医疗信息化行业现状及竞争格局分析

医疗信息化行业现状及竞争格局分析

随着医疗信息化需求不断迭代且市场空间持续扩大，主要基于医疗数据应用的不断深入。目前正处于5G、物联网、AI等新技术的爆发前夜，医疗数据将极大丰富，推动医疗信息化加大投入。我们用真实的数据研究和总结，来说明龙头厂商市占率未来将进一步提升。

大数据、物联网、人工智能技术的发展将不断驱动健康数据应用，打开行业天花板。我国医疗信息化建设起步于HIS系统，主要针对收费数据进行管理；紧接着建设重点转向CIS系统，主要是医疗数据的管理和应用；现阶段，大力建设的电子病历主要对居民大健康数据进行管理，由此我们看到每次医疗信息化的建设浪潮都是基于更深入的数据应用。未来物联网、5G、大数据分析、AI将提供更为便捷的医疗数据集采、传输、分析服务。我们认为，今后的医疗健康服务将不仅仅是信息化，更多机会将来自于医疗大数据的整合及应用。谁能够获取数据，并将数据转化成健康服务等应用，谁就能在未来医疗健康服务的万亿市场中获得金钥匙。

医疗痛点需求不断提出，医疗信息化建设无止境。第一代医疗信息化系统建设主要用HIS解决财人物问题，第二代医疗信息化系统建设主要用CIS解决医技问题，第三代医疗信息化建设主要用GMIS解决区域互联互通问题。我们通过历史复盘可以发现医疗领域的痛点层出不穷，医疗信息化行业不断通过技术进步满足更高层次的医疗需求，并且新产品带来的市场空间要显著高于老产品。我们认

随着2016年“健康中国”国家战略的实施，2018年“互联网+医疗健康”背景下《全国医院信息化建设标准与规范（试行）》的出台，医疗信息化产业已成为促进我国经济发展的新引擎，迎来巨大的发展空间与机遇。目前，我国卫生总费用已由2011年的24346亿元增至2017年的51599亿元，年均复合增长率为13.34%，卫生总费用占GDP比重也不断提升，从2011年的5.03%增长至2017年的6.2%。

18Q1/18Q2/18Q3/18Q4分别为27.6%/38.4%/45.3%/28.2%，整体上体现了政策引导下公/区卫业务需求旺盛。

行业竞争格局分析

1、行业集中度有望进一步提升

根据IDC发布的数据，2016年，我国医疗信息化行业解决方案（不含硬件）市场份额前10的公司合计占比仅为54.3%，其余规模较小的医疗信息化公司市场份额合计达45.7%，行业集中度处于较低水平。其中，东软集团、卫宁健康、东华软件、创业慧康、万达信息依靠在行业内的多年产品研发积累和实施经验保持市场领先，共同组成行业第一梯队。随着大型厂商在客户资源、研发实力、产品完善程度、交付能力等方面不断形成竞争壁垒，我国医疗信息化行业集中度有望进一步提升。

2、竞争格局：院内分散，院外集中

根据我们的统计订单，本报告选取规模较大的卫宁健康、创业慧康、万达信息、东软集团、东华软件、思创医惠、麦迪科技、和仁科技8家上市公司为样本，对院内、院外市场的竞争现状进行分析。我们可以看到，院内市场中，市场份额前3的卫宁健康、创业慧康、东软集团合计占比为56%，东华软件、和仁科技的市

场份额均在10%以上，整体竞争格局较为分散。院外市场集中度较高，排名第1的万达信息占据39%的市场份额，市场份额前3的公司合计占比高达73%。

由于大型医疗信息化公司通过多年在医院端信息化项目积累的广泛医疗机构客户资源和良好的品牌效应，各地卫生管理部门更倾向选择在医院端有较强积累的龙头公司，因此院外市场主要厂商的先发优势较为明显。

3、院内市场一般盈利能力高于院外市场

我们以思创医惠、卫宁健康、创业慧康、万达信息四家上市公司作为样本，随着其院外业务占比依次增加，对应的医疗信息化业务的毛利率整体呈现出依次降低，可以看出医疗信息化行业院外市场的毛利率一般低于院内市场。由于院外市场主要客户为地方政府、各级卫计委、社保局、社区服务中心等，为2G端业务，医疗信息化厂商在产品定价方面的能力稍弱，院内市场中信息化厂商与客户深度绑定则带来更强的议价能力，因此院内市场毛利率一般高于院外市场。

4、产品化程度越高，毛利率端优势越明显

目前医疗信息化厂商中，客户群体往往决定了公司的产品研发思路。东华软件主要客户为三甲医院，定制化、个性化需求较多，产品设计复杂程度较高，项目实施周期相对较长。和仁科技专注为大型医院及新建医院提供整体数字解决方案。

从统计订单分季度数据来看，由于受到医疗机构招标季节性因素影响，前三季度订单体量全年占比较小，四季度订单金额占全年订单总和的比例在40%左右。2017年年初以来，由于受政策不断加码电子病例等医疗信息化领域建设的积极影响，行业订单集中释放，推动医疗信息化上市公司业绩增速持续增长。

从各季度统计订单均额来看，2016-2018订单均额整体稳定在250万元左右。其中订单均额于2017Q2突破350万元，但订单数量维持稳定，主要原因在于2017Q2千万量级订单数量突增至14个，同比增长180%，且项目主要集中在信息化基础建设和设备采集，订单总金额中含有部分硬件采购。由于200万元以上订单多为信息化平台建设、运维，订单均额的高位维稳体现出行业公司获单能力稳定。乘政策利好东风，预计未来大量新增平台的建设和运维、升级改造等业务有望为各公司提供长期稳定的收入