启动资金：营运资金需求预测.docx

第五讲：启动资金：营运资金需求预测（资金需求与回报承诺）

一、启动资金的类型

二、固定资产的预测

三、流动资金的预测

商业计划之资金需求（摘要）：

“我们正在寻求[资金的具体数量]万元的[商业贷款（或分期贷款、长期贷款），或权益投资等其它融资方法的资金支持，这笔资金用于[详述资金用途以及为何本项目能赚钱]。我们采用[利润分红、二次融资、出卖公司或者公开上市]等方法，在[y]年之内偿还这笔贷款或投资。”或“在[n]年内我们将偿还资金，方法是[将公司卖给一个竞争对手，公司支付，公开上市，利润分配，等等]。或者其它方式[另外的偿还方法]。我们希望能在[X年X月]实现这一计划。”

启动资金（start bonus），学术文献的解释为，是（工业等）投资项目的前期阶段的运作资金，也指对应于这种早期运作资金的投资。随项目的进展，其他投资人会以股份或贷款的形式进行项目投资。

营运资金（Working Capital），也称营运资本。从会计的角度看，营运资金是指流动资产与流动负债的净额。为可用来偿还支付义务的流动资产，减去支付义务的流动负债的差额。如果流动资产等于流动负债，则占用在流动资产上的资金是由流动负债融资；如果流动资产大于流动负债，则与此相对应的“净流动资产”要以长期负债或所有者权益的一定份额为其资金来源。会计上不强调流动资产与流动负债的关系，而只是用它们的差额来反映一个企业的偿债能力。这种情况不利于财务人员对营运资金的管理和认识；而从财务角度看，营运资金应该是流动资产与流动负债关系的总和，在这里“总和”不是数额的加总，而是关系的反映，这有利于财务人员意识到，对营运资金的管理要注意流动资产与流动负债这两个方面的问题。

商业计划之融资要求及说明

01 提议的融资方式

02 资本结构

03 筹资抵押

04 担保

05 融资条件

06 报告形式

07 资金运用

08 所有权

09 资本稀释

10 费用支付

11 风险投资人对企业经营管理的介入

12 投资回报及投资退出（为突出，一般单列一节！）

01 提议的融资方式：

如果是普通股，通常要求说明：

★是否分配红利？

★红利是否可以累积？

★经过一段时期后股份是否要求赎回以便风险投资人撤回投资？

★发售价格是多少？

★该种股权是否有所限制？

★普通股股东的投票权如何？

★普通股股东享有怎样的注册权？也就是说，风险投资人会误以为你公开上市而这样做使你成为公开发行股份公司吗？

如果是优先股，则需要说明：

☆支付何种股利？

☆股利是否可以累积？

☆对优先股有何回购安排？

☆优先股是否可以转换为普通股？

☆如果是可转换优先股，那么转换价格是多少？

☆对优先股权有何限制？

☆优先股股东是否具有投票权？

☆是否在董事会具有控制权？

☆优先股具有哪些优先权？

如果是可转换债券，需要说明：

★债券期限是5年还是10年？

★债券利率以多高为宜？

★是固定利率还是变动利率？

★该债券可以转换为普通股或优先股？

★如果上述条款还可以协商，那么应该在这儿予以说明。

如果是发售股票期权，需要说明：

★风险投资人支付的期权购买价格；

★风险投资人兑付期权时的执行价格；

★期权的期限是多长等。

02 资本结构：要求对本公司的普通股、优先股及长期负债作出说明，以便风险投资人对企业融

筹资前筹资后

长期债务100 000 ……

长期风险资本可转换债…… 500 000

优先股…… ……

普通股100 000 100 000

况作出说明。

04 担保：主要说明对风险投资人的投资提供个人或公司担保情况。如果是个人担保，通常需要提供担保人的个人财务报表。

05 融资条件：说明融资条件。比如，本公司是否允许风险投资公司的代表进入董事会、资金到位后企业要达到什么样的目标？哪些阶段性目标必须达到？等等。

06 报告形式：主要介绍打算通过何种方式向风险投资人报告经营管理情况。如提供月度损益表、资产负债表和年度审计后的财务报表等。

07 资金运用：说明将如何运用资金，此处不要使用“营运资金”这样笼统和模糊字眼，要尽可能地分项详细论述。

08 所有权：介绍现有股东持股数量及风险投资人在投资发生后的持股数量，指出获得该项所有

融资前股份融资后股份融资后股权比例购股支付金额现有股东800000 800000 80% 50000

风险投资人…… 200000 20% 200000

10 费用支付：说明引资过程中是否需要支付咨询顾问费、律师费用及如何支付等问题。

11 风险投资人对企业经营管理的介入：风险投资人一般要求在公司董事会中占有1-2个席位，如果本公司希望风险投资人对经营管理的介入更深一些，那么可以在此加以说明。

12 投资回报及投资退出（为突出，一般单列一节！）：

公开上市

兼并收购

回购

投资回报

营运资金＝流动资产－流动负债

＝（总资产-非流动资产）-（总资产-所有者权益-长期负债）

＝（所有者权益+长期负债）- 非流动资产

＝长期资本-长期资产

其中，流动资产是指可以在一年内或超过一年的一个营业周期内变现或运用的资产，流动资产具有占用时间短、周转快、易变现等特点。企业拥有较多的流动资产，可在一定程度上降低财务风险。流动资产在资产负债表上主要包括以下项目：货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、预付费用和存货。而流动负债是指需要在一年或者超过一年的一个营业周期内偿还的债务。流动负债又称短期融资，具有成本低、偿还期短的特点，必须认真进行管理，否则，将使企业承受较大的风险。流动负债主要包括以下项目：短期借款、应付票据、应付账款、应付工资、应付税金及未交利润等。

营运资金可用来衡量企业的短期偿债能力，其金额越大，代表企业对于支付义务的准备越充足，短期偿债能力越好。如果流动资产等于流动负债，则占用在流动资产上的资金是由流动负债融资；如果流动资产大于流动负债，则与此相对应的“净流动资产”要以长期负债或所有者权益的一定份额为其资金来源。当营运资金出现负数，也就是一家企业的流动资产小于流动负债时，这家企业的营运可能随时因周转不灵而中断。

企业的营运资金到底多少才算足够，才称得上具备良好的偿债能力，是决策的关键。与会计上不强调流动资产与流动负债间关系，而只是用它们的差额来反映企业偿债能力的思路不同，财务角度的关于营运资金应该是流动资产与流动负债关系的总和反映的认识，强调了对营运资金的管理要注意流动资产与流动负债这两个方面的问题。另外，以比例或比值形式所表示的偿债能力水平，更便于进行比较（不同企业间的比较和同一企业不同时期的比较），结论也可能更具意义。

资金需求：我们正在寻找[具体金额]元的[商业贷款（或分期贷款、长期贷款），或权益投资等其它融资方法的资金支持]，主要用于未来[2年，1年，1个月，1天，任何时限的]本公司的发展。到X时，我们还需要增加[具体金额]元的资金使我们度过现金平衡关。

资金筹措：必须让投资者清醒地了解站在你的立场上的想法，尤其是国内企业（家）需要国际融资时，这点特别重要。若把投资人弄得很尴尬，或使用难以操作的方法，你将走入死胡同。你必须提供一个快速敏捷高效的融资环境。

资金使用计划：说明如何使用贷款/或投资资金。

[贷款/法人投资]的资金将用于[购买/建设/开发/获得/寻求/融资]在[设备/设施/流动资金]方面。或初期投资将用于[完成开发任务，购买设备，引进新的/下一条产品生产线，流动资金的投入，寻找竞争对手]。资金使用明细如下：

●完成开发项目：[具体金额] 元

●购买设备：[具体金额] 元

●引进新/下一条生产线：[具体金额] 元

●流动资金投入：[具体金额] 元

回报/偿还计划。需要确定，多长时间你能偿还贷款，或者投资者可将投资收回。换句话说，什么时候可以达到回报的目标。还要告诉投资者，偿还的措施是什么？或者说明转变投资者的地位，从而收回投资的方法[比如出售普通股，出卖商业设施等方法]。你的财务估算应包括贷款/投资资金所产生的利润和所需偿还的资金。请探讨一下那些可作为直接结果的融资所产生的、任何有意义的利润增长因素、资金流动因素，以及这些增长因素是如何帮助你偿还资金的。比如，我们可以通过[剩余利润分红，资本重组出卖公司，或公开发盘方式]，在[X]年之内偿还[贷款/投资]。