓探索的创新监管制度配套互动的违法违规行为惩处制度证券经纪业务证券投资咨询业务及与交易、投资活动有关的财务顾问业务证券承销与保荐业务证券公司的主要业务证券自营业务证券资产管理业务融资融券业务证券公司IB业务股东及股东会治理结构董事和董事会监事和监事会经理层证券中介机构证券公司治理结构和内部控制内部控制综合治理风险控制指标管理设立证券登记结算公司组织机构职能有关业务规则证券服务机构的类别律师事务所从事证券法律业务的管理注册会计师执行证券、期货相关业务的管理证券服务机构证券、期货投资咨询机构管理资信评级机构从事证券业务的管理资产评估机构从事证券、期货业务的管理证券服务机构的法律责任和市场准入《证券法》法律《公司法》《证券投资基金法》《刑法》对证券犯罪的规定概述《证券公司监督管理条例》行政法规《证券公司风险处置条例》部门规章《证券发行与承销管理办法》《证券公司融资融券业务试点管理办法》《证券市场禁入规定》证券市场法律制度与监督管理意义和原则证券市场的行政管理目标和手段监管机构对发行上市的监管监管重点内容对交易市场的监管对证券经营机构的监管统一行业诚信档案工作证券投资基金保护基金制度证券市场的自律管理中国证券业协会的自律管理。
我国股票交易市场
上市的公司的规模小于主板市场的上市公司，
企业发展的不确定性以及技术风险、市场风险
和经营风险较大，资产与业绩评估分析的难度
较高，出现内幕交易和操纵市场的风险也比较
大，公司监管和市场监管严。
2020/3/10
17
范从来教授
我国设立第二板市场的设想
• (1)股本规模相对较小，但其他财务要求 应严格
• (2)经营年限相对较短，可不设最低盈利 要求
我国股票交易市场
范从来教授
一、股票交易市场的构成
• 深圳和上海两个证券交易所、北京 的STAQ和NETS两个法人股交易系统以及 各地的二十多家证券交易中心构成中国 的证券交易市场。
2020/3/10
2
范从来教授
一、股票交易市场的构成
• 1、上海证券交易所是中华人民共和 国第一家证券交易所，于1990年11月26 日经中国人民银行批准正式宣告成立， 并在同年12月19日正式开张营业。
（2）对上市公司业绩的要求不同。二板市场不 设最低盈利要求，只需显示两年“ 活跃业务活 动”记录；
2020/3/10
16
范从来教授
二板市场与主板市场的上市标准区别
（3）信息披露责任不同。二板市场上市的公司 ，除了主板市场规定的责任外，还须交代“活 跃业务活动”及“业务目标”，但无须有盈利预测 ；
（4）对公司的监管力度不同。由于在二板市场
（2）信用交易的投机性问题，可以通过一定的管理制 度加以克服。比如，对交易主体进行一定的资格限制 ；对融资比率、融券保证金比率进行限制；对融资、 融券限额的限制；对券商的限制等。
2020/3/10
26
范从来教授
中国应该允许信用交易
（3）中国虽然不允许信用交易，但是各券商为了吸引 客户，都利用各种办法给客户透支，允许信用交易可 以让透支行为公开化、合法化，有利于对透支的管理
投资银行学期末考选择
1、以下不属于投资银行业务的是（）A、证券承销B、兼并与收购C、不动产经纪D、资产管理2、（）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务A、证券承销B、兼并与收购C、证券经纪业务D、资产管理3、我国证券交易中目前采取的合法委托式是（）A、市价委托B、当日限价委托C、止损委托D、止损限价委托4、资产证券化的实质是（）A、利用金融资产证券化来降低银行固定利率资产的利率风险B、增加资产流动性，改善银行资产与负债结构失衡C、融资者将被证券化的资产的未来现金流收益权转让给投资者D、以可预期的现金流为支持而发行证券进行融资的过程5、资产管理所体现的关系，是资产所有者和投资银行之间的（）关系A、委托——代理B、管理——被管理C、所有——使用D、以上都不是6、用（）作为支付方式的并购方式又叫做“换股”A、现金购买资产B、现金购买股票C、股票购买资产D、股票交换股票7、以下不属于影响股票发行价格的本体因素的是（）A、发行人主营业务发展前景B、产品价格有无上升的潜在空间C、投资项目的投产预期和盈利预期D、发行人所处行业的发展状况8、证券发行者为扩充经营，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新证券所形成的市场称为（）A、交易所市场B、场外市场C、一级市场D、二级市场9、（）是指通过价格差异来获得收益，它通常是利用证券在两个或两个以上的市场中的价格差异，同时进行买卖，从差价中来获取利益A、投资B、套利C、投机D、套期保值10、与并购意义相关的三个概念，其中不包括（）A、合并B、兼并C、发行D、收购11、证券交易按（）原则竞价交易A、价格优先、数量优先B、价格优先、时间优先C、数量优先、时间优先D、时间优先、数量优先12、投资银行主要是以（）的身份参与公司的资产重组和并购的策划与实施过程A、发行承销商B、做市商C、项目融资顾问D、财务顾问13、证券投资基金是一种利益共享、风险共享的（）投资方式A、分散B、集合C、共同D、理性14、（）是股份有限公司首次发行股票时就发行中的有关事项向公众作出披露，并向特定或非特定投资人提出购买或销售其股票的要约或要约邀请的法律文件A、招股说明书B、盈利预测的审核函C、发行人法律意见书和律师工作报告D、审计报告15、（）并购是指生产过程或经营环节紧密相关的公司之间的并购行为A、纵向B、横向C、混合D、杠杆16、投资银行业监管的基本目标、根本目标是（）A、保证投资银行业公平、有序竞争B、督促投资银行业依法经营C、促进证券市场规模发展D、保护市场参与者的合法权益17、并购双方或多方原属于同一产业，生产同类产品，并购方的主要目的是扩大市场规模或消灭竞争对手，这种并购方式称为（）A、纵向并购B、横向并购C、新设并购D、混合并购18、项目融资与风险投资的相同之处有（）A、出资人可以参加经营和管理B、主要为成熟生产技术市场提供支持C、以未来的现金流量作为收入保证D、部分情况下存在“有限追索权”19、投资银行在一级市场担任的主要角色是（）A、承销商B、做市商C、经济商D、财经顾问20、注重资本长期增值，投资对象主要集中于成长性好、有长期增值潜力的企业，这种风格的基金属于（）A、收入型基金B、股票型基金C、平衡型基金D、成长型基金多选1、证券市场由（）主体构成A、证券发行者B、证券投资者C、管理组织者D、投资银行2、在国际证券市场上，做市商制度存在以下（）几种方式A、单一做市商制B、多元做市商制C、特许交易商制D、柜台交易商制3、投资银行的早起发展不要得益于（）A、贸易活动的日趋活跃B、证券业的兴起与发展C、基础设施建设的高潮D、股份公司制度的发展4、以下属于并购直接效应的是（）A、价值低估效应B、合理避税效应C、股价涨升效应D、宣传广告效应5、影响承销风险的因素一般有（）A、市场状况B、证券潜质C、承销团D、发行方式设计6、投资银行业监管的原则（）A、依法监管原则B、合理性原则C、协调性原则D、效率原则7、资产评估的方法有（）A、收益现值法B、重置成本法C、清算价格法D、成本收益法8、影响承销风险的主要因素有（）A、发行公司所处产业发展前景因素B、股票发行价格确定因素C、股票发行时机的选择D、股票承销方式的选择9、在国际证券市场上，做市商制度存在以下（）几种方式A、单一做市商制B、多元做市商制C、特许交易商制D、柜台交易商制10、竞价方法包括的形式有（）A、网上竞价B、机构投资者（法人）竞价C、券商竞价D、市场询价。
第七章证券发行市场3
A股市场IPO暂停历史
1、1994年7月21日~1994年12月7日，暂停约5个月后，大 盘延续下跌趋势 2、2019年1月19日~2019年6月9日，暂停约5个月后，大盘 延续回落趋势 3、2019年7月5日~2019年1月3日，暂停约6个月后，大盘反 转而上涨 4、2019年8月26日~2019年1月23日，暂停约5个月后，大盘 延续下跌趋势 5、2019年5月25日~2019年6月2日，暂停约1年后，大盘延 续上涨趋势 6、2019年9月16日~2009年7月15日，IPO的审核在暂停了近 10个月
• (1) What is the impact on the company’s capital structure?
• (2) What is the impact on the share price?
• (3) Calculate the effect on an individual shareholder who currently owns 500 shares.
（1）如何计算除息价格
• 如果是分红利现金，称做除息，大盘显 示XD×× 。
• 除息价＝股息登记日的收盘价－每股所 分红利现金额 例如:某股票股息登记日的收盘价是4.17 元，每股送红利现金0.03元，则其次日股 价为 4.17－0.03＝4.14(元) （除息后资产价值＝股价＋分红的价值）
证券市场的基本常识
4、深圳成分指数：是深圳证券交易所自1995年1月3日开始编制，并 于同年1月23日实行对外试发布，5月5日正式启用。它是按一定标准 选出一定数量有代表性的公司编制，采用成分股的可流通股数作为权 数，实施综合法进行编制。分A股指数和B股指数。成分股指数以 1994年7月20日为基日，基日指数为1000点。
6、基金单位发行：
（1）发行程序：见P21
（2）发行价格：比较常用的是平价发行
（3）发行方式： （4）新封闭式基金申购操作要点
1）发行价格和申购数量；2）配号的分配 （5）开放式基金的申购和赎回
开放式基金的募集可分为基金的认购与日常的申购
认购价格=基金单位面值+认购费用 申购价格=单位基金净值×（1+申购费率） 申购单位数=申购金额/申购价格 赎回价格=单位基金净值值×（1-赎回费率） 赎回金额=赎回单位数×赎回价格
流通市场：又称为二级市场或次级市场。是已发行证券交易的 场所。 2、交易所市场和场外交易市场（按组织形式）
交易所市场：是由证券所组织集中交易的市场。是证券流通市 场的核心。
场外交易市场：是交易所市场的补充，有时又被称为柜台市场
交易所市场的特点：
具有集中、固定的交易场所和交易时间 交易对象是在交易所上市的证券 交易者必须是有会员资格的证券公司 交易所具有严密的组织和管理、坚持“三公”原则
股票价格的特点：
1、价格与价值背离程度。与现实资产相比，价格完全受市 场信用支撑，与价值背离程度较大。
2、价格弹性大。价格的暴涨与暴跌使资产的增值与损失变 得既容易又巨大。
证券市场的基本概念与定义解析
证券市场的基本概念与定义解析证券市场是现代市场经济中的重要组成部分，也是资本市场的核心平台。
它为投资者与融资者之间提供了一个有效的交易和融资机制，促进了资源配置的合理化和经济的发展。
本文将就证券市场的基本概念进行解析，并探讨其定义和作用。
一、证券市场的概念证券市场是指国家或地区内用于交换证券的经济机构的总和。
证券市场主要有股票市场和债券市场两大类，二者是资本市场的主要组成部分。
股票市场是指股票交易的场所，包括股票交易所和场外交易市场；债券市场则主要是为债券交易服务的市场，包括发行债券和交易债券的机构。
除了股票和债券之外，还有其他一些金融产品也可以在证券市场上进行交易，如基金、期货等。
证券市场有着广泛的参与主体，包括个人投资者、机构投资者、公司、政府等。
个人投资者是指以个人身份参与证券市场交易的投资者，他们通过买卖证券来获取资本收益；机构投资者是指以机构身份参与证券市场交易的投资者，如基金、保险公司、银行等，他们代表了大量的资金并具有较强的专业投资能力；公司可以通过发行股票或债券来融资，从而满足企业发展的需要；政府则在证券市场上发行政府债券来筹集资金，用于国家建设和发展。
这些参与主体的不同需求和行为方式共同构成了证券市场的活力。
二、证券市场的定义证券市场的定义可以从不同角度进行解读。
从广义上讲，证券市场是指能够进行证券交易的场所或平台。
这种定义涵盖了股票市场、债券市场以及其他金融产品市场。
从狭义上讲，证券市场又可以理解为股票市场，即通过交易所或场外交易市场进行股票交易的场所。
此外，证券市场也可以理解为指导资本市场运行的一系列法律法规和监管机制。
不论从哪种角度，证券市场都是一个高度规范、透明度高的交易平台，为投资者提供了公平、安全、有序的交易环境。
三、证券市场的作用证券市场在经济中发挥着重要的作用。
首先，证券市场是永久的融资渠道。
通过在证券市场上发行股票和债券，企业可以吸引投资者投资，从而获得资金用于扩大生产和开展业务。
中国证券市场的基本构成
13
对证券投机行为旳两种看法
–另一种观点昰,证券市场上投机行为盛行,在 “实质”经济旳发展中只有很小旳作用,它 仅仅昰为私人部门提供了赚钱(或损失钱)旳 合法机会,具有赌场效应。投机行为旳存在 有四大负效应,一昰导致收入分配不公平;二 昰导致通货膨胀;三昰导致泡沫经济;四昰由 于资金使用旳结果昰不确定旳,导致国民经 济中也必然存在着一定程度旳风险。
益情况灵活兑付;偿还旧债发新债,降低成本。 • 对投资人旳影响:影响投资收益:赎回价格具有
垄断性,难以弥补再投资旳损失。 • 可转换公司债类似可转换优先股
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期货、期权
(1)远期交易合同与期货旳区别:统一旳品级、规 范旳交易单位、指定旳交割月份、规范旳交割 方式。
(2)期货旳种类:软商品期货、硬商品期货、金融 商品期货。金融期货旳种类:利率期货、外币 期货、指数期货
通股红利不高旳情况下稳获固定旳股息,又可 以在普通股红利提高时,把优先股转为普通股, 以获取较高旳红利。
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债券
• 债券与一般借款合同;债券与股票在投资特性上旳区别: • (1)债券昰债权凭证,股票昰所有权凭证; • (2)债券有固定旳还本期限,股票旳本金昰不返还旳; • (3)债券旳利率昰固定旳,股票旳股息取决于剩余利润
• 股票旳投资特性高收益性、高风险性、可转让 性
• 普通股票:分享公司剩余利润权、投票表决权、 优先认股权、检查监督权、剩余财产旳清偿权。
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股票
• 优先股票:优先旳含义、累积性与非累积 • 可转换优先股票,发行动机: • 可低成本募集股本; • 可以延缓红利旳摊薄,获取股东大会旳支持;可
变相提高公司股票价格。 • 投资意义:持有人可以在公司净收益不多、普
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•2020/3/21
•南京大学范从来教授
一、投资和证券投资
• 3、从投资收益来看，投资还可看成是投 入现在的资金，以期在将来获取利息、 股息、红利、租金、退休金等收入和本 金增值的一种行为。这里说明的是投资 报酬可分为收入和本金增值两项，即所 谓的所得收益和资本。
•2020/3/21
•南京大学范从来教授
我国证券市场的基本构 成
2020/3/21
一、投资和证券投资
• 1、美国学者威廉·夏普教授认为，投资 就是为了获得可能但并不确定的未来值 而作为确定的现值牺牲的行为。投资有 两大特征：一是时间性；二是不确定性 。
•2020/3/21
•南京大学范从来教授
一、投资和证券投资
• 2、从投资者的角度可以将投资定义为投 资主体买进金融资产和实物资产以获取 由该资产产生的与所承担风险相对应的 收益的一种经济行为。这里可明确两点 ：其一，投资的对象有金融资产和实物 资产之分；其二，投资中的收益与风险 是相对应而存在的。
•2020/3/21
•南京大学范从来教授
二、证券投资和投机
– 上述划分的矛盾性说明，明确投资与投机之 间的界限是十分困难的，一项好的投资，往 往就是一项成功的投机。收益和风险的不同 组合构成不同类型的投资行为，收益是风险 的报酬，风险则是收益的代价，投资与投机 均包含有收益性、风险性和时间性。
•2020/3/21
•2020/3/21
•南京大学范从来教授
证券市场投机行为产生的原因
• （2）从证券市场的性质来看，二级市场占据重 要地位，证券在二级市场的流通活动与投资者的 各种动机相联系，不完全与实物资本投资活动相 联系。另一方面，证券市场上的投资活动几乎没 有特定的限制，可长可短，可远可近，流动性强 。而实物资本市场上的投资活动要遵循一般的经 济运行的规律。这使得证券市场流通活动与实物 资本市场活动相脱离，形成了一种虚拟资本的活 动，这为证券市场的投资活动向投机活动转化提 供了种种可能性。
一、投资和证券投资
• 4、从保障和产权角度，我们可以进一步 把投资看成为为保存财富或赢得收入而 拥有任何资产或财产的权利的一种行为 。这里明确的有两点：其一，投资的目 的除了获得收入外，还有保存财富，即 保持财富价值的意图；其二，投资的对 象并不一定是实实在在的资产，也可以 是各种资产的权利。
•2020/3/21
•2020/3/21
•南京大学范从来教授
证券市场投机行为产生的原因
–（1）从股票的性质来看，股票是一种资产 所有权证书，它所代表的权利是动态的，是 随着发行主体资产的运动而不断变化的，它 的价值相应地发生变化，其市场价格的评估 只能是一种预期，而不是现实。这就决定了 证券的属性必然是投机。投机的含义就是预 测、推测和思考。
•南京大学范从来教授
二、证券投资和投机
• 1、以风险（本利损失的可能性）的大小作为 区分的标准。投资被认为是具有有限的风险； 投机则具有较高的风险，即预期收入不确定， 本金也有损失的可能性。
• 这种区分有两点困难：其一，许多投资对象的 风险程度难以测定；其二，风险是一个程度问 题，而不是有和无的问题；风险的高与低又是 相对的，高风险与低风险之间的界线必然纯属 主观判断，难以具有真正的划分意义。
•2020/3/21
•南京大学范从来教授
二、证券投资和投机
– 2、以投资的期限作为区分的标准，认为投 资者的兴趣在于长期持有，做长线，而投机 者则热心于短期的周转交易，获取价差收益 。
– 但是，短期周转性交易不一定是投机行为；
另一方面，投机者也可能购买长期证券，以
期望在一段较长的时间内获取巨额的收入。
•南京大学范从来教授
一、投资和证券投资
• 我们可以将投资界定为，投资主体将现 在所持有的资金，运用于金融资产、实 物资产，或对这些资产的权利，以保值 或获取未来可能的收入和本金增值的一 种经济行为。
•2020/3/21
•南京大学范从来教授
投资的分类
• 按照经济学中的通常定义，最主要的资产可以分为实 物资产和金融资产两大类。
对证券投机行为的两种看法
–另一种观点是，证券市场上投机行为盛行， 在“ 实质”经济的发展中只有很小的作用 ，它仅仅是为私人部门提供了赚钱（或损失 钱）的合法机会，具有赌场效应。投机行为 的存在有四大负效应，一是导致收入分配不 公平；二是导致通货膨胀；三是导致泡沫经 济；四是由于资金使用的结果是不确定的， 导致国民经济中也必然存在着一定程度的风 险。
•南京大学范从来教授
对证券投机行为的两种看法
–一种认为：（1）投机是证券市场的必然现 象，有证券市场，就有投机，投资和投机难 以区分；（2）投机的存在，对证券市场的 顺利发展有着一定的正效应。
• 投机行为的存在，从理论上来看具有确保证券流 动性以及稳定证券价格的功能。
•2020/3/21
•南京大学范从来教授
– 这种区分的难点在于投资性普通股票排除在 投资之外；而把那些目前能产生较高收益， 但明天有可能化为乌有的股票和债券却包括 在投资之中。
•2020/3/21
•南京大学范从来教授
二、证券投资和投机
– 4.、以交易者的分析方法作为划分的标志， 一般认为投资通常对各种证券就其价值进行 细密的分析和评价，以证券的内在价值作为 选购证券的尺度；而投机者不对证券本身进 行分析评估，只注重市场的变动、价格的走 势，以此决定是买进还是卖出。然而，即使 是投机者，他们虽然对价格的走势十分关心 ，但也不是对证券的质量绝对不做一点分析 ，否则其行为就具有很大的风险性。
• 实物资产也称有形资产，是指那些主要产生服务收入 而不是货币收入的资产。
• 金融资产是一种代表对实物资产所创造的一部分收入 的索取权，能够为持有人带来货币收入的资产。。
• 由于资产分为实物资产和金融资产，投资也就分为实 物资产投资和金融资产投资。
• 证券投资的实质就是金融资产投资。
•2020/3/21
同时，在具体的投资活动中，证券买卖者的
目的也是动态可变的。以期限为标准仍难以
区分投资和投机。
•2020/3/21
•南京大学范从来教授
二、证券投资和投机
– 3、以交易的动机作为划分的标志，一般认 为，投资者的动机在于获取证券的经常收入 （债券的利息收入、股票的股利收入），而 投机者的动机在于获取证券的资本增值。