90年代以来的三大经济危机

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90 年代以来的三大经济危机

良时金融事业部:杨小强文章摘要:

时间主要股市表现

第一次90 至 92 道琼斯:经历二次较大的调整:

年第一次:1987年8月至10月,指数由最高的2722点跌

至最低的1616点,跌幅38.98%。

第二次:1990 年 8 月至 10 月,指数由 2934.65 下探到

2365.1,跌幅17.4%。

日经:持续时间较长,跌幅较大

从 1990 年开年的最高的 38915 点跌至 1992 年 8 月 18 日的

14309 点,跌幅63.23%。

此后日经长期维持在 22000 与 14000 之间走箱体运动,直

到 1997 年

第二次97 年 6 恒生指数:

月至98 从 1997 年 8 月的最高 16820 点,到 1998 年 8 月 6544 点,

年底下跌过程维持一年,跌幅达到61.1%。

日经指数:

从 1997 年 6 月的 20879 点至 1998 年 10 月的 12788 点,

跌幅38.75%。

第三次2000 至道琼斯指数:

2002 年从2000年1月的11749.9跌倒2002年10月的7197点,

跌幅达到38.74%。

日经指数

2000 年 4 月从最高 20327 点开始,到 2002 年 6 月的 7604

点,跌幅62.59%

恒生指数

在 2000 年 3 月摸高 18397 点后,4 月出现大跌,到 03 年 4

月份最低到达 8338 点,跌幅54.68%

进入 1990 年代以来,世界先继发生多次经济危机,除 1990 年的日本房产泡沫、1994-1995 年墨西哥金融危机以及 1997 年东南亚金融危机等涉及范围较广、影响较大的金融危机,还包括那些影响相对较小的金融动荡,这些震荡在巴西、阿根廷、俄罗斯等国一直没有停止。下面就其中影响最大的三次做一个简要的介绍:

第一次、1990 年到 1992 年经济衰退

此期间发生了冷战后的第一次战争——海湾战争。1990 年 8 月伊拉克入侵

科威特。海湾战争发生在 1991 年 1 月 17 日-2 月 28 日,是以美国为首的多国联盟在联合国安理会授权下,为恢复科威特领土完整而对伊拉克进行的战争。

美国的表现:

本次美国经济走向危机的历程应该从 1987 年 10 月 19 日的黑色星期一算起。

1987 年,格林斯潘接任美国联储局局长一职后,美国逐渐结束低利率时代,开始步入加息周期。随着加息进程的推进,美国股市便因银行收紧信贷受到影响。

1987 年 10 月 19 日,美国道琼斯指数大幅下跌,一天之内急跌 508.32 点,下跌幅度达 22.6%,下跌的点数和幅度都在这之前的最高记录,超过了 1929 年 10 月28 日美国经济大危机前夕创下的一天之内下跌 12.8%的记录。其实在这次危机爆发前几个星期,股市已开始下滑,1987 年最高点是在 8 月 25 日的 2722.42

点,到 10 月 19 日大爆发前下滑了 17.5%。

这次股灾在其他国家也产生了连锁反应,伦敦《金融时报》100 种股票价格指数19 日下跌 183.70 点,跌幅为 10.1%,创下了一天内的最大跌幅;瑞士信贷银行股票指数的跌幅为 11.3%;联邦德国 DAX 股票指数下跌 3.7%;法国 CAC 股票价格指数下跌 6.1%。亚洲日本东京日经 225 种股票价格指数在 19 日跌 620 点之后,20 日再跌 3800 点,跌幅分别为 2.35%和 14.76%。香港恒生股票指数在 19

日下跌 1121 点,创下日跌幅 33.3%的历史最高记录。不过这次股灾对这些国家实体经济的影响并不大,来也匆匆去也匆匆。

但这次股灾对美国经济影响比较大,美国整个国民生产总值的增长率以1987 年第四季度为最高点,接近 7%,从 1988 年第一季度开始即逐季直线下滑,到 1989 年第二季度降到 1.7%,第四季度降到接近零,到 1990 年变为负增长。

联邦储备银行在 1987 年比 1929 年更积极地采取措施拯救经济。联邦储备银行通过扩大货币公共供应量,推动经济增长。里根总统并不是像胡佛总统只是在一边静观形势,而是积极采取措施,美国金融管理当局,在 1987 年股市暴跌后,立即放松银根,向银行系统注入大量资金,商业银行也降低了利率以保证向企业提供充足的流动资金,从而避免信用危机的发生。同时,由于建立了联邦存

款保险公司,人们不必担心由于银行倒闭而血本无归,因此没有发生挤提银行存款的现象,使银行系统保持稳定。

次危机经历约两年半的始发阶段(即 1987 年 10 月至 1990 年初),再经历了为时三个季度的恶化阶段,又经历了历史约两年半的危机后期阶段,共历时五年又三个季度,呈现 W+W 型。

股市道琼斯指数在 1987 年 8 月的最高点 2722 点骤然跌至 10 月的 1616 点,跌幅为 38.98% 。随后开始反弹,到 1989 年 8 月,道琼斯指数收复了所有失地,在1990 上涨到 2934.65 的高点后,第二轮调整开始,最低下探到 2365.1 点,第二轮下探跌幅为 17.4%。随后步入上涨 10 牛市行情,1995 年 11 月 21 日,它首次超过5000 点(5023.55 点)。到 1999 年 3 月 29 日,“道指”收盘达到了 10006.78 点,首次超过了 10000 点大关。仅仅一个月后的 5 月 3 日,它收盘时达到 11014.70 点,首次超过 11000 点。

日本情况:

在 1987 年 10 月 17 日美国“黑色星期一”以后,日本东京日经 225 种股票价格指数在 19 日跌 620 点之后,20 日再跌 3800 点,累计跌幅超过15%,不过日本股市很快得到恢复,并且带动了全球股市的回升,到 1989 年12 月,东京交易所最后一次开市的日经平均股指高达 38915 点。

但这只是最后盛宴。其实受到这次经济危机影响最大,持续时间最长的就是日本,因此人们又叫它日本经济危机。1990 年日本房地产泡沫破灭,其实际 GDP

年增长率急剧下降,1991 年为 2.5%,1992 和 1993 年则不到 1% 均为 0.4%,1995

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