北欧国家的公司治理概述.pptx
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德国公司治理模式 ppt课件
1
管委会负责公司的日常经营管理；
可以，而且应当考虑其他“利益相关
2
者” 的利益，例如雇员、企业贷款
者、以及一般公众的利益。
13
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4.股权结构
年份
银行
保险 公司
投资 公司
非金 融企
业
公共 部门
家庭
外国 投资
者
1984 7.6 3.1 1990 9.4 3.2 1996 9.5 5.6
2.7 36.1 10.2 18.8 21.4 3.3 41.4 6.0 18.3 18.6 5.8 37.4 10.9 15.7 15.3
17
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4.2法人持股或法人相互持股
法人持股，特别是法人相互持股是德日公司股权结构的基本特征， 这一特征尤其在日本公司中更为突出。二战后，股权所有主体多元化 和股东数量迅速增长是日本企业股权结构分散化的重要表现。但在多 元化的股权结构中，股权并没有向个人集中而是向法人集中，由此形 成了日本企业股权法人化现象，构成了法人持股的一大特征。
选举10名
员 员工代理
工
主席根据三分之二多数原 则或股东代表多数原则选 出；投票对等时主席有
决定有投票权； 下设委员会
提供 报告
为了公司利 益共同协作
经营公司； 制定战略； 分配资源； 风险管理；
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2.1管理委员会
作为公司的治理 代表负责管理工作
负责报告公司的 发展战略、盈利、 重大决策等
LOGO
德日公司治理模式
江兰 龙亚会
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Company LOGO
1
德日公司治理模式
1.产生原因 2.权力结构 3.双层委员会结构 4.股权结构 5.总结
《公司治理概述》PPT课件
人力资本是企业价值增值的重要资源，企业职工也与 股东一样承担了与企业经营效益相关的风险
股权的分散和流动降低了股东承担的风险，其关注企 业的积极性减弱
经营环境的变化使越来越多的个人和群体的利益受到 企业业绩的影响，企业越来越演变为“社会的企业”。
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第三节 公司治理的主客体
利益相关者理论：
一、公司治理主体的选择——谁参与公司的治理？
股东利益至上理论
股东利益至上理论的基本理念是管理者服务于股东， 股东是公司剩余风险的承担者，股东拥有使用、处置、 转让其产权的权力，管理者的目标就是追求股东利益 最大化。
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第三节 公司治理的主客体
股东利益至上理论的局限性
企业价值增值的来源不仅仅是股东最初投入的物质资 本要素
➢ 该理论还从对企业发展的贡献上说明了重视非股东的其他利 益相关者的必要性 ；
➢ 该理论还从产权角度论证了其“新所有权观”的合理性。
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第三节 公司治理的主客体
利益相关者理论的不足
利益相关者理论将股东利益至上的企业单一目标转向服务于满足相 关利益主体的多目标，实际上将导致公司无目标；
企业所有的利益相关者参与的公司治理成本高，决策效率低； 强调满足各利益相关者的利益，要求企业管理者对所有的利益相关
▪ 进入董事会的成员多是经营专家或少数大股东。 ▪ 公司的董事不同于受雇的经理人员，若董事不兼任公
司执行层的职务，一般不领取报酬。
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董事会与公司经理人员的委托代理关系
❖ 管理公司需要专门知识，需要懂经营、会管理，具有创新 精神和风险意识的专门人才。以此为标准，董事会通过招 聘，任命适合于本公司的经理人员。经理人员接受董事会 的委托，便有了对公司事务的管理权和代理权。从法律角 度来看，公司的高层管理人员对内由管理事务权限，对外 有诉讼的商业代理权限。这种委托代理关系的特点：
股权的分散和流动降低了股东承担的风险，其关注企 业的积极性减弱
经营环境的变化使越来越多的个人和群体的利益受到 企业业绩的影响，企业越来越演变为“社会的企业”。
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第三节 公司治理的主客体
利益相关者理论：
一、公司治理主体的选择——谁参与公司的治理？
股东利益至上理论
股东利益至上理论的基本理念是管理者服务于股东， 股东是公司剩余风险的承担者，股东拥有使用、处置、 转让其产权的权力，管理者的目标就是追求股东利益 最大化。
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第三节 公司治理的主客体
股东利益至上理论的局限性
企业价值增值的来源不仅仅是股东最初投入的物质资 本要素
➢ 该理论还从对企业发展的贡献上说明了重视非股东的其他利 益相关者的必要性 ；
➢ 该理论还从产权角度论证了其“新所有权观”的合理性。
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第三节 公司治理的主客体
利益相关者理论的不足
利益相关者理论将股东利益至上的企业单一目标转向服务于满足相 关利益主体的多目标，实际上将导致公司无目标；
企业所有的利益相关者参与的公司治理成本高，决策效率低； 强调满足各利益相关者的利益，要求企业管理者对所有的利益相关
▪ 进入董事会的成员多是经营专家或少数大股东。 ▪ 公司的董事不同于受雇的经理人员，若董事不兼任公
司执行层的职务，一般不领取报酬。
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董事会与公司经理人员的委托代理关系
❖ 管理公司需要专门知识，需要懂经营、会管理，具有创新 精神和风险意识的专门人才。以此为标准，董事会通过招 聘，任命适合于本公司的经理人员。经理人员接受董事会 的委托，便有了对公司事务的管理权和代理权。从法律角 度来看，公司的高层管理人员对内由管理事务权限，对外 有诉讼的商业代理权限。这种委托代理关系的特点：
某公司的治理结构概要(ppt 148页)
3.表决权的书面行使 （1）表决权的书面形式制度 （2）书面表决权形式的方法和效果
16
五、股东会决议
（一）股东会决议的种类 1. 普通决议 2. 特别决议
（二）股东会的议事记录 （三）股东会决议的无效和撤销
1. 股东会决议的无效 2. 股东会决议的撤销 3. 股东诉讼的担保
17
商法
COMM）股东会须由全体股东组成。 （2）股东会是公司的最高权力机构。 （3）股东会是公司的法定但非常设机构。 （二）股东会的职权
1. 股东会的职权 2. 我国《公司法》的相关规定
12
二、股东会的种类
（一）普通会议（定期会议） （二）特别会议（临时会议）
13
三、股东会的召集
（一）召集人 （二）召集程序 （三）参加股东会的人数
41
三、股东诉讼的依据与条件
（一）股东诉讼的法律依据 （二）股东派生诉讼的要件
1. 股东派生诉讼的程序要件 2. 股东派生诉讼的主体要件
（1）原告 （2）公司 （3）被告
42
四、股东派生诉讼的结果归属
（一）原告胜诉 在原告胜诉的场合，我们主张原则上应由被告 直接向公司补偿，胜诉股东可以要求公司为其 补偿合理支出的费用，如诉讼费用、律师费用 以及其他支出的必要费用等。其他补偿则应为 公司损失之弥补，应由公司支配。
本节知识点
01.经理的概念和职权 02.经理的选任与解聘 03.经理的义务与责任
本节关键词
经理；经理权；经理的义务和责任
34
一、经理的概念和职权
（一）经理的概念 （二）经理的地位 （三）经理的法定职权
35
二、经理的选任与解聘
（一）经理的选任 （二）经理的解聘
16
五、股东会决议
（一）股东会决议的种类 1. 普通决议 2. 特别决议
（二）股东会的议事记录 （三）股东会决议的无效和撤销
1. 股东会决议的无效 2. 股东会决议的撤销 3. 股东诉讼的担保
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商法
COMM）股东会须由全体股东组成。 （2）股东会是公司的最高权力机构。 （3）股东会是公司的法定但非常设机构。 （二）股东会的职权
1. 股东会的职权 2. 我国《公司法》的相关规定
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二、股东会的种类
（一）普通会议（定期会议） （二）特别会议（临时会议）
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三、股东会的召集
（一）召集人 （二）召集程序 （三）参加股东会的人数
41
三、股东诉讼的依据与条件
（一）股东诉讼的法律依据 （二）股东派生诉讼的要件
1. 股东派生诉讼的程序要件 2. 股东派生诉讼的主体要件
（1）原告 （2）公司 （3）被告
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四、股东派生诉讼的结果归属
（一）原告胜诉 在原告胜诉的场合，我们主张原则上应由被告 直接向公司补偿，胜诉股东可以要求公司为其 补偿合理支出的费用，如诉讼费用、律师费用 以及其他支出的必要费用等。其他补偿则应为 公司损失之弥补，应由公司支配。
本节知识点
01.经理的概念和职权 02.经理的选任与解聘 03.经理的义务与责任
本节关键词
经理；经理权；经理的义务和责任
34
一、经理的概念和职权
（一）经理的概念 （二）经理的地位 （三）经理的法定职权
35
二、经理的选任与解聘
（一）经理的选任 （二）经理的解聘
公司治理模式与框架(ppt 24页)
由代表董事和一般董事组成。
o 代表董事也称业务执行董事， o 一般董事可被授予纯粹的内部业务执行权，并因此成为执行董事或常务
董事。
❖ 董事会的常务委员会是代表董事组成的机构，主要负责制订企业的 发展战略和有关业务的开展。常务会形成的决议要交由董事会讨论 通过，但只不过是履行一下法律程序而已。所以，董事会在很大程 度上流于形式。
13.08.2020
9
美国公司董事会各专门委员会：公共政策委员会
❖ 公共政策委员会的主要职责：
o 监督企业履行比较重要的公共事务的状况； o 就公共事务问题向经营者阶层提供指导性意见； o 根据政治和社会环境的变化及其对本企业的影响向
经营者阶层提出有关建议； o 确定企业的社会、教育及慈善计划等。
❖ 提名委员会在很大程度上是强化企业治理结构间制衡 作用或自我纠偏的一个产物，主要由外部董事组成。
13.08.2020
8
美国公司董事会各专门委员会：财务委员会
❖ 财务委员会的主要职责：
o 审视企业的财务状况及制订财务政策； o 检查企业长期及短期的资金需求及其满足状况； o 制订企业的派息政策； o 与监事会一起检查企业年度财务预算状况； o 会同酬金委员会制订企业的退休金及养老金计划等。
13.08.2020
10
3.3 德国模式
德 国 公 司 的 法 人 治 理 结 构
13.08.2020
股东（资方）
职工（劳方）
资方代表
劳方代表
监事会
管理董事会 (经营者阶层)
11
德国公司的共同（联合）决定模式
❖ 公司运作实行两会制（a two-tier board），即监事会与管理董事 会
❖ 适用于职工人数在2000名以上的股份公司、股份两合公司、有限 责任公司。
o 代表董事也称业务执行董事， o 一般董事可被授予纯粹的内部业务执行权，并因此成为执行董事或常务
董事。
❖ 董事会的常务委员会是代表董事组成的机构，主要负责制订企业的 发展战略和有关业务的开展。常务会形成的决议要交由董事会讨论 通过，但只不过是履行一下法律程序而已。所以，董事会在很大程 度上流于形式。
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美国公司董事会各专门委员会：公共政策委员会
❖ 公共政策委员会的主要职责：
o 监督企业履行比较重要的公共事务的状况； o 就公共事务问题向经营者阶层提供指导性意见； o 根据政治和社会环境的变化及其对本企业的影响向
经营者阶层提出有关建议； o 确定企业的社会、教育及慈善计划等。
❖ 提名委员会在很大程度上是强化企业治理结构间制衡 作用或自我纠偏的一个产物，主要由外部董事组成。
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美国公司董事会各专门委员会：财务委员会
❖ 财务委员会的主要职责：
o 审视企业的财务状况及制订财务政策； o 检查企业长期及短期的资金需求及其满足状况； o 制订企业的派息政策； o 与监事会一起检查企业年度财务预算状况； o 会同酬金委员会制订企业的退休金及养老金计划等。
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3.3 德国模式
德 国 公 司 的 法 人 治 理 结 构
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股东（资方）
职工（劳方）
资方代表
劳方代表
监事会
管理董事会 (经营者阶层)
11
德国公司的共同（联合）决定模式
❖ 公司运作实行两会制（a two-tier board），即监事会与管理董事 会
❖ 适用于职工人数在2000名以上的股份公司、股份两合公司、有限 责任公司。
北欧国家的公司治理概述(PPT 36页)
5. 全面披露公司制度 薪酬委员会必须根据高管薪酬的原理，向股东提供一个全面的、准确的、 可理解的、及时的信息披露报告。
19
© 2006 Hay Group. All Rights Reserved
薪酬委员会
通常要为董事会提供以下信息以便其做出决策:
– 高管的个人薪酬详情 – 其他员工的关键计划和政策，特别是股票和其他长期激励
治理模式(1)
两种基本体系 – 一元制体系：董事会由非执行董事（外部董事 ）来监管，但是关键决策是由执行董事和非执 行董事共同做出的
– 二元制体系：设立单独由非执行董事组成的监 事会，来监督董事会
5
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治理模式(2)
一元制
典型的治理结构模型——芬兰
二元制
股东大会
一元制 (上市公司中 普遍采用)
一元制 (小型非上市公司)
监事会
股东大会
股东大会
董事会
董事会下属委员会
董事会
董事会下属委员会
董事总经理
高管团队
董事总经理
高管团队
25
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8
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范例
挪威水电厂（挪威，石油/铝业，二元制）
一百年以来，挪威的传统一直影响着挪威电厂的价值观。 我们认为：业务上的表现和社会需要是不可割裂且互相影 响的。我们对我们的价值创造观感到无比骄傲，即通过我 们服务的客户和社会的繁荣来实现自己的价值。
在赫尔辛基股票交易所上市的所有公司都被要求遵守该指引 如果企业申请偏离上述指引，应解释偏离原因 希望在众多的非上市公司中得到采纳
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薪酬委员会
通常要为董事会提供以下信息以便其做出决策:
– 高管的个人薪酬详情 – 其他员工的关键计划和政策，特别是股票和其他长期激励
治理模式(1)
两种基本体系 – 一元制体系：董事会由非执行董事（外部董事 ）来监管，但是关键决策是由执行董事和非执 行董事共同做出的
– 二元制体系：设立单独由非执行董事组成的监 事会，来监督董事会
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治理模式(2)
一元制
典型的治理结构模型——芬兰
二元制
股东大会
一元制 (上市公司中 普遍采用)
一元制 (小型非上市公司)
监事会
股东大会
股东大会
董事会
董事会下属委员会
董事会
董事会下属委员会
董事总经理
高管团队
董事总经理
高管团队
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范例
挪威水电厂（挪威，石油/铝业，二元制）
一百年以来，挪威的传统一直影响着挪威电厂的价值观。 我们认为：业务上的表现和社会需要是不可割裂且互相影 响的。我们对我们的价值创造观感到无比骄傲，即通过我 们服务的客户和社会的繁荣来实现自己的价值。
在赫尔辛基股票交易所上市的所有公司都被要求遵守该指引 如果企业申请偏离上述指引，应解释偏离原因 希望在众多的非上市公司中得到采纳
第十一章公司治理.ppt
法国兴业银行危机
责任人凯维耶尔于2000年进入法国兴业银行,在监管交易的 部门工作5年后,凯维耶尔转入交易部门,从事套汇交易。在 2004-2005年间他越权建立了大量违规头寸，他利用自己 过去在中台部门（即银行负责信贷分析、审批、风险管理
、计算交易盈亏等流程的部门）工作所积累的关于控制流
程的丰富经验，通过精心设计建立了大量伪造交易头寸， 在股票衍生产品交易中以“欺诈”手段大量购入欧洲股指期 货，并看多欧洲股市。人算不如天算，美国次贷危机导致 全球股市暴跌，由此导致兴业银行蒙受了约49亿欧元（ 71.4亿美元）的损失。2008年1月27日凯维耶尔已被法国警 方拘捕。这两个案例惊人的相似引起了我的思考，为何相 隔将近13年类似案例会重复发生。
的利益关系，以保证公 雇员、政府和社区等与
司决策的科学化，从而 公司有利害关系的集团。
最终维护公司各方面的
利益的的一种制度安排。
公司治理机制包括公司的内部治理和外部治理两部分。
内部控制系统（Internal Control System）指的是 在一个企业的资源计划范围内，可以用来实现企业的公 司治理目标的各种公司治理机制的总称。它包括股份、 股东、股东会与股权结构、董事会和管理层激励等方面。
④服务于股东的利益。具体包括：保护股东的股权收益， 促进公司资产的保值、增值，保证股东在选任代表时有 平等的机会，以及对公司信息的知情权。
9.2.2 管理者的激励与约束
Berle和Means（1932）指出，随着股份公司规模 的不断扩大，股权的高度分散化，股东对公司的决策 与运营已无力施加直接的影响，公司的实际控制权已 转移到职业经理的手中。这样，股东的利益可能受到 经理层的掠夺，导致公司的行为偏离利润最大化的目 标。
《公司治理概论》PPT课件
精选PPT
15
第二节 公司制企业的治理体系
内部治理
内部治理是基于委托-代理和产权理论，对 代理人实施激励，从而在公司的各个利益 主题之间进行剩余控制权与剩余索取权有 效配置的一套产权制度安排
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第二节 公司制企业的治理体系 内部治理的基本原则和组织设计
由于契约的不完全性和信息不对称所引起 的不确定性，使得在公司内委托人与受托 人之间的权利与义务关系不能完全通过契 约解决。现代的公司内部治理主要通过激 励机制、监督机制与决策机制促使代理人 努力为实现委托人的目标努力。
现代企业制度
• 现代企业制度，是指能在高层次水平上适应现代 化社会化生产和市场经济要求的产权关系明确、 治理结构严谨、责权关系对等、筹资渠道广泛、 制约机制健全、企业规模可以迅速扩大并能稳定 持久地经营的股份有限公司企业制度。有限责任 公司，包括多主体（自然人或法人）的有限责任 公司和国有独资的有限责任公司则不充分具有或 不同时具有上述股份有限公司的这些特点。
• 研究发现，有员工参与决策的企业的生产效率高于没有进 行类似组织结构改变的企业；另外一些研究还发现，利润 分享与员工的工作效率呈正比关系。事实表明员工持股计 划对公司业绩没有负面影响。
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29
第三节 扩展中的公司治理框架 利益相关者共同治理
现代企业理论研究认为，企业本质上是多边契约 关系的总和。契约本身所内含的利益主体的平等 性和独立性要求公司的利益主体之间应该是平等 、独立的关系。这些相互关联的主体包括股东、 债权人、经营者、生产者和消费者等。企业的效 率只能建立在利益相关者平等的基础之上。
• 新古典经济学中，企业不过是一个专业化的生产单位（黑 匣子），在这个黑匣子里面实现劳动，资本，管理者才能 等要素的结合，各种资源获得各自的边际贡献报酬。由于 把企业的概念过于简化，在该理论下，我们无法讨论企业 之间组织形式的差异及效率差异。
欧洲的公司治理重组和职工持股概要
欧洲的公司治理、重组和职工持股引言本文考察了欧洲职工持股的情况。
它解释了职工持股在英国扩展的原因，回顾了成功扩展职工持股的一些改革措施，比较了欧洲公司不同的所有制和运作方式，特别是研究了英国政府在八十年代扩展持股范围所使用的方法，总结了捷克在九十年代初期经济重组中的经验教训，并为英国成功的方案提供了证据。
股份公司的由来所有制的问题自欧洲产生以来就一直存在。
各种财产现在的所有者如何得到这些财产已在时间的流逝中变得无法追寻。
统治者们从产生那天起就一直拥有土地和房屋，他们很可能是通过巧取豪夺的方式来获得并维护其拥有的大多数财产。
五百年前，西欧的政治和经济权力掌握在国王和达官贵人手中。
在封建时代，他们占有绝大多数土地，而物质财富是从土地上生产出来的。
贸易和企业在城镇中兴起了。
人们把资金和其它资源放在一起合伙经营来提供服务，因为很多大型项目根本不可能由一个人来投资。
例如，航海需要很多金融支持者。
英国最早的公司之一是1600年成立的东印度公司。
随着生产过程逐渐复杂且商业项目耗资日益增大，如修运河与铁路，股份公司便应运而生，并成为商业运作的一种标准模式。
股份公司不但在当时是十分新鲜的事物，而且对今天的社会也产生了很大的影响。
一个全新的富人阶层出现了，社会不再仅仅由地主和农民组成，公司老板在社会中也获得了相应地位。
一个基于等级制度的社会逐渐让位于英国哲学家洛克称为基于“契约”的社会。
公司股东通过签约的方式来明确彼此之间的金融关系。
一份具法律效应的名为“合伙制条款”的文件通常会列出公司的目标。
每位出资人可获得公司相应的股份，这些股份由股票标注并可进行交易。
到1773年，第一个正式的股票交易市场在伦敦产生了。
但这并不等于说很多股东不在自己所持股票的公司工作。
事实上，为本公司工作才是保证投资回报的最佳方法。
欧洲公司治理的三大传统但大多数股东仅仅是公司的出资人，他们想知道自己的投资是否被合理使用以及公司是否管理得当。
欧洲出现了三种不同的公司治理模式并一直延续至今。
第4章全球各地的公司治理
4-6
4.1 Governance and the Public Corporation: Key Issues
The central problem in The detail issues are
corporate governance is how to best protect outsider investors from expropriation by the controlling insiders so that the former can receive fair returns on their investment
4-5
4.1 Governance and the Public Corporation: Key Issues
Furthermore, with diffused ownership, most shareholders have strong enough incentive to incur the costs of monitoring management themselves. （2）所有权集中下，大股东和外部小股东之 间的利益冲突比经济人和股东之间的利益 和冲突要严重。 LLSV shows that 各国在以下four acepts存在 差异
Corporate Governance Around the World
Chapter Objective:
Chapter Four
4
This chapter discusses corporate governance structures, which varies a great deal across countries, reflecting divergent cultural, economic, political, and legal environments.
4.1 Governance and the Public Corporation: Key Issues
The central problem in The detail issues are
corporate governance is how to best protect outsider investors from expropriation by the controlling insiders so that the former can receive fair returns on their investment
4-5
4.1 Governance and the Public Corporation: Key Issues
Furthermore, with diffused ownership, most shareholders have strong enough incentive to incur the costs of monitoring management themselves. （2）所有权集中下，大股东和外部小股东之 间的利益冲突比经济人和股东之间的利益 和冲突要严重。 LLSV shows that 各国在以下four acepts存在 差异
Corporate Governance Around the World
Chapter Objective:
Chapter Four
4
This chapter discusses corporate governance structures, which varies a great deal across countries, reflecting divergent cultural, economic, political, and legal environments.
欧洲的公司治理62页PPT
5
调查结果（Executive Summary）
持续改进 – （GREATER CONVERGENCE）:
调查也表明，即使在公司治理的“先进”国家，公司治 理议题始终是董事会的主要议题。 调查表明，欧洲各国在公司治理上，“最差”和“最好 ”公司的差距在缩小。 显著的进步证明了政府公司治理法典的影响 – 政府公司 治理法典现在已经被引入进几乎所有的欧洲股票交易市 场。
3
介绍（INTRODUCTION）
两年一度的Heidrick & Struggles 研究的独特报告, 综述了300家欧洲顶级公司在公司治理方面的最佳 实践,研究揭示的关键方面有:
董事会工作方式(board working style); 董事会结构(board structure); 董事会组成(board composition); 董事会成员信息披露(board disclosure)。
这四个方面的研究表现了欧洲在公司治理方面的 巨大进步。
研究的绝大多数发现表明：欧洲各国在公司治理方 面的差异在减小。这反映出了不同国家在公司治理 法典、“遵守规则或说明”的影响。
4
调查结果（Executive Summary）
持续改进 – （GREATER CONVERGENCE）:
这次调查分析处理的方法与以往一致，每个被调查的公司都被单 独地比率化（RATED OR RATING），最大比率为16%，从而建 立了一个欧洲统一的平均公司治理率。 2005年欧洲平均公司治理率为12.68%,而2003年为11.48%,有改进 ,增长了10%. 调查发现改进主要发生在绩效最好的公司,而明显收敛发生在公司 治理率低的国家. 调查表明普遍和持续的改进主要是由于公司治理标准的提高, 有些 是由于新法规和新法典的应用, 但最主要的驱动力来自市场和竞争 对手的压力. 在2009年和2005年两次调查中,英国、荷兰、法国始终处于公司治 理的先进行列，但瑞士最为新进入前列的国家表明：公司治理可 以在一个较短时间内有显著的进步。
调查结果（Executive Summary）
持续改进 – （GREATER CONVERGENCE）:
调查也表明，即使在公司治理的“先进”国家，公司治 理议题始终是董事会的主要议题。 调查表明，欧洲各国在公司治理上，“最差”和“最好 ”公司的差距在缩小。 显著的进步证明了政府公司治理法典的影响 – 政府公司 治理法典现在已经被引入进几乎所有的欧洲股票交易市 场。
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介绍（INTRODUCTION）
两年一度的Heidrick & Struggles 研究的独特报告, 综述了300家欧洲顶级公司在公司治理方面的最佳 实践,研究揭示的关键方面有:
董事会工作方式(board working style); 董事会结构(board structure); 董事会组成(board composition); 董事会成员信息披露(board disclosure)。
这四个方面的研究表现了欧洲在公司治理方面的 巨大进步。
研究的绝大多数发现表明：欧洲各国在公司治理方 面的差异在减小。这反映出了不同国家在公司治理 法典、“遵守规则或说明”的影响。
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调查结果（Executive Summary）
持续改进 – （GREATER CONVERGENCE）:
这次调查分析处理的方法与以往一致，每个被调查的公司都被单 独地比率化（RATED OR RATING），最大比率为16%，从而建 立了一个欧洲统一的平均公司治理率。 2005年欧洲平均公司治理率为12.68%,而2003年为11.48%,有改进 ,增长了10%. 调查发现改进主要发生在绩效最好的公司,而明显收敛发生在公司 治理率低的国家. 调查表明普遍和持续的改进主要是由于公司治理标准的提高, 有些 是由于新法规和新法典的应用, 但最主要的驱动力来自市场和竞争 对手的压力. 在2009年和2005年两次调查中,英国、荷兰、法国始终处于公司治 理的先进行列，但瑞士最为新进入前列的国家表明：公司治理可 以在一个较短时间内有显著的进步。