中级会计财务管理知识点

第七章营运资金管理第一节营运资金管理概述

【知识点一】营运资金的基础知识

一、概念

流动负债的形成自然性流

动负债

不需要正式安排，由于结算程序或有关法律法

规的规定等原因而自然形成的流动负债；

人为性流

动负债

由财务人员根据企业对短期资金的需求情况，

通过人为安排所形成的流动负债

二、特点与管理原则

特点

来源具有多样性；数量具有波动性；周转具有短期性；实物形态具有变动性和易变现性。

管理原则满足合理的资金需求；提高资金使用效率；节约资金使用成本；保持足够的短期偿债能力。

【提示】必须把满足正常合理的资金需求作为首要任务。

【知识点二】营运资金管理策略一、流动资产的投资策略（一）流动资产投资策略的类型

二、流动资产的融资策略

【例】雪糕厂生产雪糕，受季节性影响，各个季节产销业务量不同，资产投入也不同。冬季雪糕需求量少，需要投入的流动资产只要满足企业长期最低需求即可，也就是永久性流动资产；夏季雪糕需求量大，在永久性流动资产的基础上，需要投入的流动资产要随雪糕需求量而波动，也就是波动性流动资产。

（一）期限匹配融资策略

长期融资＝非流动资产＋永久性流动资产

短期融资＝波动性流动资产

（二）保守融资策略

长期融资＞非流动资产＋永久性流动资产

短期融资＜波动性流动资产

（三）激进融资策略

长期融资＜非流动资产＋永久性流动资产

短期融资＞波动性流动资产

第二节现金管理

【知识点一】持有现金的动机

【提示】企业的现金持有量一般小于三种需求下的现金持有量之和，因为为某一需求持有的现金可以用于满足其他需求

【知识点二】目标现金余额的确定

一、成本模型

1.思路：最优的现金持有量是使得现金持有成本

最小化的持有量。

成本模型的公式：最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）2.各种成本定义及与现金持有量的关系

成本类

别含义

与现金持有量

的关系

机会成

本

持有一定现金余额而丧失的再投资收益正相关管理成

本持有一定数量的现金而发生的管理费用

一般认为是固

定成本

短缺成本现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充

所给企业造成的损失

负相关

二、存货模型

思路：交易成本和机会成本之和最小的每次现金转换量，就是最佳现金持有量。

C*应当满足：机会成本=交易成本，

（C*/2）×K=（T/C*）×F，可知：

三、随机模型（米勒－奥尔模型）

随机模型思路：企业可以根据历史经验和现实需要，测算出一个现金持有量的控制范围，制定出现金持有量的上限和下限，将现金量控制在上下限之内。当现金量达到控制上限（H）时，用现金购入有价证券，使现金持有量下降到（R）。当现金量降到控制下限（L）时，则抛售有价证券换回现金，使现金持有量回升到（R）。若现金量在控制的上下限之内，便不必进行现金与有价证券的转换，保持它们各自的现有存量。

【提示】适用对象：现金流入、流出不稳定情况下确定现金最佳持有量。所有企业都适用，计算出来的现金持有量比较保守。

【例题】设某公司现金部经理决定L值应为10000元，估计公司现金流量标准差δ为1000元，持有现金的年机会成本为14%，换算为i值是0.00039，b＝150元。根据该模型，可求得：

H＝3×16 607－2×10000＝29 821（元）

该公司目标现金余额为16607元。若现金持有额达到29821元，则买进13214元的证券；若现金持有额降至10000元，则卖出6607元的证券。H＝3×16 607－2×10000

＝29 821（元）

【知识点三】现金管理模式

一、收支两条线管理模式

司库制度，一般都包括以下主要内容：资金集中、内部结算、融资管理、外汇管理、支付管理等。

【提示】其中资金集中是基础。

【提示】实质上是集团管理是集权还是分权管理体制的体现。

【知识点四】现金收支日常管理

一、现金周转期

经营周期＝存货周转期＋应收账款周转期

现金周转期＝经营周期－应付账款周转期

收款成本包括浮动期成本，管理收款系统的相关费用（例如银行手续费）及第三方处理费用或清算相关费用。

2.收款浮动期

收款浮动期是指从支付开始到企业收到资金的时间间隔。有下列三种类型；

（1）邮寄浮动期：从付款人寄出支票到收款人或收款人的处理系统收到支票的时间间隔。

（2）处理浮动期：是指支票的接收方处理支票或将支票存入银行以收回现金所花的时间。

三、付款管理

主要任务是尽可能延缓现金的支出时间（必须是合理合法的），早收晚付。

1.使用现金浮游量

现金浮游量是指由于企业提高收款效率和延长付款时间所产生的企业账户上的现金余额和银行账户上的企业存款余额之间的差额。

2.推迟应付款的支付

3.汇票代替支票

1.增加销售

2.减少存货

二、成本

信用标准：是指信用申请者获得企业提供信用所必须达到的最低信用水平，通常以预期的坏账损失率作为判别标准。

【提示】如果企业执行的信用标准过于严格，可能会降低对符合可接受信用风险标准客户的赊销额，减少坏账损失，减少应收账款的机会成本，因此会限制公司的销售机会。

如果企业执行的信用标准过于宽松，可能会对不符合可接受信用风险标准的客户提供赊销，因此会增加随后还款的风险并增加应收账款的管理成本与坏账成本。

表示方法举例：1/10，n/20