天风证券资产管理计划

• 该策略能带来平均年化40%左右的收益率，最大 回撤7%（IC、IH出台以前）。
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2.2 策略2-股票型量化对冲
1、股票多因子筛选指标
– 因子包括未来2年营业收入、营业利润及净利润复合增长率、 市盈率、应收账款占比、现金流量等。
2、剔除停盘股
3、剔除ST股 4、为降低IPO财务数据造假风险，剔除两年内新上 市股票。
– – – – – – – – 年度收益情况： 2008年：42.13% 2009年：52.78% 2010年：47.04% 2011年：12.54% 2012年：37.35% 2013年：69.95% 2014年：45.13%
2.2 策略2-股票型量化对冲
10、实盘测试结果：
– 时间：12个月，2013.12. 5—2014.12.25 – 净值收益： 45.13% – 最大回撤：7.1%
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2、多策略型组合投资体系
• 策略1：套利、国债逆回购及货币基金
• 策略2：股票型量化对冲
• 策略3：股票主动型卓越选股策略
2.2 股票型量化对冲
• 基于指数风格因子及上市公司基本面，精选一揽
子股票买入； • 通过做空股指期货，对冲系统性风险；
– 期权、上证50、中证500期货的推出，提供更好的对冲选择
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2.2 策略2-股票型量化对冲
• 8、历史净值回测
– 时间：2008.1.1—2014.9.30 – 平均年化收益率：44.24% – 历史最大回撤：6.95% – 最大收益风险比：6.37 – 标准差：4.87% – 夏普比率：8.37
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2.2 策略2-股票型量化对冲
9、历史年度净值回测收益情况
• 核心策略基础
– 基于个股价值的中长线投资
– 基于“概念”的热点投资
– 基本面指标+技术面指标的完美结合
• 一些投资案例
2.3 策略3-股票主动型卓越选股策略
• 东方雨虹
– 公司业务：建筑防水材料的研发、生产、销售和防水工程施 工业务 – 推荐时间：2013年04月 – 推荐理由：
• 防水材料行业公司市占率第一，技术优势明显 • Leabharlann Baidu业集中化趋势（行业格局变动）：房地产行业集中化、专业
数量
5、核心团队
• 天创系列产品投资经理介绍：
– 胡瑜辉:上海大学硕士；创新金融部高级投资经理； – 燕智强：上海交通大学硕士；创新金融部高级投资经理。 – 其他团队成员：
• 朱刚：上海交通大学博士，创新金融部总经理 • 文磊：中科院数学所博士，策略开发经理助理 • 张会芹：上海大学硕士，策略开发经理助理
• 投资范围
– 股票、股指期货、期权、国债逆回购、分级基金、货币基金等
1、产品特点及方案
• 投资策略：
– 套利及国债逆回购 – 股票型量化对冲 – 股票组合投资管理策略
• 运作期限：1年期
– 产品存续期5年，可展期（根据客户需求可定制半年期产品）
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1、产品特点及方案
• 预期收益：
– 产品年化预期：20%~60%
5、核心团队
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5、核心团队
在2012年度朝阳永续举办的第四届 金融界网站报道，2013年一 中国证券行业最佳伯乐奖颁奖中， 我们的金融工程分析师获得最佳伯 乐奖七强、行业研究领先奖和最佳 组合奖七强。
季度周策略榜单出炉，
我们以64%的准确率排名第一。
非核心团队 – 网络的价值
• 天风证券研究所
2.2 策略2-股票型量化对冲
• 11、实盘投资收益率曲线
2、多策略型组合投资体系
• 策略1：套利、国债逆回购及货币基金
• 策略2：股票型量化对冲
• 策略3：股票主动型卓越选股策略
2.3 策略3-股票主动型卓越选股策略
•核心理念：
–基于个股基本面、指数运行环境等因素择机构建股票组合； –依据股价波动的长、中、短逻辑进行动态调整； –适用环境：单边牛市、指数震荡市期间。
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1、产品特点及方案
• 交易方案：
– 初始安全垫：1% – 对冲安全垫：5% – 组合管理：多策略型组合投资
• 对冲交易贯穿始终 • 细分行业龙头个股组合 • 热点板块组合投资
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2、多策略型组合投资体系
• 策略1：套利、国债逆回购及货币基金
• 策略2：股票型量化对冲
• 策略3：股票主动型卓越选股策略
天风资管 天创稳健1号
资产管理计划介绍
天风证券 创新金融部 2015-10
主要内容
• 1、产品特点及方案
• 2、多策略型组合投资体系
• 3、风险控制
• 4、资金容量
• 5、团队介绍
• 附注: 当前市场投资机会
1、产品特点及方案
• 投资理念
– 绝对收益导向 – 安全第一 – 对冲为主 – 组合管理（安全垫基础上的部分仓位）
– 平均年化15%左右的收益率；
– 分红套利：机会主要出现在每年的年底前，很多分级基金的A级价 格相对净值折价，而到年底后A级强制分红引起的套利机会。 – 下拆套利：机会主要出现在指数持续大跌时，触及B级的净值下限 引起的A级强制分红套利机会。
• 货币基金
– 主要品种为华宝添益，年化无风险收益5%左右。
2.1 套利、国债逆回购及货币基金
• 核心套利策略：
– 分级基金套利：
• 分红套利； • 折算套利； • 溢价套利； • 溢折价套利。
– 期现套利；
– 无套利机会时做国债逆回购或买入货币基金； – 该策略能带来平均年化15%左右的收益率，最大回撤1%以内。
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2.1 套利、国债逆回购及货币基金
• 分级基金A级套利：
3、风险控制
• 综合性风控体系
– 独立的风险监管 – 领先的市场风险测评指标体系
– 混合策略前提下的产品风险对冲
– 严格的仓位管控体系 – 单一策略止损机制
3、风险控制
• 领先的市场风险测评指标体系
– 股指期货 – 市场风格因子
– 市场情绪评测体系
– 指标股评价体系
• 仓位管控
– 套利、对冲交易为主，严控风险头寸 – 安全垫思维
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2.2 策略2-股票型量化对冲
5、按照以上多因子指标初选出满足条件的股票，然后 按PEG由小到大排序，选取前30个PEG最小的股票作 为股票组合 6、初始建仓时等权重买入以上30只股票，同时做空等 资金的股指期货 7、选股频率：（月度）
– 在每月月底收盘后进行重新选股，在月初的第一个交易日换仓
• • • 股票型量化对冲5年历史平均测算收益：约40% 套利及国债逆回购：年化预期收益10~20% 股票主动型卓越选股策略：年化预期收益0~100%
– 产品预期最大回撤：3%
• 费用：
– 认购/申购费率：无；年管理费率2% – 超额业绩报酬：
• • • 产品收益率小于8%，管理人不提取超额业绩报酬； 产品收益率超过8%，收益超过8%以上20%以下部分按照20%的比例收取管理人业绩报酬； 20%以上部分按照30%的比例收取业绩报酬。
3、风险控制
• 多策略综合回撤控制
– 单边策略最大回撤控制在4%以内VS产品总回撤在2%以内 – 对冲、套利等单一策略最大回撤控制在3%以内，对应产品
总回撤不超过1%
– 严格控制隔夜裸露单边头寸
4、资金容量
• 目前产品设计方案资金容纳量：10亿以上
• 随着规模的增长，收益率不会出现显著下降
• 资金规模超过1亿后，量化对冲策略相应增加股票
– 所长为国内机械行业新财富多年排名第一的顶级分析师 – 高级行业分析师18人，规模持续扩大
• 专业的外部投研服务
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化，行业竞争格局利于大企业
• 财务稳健
东方雨虹股价走势图（周线）
2.3、股票主动型卓越选股策略
• 聚飞光电
– 公司业务：背光LED器件和照明LED器件 – 推荐时间：2013年04月 – 推荐理由：
• 小屏幕LED背光模组盈利稳定，增长迅速
• 大屏幕LED背光模组投产及放量预期明确
聚飞光电股价走势图（日线）