第五章 国际直接投资环境分析

自然资源本身的优劣是资源 导向型投资者进行区位选择 的最基本因素
二战后，西方发达国家纷纷 采取“投资资源进口”战略
其它因素
如东道国的经济发展水平、 基础设施状况、社会文化等
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案例：海湾战争
• １９９０年８月２日凌晨１时，伊拉克１ ０万大军越过伊科边界向科威特发起突然 进攻，仅用１０小时就占领了科威特，由 此引爆了震惊世界的海湾危机。在持续的 ５个半月里，国际社会的和平努力终成泡 影。１９９１年１月１７凌晨２时３０分， 从海湾的美国战舰上发射出的第一枚“战 斧”巡航导弹在伊拉克首都巴格达爆炸， 终于拉开了海湾战争的战幕。
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美国一位食品加工商在墨西哥一条河流的三角 地带建造了一个菠萝罐头厂，由于菠萝种植园在 该河的上游，公司打算用船把成熟的菠萝运到罐 头厂加工。然而，令人失望的是，在菠萝的收获 季节里，河水太浅，无法行船。由于没有其他可 行的运输方案，工厂被迫关闭。新设备以极低的 价格卖给了墨西哥的一个社区，他们立即把罐头 厂搬走。这使该公司付出的代价太大。
经济稳定性取决于社会总供给和总需求 之间的平衡状况。主要通过通货膨胀率 和财政金融状况来考察。
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1、通货膨胀率
通货膨胀率即一般物价水平持续上升的幅度。 通货膨胀对外资引入的影响集中表现在： 生产要素价格上涨直接加大生产成本； 高通货膨胀率可能刺激商业过度膨胀，导致生产资料供应紧张； 货币贬值最终引起汇率波动，增大外商投资的汇率风险。
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（六）涉外经济状况
1、国际收支状况
一国的国际收支状况在一定程度上反映该国 一定时期的经济实力（特别是金融实力）的 强弱及其发展趋势。
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著名的生产纤维板的跨国公司塞拉尼斯公司（英国） (Celanese)在西西里购买了一大片长满桉树的土地，计划 在那里建造木浆加工厂，并使用当地的桉树作为原材料。 直到工厂建成将要开始生产时，公司才发现这些桉树太小， 原料有限，树干不能使用。结果，被迫高价进口纸浆，损 失达五千五百万美圆。这一代价昂贵的教训之所以发生， 原因是由于公司在购买土地前为了节约成本、减少费用， 而没有派专家去考察这些桉树。
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美国汉纳矿业公司（The Hanna Mining Company）在巴西建立了一家生 产精矿原料产品的子公司。其基本策略之 一就是随着时间的推移，逐渐增加精矿原 料产品的产量。由于小规模生产无利可图， 公司决定逐年扩大生产，在出口量到达两 百万吨时成为一个获利企业。然而，公司 一开始就遇到了问题。由于当地的铁路部 门不能满足合同中最大的运输要求而无法 把产品运往市场，就这样公司的策略失败。
●结束制裁，并提供人道主义援助 ●保护伊拉克的石油以及其他天然资源
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气候
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案例
• 瑞士再保险公司通过了解气候风险对企业 可能造成的威胁，担心在中国、印度、南 非等新兴市场，气候健康类风险不解决， 企业发展将会受到拖累。气候变化的风险 正在加大跨国公司为气候保险，因此，瑞 士再保险公司开始对跨国公司面临的气候 风险进行保险。
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（五）生产要素供应
国际直接投资是生产要素实现跨国配置的过程， 东道国的生产要素供应状况直接决定和影响外 商生产经营成本和效率。
流动渠道
数量
质量
成本
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案例：台湾投资环境持续转劣
• 根据调查，台湾企业不约而同的指出投资 环境另一项严重的危机：产业界高素质人 才不足。这不仅仅是高科技产业面临的现 象，在台湾还有金融保险，运输通讯，专 业服务等，合格人员普遍短缺。未来的情 况将更趋严重，因为台湾的人口已呈现负 成长，台湾的教育改革成效不彰。
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讨论
1、从以上公司投资失败的例子中你得出什么 启示？
2、若要进行投资环境评估，考虑哪些因素？
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本讲主要内容
第一节 国际投资环境概述 第二节 国际投资环境因素分析 第三节 国际投资环境评估
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第一节 国际投资环境概述
一、国际投资环境概念 二、国际投资环境的分类 三、国际投资环境的特点
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一、国际投资环境概念
➢ 国际投资环境就是指东道国对国际投资产生有利或不利影 响的各种条件因素相互依存、相互制约所构成的有机整体。
➢ 国际投资环境及其变动是国际投资风险的主要来源之一。
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二、国际投资环境的分类
1.按因素范围分：国际环境与国内环境
✓ 国际环境指与东道国所处的国际大环境状况相联系的超国别性因 素总和，如所处经济区域、国际政治地位、与其他国家关系等。
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（二）经济发展水平
一国的经济发展水平，是指该国一定时期内的经济 技术开发能力、人民生活质量以及经济活力，是决 定该国对国际资本吸纳能力的基本约束机制。
1、经济技术开发能力 是指在特定区域内人们有效利用各种人力和物质资源来为 社会生产和人民生活提供各种有用的商品及劳务的能力。 1）人均资源消费量 2）人均收入水平 3）非农业部门雇佣劳动力的比例 4）非农业部门的产值占国内生产总值的比例
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2、人民的生活质量
是指人民在健康、信息、交通等方面的一般条件 和消费水平，是一国经济发展水平高低的重要标 志之一。
3、经济活力 是指一国一定时期内经济中总供给和总需求的增 长速度及其潜力。 1）国民生产总值的增长率 2）固定投资率 3）储蓄率及其变化等
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（三）经济稳定性
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• 石油是当今世界经济发展的“血液”，同 时也是现代军队的驱动力。如果伊拉克吞 并科威特后进而占领沙特阿拉伯，就可控 制全世界一半以上的石油资源，这犹如卡 住了西方主要工业国的咽喉。萨达姆利用 手中的石油武器，可以摆布西方工业国家 的经济发展，并可以进而对它们指手划脚。 这是美国和其他一些主要工业国家所绝对 不能容忍的。
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目的
• 通过夺占科威特，勾销所欠科威特的巨额债务，并 用这个“金库”来解决由于连绵 8 年的两伊战争 给国民经济带来的严重危机；夺占科威特，可将其 海岸线从 50 公里延展至 213 公里，从而大大改善 其海军的活动领域和石油出口及其他对外贸易的海 上通道；通过吞并科威特，解决两国长期以来存在 的边界争议问题及由此带来的边界地区石油开发争 端；夺占科威特，还可以“杀鸡儆猴”，起到震慑 海湾国家及其他中东国家的作用，为其争夺阿拉伯 世界领导地位，称霸中东地区扫平道路。
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第二节 国际投资环境因素分析
➢自然地理因素 ➢经济环境因素 ➢基础设施因素 ➢法律环境因素 ➢政治环境因素 ➢社会文化因素
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一、自然地理因素
自然地理因素主要包括东道国的地理位置、国土面积、 人口状况、地形、地貌、自然风光，以及至为重要的自 然资源状况等。
与投资国的距离
• 财富500强企业中有五分之四相信，气候变 化和相应政策会对它们产生影响。
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二、经济环境因素
经济环境是指一国的经济发展状况（如国民收入水 平、年增长率等）、经济发展前景等。经济环境一 般包括国内经济环境和涉外经济环境：
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（一）经济体制 经济体制是一个社会实现其经济目标和基本原则 所借助的手段体系。 经济体制对外资的影响： 一是投资国与东道国经济体制的近似度。 二是东道国经济体制的完善度。
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伊拉克战争
• 2003年3月20日，美、英等国以伊位克隐藏 有大规模杀伤性武器并暗中支持恐怖主义 为借口，绕开联合国安理会，公然单方面 决定对伊拉克实施大规模军事打击。
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战争目的
●铲除萨达姆政权，帮助伊拉克人民建立一 个自治的政府
●发现并销毁藏匿在伊拉克境内的大规模杀 伤性武器以及恐怖分子
A．自然环境因素 B．人为自然环境因 素
自然资源
实际增长率
人力资源
经济结构
地理条件
市场完备性
自然气候
劳动生源自文库率
……
……
C．人为因素
开放进程 投资刺激 政策连续性 贸易政策
……
相对稳定
中期可变
短期可变
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三、国际投资环境的特点
综合性 先在性 差异性 动态性 主观性
由众多因素构成的有机整体 先于投资行为而客观存在 在不同国家或不同地区及不同投资行业适应性不同 环境本身及其评价观念都在变化之中 国际投资者具有按照自己需要评价和选择环境的权威性
距离近，节省运输时间、 降低运输成本。语言相 同，文化相近等
与重要国际运输线的距离
距离近，降低原材料运进 和产成品运出的成本。
与资源产地的距离
地理位置
与市场的距离
影响着企业所需原材料 和燃料的运输成本
影响运输成本和获得市 场信息的时间。
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自然资源
资源本身的条件
投资国对国外自然资源的依赖程度
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美国及其他国家在海湾的利益
海湾地区之所以牵动美国及其他许多国家的神经，
主要是该地区拥有极丰富的石油和天然气资源所 致。截至 1990 年 1 月，海湾地区已探明的石油 储量为 6,517 亿桶，占世界已探明石油储量 （ 10,015 亿桶）的 65 ％，天然气 24 兆立方米， 占世界天然气资源总和的 13.7 ％。日产石油约 1,450 万桶，约占世界石油日产量（ 6,360 万桶） 的 23 ％；每天出口石油约 1,200 万桶，约占世 界石油日出口量（ 2,800 万桶）的 43 ％。中东
2、财政金融状况 东道国的财政金融状况可用两个指标来衡量： 一是预算赤字占国民生产总值的比重。 二是货币发行量占国民生产总值的比重。
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案例：台湾投资环境持续转劣
• 台湾某经济研究机构完成了一项“2006年下半年 产业景气及企业投资动向调查”，78.3%受访厂 商对台湾当局过去一年的经济施政的表现不满意， 觉得对当局施政表现满意的仅7.4%。调查指出从 去年第三季开始到今年第一季，连续三季民间投 资呈负成长。这种投资的萎缩，将影响未来的经 济成长，削弱竞争力的提升。这是因为台湾境内 的投资环境不再具有吸引力所致，如果在未来两 年之内，执政当局想要在经济方面有所表现的话， 改善投资环境，应当是刻不容缓的首要任务。
✓ 国内环境指东道国本身的国别性因素总和，如自然条件、经济发 展状况、政治状况等。
2.按因素性质分：硬环境和软环境
✓ 硬环境指与投资直接相关的物质条件，如自然资源、基础设施等。 ✓ 软环境指各种非物质形态的社会人文方面的条件，如政策法规、
教育水平、办事效率等。
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3.按因素稳定性分：自然因素环境、人为自然因素环境、人为 因素环境
的五大产油国（沙特、科威特、伊拉克、伊朗和 阿联酋）均在海湾地区。世界 20 个特大的油田， 有 11 个在海湾地区。
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• 海湾地区生产的石油主要供出口。美国、 西欧、日本进口的石油，相当大的一部分 来自海湾地区。据美国能源情报统计，
1990 年第一季度美国日净进口石油量为 766.1 万桶，其中 206.4 万桶来自海湾地区， 占 26.9 ％；西欧日进口石油 823.5 万桶， 其中从海湾地区进口 427.6 万桶，占 51.9 ％；日本日进口石油 548 万桶，其中从海 湾地区进口 354 万桶，占 64.6 ％。
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（四）市场和产业环境
1、一般市场环境
良好的东道国市场环境应该是：
生产要素流动的市场化程度高，供应渠道畅通， 存在一个规模大或增长势头强劲的市场，商业组 织结构完备，商业企业率高，政府对市场活动管 制较少且已规范化和法制化。
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2、产业环境 合理的产业结构是良好产业环境形成的基础。 东道国的产业政策是重要因素。 关联产业的发展水平直接决定和影响了生产经 营的成本和效率。
第二章
国际直接投资环境分析
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• 内容介绍
• 所有投资都面临一个投资环境问题，同 一投资在不同地域可取得不同的经济效益， 所以投资者在决策时必须对投资环境进行 分析。本章主要从国际直接投资的角度来 介绍国际投资环境，首先介绍国际投资环 境的一般内涵，然后逐一分析国际投资环 境的构成要素，在此基础上，最后介绍几 种主要的国际投资环境评价方法。