人民币对美元汇率的未来走势分析.pdf
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值货币，增大了对外汇的需求。因此，如果通货膨胀率始终处于一个高的水平， 那么这个国家的货币汇率就会降低。
目前，我国一直处于一个高通货膨胀率的状态。自 2010 年 5 月，我国 CPI 在突破 3%后一直居高不下，仍然有上升的趋势，PPI（生产者物价指数）一直 处于高位，通货膨胀不断加剧，远远高于了美国的通货膨胀率，人民币币值相 对下降，升值出现了一定压力。
关键词：汇率 人民币 美元 上升 汇率变化
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Abstract
"Exchange rate" is also called "currency", refers to a country's money for another ratio in the currency of the country, in local currency price said other countries the value of the currency. RMB exchange rate is RMB foreign currency rate.From 2000 to 2010, the yuan's exchange rate against the dollar has continued to rise, shows that the trend continued appreciation in the yuan. This paper focus on a few years to the yuan to the dollar exchange rate fluctuations, analyzed the factors of fluctuation, and the future of the yuan against the dollar exchange rate movements made a judgment, and puts forward some change trend to exchange rate may take measures.
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人民币对美元汇率的未来走势分析
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摘要
“汇率”也被称为“汇价”，指的是一个国家的货币兑换另一个国家货币的 比率，以本国货币的价格表示别国货币的价值。人民币汇率就是人民币兑换他 国货币的比率。
从2000年到2010年，人民币对美元的汇率不断上升，表明了人民币持续升 值的趋势。本文关注几年来人民币对美元汇率的波动，分析了这种波动的因素， 并对未来人民币对美元的汇率走势做出了判断，并提出了一些应对汇率变化趋 势可以才去的措施。
The keywords: Exchange rate RMB dollars rise Exchange rate changes
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目录
一、汇率相关理论概述 ................................................1 二、近年人民币对美元汇率波动的状态 ..................................1 三、影响人民币对美元汇率波动因素分析 ................................2
2005 年 7 月 21 日，中国人民银行对外宣布，以市场需求为基础，实行浮 动汇率制度，并参考一篮子货币进行调节，放弃了此前一直紧盯美元货币的汇 率制度。从改变汇率制度以后，人民币对于美元的汇率就不断上升。宣布改变 汇率当天，人民币对美元的汇率是 1 美元兑换 8.1100 元人民币，截止至 2010 年 7 月 28 日，人民币对美元的汇率达到了 1 美元兑换 6.7785 元人民币，升 值幅度达到了 16.4%。
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在 2010 年 6 月，央行宣布机制改革，推进人民币汇率，增强人民币汇率的 弹性。人民币汇率实行“参考一篮子货币，有管理的浮动汇率制度”，正式开启 了人民币的第二次汇改，对美元继续升值。温家宝总理曾在 2011 年 2 月 27 日 指出，中国对人民币汇率的改革有着渐进性、主动性和可控性，是建立在人民 币汇率是一国主权的基础上的。 （二）国际收支
高经济增长率，使得人民币的升值有了坚实的基础，保证了人民币在经济 危机中依然坚挺。 （四）通货膨胀
相对购买力平价理论认为，汇率的变动主要由两个国家之间的相对通货膨 胀率决定。如果一个国家的通货膨胀率高于另一个国家的通货膨胀率，则那么 这个国的货币就会贬值，反之则升值。通货膨胀会使进口扩大，形成贸易收支 ຫໍສະໝຸດ Baidu国际收支上的逆差；通货膨胀促使持有本国货币资金的人替换货币，做到保
汇率理论也叫汇率经济学，自始至终，它都是国际经济学体系中思想最活 跃的领域，具有广泛的影响力。在旧有的布雷顿森林体系崩溃后，浮动汇率逐 渐取代了固定汇率，在西方国际经济学中，一直致力于汇率制度的选择因素、 汇率变动幅度、影响汇率的因素、外汇市场效率等的研究，并建立了一些新的 理论体系，汇率理论得到了最新发展。
四、人民币对美元汇率趋势分析
（一）人民币对美元汇率将保持上行态势 从长期的角度来看，我国的工业化、城镇化正在高速迅猛的发展，有巨大
的市场潜力，有很强的加速发展的内在动力，中国的经济在今后的若干年内， 仍将保持高速增长的趋势，中国在贸易品部门/非贸易品部门相对劳动生产率方 面，增长率仍要高于美国的贸易品部门/非贸易品部门相对劳动生产率，因此， 从这个方面来说，人民币对美元的汇率仍将保持上升的趋势；另一方面，为了 保持货币政策的独立性，实现国民经济发展内外均衡，会进一步增大人民币汇 率制度的弹性，这样也会使人民币对美元的汇率长期保持一个上升的趋势。 （二）升值压力长期存在
同时我们也应该看到，人民币升值压力是难以避免的。人民币升值，意味 着中国的物品价格升高，降低了出口量，同时亿美元来表示国民财富，社会财 富迅速增加，泡沫经济的持续发展导致两极分化不断加剧。
改革开放以来，我国对外的经济交往越来越频繁，在国际收支的总规模上 不断扩大。长期以来，我国的贸易项目和资本项目，都实现了双顺差，人民币 一直保持升值态势。然而目前来看，我国在国际上的收支盈余仍在继续扩大， 人民币升值的压力开始变大。 （三）经济增长率
一个国家的货币汇率高，表明着这个国家有高经济增长率。从 2006 年到 2010 年，我国的国民生产总值增长率分别是 12.7%、14.2%、9. 6%、9.2%、10.3%。由于经济危机的影响，我国近两年的经济增长率目标已基本 定在了 7%左右，经济发展速度放慢脚步以属不争事实，然而相比于美国不断衰 退的增长，7%的经济增长率仍然维持在一个较高的水平线上。
中国的汇率制度一直在不断地摸索和改进。汇率制度变动的主要因素，就 是看国内经济能否在这种汇率制度下保持可持续的运行和发展。汇率制度是随 着国家不同的时期经济情况而产生变动的，从 2005 年起，我国以市场需求为基 础，开始实行浮动汇率制度，参考一篮子货币进行不断调节。
二、近年人民币对美元汇率波动的状态
国际收支状况在决定人民币的汇率上，是重要因素，它直接反映了外汇市 场供给上的变化带给人民币汇率的影响。国际收支理分析认为，外汇的供给和 需求决定着汇率，当一个国家的国际收支出现顺差时，外汇供过于求，所以外 汇的汇率下降，这个国家货币的汇率就上升；当国际收支出现逆差时，外汇供 不应求，所以外汇的汇率上升，这个国家货币的汇率下降；外汇收支平等，汇 率则会处在一个均衡的状态短期内不会发生大的变动。
（一）货币政策 ..................................................2 （二）国际收支 ..................................................3 （三）经济增长率 ................................................3 （四）通货膨胀 ..................................................3 四、人民币对美元汇率趋势分析 ........................................4 （一）人民币对美元汇率将保持上行态势 ............................4 （二）升值压力长期存在 ..........................................4 （三）美元巨大贬值压力 ..........................................5 五、我国应对汇率趋势变化的对策 ......................................5 （一）升值利弊分析 ..............................................5 （二）贬值利弊分析 ..............................................7 （三）努力提升产品技术含量，增加产品附加值 ......................7 （四）努力开拓国内市场，逐步树立国内与国外市场并重的市场格局 ....8 （五）积极利用现代金融工具规避汇率风险 ..........................9 （六）完善和规范自身金融 ........................................9 （七）自我调整，推进汇率双边走势 ................................9 六、结论 ...........................................................10 参考文献 ...........................................................11 致 谢 ............................................................12
2006 年之后，人民币对于美元的汇率不断变化，并在一定时期内维持在一 个相对稳定的区间。从 2006 年到 2007 年之间，人民币对美元汇率一直处于 7.0 到 8.0 这个区间，稳步中不断上升。直至 2008 年，人民币对美元汇率进入 了进入“6 时代”，突破了 7.0 的关口。人民币对美元汇率在当前经济形势下， 仍有上升趋势。人民币对美元汇率不断下降的背后，是对两国经济的深刻思索。
三、影响人民币对美元汇率波动因素分析
（一）货币政策 国家宏观性的经济政策主要包括财政政策、货币政策、汇率政策。采取紧
缩性的货币政策，往往会抬高这个国家的货币汇率；采取膨胀性的货币政策， 则会降低国家货币的汇率。2011 年，我国实施了稳健的货币政策和积极的财政 政策。近年，受经济危机的影响，我国实施了相对宽松的货币政策，加大信贷 投放量和货币供应量。
在 1997 年到 2005 年期间，人民币对美元的汇率一直被固定在 8.28 这个范 围的区间内，变动不大，如图 1：
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图 1-1994 年至 2005 年 7 月 20 日人民币对美元汇率
从 2005 年 7 月 20 日之后，我国采取浮动汇率制度，人民币对美元的汇率 开始逐渐上升。从这段时间到年底，人民币对美元汇率的走势虽然在稳步中上 升，但幅度不大，一直被压缩在非常狭窄的空间。进入 2006 年之后，人民币对 美元汇率的波动幅度有了显著的变化，最大甚至达到了 100 点。2006 年 5 月 15 日，人民币对美元汇率是 1 美元兑换 7.9982 元人民币，突破了此前一直稳定在 8.0 的大关。
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人民币对美元汇率的未来走势分析
一、汇率相关理论概述
“汇率”也被称为“汇价”，指的是一个国家的货币兑换另一个国家货币的 比率，以本国货币的价格表示别国货币的价值。世界上各个国家之间货币都不 相同，拥有的价值也不相同，所以不同的国家之间，进行交易时，一个国家的 货币对其他国家的货币要规定一个兑换比率，即指汇率。我国使用人民币，人 民币汇率就是人民币兑换他国货币的比率。
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值货币，增大了对外汇的需求。因此，如果通货膨胀率始终处于一个高的水平， 那么这个国家的货币汇率就会降低。
目前，我国一直处于一个高通货膨胀率的状态。自 2010 年 5 月，我国 CPI 在突破 3%后一直居高不下，仍然有上升的趋势，PPI（生产者物价指数）一直 处于高位，通货膨胀不断加剧，远远高于了美国的通货膨胀率，人民币币值相 对下降，升值出现了一定压力。
关键词：汇率 人民币 美元 上升 汇率变化
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Abstract
"Exchange rate" is also called "currency", refers to a country's money for another ratio in the currency of the country, in local currency price said other countries the value of the currency. RMB exchange rate is RMB foreign currency rate.From 2000 to 2010, the yuan's exchange rate against the dollar has continued to rise, shows that the trend continued appreciation in the yuan. This paper focus on a few years to the yuan to the dollar exchange rate fluctuations, analyzed the factors of fluctuation, and the future of the yuan against the dollar exchange rate movements made a judgment, and puts forward some change trend to exchange rate may take measures.
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人民币对美元汇率的未来走势分析
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摘要
“汇率”也被称为“汇价”，指的是一个国家的货币兑换另一个国家货币的 比率，以本国货币的价格表示别国货币的价值。人民币汇率就是人民币兑换他 国货币的比率。
从2000年到2010年，人民币对美元的汇率不断上升，表明了人民币持续升 值的趋势。本文关注几年来人民币对美元汇率的波动，分析了这种波动的因素， 并对未来人民币对美元的汇率走势做出了判断，并提出了一些应对汇率变化趋 势可以才去的措施。
The keywords: Exchange rate RMB dollars rise Exchange rate changes
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目录
一、汇率相关理论概述 ................................................1 二、近年人民币对美元汇率波动的状态 ..................................1 三、影响人民币对美元汇率波动因素分析 ................................2
2005 年 7 月 21 日，中国人民银行对外宣布，以市场需求为基础，实行浮 动汇率制度，并参考一篮子货币进行调节，放弃了此前一直紧盯美元货币的汇 率制度。从改变汇率制度以后，人民币对于美元的汇率就不断上升。宣布改变 汇率当天，人民币对美元的汇率是 1 美元兑换 8.1100 元人民币，截止至 2010 年 7 月 28 日，人民币对美元的汇率达到了 1 美元兑换 6.7785 元人民币，升 值幅度达到了 16.4%。
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在 2010 年 6 月，央行宣布机制改革，推进人民币汇率，增强人民币汇率的 弹性。人民币汇率实行“参考一篮子货币，有管理的浮动汇率制度”，正式开启 了人民币的第二次汇改，对美元继续升值。温家宝总理曾在 2011 年 2 月 27 日 指出，中国对人民币汇率的改革有着渐进性、主动性和可控性，是建立在人民 币汇率是一国主权的基础上的。 （二）国际收支
高经济增长率，使得人民币的升值有了坚实的基础，保证了人民币在经济 危机中依然坚挺。 （四）通货膨胀
相对购买力平价理论认为，汇率的变动主要由两个国家之间的相对通货膨 胀率决定。如果一个国家的通货膨胀率高于另一个国家的通货膨胀率，则那么 这个国的货币就会贬值，反之则升值。通货膨胀会使进口扩大，形成贸易收支 ຫໍສະໝຸດ Baidu国际收支上的逆差；通货膨胀促使持有本国货币资金的人替换货币，做到保
汇率理论也叫汇率经济学，自始至终，它都是国际经济学体系中思想最活 跃的领域，具有广泛的影响力。在旧有的布雷顿森林体系崩溃后，浮动汇率逐 渐取代了固定汇率，在西方国际经济学中，一直致力于汇率制度的选择因素、 汇率变动幅度、影响汇率的因素、外汇市场效率等的研究，并建立了一些新的 理论体系，汇率理论得到了最新发展。
四、人民币对美元汇率趋势分析
（一）人民币对美元汇率将保持上行态势 从长期的角度来看，我国的工业化、城镇化正在高速迅猛的发展，有巨大
的市场潜力，有很强的加速发展的内在动力，中国的经济在今后的若干年内， 仍将保持高速增长的趋势，中国在贸易品部门/非贸易品部门相对劳动生产率方 面，增长率仍要高于美国的贸易品部门/非贸易品部门相对劳动生产率，因此， 从这个方面来说，人民币对美元的汇率仍将保持上升的趋势；另一方面，为了 保持货币政策的独立性，实现国民经济发展内外均衡，会进一步增大人民币汇 率制度的弹性，这样也会使人民币对美元的汇率长期保持一个上升的趋势。 （二）升值压力长期存在
同时我们也应该看到，人民币升值压力是难以避免的。人民币升值，意味 着中国的物品价格升高，降低了出口量，同时亿美元来表示国民财富，社会财 富迅速增加，泡沫经济的持续发展导致两极分化不断加剧。
改革开放以来，我国对外的经济交往越来越频繁，在国际收支的总规模上 不断扩大。长期以来，我国的贸易项目和资本项目，都实现了双顺差，人民币 一直保持升值态势。然而目前来看，我国在国际上的收支盈余仍在继续扩大， 人民币升值的压力开始变大。 （三）经济增长率
一个国家的货币汇率高，表明着这个国家有高经济增长率。从 2006 年到 2010 年，我国的国民生产总值增长率分别是 12.7%、14.2%、9. 6%、9.2%、10.3%。由于经济危机的影响，我国近两年的经济增长率目标已基本 定在了 7%左右，经济发展速度放慢脚步以属不争事实，然而相比于美国不断衰 退的增长，7%的经济增长率仍然维持在一个较高的水平线上。
中国的汇率制度一直在不断地摸索和改进。汇率制度变动的主要因素，就 是看国内经济能否在这种汇率制度下保持可持续的运行和发展。汇率制度是随 着国家不同的时期经济情况而产生变动的，从 2005 年起，我国以市场需求为基 础，开始实行浮动汇率制度，参考一篮子货币进行不断调节。
二、近年人民币对美元汇率波动的状态
国际收支状况在决定人民币的汇率上，是重要因素，它直接反映了外汇市 场供给上的变化带给人民币汇率的影响。国际收支理分析认为，外汇的供给和 需求决定着汇率，当一个国家的国际收支出现顺差时，外汇供过于求，所以外 汇的汇率下降，这个国家货币的汇率就上升；当国际收支出现逆差时，外汇供 不应求，所以外汇的汇率上升，这个国家货币的汇率下降；外汇收支平等，汇 率则会处在一个均衡的状态短期内不会发生大的变动。
（一）货币政策 ..................................................2 （二）国际收支 ..................................................3 （三）经济增长率 ................................................3 （四）通货膨胀 ..................................................3 四、人民币对美元汇率趋势分析 ........................................4 （一）人民币对美元汇率将保持上行态势 ............................4 （二）升值压力长期存在 ..........................................4 （三）美元巨大贬值压力 ..........................................5 五、我国应对汇率趋势变化的对策 ......................................5 （一）升值利弊分析 ..............................................5 （二）贬值利弊分析 ..............................................7 （三）努力提升产品技术含量，增加产品附加值 ......................7 （四）努力开拓国内市场，逐步树立国内与国外市场并重的市场格局 ....8 （五）积极利用现代金融工具规避汇率风险 ..........................9 （六）完善和规范自身金融 ........................................9 （七）自我调整，推进汇率双边走势 ................................9 六、结论 ...........................................................10 参考文献 ...........................................................11 致 谢 ............................................................12
2006 年之后，人民币对于美元的汇率不断变化，并在一定时期内维持在一 个相对稳定的区间。从 2006 年到 2007 年之间，人民币对美元汇率一直处于 7.0 到 8.0 这个区间，稳步中不断上升。直至 2008 年，人民币对美元汇率进入 了进入“6 时代”，突破了 7.0 的关口。人民币对美元汇率在当前经济形势下， 仍有上升趋势。人民币对美元汇率不断下降的背后，是对两国经济的深刻思索。
三、影响人民币对美元汇率波动因素分析
（一）货币政策 国家宏观性的经济政策主要包括财政政策、货币政策、汇率政策。采取紧
缩性的货币政策，往往会抬高这个国家的货币汇率；采取膨胀性的货币政策， 则会降低国家货币的汇率。2011 年，我国实施了稳健的货币政策和积极的财政 政策。近年，受经济危机的影响，我国实施了相对宽松的货币政策，加大信贷 投放量和货币供应量。
在 1997 年到 2005 年期间，人民币对美元的汇率一直被固定在 8.28 这个范 围的区间内，变动不大，如图 1：
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图 1-1994 年至 2005 年 7 月 20 日人民币对美元汇率
从 2005 年 7 月 20 日之后，我国采取浮动汇率制度，人民币对美元的汇率 开始逐渐上升。从这段时间到年底，人民币对美元汇率的走势虽然在稳步中上 升，但幅度不大，一直被压缩在非常狭窄的空间。进入 2006 年之后，人民币对 美元汇率的波动幅度有了显著的变化，最大甚至达到了 100 点。2006 年 5 月 15 日，人民币对美元汇率是 1 美元兑换 7.9982 元人民币，突破了此前一直稳定在 8.0 的大关。
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人民币对美元汇率的未来走势分析
一、汇率相关理论概述
“汇率”也被称为“汇价”，指的是一个国家的货币兑换另一个国家货币的 比率，以本国货币的价格表示别国货币的价值。世界上各个国家之间货币都不 相同，拥有的价值也不相同，所以不同的国家之间，进行交易时，一个国家的 货币对其他国家的货币要规定一个兑换比率，即指汇率。我国使用人民币，人 民币汇率就是人民币兑换他国货币的比率。