卫星行业分析报告

卫星行业分析报告

目录

一、行业态势：全球与中国卫星产业的市场空间较大 (3)

二、行业标杆分析：中国卫星 (5)

1、业绩保持平稳增长，卫星研制与卫星应用两大主业协同发展 (5)

2、公司主要业务发展状况 (8)

（1）卫星研制：公司处于行业垄断地位,市场需求稳中有升 (8)

（2）卫星应用业务:行业保持较快增速,北斗二代将带来发展机遇 (10)

（3）卫星导航 (11)

（4）卫星通信 (12)

（5）卫星遥感 (14)

3、公司未来发展:内涵式增长与外延式扩张均有较大空间 (15)

一、行业态势：全球与中国卫星产业的市场空间较大

全球卫星产业的市场空间较大,应用日益广泛2011 年,全球卫星产业的收入约为1773 亿美元;2006 年-2011 年, 全球卫星产业的年均收入增速为11.08%。卫星产业按产业链划分，包括卫星制造、卫星发射、地面设备制造和卫星服务等四大部分。根据GSA(欧洲全球导航卫星系统管理委员会)等部门的统计,2011 年,全球卫星制造、卫星发射、地面设备制造和卫星服务的营业收入分别为529 亿美元、48 亿美元、119 亿美元和1077 亿美元;卫星制造、卫星发射属于卫星产业链上游，市场规模相对较小，而地面设备制造和卫星服务属于卫星产业链下游，市场规模较大。

2011 年,全球发射卫星的主要用途包括通信、导航、军事、空间科学等方面;卫星导航在道路交通、手机等领域有广泛应用。

受益于北斗系统的应用推广, 我国卫星应用产业将迎来发展机

遇期北斗卫星导航系统是我国自主发展、独立运行的全球卫星导航系统，由空间段、地面段和用户段三部分组成，空间段包括5 颗静止轨道卫星和30 颗非静止轨道卫星，地面段包括主控站、注入站和监测站等若干个地面站，用户段包括北斗用户终端以及与其他卫星导航系统兼容的终端。根据系统建设总体规划，北斗卫星导航在2000 年建成卫星导航试验系统；在2012 年正式建成北斗卫星导航系统，并将服务覆盖到亚太的大部分地区；到2020 年前后，将建成由5 颗地球静止轨道卫星和30 颗非地球静止轨道卫星组成的北斗全球卫星导航系统，提供覆盖全球的高精度、高可靠的定位、导航和授时服务并兼具短报文通信能力等服务。北斗卫星导航系统在测绘、渔业、交通运输、电信、水利、森林防火、减灾救灾和国家安全等诸多领域广泛应用，并发挥了重要作用。目前，北斗导航终端产品的价格仍远高于GPS 导航系统，未来随着北斗卫星导航系统的逐步完善与成本降低，行业需求将开始大幅增长。据中国卫星导航定位协会咨询中心统计，截至2011 年年底，我国“北斗一号”终端社会持有量为10 万余套，

年产值约为3-4 亿元,而GPS 导航终端2011 年的销量突破4500 万台，产值接近700 亿元。北斗系统在国内尚处于发展起步期,但未来发展潜力巨大。作为国家战略性新兴产业，北斗导航系统已被列为《国家中长期科学和技术发展规划纲要》十六项重大科技专项之一，国家相关部门大力扶持北斗导航系统产业的发展，目前在交通运输领域推进力度最大。2013 年1 月交通运输部就“重点运输过程监控管理服务示范系统工程”要求加快推进部署，计划用两年时间，建设7 个应用系统和一套支撑平台，安装8 万台北斗终端，在江苏、安徽等9 个省份示范应用，北京等地也已开始推动北斗在出租车上的应用。

北斗系统的精度和稳定性有待提高，所以目前测绘与导航市场仍强调北斗/GPS 双模的应用，如上述交通运输领域的示范项目，北斗更多场合作为辅助和催化市场的角色。我们认为军民用市场爆发应在北斗地面增强系统完善之后，即北斗基本能够独立承担导航定位功能，才能得到广泛应用。2013 年3 月国内首个北斗地面增强网在湖北建成,这意味北斗开启高精度应用的新时代,北斗地基增强服务系统建成后大幅度提高北斗终端的定位精度、灵敏度和定位速度等指标，相关应用市场将逐步打开。

二、行业标杆分析：中国卫星

1、业绩保持平稳增长，卫星研制与卫星应用两大主业协同发展

公司是国内专业从事小卫星及微小卫星研制、卫星地面应用系统

及设备制造和卫星运营服务等业务的行业领先企业，已形成卫星研制和卫星应用两大主业协同发展的格局，主要产品处于市场领先地位。2008 年-2012 年,公司营业收入与净利润的年均增速分别为22.56%、15.89%，总体保持平稳较快发展。

公司拥有十余家子公司，其中业绩贡献较大的子公司有航天东方红卫星（卫星研制业务为主）、航天恒星科技（卫星应用业务为主）等。2012 年, 东方红卫星与航天恒星科技的净利润分别为2.10、1.28 亿元，卫星研制业务目前的利润占比相对较大。2008 年-2012 年, 航天东方红卫星与航天恒星科技的年均净利润增速分别为15.02%、22.22%，卫星应用业务的增速相对较快。2012 年，集团对航天恒星科技公司进行增资，中国卫星对航天恒星科技的持股比例从100%变更为76.67%。

公司从事的卫星研制和卫星应用业务被国家列为战略性新兴产业，将受益于政策扶持。2012 年，公司申报的“基于北斗导航技术的物流运输智能感知与位臵服务系统建设”、“多波束船载卫星宽带通信运营平台”、“Ku/Ka 多频多体制油田宽带卫星通信指挥调度应用系统”及“北斗船舶/车辆监控管理亚太应用示范工程”等四项目被列入国家战略性新兴产业发展专项资金计划，获批补助资金共计1.16 亿元，有助于带动公司卫星应用业务的技术升级与产业转型。

2、公司主要业务发展状况

（1）卫星研制：公司处于行业垄断地位,市场需求稳中有升在卫星研制领域，公司专注于1000公斤以下的小卫星及微小卫星的研制与生产，主要产品包括CAST100、CAST1000以及CAST2000为代表的三类小卫星柔性平台，成功发射对地观测、海洋监测、环境监测、空间探测、科学试验等多颗不同用途的小卫星，同时具备部分宇航部件产品的生产能力。截至2011年7月，全球在轨卫星数量为986颗，我国在轨卫星数量为75颗，仅占全球在轨卫星数量的7.6%。

截止至2010年底，公司已成功发射21颗现代小卫星，在国内小卫星研制市场80%以上的市场份额。2011年5月，公司成功签订了委内瑞拉遥感卫星合同，实现了我国遥感卫星整星首次出口。2011