2018年有机硅专题研究：中国有机硅20年周期波动情况

2018年有机硅专题研究：中国有机硅20年周期波动情况

内容目录

1.有机硅—渗透率不断提高的新材料 (3)

1.1. 电绝缘性，耐高低温，异质高粘结，绝水性是有机硅四大优良性能 (3)

1.2. 广泛应用前景驱动，有机硅需求增速高于GDP增速 (5)

1.3. 新兴市场国家还有巨大需求潜力 (6)

2.供需共谱周期曲 (7)

2.1. 1996-2003，金融危机&巨头大肆扩产 (9)

2.2. 04-06中国时代到来引发的景气高增长 (9)

2.3. 06年-10年，景气有下滑，进入景气平台期 (10)

2.4. 11-16年，衰退中孕育着景气因子 (11)

2.5. 2017，景气复临 (11)

2.6. 2018-2019年或迎来有机硅景气持续上行 (12)

3. 18年以来景气逻辑不断验证 (13)

4.投资建议 (15)

图表目录

图1：有机硅产业链 (3)

图2：硅橡胶还是国内主要下游需求 (4)

图3：有机硅甚至可以驱动新兴行业发展 (5)

图4：全球来看有机硅新兴需求已经是主要需求领域 (6)

图5：人均GDP较低新兴国家拥有巨大消费潜力 (7)

图6：全球有机硅15年度企业份额和区域份额 (7)

图7：一图看懂有机硅20年周期波动 (8)

图8：中国聚硅氧烷消费增长情况 (10)

图9：中国产能快速增长 (10)

图10：国内产能释放对于净进口和毛利水平具备重大影响 (11)

图11：海外巨头电话会议均显示海外需求强劲且海外装臵高负荷 (12)

图12：瓦克有机硅EBITDA/收入水平逐季提高验证海外市场好转 (12)

图13：Markets 预测有机硅市场规模未来五年复合增速5.85% (13)

图14：18年以来开工处于高位 (14)

图15：DMC价格4月再破30000元 (14)

图16：有机硅能开装臵基本满负荷 (14)

图17：有机硅出口2018年1-2月维持强势 (15)

表1：有机硅主要下游产品分类 (4)

表2：主要应用范围详解 (4)