小额贷款公司信用评级体系(doc 88页)

附表指标计算公式
流动资产/总资产流动资产/总资产×100%
固定资产/总资产固定资产净额/总资产×100%
应收账款周转率主营业务收入净额/ (年初末平均应收账款+年初末平均应收票据)
存货周转率主营业务成本/年初末平均存货
流动资产周转率主营业务收入净额/年初末平均流动资产
总资产周转率主营业务收入净额/年初末平均总资产
现金回笼率销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入净额×100%
现金收入比率经营活动产生的现金流量净额/主营业务收入净额×100%
利润现金比率经营活动产生的现金流量净额/净利润×100%
EBIT（息税前盈余）利润总额＋列入财务费用的利息支出
EBITDA（息税折旧摊销前盈余）EBIT＋折旧＋无形资产摊销＋长期待摊费用摊销
主营业务利润率主营业务利润/主营业务收入净额×100%
营业利润率营业利润/主营业务收入净额×100%
净资产收益率净利润/年初末平均净资产×100%（上市公司用年末数）
总资产报酬率EBIT/年初末平均资产总额×100%（上市公司用年末数）
总资本盈利率EBIT/(所有者权益+少数股东权益+短期债务+长期债务)×100%
利润总额/（主营业务成本＋主营税金及附加＋经营费用＋管理费用＋财务成本费用利润率
费用）×100%
短期债务短期借款＋应付票据＋一年内到期的长期负债＋其他流动负债(应付短期
债券)
长期债务长期借款＋应付债券
总债务短期债务＋长期债务
资产负债率负债总额/资产总额×100%
固定资产/长期资金固定资产/（长期负债+所有者权益）×100%
长期债务资本化比率长期债务/(长期债务+所有者权益+少数股东权益) ×100%
（长期债务+短期债务）/(长期债务+短期债务+所有者权益+少数股东权益)全部债务资本化比率
×100%
流动比率流动资产/流动负债
速动比率（流动资产- 存货）/流动负债
保守速动比率（货币资金＋应收票据＋短期投资）/流动负债
经营活动产生的现金流量净额/流动负债经营活动产生的现金流量净额/流动负债×100%
EBIT利息保障倍数EBIT/ (列入财务费用的利息支出+资本化利息)
EBITDA利息倍数EBITDA/ (列入财务费用的利息支出+资本化利息)
总债务/EBITDA 总债务/EBITDA
经营活动产生的现金流量净额/总债务经营活动产生的现金流量净额/总债务×100%
经营活动产生的现金流量净额/总负债经营活动产生的现金流量净额/总负债×100%
注：长期债务=长期借款+应付债券
短期债务=短期借款+一年内到期的长期负债+应付票据（扣除保证金部分）
EBITDA=利润总额+利息支出+固定资产折旧+摊销
全部债务=长期债务+短期债务
或有负债总额＝对外担保余额+票据贴现余额+未决诉讼余额+其他或有负债余额东方金诚借款企业信用评级体系
东方金诚借款企业
信用评级体系
二〇一二年二月
目录前言
一、评级定义与评级对象
（一）评级定义
（二）借款企业
（三）适用范围
二、评级结构与评级流程
（一）信用等级设置与含义
（二）违约和违约概率
（三）评级流程
三、评分模板与调整规则
（一）评分模板
（二）评分方法
（三）调整规则
四、资料清单、调查评价手册和调查评价报告
（一）资料清单
（二）调查评价手册和调查评价报告
五、信用评级报告格式
六、评分体系验证及修订
附表指标计算公式
前言
东方金诚借款企业信用评级体系按照《信用评级管理指导意见》、《信贷市场和银行间债券市场信用评级规范》、《中国银行业实施新资本协议指导意见》和《关于印发第一批新资本协议实施监管指引的通知》等文件的相关内容制订。

一、评级定义与评级对象
（一）评级定义
借款企业信用评级是对影响借款企业的诸多信用风险因素进行分析研究，就其未来一年内偿还债务的能力及其偿债意愿进行综合评价，并且用简单明了的符号表示出来。

借款企业信用评级属于债务人主体评级。

（二）借款企业
本信用评级体系所指的借款企业，是指依照法律规定经工商行政管理机关（或主管机关）核准登记、由股东出资设立的，以赢利为目的、从事商业经营或某些特定目的的活动，独立承担民事责任、按照一定的组织形式形成的法人或其他经济组织。

（三）适用范围
借款企业信用评级体系的基本原理和方法适用于中国人民银行引导的借款企业信用评级、商业银行内部评级体系中的借款企业信用评级。

二、评级结构与评级流程
借款企业信用评级同时考虑影响借款企业违约风险的非系统性因素和系统性因素，设置了“三等九级”以确保对信用风险的有效区分，另设置一个违约等级。

（一）信用等级设置与含义
借款企业主体信用等级的标识符号为AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C，并设置D级以标明评级对象已发生违约。

信用等级含义如下：
AAA级：偿还能力具有最大保障；经营处于良性循环状态，不确定因素对经营与发展的影响最小。

AA级：偿还能力很强；经营处于良性循环状态，不确定因素对经营与发展的影响很小。

A级：偿还能力较强；企业经营处于良性循环状态，未来经营与发展易受企业内外部不确定因素的影响，盈利能力和偿债能力会产生波动。

BBB级：偿债能力一般，目前对本息的保障尚属适当；企业经营处于良性循环状态，未来经营与发展受企业内外部不确定因素的影响，盈利能力和偿债能力会有较大波动，约定的条件可能不足以保障本息的安全。

BB级：偿债能力较弱；企业经营与发展状况不佳，支付能力不稳定，有一定风险。

B级：偿债能力较差；受内外不确定因素的影响，企业经营较困难，支付能力具有较大的不确定性，风险较大。

CCC级：偿债能力很差；受内外不确定因素的影响，企业经营困难，支付能力很困难，风险很大。

CC级：偿债能力严重不足；经营状况差，促使企业经营及发展走向良性循环状态的内外部因素很少，风险极大。

C级：偿债能力极差；企业经营状况一直不好，基本处于恶性循环状态，促使企业经营及发展走向良性循环状态的内外部因素极少，企业濒临破产。

D级：已发生违约。

除AAA及CCC（含）以下等级外，每一个信用等级可用“+”、“-”符号进行微调，表示略高或略低于本等级。

（二）违约和违约概率
1、违约
借款企业出现下述任何一种情形，即被认定为违约：
（1）债权人有充分证据认定债务人不准备全额履行到期偿债义务；
（2）债务人任一笔贷款本金逾期90天以上；
（3）债务人任一笔贷款欠息90天以上；
（4）银行停止对贷款计息；
（5）与债务人任何义务有关的信用发生损失，如形成债务冲销，计提特别准备，或被迫进行本金、利息、手续费减免，非正常借新还旧、展期等消极债务重组；
（6）债务人申请破产、或者由其他债权人申请其破产、已经破产、重组或被接管，或者处于类似的非正常经营状态，因此将不履行或延期履行银行债务；
（7）债务人发行的各类债券未能按期偿还债券本金、利息；
（8）其他违约事项，如债务人任一笔信用证、票据、保函等表外业务发生银行垫款；贷款由正常类（正常或关注）调为不良类（次级、可疑或损失）；提供虚假会计报表；擅自改变贷款用途；在合同或保证书中所作的声明和保证不真实或被证明不真实；未经银行同意以任何方式抽走或减少其资本等。

2、违约率和违约概率
违约率是指某种债务类别中实际违约数占该类别债务总量的比率。

违约概率是指债务人在未来一段时间内不能偿还到期债务的可能性。

（三）评级流程
借款企业信用评级的基本流程包括前期准备、现场调查、数据录入、信用等级评分与调整、评级报告复核与签发、信用评级报告发布与归档、跟踪评级等。

三、评分模板与调整规则
评分模板和调整规则是借款企业信用评级体系的核心。

评分模板是对借款企业风险因素进行评价的依据，调整规则则是在评分模板不能完全涵盖或准确区分评级对象风险特征时对评分等级所做出的调整事项。

（一）评分模板
1、评分模板类别
评分模板是对评级对象初评信用等级时的打分模板或模型，是评级分析员根据客户提供的资料和尽职调查结果评价其信用风险状况和确定信用等级的标准。

借款企业由于所属的行业特点差异较大，对其进行信用评估时须根据行业特征设置不同类型的评分模板，结合实际运用特点，初步按以下类别划分：（1）A综合类；（2）B制造业；（3）C房地产业；（4）D电力业；（5）E城投类；（6）F批发零售；（7）G服务业_物流类；（8）H服务业-宾馆餐饮类；（9）I 服务业_其他；（10）J建筑业；（11）K事业单位；（12）L投资类；（13）M 在建企业类。

2、指标筛选原则
借款企业信用评级涉及到定量指标、定性指标及调整规则。

根据评级体系制订的意见，指标的选取遵照以下原则：
（1）可操作原则。

在指标选择时，考虑所选取的指标是否有可靠的数据来源，即评级人员可以通过资料清单、现场调查，直接获得足够的支持证据。

（2）影响性原则。

在指标选择时，考虑所选取的指标对借款企业偿债能力和偿债意愿具有相对较大的影响力，且影响方向明确。

（3）可量化原则。

在定性指标选择时，尽可能选取能够量化的指标，以方便系统评分，减少文字说明。

3、评分指标结构
评分模板的指标选取和权重设置主要根据专家经验判断，并基于一定的统计分析。

按照层次分析法的基本原理，针对借款企业信用评级所面临的风险因素，评分模板设置四个一级指标，分别为经营环境、基本经营和竞争地位、管理素质和财务实力。

在一级指标下分别设置二级指标和三级指标，权重、指标选取因行业不同而有所差别，详见东方金诚借款企业评级指导手册。

4、评分基本规则
定量指标首先由东方金诚借款企业信用评级评分系统按照公式计算出指标值，然后与参照值进行线性比较自动给出得分值；定性指标是对指标项的定性描述或者定性指标定量化，根据定性的不同情景或者量化结果设置对应的评分区间，详见东方金诚借款企业评级指导手册。

（二）评分方法
信用评级所需要的信息包括评级对象的内部信息和外部信息两大类。

内部信息包括评级对象提供的财务信息和经营、管理、技术等非财务信息、评级对象的未来发展信息、评级对象主管部门和股东的信息等。

外部信息包括区域行业状况、政策和监管措施等来自评级对象外部、由评级机构独立收集和研究的信息。

上述信息构成对借款企业在经营环境、基本经营和竞争地位、管理素质和财务实力等方面进行评分的依据，非财务指标由评级分析员按照调查手册核实
信息、判断定性指标的情景或量化定性指标，财务指标则由评级系统自动计算、评分。

具体的评分方法和评分内容如下（以制造业为例）：
经营环境
经营环境包括行业增长前景、行业稳定性以及行业竞争水平三方面，原评分细则中诸如宏观经济周期性波动、区域经济发展水平、政策与监管、行业特征、竞争格局等内容最终将通过上述三个指标反映出来。

该部分计划由评审会专家评定。

基本经营与竞争地位
基本经营与竞争地位包括经营历史、产品结构、产品市场竞争力、设备及技术先进性、采购能力和销售稳定性及发展能力。

分析师在评分时，需参考但不限于以下评级要点：
经营历史：分析师需考虑受评主体经营的年限，企业持续经营时间以及持续盈利的情况。

对于此项评分，分析师应以近年盈利的持续性为重点，当企业经营时间超过评分项中的年限，但持续盈利时间不满足时，分析师评分不得高于以持续盈利时间为准的评分项得分。

产品结构：该项评分主要是体现受评主体的产品竞争优势。

分析师应参照行业及同行业内企业的发展水平给予灵活客观评价。

分析师应结合受评主体的可支配资源的情况、行业发展现状、行业竞争状况和未来发展趋势等因素，在考察其产品在产品专一化、产品系列化或产品多样化存在的竞争优势基础上，给予相应分值。

评级要点：目前公司产品结构，与公司资源匹配的情况、与同行业企业相比的优劣势，以及公司在产品结构上的合理性和竞争优势。

产品市场竞争力：该项内容包括受评主体的品牌、市场份额和市场地位。

分析师需获得受评主体的品牌建设和影响范围，其产品的市场份额和市场地位的信息，对于受评主体的品牌影响力、受评主体产品所占市场份额和市场地位给予相应分值。

若受评主体所处的行业市场相关信息难以收集，受评主体无法
提供相关市场份额等信息时，分析师需结合行业竞争状况和公开信息进行评分，但此时该项目得分不应高于6分。

采购能力：该项内容评级要点为：受评主体的采购渠道和议价能力。

分析师需从受评主体上游原材料供应的多样性（在数量方面）和稳定性（在合作时间方面）以及对上游供应商的议价能力进行评价打分。

分析师应结合宏观经济情况、行业特征、受评主体原材料供应的特征等因素，对于受评主体对上游原材料供应商的议价能力进行判断。

销售稳定性及发展能力：该项内容包括受评企业客户情况，产品销售区域以及产品的定价能力。

客户的分布情况主要从客户的集中度和稳定度进行评价；产品销售区域主要从区域的广度和稳定性进行评价；产品的定价能力主要评价受评主体对产品销售价格的影响力，能否将上游原材料成本的压力转移给下游的能力来进行评价。

需注意的是，分析师在客户情况和销售区域分析时，应考虑行业特征以及行业的发展阶段进行客观评分。

管理素质
管理素质包括领导者素质、管理团队、内部治理机制、经营目标与目标管理有效性、制度的完备性及其执行效果等五个方面。

领导者素质：该项主要通过对受评主体领导者的行业经历、学识水平、决策能力、敬业精神、进取精神、信用意识及信用记录、社交背景和奖惩记录给予评价。

管理团队：该项主要从团队成员行业经历、学识水平、决策能力、敬业精神、进取精神、团队近年的稳定性等方面给予评价。

内部治理机制：该项主要从受评主体的决策过程、生产经营对核心人员的依赖程度等方面进行评价。

经营目标与目标管理的有效性：该项主要从受评主体近两年内的经营目标实现情况以及近期的经营总目标，考察受评主体近年的发展平稳性和趋势性。

重点评价受评主体在评级有效期内，其战略规划与可支配资源的匹配程度，以及保障战略目标实现的措施和应变机制。

制度的完备性及其执行效果：该项主要评价受评主体的各项制度建设情况，完善程度，职责是否明确，以及各项制度的执行情况等。

财务风险
制造业企业的财务风险主要从偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力四方面进行评价，同时考虑到受评企业提供的财务报表的数据质量和财务结构。

该部分区间分段线性评分原则：即以制造业定量指标的标准值为基准，设定优秀值、良好值、平均值、较低值、较差值共五个等级，五个等级值的选取以国资委每年推出的企业标准值为依据，按区间分段线性评分。

定量指标计算的数据取值以企业会计制度及报表为基础，分析师在撰写报告时该部分得分由系统自行评分。

指标计算公式
财务结构全部债务资本化比率
（长期债务+短期债务）/(长期
债务+短期债务+所有者权益+少
数股东权益) ×100%
资产负债率负债总额/资产总额×100%
固定资产/长期资金
固定资产/（长期负债+所有者权
益）×100%
偿债能力财务弹性-
速动比
率
（流动资产-存货）/流动负债EBIT利息保障倍数EBIT/财务费用
经营性现金净流入/流动负债
经营性现金净流量/流动负债
×100%
（经营性现金净流入＋投资性现金净流入）/总有息债务（经营性现金净流入＋投资性现金净流入）/（短期债务＋长期债务）×100%
对外担保总额/股东权益合计对外担保总额/股东权益×100%
盈利能力毛利率
(主营业务收入-主营业务成
本)/主营业务×100%
营业利润率营业利润/主营业务收入×100%净资产收益率
净利润/年初末平均净资产
×100%
总资产报酬率
EBIT/年初末平均资产总额
×100%
营运能力现金回笼率
销售商品、提供劳务收到的现金
/主营业务收入净额×100%
存货周转率主营业务成本/年初末平均存货应收账款周转率
主营业务收入净额/年初末平均
流动资产
总资产周转率
主营业务收入净额/年初末平均
总资产
发展能力三年收入平均增长率-三年资本平均增长率-三年营业利润平均增长率-发展前景-
（三）调整规则
调整规则是在信用评分基础上，针对影响借款企业信用状况的一些特殊情形或现象而对等级调整做出的调整事项。

调整事项包括等级调整和等级限制两种情景。

等级调整主要为向下调整，即针对评级对象经营行为中存在的负面影响、且不能在评分模板中如实反映的事项，调低其信用等级，调整幅度以包含“+”、“-”在内的小等级（notches）为基准。

等级限制是限制评级最高不超过一定等级的调整事项，主要是针对评
级对象是否存在重大的、恶性的、直接影响偿债能力和偿债意愿的情形或者现象进行相应的等级限制。

调整事项涉及的因素有经营管理、财务状况和信用记录，其中经营管理包含的内容有经营资质或者许可、法人财产独立性、经营年限、经营异常和受到的行政处罚；财务状况包含的内容有会计岗位、会计报表审计情况、会计报表审计意见和或有负债率；信用记录包含的内容有债务本金逾期、债务利息拖欠、银行信用出现违约行为、商业信用存在不良记录和社会信用存在不良记录。

四、资料清单、调查评价手册
（一）资料清单
资料清单中包括借款企业身份信息和要求评级对象提供的评级信息，具体见附件3。

（二）调查评价手册
新评级体系将信息核实、查验放到了突出位置。

调查评价手册旨在协助评级人员理解借款企业信用评级调查的流程和内容，如何采集、调查、核实、验证评级对象信用信息并完成信用评级报告。

调查评价手册规定了信息采集的内容、渠道和核实、验证方式方法。

五、信用评级报告
借款企业信用评级报告按收费标准分为标准报告和深度报告两类。

报告基本格式：
1、评级观点：评级观点主要是对评级对象所属行业、企业素质、经营管理、财务状况、信用记录、发展前景的综合评价，以及对评级对象风险因素的提示。

2、风险提示：系统性风险点、经营管理风险、财务风险、其他风险。

3、信用评级报告内容：企业概况、经营环境、运营与管理、财务分析、信用记录。

4、附录：等级符号及定义、企业基本情况、现场调研报告、会计报表、主要财务指标、指标计算公式、跟踪评级安排。

具体的信用评级报告模板见附件5。

六、评分体系验证及修订
借款企业信用评级体系主要是基于专家经验和相关统计分析而设置的信用评分体系，在指标设置、权重配比、参照值选取等直接影响信用评分结果和调整因素上都要经过实践校验、数理统计分析等多样方式的验证。

评分体系验证修订分为定期和不定期。

定期验证修订为每年一次，主要是针对评分模板的指标设置及其参照值；不定期验证修订是根据某个特定对象或者特定事项的实际需要而临时做的修订。

一般定期修订行为和结果对整个评级体系产生影响，不定期修订行为和结果不一定对整个评级体系产生影响。

附表指标计算公式
流动资产/总资产流动资产/总资产×100%
固定资产/总资产固定资产净额/总资产×100%
应收账款周转率主营业务收入净额/ (年初末平均应收账款+年初末平均应收票据) 存货周转率主营业务成本/年初末平均存货
流动资产周转率主营业务收入净额/年初末平均流动资产
总资产周转率主营业务收入净额/年初末平均总资产
现金回笼率销售商品、提供劳务收到的现金/主营业务收入净额×100%
现金收入比率经营活动产生的现金流量净额/主营业务收入净额×100%
利润现金比率经营活动产生的现金流量净额/净利润×100%
EBIT（息税前盈余）利润总额＋列入财务费用的利息支出
EBITDA（息税折旧摊销前盈余）EBIT＋折旧＋无形资产摊销＋长期待摊费用摊销
主营业务利润率主营业务利润/主营业务收入净额×100%
营业利润率营业利润/主营业务收入净额×100%
净资产收益率净利润/年初末平均净资产×100%（上市公司用年末数）
总资产报酬率EBIT/年初末平均资产总额×100%（上市公司用年末数）
总资本盈利率EBIT/(所有者权益+少数股东权益+短期债务+长期债务)×100%
利润总额/（主营业务成本＋主营税金及附加＋经营费用＋管理费用＋财务成本费用利润率
费用）×100%
短期债务短期借款＋应付票据＋一年内到期的长期负债＋其他流动负债(应付短期
债券)
长期债务长期借款＋应付债券
总债务短期债务＋长期债务
资产负债率负债总额/资产总额×100%
固定资产/长期资金固定资产/（长期负债+所有者权益）×100%
长期债务资本化比率长期债务/(长期债务+所有者权益+少数股东权益) ×100%
（长期债务+短期债务）/(长期债务+短期债务+所有者权益+少数股东权益)全部债务资本化比率
×100%
流动比率流动资产/流动负债
速动比率（流动资产- 存货）/流动负债
保守速动比率（货币资金＋应收票据＋短期投资）/流动负债
经营活动产生的现金流量净额/流动负债经营活动产生的现金流量净额/流动负债×100%
EBIT利息保障倍数EBIT/ (列入财务费用的利息支出+资本化利息)
EBITDA利息倍数EBITDA/ (列入财务费用的利息支出+资本化利息)
总债务/EBITDA 总债务/EBITDA
经营活动产生的现金流量净额/总债务经营活动产生的现金流量净额/总债务×100%
经营活动产生的现金流量净额/总负债经营活动产生的现金流量净额/总负债×100%
注：长期债务=长期借款+应付债券。