14天看懂财务报表读书笔记

14天看懂财务报表

总资产回报率（净利润/总资产）：

利润多不一定意味着公司的盈利能力高。利润与投资额结合而产生的回报率是衡量企业盈利能力的更好指标。回报率是企业的终极目标，可以有具体的标准；利润率（利润/收入）与周转率（收入/总资产）是过程目标，必须组合在一起才可以表示企业的运营结果。经理人不仅要管理利润，还要学会管理资产。

现金流

现金流是企业的关键问题，是发展的基础；回报是上层建筑，立意虽然高远，但是却应该以现金流为基础。

税法相关规定

税法规定招待费总额不得超过销售收入的0.5%。坏账准备仅仅是出于保守的考虑而计提的，不能进行税前抵扣。

税务会计报告与财务会计报告的区别：

财务会计报告是向股东、债权人、管理部门提供关于企业盈利能力与风险的真实有用的信息，以使他们做出正确的决策，一般为权责发生制原则。例如，一项培训已经发生，但发票还未开出，财务会计报告认为此费用已经发生，计入当期成本。

税务会计报告是为了保证征税的客观与公平，为收付实现制。上述培训费用在税务会计报告中不会被计入。

资产负责表、利润表、现金流量表的关系：

●资产负责表是是企业最全面的一张报表。反映类似于“装备”的问题，是企业投入了

多少资产，与利润表结合反映投入产出效率。

●利润表是反映了一个企业在一个时间段的收入、成本、利润，它解释了资产负责表

上“未分配利润”的变化原因。反映类似于“通关数量”的问题，是企业的经营绩效；

●现金流量表反映了一个企业在一个时间段的现金变化，它解释了资产负责表中“货

币资金”的变化原因。反映类似于“还有几条命”的问题，是企业存活能力以及可持续发展的可能性；

通过多少关、剩下多少命、在装备上的投入是衡量玩游戏水平的三个维度，不能孤立地去看：光看通关数量而不看剩下多少命，游戏不具有可持续性，随时有失败的可能；光看剩下多少命而不看通关数量，安全性和可持续性没问题，不作为就不会有任何危险，但是却背离了玩游戏的基本宗旨；装备衡量的是投入产出比的问题。对公司来讲，三个维度要结合起来，既要看经营绩效，又要看现金流，同时要衡量投入产出效率。

利润表中的中英文名词

●P&L,Income Statement：利润表

●Top line：上线，是销售收入的意思。

●Bottom line：底线，是净利润的意思。

●COS/COGS：销售成本

●Profit/margin/income/earning：利润

●S G&A/overhead：销售与管理费用

●EBIT：Earning before interest（利息）,tax.息税前利润，它等同于营业利润

●EBITDA：Earning before interest（利息）,tax,drpreciation（折旧）,amortization（摊销）.

息税折旧摊销前利润，它剔除了非付现成本对于利润的影响，比EBIT更接近现金流的概念，它是国内银行对客户信用等级评定的一个基本指标，被广泛应用于固定资产投资巨大、折旧费占成本比例较大的行业，如电信行业。

利润表上的成本与费用解析

●成本与公司业务有直接关系，费用与公司业务有间接关系。

●销售成本并不等于生产成本，只有销售出去的产品才会产生销售成本，没有销售出

去的产品不产生销售成本，但产生生产成本。因此只有产品全部销售出去时，销售成本才等于生产成本。

●财务费用是指公司的融资费用以及银行有关的费用，如银行借款的利息费用等。

●最常见的营业外收支最主要来自“处置资产产生的收益或损失”。营业外收支是偶然

发生的，不能作为预估未来的依据。营业利润应该是投资人更为看重的指标，因为它可以帮助投资人来预估企业未来的盈利能力。

●息税前利润是指不考虑财务费用的营业利润。它剥离了融资决策对公司的影响，更

强调的是经理人对于公司营运层面的管理与把控。

资产负债表

●资产负责表左边反映的是资金的使用（钱到哪里去了），右边反映的是资金的来源

（钱从哪里来），一个人可以资产很多，但是他不见得是个有钱人，因为资产对应的不仅仅是这个人的净财富，还对应着债权（例如从银行贷款）。

●资产和负债分别按照流动（存续时间小于1年）和非流动（存续时间大于1年）分

成了两个部分。对利润有贡献的核心资产有两个：存货（流动）和固定资产（非流动）。

经营活动现金流是企业现金的源泉所在，应该为正数。

权责发生制与收入确认标准

财务会计准责要求企业必须使用权责发生制来确认收入和费用。权责发生制是指导收入确认的大原则,而收入确认的的基本条件是权利和风险的转移，而不是款项的收到与否。简单的商品发货后就认为物权及风险已经转移，但电梯属于特种行业，需要等最后安装验收完成后，才能认为收入确认，电信行业卖给用户100元的电话卡，只有等用户花完这100元才认为收入确认。

融资渠道

●利润是资金的内部来源，企业用自己赚到的钱来支持企业的长期发展，除此之外所

有的融资来源都是外部的。

●无成本的融资包括应付账款、预收账款。

●融资顺序：内部融资——债权融资——股权融资。在一个公司有资本需求且股票价

格被高估的情况下才会倾向于股权融资。否则，任何一个公司都不愿意让渡控制权和收益权去换取当期的现金流。

●在成熟的资本市场上，当公司与银行签订大规模长期货款协议时，该公司的投票会

涨，因为银行这么保守的投资者都给予贷款，说明这家公司的经营是稳健的。而在股票市场上增发股票被认为是坏消息，说明股票价格是高估的，投资者会自动下调对股票价格的预期，股票价格会随之下降。

财务杠杆

真正的投资回报率更为准确的定义为已投入资本回报率ROCE（reture on capital employed）。包含银行贷款和股东投资，它们的共性是有成本资金来源。不包括应付账款这类无成本资金来源。

ROCE＞贷款利率，由债权人所取得的利润一部分被股东资本所占有，从而使得股东权益回报率上升且高于平均的ROCE，为正向的财务杠杆效益；反之为负向的财务杠杆效益。杜邦金字塔模型

●股东权益回报率=利润率（净利润/总资产）*周转率（收入/总资产）*权益乘数（总

资产/股东权益），其中权益乘数属于财务杠杆指标。

●对销售人员的考核比较常用的是应收账款周转天数这个指标。应收账款周转天数

=360/应收账款周转率=360/销售收入/平均总资产，这里的平均总资产就是销售成本。

●任何指标没有绝对的好与坏，一个孤立的指标不能说明任何问题，一定要进行纵向

对比，比照本公司的历史数据，同时要进行横向对比，比照同行业竞争对手比率，这样才有意义。

EVA（economic value added）

经济增加值，指从营业利润中扣除全部投入资本（如借款利息、机会成本等）后的所得。EVA是股东定义的利润，只有当它大于0时，才代表企业产生正的利润。

当ROCE＞WACC（加权平均资本成本，股权成本与债权成本加权平均成本），EVA为正。