外汇衍生产品市场(2)
国际金融 第3章 外汇衍生产品市场
第三章外汇衍生产品市场外汇远期交易:本质上是一种预约买卖外汇的交易.买卖双方签订合同，约定买卖外汇的币种、数额、汇率和交割时间.到规定的交割日期或在约定的交割期内，按照合同规定条件完成交割.通常来说买方会交纳10%的保证金1外汇远期交易分类A定期外汇远期交易:固定交割日期双方在成交时就确定了未来交割日期B择期外汇远期交易:不固定交割日期在零售外汇市场上，银行在约定期限内给予客户交割日选择权，从成交后的第三个营业日起至约定日期止，期间的任何一天。
2交易主体和期限合约买入者(需求者),进口商、外币债务人、外汇远期看涨的投机者合约卖出者(供应者),出口商、外币债权人、外汇远期看跌的投机者期限：按月来计，3个月；1-6个月；1年3基本特征:场外交易,没有标准化的透明性的条款违约风险显著,可能要求合约对手方提供担保到期前不能转让，合约签订时无价值,外汇远期只是一种约定，既非资产也非负债4定期外汇远期交易--报价方法A远期汇率直接报价法:外汇银行直接报远期汇率瑞士、日本等国采用此法B远期差价报价法:外汇银行在即期汇率之外，标出远期升贴水.也可采用报标准远期升贴水的做法C掉期率报价法:外汇银行在即期汇率之外，标出掉期率5择期远期汇率的确定择期交易为客户提供外汇交割灵活性，但银行会选择对自己有利的汇率范围进行报价。
6利率平价定理:如果两种相似金融工具的预期收益不同，资金就从一种工具转移到另一种工具相似金融工具的预期收益率相等时达到均衡7国际金融套利：如果经过汇率调整，一国某种金融工具的预期收益率仍高于另一国相似金融工具，资金就会跨国移动R h - R f=F-S/S 若相等，就不存在套利活动Rh为本国利率Rf为外国利率F为远期利率S即期利率两种货币的远期升贴水率近似等于利率差，利率较高的货币远期有贴水，反之也成立。
8外汇远期交易的应用远期交易的目的：转嫁风险，套期保值；投机赚钱；套利（1）套期保值：进出口商从订立贸易契约到支付货款，通常要经过一段时间，才能获得外汇收入或是支付外汇款项。
金融衍生工具_课程习题答案(2)
资料范本本资料为word版本，可以直接编辑和打印，感谢您的下载金融衍生工具_课程习题答案(2)地点：__________________时间：__________________说明：本资料适用于约定双方经过谈判，协商而共同承认，共同遵守的责任与义务，仅供参考，文档可直接下载或修改，不需要的部分可直接删除，使用时请详细阅读内容第一章1、衍生工具包含几个重要类型？他们之间有何共性和差异？2、请详细解释对冲、投机和套利交易之间的区别，并举例说明。
3、衍生工具市场的主要经济功能是什么？4、“期货和期权是零和游戏。
”你如何理解这句话？习题答案1、期货合约：：也是指交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式。
期货合同是标准化的在交易所交易，远期一般是OTC市场非标准化合同，且合同中也不注明保证金。
主要区别是场内和场外；保证金交易。
二者的定价原理和公式也有所不同。
交易所充当中间人角色，即买入和卖出的人都是和交易所做交易。
特点：T＋0交易；标准化合约；保证金制度（杠杆效应）；每日无负债结算制度；可卖空；强行平仓制度。
1）确定了标准化的数量和数量单位、2）制定标准化的商品质量等级、（3）规定标准化的交割地点、4）规定标准化的交割月份互换合约：是指交易双方约定在合约有效期内，以事先确定的名义本金额为依据，按约定的支付率（利率、股票指数收益率）相互交换支付的约定。
例如，债务人根据国际资本市场利率走势，将其自身的浮动利率债务转换成固定利率债务，或将固定利率债务转换成浮动利率债务的操作。
这又称为利率互换。
互换在场外交易、几乎没有政府监管、互换合约不容易达成、互换合约流动性差、互换合约存在较大的信用风险期权合约：指期权的买方有权在约定的时间或时期内，按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以根据需要放弃行使这一权利。
为了取得这一权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。
期权主要有如下几个构成因素①执行价格（又称履约价格，敲定价格〕。
外汇衍生产品的名词解释
外汇衍生产品的名词解释
外汇衍生产品，也称外汇衍生品，是指以外汇货币为基础的各种金融工具。
一般来说，外汇衍生产品的目的是为了抵御资金移动和汇率风险，并获取投资收益。
外汇衍生产品的种类有很多，常见的包括外汇期货、外汇期权、外汇互换、外汇交易型基金等。
其中，外汇期货是最常用的外汇衍生产品，它可以帮助投资者在未来一定时间内，用低价买入或高价卖出一定量的外汇，从而实现投资收益。
外汇期权是另一种常用的外汇衍生产品，它可以为投资者提供未来某一定期内汇率的买入或卖出权利，并由此获取投资收益。
此外，外汇互换是允许两家商业银行在未来某一定期内，以固定的汇率交换等额外汇货币，从而抵御汇率风险。
最后，外汇交易型基金是指把一定量的资金投资于外汇市场，交易币种，类型和投资组合，从而获取投资收益的一种金融产品。
外汇衍生产品具有抗风险和获取收益的功能，可以有效地保护投资者的利益。
但同时，也存在投资风险，投资者应该深入了解衍生产品的性质，掌握交易技巧，遵守公平公正的市场信息，并具备良好的风险控制能力，以保护自己的投资安全。
综上所述，外汇衍生产品是一种以外汇货币为基础的金融工具，具有抗风险和获取收益的双重功能。
投资者在使用外汇衍生产品时，应当谨慎投资，深入了解产品性质，熟悉交易技巧，控制风险，以保护投资者的利益。
- 1 -。
外汇衍生产品的名词解释
外汇衍生产品的名词解释外汇衍生产品是指各类使用汇率波动为基础的金融交易工具，这类工具在根据客户的个性化需求结构而定。
它们有助于客户减轻风险，实现价值，以及为客户提供市场报价和服务支持。
外汇衍生产品包括外汇期权、外汇空头期权、外汇避险交易、外汇远期交换（FX）、外汇期货，以及外汇期权交换机制（OEX）。
外汇期权是在外汇市场上进行交易的衍生工具，它允许投资者在一定时期内以一定的价格投资或者出售外汇。
例如，一个外汇期权可以宣称其持有者在三个月内以1.5000美元投资欧元，或者在同一时期内以1.5200美元出售欧元。
外汇期权是一种限时有效的交易工具，投资者可以在双方同意的时期内进行交易。
外汇避险交易可以说是外汇衍生产品体系中最重要的一个环节。
它是投资者从某种外汇变动中获益的工具，也是管理风险的有力手段，是投资者在外汇市场中进行投资的重要工具之一，通过有效的市场操作和合理的投资组合构建，可以有效地控制风险、分散风险，并实现价值。
外汇期货是双方在未来某一时间交换外汇货币的交易工具，也就是“期货”，一般是为实现远期汇率交易而设计的。
它比外汇期权更为灵活，它的合约可以是几天的，也可以是数月甚至数年的，这种时效性远远大于期权。
外汇期权交换机制（OEX）是一种期权交易工具，它提供双方有细微差别的期权。
OEX的主要功能是在投资者之间创建一种灵活的交易环境，投资者可以通过OEX，按照投资者之间的协议在一定时期内，以特定价格买入或者卖出某种外汇衍生产品，从而实现投资者之间价值转换。
外汇衍生产品以及各种外汇衍生品交易工具都是投资者实现市场报价服务和风险控制的重要工具之一，它不仅可以减轻投资者的投资风险，也帮助投资者更好的利用市场机会，从而取得交易最大效益。
外汇衍生产品的投资不仅受到投资者的个性可以和并可以受到相关的政策影响，因此投资者在进行投资之前必须充分了解当地的相关政策，有效地利用外汇衍生产品的投资机会，从而发挥外汇衍生产品的优势，使自己在市场上取得较好的表现。
国际金融外汇衍生产品市场课件
0 0 +$625.00 -$937.50
$2087.50 $1625.00 $2000.00 $2000.00
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利用外汇期货套期保值
3月20日，美国进口商与英国出口商签订合同，将 从英国进口价值125万英镑的货物，约定6个月后以英 镑付款提货。
时间
现货市场
期货市场
汇率
5
远期汇率的确定
❖ 利率平价定理
如果两种相似金融工具的预期收益不同，资金就会从一 种工具转移到另一种工具
相似金融工具的预期收益率相等时达到均衡
❖ 国际金融套利
如果经过汇率调整，一国某种金融工具的预期收益率仍 高于另一国相似金融工具，资金就会跨国移动
资金在国际间的转移，必然影响相关国家可贷资金市场 的供求，影响利率水平，进而影响到汇率
❖ 到期前不能转让，合约签订时无价值
外汇远期只是一种约定，既非资产也非负债
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4
报价方法
❖ 远期汇率直接报价法
外汇银行直接报远期汇率 瑞士、日本等国采用此法
❖ 远期差价报价法
外汇银行在即期汇率之外，标出远期升贴水/掉 期率
也可采用报标准远期升贴水的做法
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两种远期汇率下的掉期套利收益比较
在日本投资的本利和（以日元计价）
在美国投资的本利和（以日元计价）
1000×（1＋4％×3/12）=1010万
1000/100×98×（1＋10％×3/12）=1005万 1000/100×101.5×（1＋10％×3/12）=1040
万
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国际金融课后习题重点附答案——沈航
第一章外汇与外汇汇率1.外汇：外汇是以外币表示的，用于清偿国际债权债务的一种支付手段。
2.远期汇率：远期汇率也称期汇汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。
3.铸币平价：金本位制度下，两种货币的含金量之比。
4.外汇倾销：在有通货膨胀的国家中，货币当局通过促使本币对外贬值，且货币对外贬值的程度大于对内贬值的程度，借以用低于原来在国际市场上的销售价格倾销商品，从而达到提高商品海外竞争力、扩大出口、增加外汇收入和最终改善贸易差额的目的。
5.纸币对内贬值的计算公式：纸币对内贬值=1-货币购买力=1-（100/物价指数）6.J曲线效应：汇率变动导致进出口贸易的变化在理论上和实践中都可以得到证实。
但在现实中，货币贬值导致贸易差额的最终改善需要一个“收效期”，收效快慢取决于供求反应程度高低，并且在汇率变化的收效期内会出现短期的国际收支恶化现象。
课后习题1.如果你以电话向中国银行询问英镑/美元（英镑兑美元，斜线“/”表示“兑”）的汇价。
中国银行答道：“1.6900/10”。
请问：（1）中国银行以什么汇价向你买进美元？（2）你以什么汇价向中国银行买进英镑？（3）如果你向中国银行卖出英镑，汇率是多少？答：（1）买入价 1.6910（2）卖出价 1.6910（3）买入价 1.69002.某银行询问美元兑新加坡元的汇价，你答道：“1.6403/1.6410”。
请问，如果银行想把美元卖给你，汇率是多少？答：1.69033.某银行询问美元兑港元汇价，你答复到：“1美元=7.8000/10港元”，请问：（1）银行要向你买进美元，汇价是多少？（2）你要买进美元，应按什么汇率计算？（3）你要买进港元，又是什么汇率？答：（1）7.8010（2）7.8000（3）7.80104.如果你是ABC银行交易员，客户向你询问澳元/美元汇价，你答复：“0.7685/90”。
请问：（1）如果客户想把澳元卖给你，汇率是多少？（2）如果客户要买进澳元，汇率又是多少？答：（1）0.7685（2）0.76905.如果你向中国银行询问美元/欧元的报价，回答是：“1.2940/1.2960”，请问：（1）中国银行以什么汇率向你买入美元，卖出欧元？（2）如果你要买进美元，中国银行给你什么汇率？（3）如果你要买进欧元，汇率又是多少？答：（1）买入价 1.2940（2）1.2960（3）1.29406.如果你是银行，客户向你询问美元兑瑞士法郎汇价，你答复到：“1.14100/10”。
浙江师范大学2008年《国际金融》期末题库
第一章外汇与外汇汇率一、名词解释汇率外汇倾销铸币平价二、判断题1.外汇与外国货币不是同一个概念。
外汇的范畴要大于外国货币。
2.一国货币如果采用直接标价法，那么，汇率的上升就意味着本币的升值。
3.一国货币升值会增加该国进口，减少该国出口，国际收支的恶化反过来又会导致该国货币贬值。
因此，即使在纸币制度下，汇率的波动也是有限的，并最终会返回到其均衡位置。
4.A币对B币贬值20%，即B币对A币升值20%。
三、选择题（含单项或多项）1.在金本位制下，决定汇率的基础是（）。
2.金本位制是指以黄金为本位货币的货币制度，具体形式有（）。
A.金币本位制B.金块本位制C.铸币本位制D.金汇兑本位制3. 以下哪些资产属于外汇的范畴？（）A.外币有价证券B.外汇支付凭证C. 外国货币D.外币存款凭证4. 扩张性货币政策在短期内可以导致一国货币贬值，是因为：（）A.通货膨胀率上升削弱了该国货币的购买力B.生产能力扩张改善了国际收支，影响了货币供求C.买入外币、卖出本币的公开市场操作改变了外汇供求关系D.市场利率的下跌改变了针对不同货币资产投资的收益率对比关系5. 即期汇率与远期汇率之间的差异被称为（）A.升水B.汇水C.汇差D.贴水6. 银行向客户报出美元兑港币汇率为7.8057/67，客户买入100万美元。
之后，银行想从经纪人处买回美元平仓。
几家经纪人的报价如下：A. 7.8058/65B. 7.8062/70C. 7.8054/60D. 7.8053/63银行应选择与哪一个经纪人进行交易？（）四、简答题1．简述马歇尔——勒纳条件2．中国人民银行决定从2008年4月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
这次上调后法定存款准备金将达到16%。
假设人民币汇率完全由市场供求决定，且自由浮动，你认为这次调整会如何影响人民币汇率？五、论述题请列举20世纪90年代以来一些重大国际金融事件，说明汇率波动对经济的影响。
外汇期权交易作用和意义有什么
外汇期权交易作用和意义有什么外汇期权交易作用和意义有什么(一)外汇期权交易有利于完善国内外汇市场人民币对外汇衍生产品体系金融衍生品是从基础性的金融产品上派生而来的，其产生和发展取决于基础性金融产品的发展程度。
外汇衍生品市场的建立是基于外汇市场之上的，所以，外汇市场、股票市场和债券市场之间及其衍生品市场之间存在着较强大的联动关系。
我国投资者对人民币外汇交易品种主要集中在现货和中短期，我国银行间外汇市场由人民币即期、人民币外汇远期和人民币外汇掉期三部分组成。
尽管人民币外汇远期和人民币外汇掉期也能够起到避险保值作用，但相比而言，期权克服了远期和掉期的局限性，资金投入少、头寸调拨灵活。
其余外汇远期、掉期结合使用，可最大程度地对冲风险，同时，该产品的将使得人民币汇率衔接点拓展更宽，有助于缓解人民币单边升值的态势，促进双向波动。
人民币期权市场的发展是衡量市场的波动幅度及帮助交易员进行风险管理的一个重要工具。
而没有人民币期权，风险管理所需要的基础市场波动信息，就少了重要一环。
虽然人民币期权也会带来一定风险，但其套期保值的市场基础功能更为重要，也有利于在活跃国内金融市场的基础上，使我国更好地参与财富在国际间的再分配。
(二)外汇期权交易有利于增加人民币的汇率弹性自汇改以来，人民币的汇率弹性逐步增强，能满足期权交易所需要的波动率。
在中东及北非政局动荡的情况下，瑞郎、日元等避险货币大受投资者青睐，而本属于避险首选货币的美元却未能发挥其作用。
企业和交易者急切需要新的衍生品投资渠道以能够有更多的规避汇率风险的手段。
另外，此前市场分析人民币汇率未来走势，主要关注境外NDF(无本金交割远期外汇)市场上已有美元对人民币报价，期限从1周到1年。
人民币期权市场建立后，将使企业、银行拥有更多的外汇投资渠道和汇率避险工具，有利于人民币汇率形成机制更为均衡合理。
人民币外汇期权的标的资产人民币汇率应加快市场化步伐，让市场力量决定价格。
保持本国货币政策的独立性，增强汇率杠杆对经济的调节作用。
外汇衍生产品市场
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报价方法
远期汇率直接报价法
外汇银行直接报远期汇率 瑞士、日本等国采用此法
远期差价报价法
外汇银行在即期汇率之外，标出远期升贴水 也可采用报标准远期升贴水的做法
掉期率报价法
外汇银行在即期汇率之外，标出掉期率
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原理：是指外汇买卖成交后客户可以在将来的
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远期汇率的确定
利息平价定理
如果两种相似金融工具的预期收益不同，资金就会从一 种工具转移到另一种工具
相似金融工具的预期收益率相等时达到均衡
国际金融套利
如果经过汇率调整，一国某种金融工具的预期收益率仍 高于另一国相似金融工具，资金就会跨国移动
资金在国际间的转移，必然影响相关国家可贷资金市场 的供求，影响利率水平，进而影响到汇率
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外汇远期交易
本质上是一种预约买卖外汇的交易
买卖双方签订合同，约定买卖外汇的币种、数 额、汇率和交割时间
到规定的交割日期或在约定的交割期内，按照
合同规定条件完成交割
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外汇远期分类
定期外汇远期交易
固定交割日期
在成交日顺延相应远期期限后进行交割
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例3
假定银行报出美元／日元的即期汇率为98.50／80， 15天的掉期率为30-40 30天的掉期率为50-40，
请问客户购买15天美元、30天日元的远期择期汇价 （买入价或卖出价）各为多少？
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香港人民币外汇衍生品市场现状与展望
香港人民币外汇衍生品市场现状与展望*雷 曜1，陈一稀2（1.中国人民银行，北京 100033；2.中国人民银行杭州中心支行，浙江 杭州 310001）摘 要：香港三类人民币外汇衍生品交易分别使用两种不同结算汇率、两种不同交割方式，目标客户及交易功能不同，市场主体对冲汇率风险的功能主要由场外工具承担。
可交割本金远期市场和无本金交割远期市场主要参与者均为银行，前者有实需的参与主体更多；常态化交易下两个市场走势较为一致，对即期汇率影响不大。
外部冲击下，无本金交割远期市场使用远期人民币的波动较大，即期汇率中离岸人民币波动更大，可能带动人民币同向变化。
期货交易的主要参与者是非银行机构，以交易需求为主，风险对冲和套利需求为辅。
香港人民币衍生品市场发展主要源自人民币国际化进程中我国对香港离岸市场建设的大力支持。
未来香港市场活跃度将继续受人民币国际化、人民币汇率波幅和预期的影响。
建议扩大香港离岸人民币资金池并提升流动性管理能力，促进可交割产品更贴近服务实需；不断丰富优质人民币资产，满足人民币外汇衍生品交易对抵押物的需求；不断丰富市场主体，引导其使用好人民币无本金交割远期市场和期货市场等投机性较强的市场；不断丰富配套产品，加强对新产品和新政策的解读。
关键词：人民币国际化；汇率风险；衍生品市场；外汇市场中图分类号：F832.6 文献标识码：A 文章编号：1007-9041-2021(01)-0003-07一、香港三类人民币外汇衍生品市场发展格局经过20多年的发展，香港人民币外汇衍生品三类市场并存。
其中，可交割本金远期（以下简称DF）市场于2010年建立，目前交投活跃、发展稳定，市场的需求最大。
人民币无本金交割远期（以下简称NDF）市场于1996年自发产生，2015年后市场关注度大幅下降。
此外，香港交易所自2012年9月推出美元兑人民币（香港）期货合约交易。
（一）有实需主体更多利用DF市场管理汇率风险一是NDF市场的主要参与者是金融机构。
国际金融陈雨露第六版笔记
国际金融陈雨露第六版笔记摘要：一、陈雨露《国际金融》第六版简介1.作者简介2.本书的出版背景和意义3.本书的结构和主要内容二、第六版的主要内容和更新1.外汇与外汇汇率2.外汇市场3.外汇衍生产品市场4.国际金融市场其他领域的新发展三、本书的优点和特点1.理论与实践相结合2.覆盖面广泛，内容丰富3.注重实用性，适用于各类读者四、本书的不足和需要改进的地方1.某些内容过于理论化，难以理解2.更新速度不够快，不能及时反映最新情况正文：一、陈雨露《国际金融》第六版简介陈雨露《国际金融》第六版是一本关于国际金融市场的经典教材。
作者陈雨露是我国著名的金融学家，对外经济贸易大学教授，博士生导师。
他长期从事国际金融的研究和教学工作，是我国国际金融领域的权威专家之一。
本书于2019年出版，是对第五版内容的全面更新和升级。
第六版在保持原有结构和风格的基础上，对内容进行了大量的增删和修改，增加了许多新的理论和实践成果，以反映国际金融市场的最新发展。
本书共分为四篇，分别是：外汇与外汇汇率、外汇市场、外汇衍生产品市场、国际金融市场其他领域的新发展。
全书系统、全面地介绍了国际金融市场的基本理论和实务，既注重理论研究，又强调实践应用，是一本非常适合各类读者阅读的教材。
二、第六版的主要内容和更新第六版在内容上进行了大量的更新和增删，以反映国际金融市场的新发展。
1.外汇与外汇汇率这一部分主要介绍了外汇与外汇汇率的基本概念、外汇市场的运行机制、汇率的决定和变动、以及汇率制度等内容。
2.外汇市场这一部分主要介绍了外汇市场的基本构成、外汇交易的方式和种类、外汇市场的参与者、以及外汇市场的新发展等内容。
3.外汇衍生产品市场这一部分主要介绍了外汇衍生产品的基本概念、种类和特点、外汇衍生产品的定价和交易、以及外汇衍生产品市场的新发展等内容。
4.国际金融市场其他领域的新发展这一部分主要介绍了国际金融市场的新发展，包括全球金融治理、国际金融监管、金融风险管理、以及数字货币和区块链等新兴领域。
009.外汇期货及衍生品分析与应用(二)
第四节汇率汇率类衍生品在风险管理中的应用类衍生品在风险管理中的应用本节考点01 进出口贸易02 境外投融资考点1 进出口贸易（一）出口业务 在出口业务中，若应收账款是外币，则企业面临的主要外汇风险是本币升值（外币贬值）。
本币升值（外币贬值）意味着以外币计价的应收账款的本币价值下降，相当于资产价值下跌。
为管理该风险，出口企业通常开展本币多头套期保值，即在外汇市场上买入本币外汇远期合约、本币外汇期货合约，或买入本币外汇看涨期权及卖出本币外汇看跌期权。
【案例-1】A企业为中国的一家家具制造企业。
作为出口方，A企业于1月签订了一笔出口合同，约定3个月后交付200万美元价值的家具，而进口方则分两次支付200万美元货款：第一次是3个月后按照合同约定支付120万美元，第二次是在第一次支付完成后1个月再将剩余的80万美元尾款支付完毕。
A企业认为未来半年美元兑人民币有贬值的可能。
为了避免未来有可能产生的汇率损失，A企业该如何进行汇率风险的控制与管理呢？远期合约避险：买入3个月后和4个月后的人民币兑美元远期合约进行风险锁定。
某金融机构报出的美元兑人民币的即期和远期价格：项目买价/卖价即期美元兑人民币的汇率6.8430/6.84603个月后的远期汇率 6.8380/6.83954个月后的远期汇率 6.8360/6.8380A企业在和该金融机构协商之后，分别购入3个月及4个月的人民币兑美元远期合约，对应的美元兑人民币汇率为6. 8380和6.8360。
未来人民币无论如何升值，对A企业而言，该合同下的收入为：6. 8380×120万美元+6.8360×80万美元=1367.44万人民币。
（二）进口企业 对于进口企业而言，若其应付账款是外币，则企业面临的主要外汇风险是本币贬值（外币升值）。
本币贬值（外币升值）将导致企业应付账款的本币价值上升，相当于负债规模提高。
为应对该风险，进口企业通常进行本币空头套期保值，即在外汇市场上进行卖出本币外汇远期合约、本币外汇期货合约，或买入本币外汇看跌期权等交易。
第3章：外汇衍生产品市场
2.业务特点
(1)外汇远期交易一般通过电话、电传等通信工具完成。 (2)在外汇远期合约中,价格、货币币别、交易金额、清算日期、交易时间等项 内容因时因地因对象而异,由买卖双方议定,无通用的标准和限制。外汇远期合约到 期时大多采用现金交收。 (3)外汇远期交易是无限制的公开活动,任何人都可以参加,买卖双方可以直接 进行交易,也可以通过经纪人进行交易。如果不通过外汇经纪商,则无须交付手续费。 (4)外汇远期交易主要在银行之间进行,个人和小公司参与买卖的机会很少。买 卖价格由各银行自己报出,且交易中没有共同的清算机构,交易的盈亏在规定的清算 日结算。 (5)外汇远期交易除银行偶尔对小客户收一点保证金外,没有缴纳保证金的规定。 绝大多数交易都是不用交保证金的。款项的交收全凭交易对手的信用,相对来说风 险要大一些。
3.账外 性
金融衍生产品是对未来的交易。按照现有的财务规则,在交易结果发生 之前,交易双方的资产负债表中都不会记录这类交易的情况。因此,其潜在的 盈亏或风险无法在财务报表中体现。
3.1.2 外汇衍生交易的风险与回报
外汇衍生产品可以避险保值,也可以投机获利,可能降低风险,也可能蒙受 风险。这种独特的双重性使衍生产品很难控制风险,所以外汇衍生产品具有 高风险、高回报的特点。
1.衍生金融交易的风险
衍生金融交易的风险,是由衍生金融工具的特性所决定的。衍生金融工 具有着高度的灵活性和杠杆性，也具有高风险性和高投机性。因而衍生工 具就像一柄双刃剑,既可用于规避风险,也有可能因此产生更大的风险。不 仅如此,越来越多的市场参与者不是运用衍生金融工具来保值,而是利用其 高杠杆比率以小博大,从事投机活动。更为严重的是,衍生金融交易规模不 断扩大,同时交易越来越集中于少数大型金融机构及跨国集团,交易间的相 互联系日益紧密,这使得交易的任何一方出现问题都会产生严重的连锁反 应,带来比传统金融风险更大的危害。
衍生品销售年度总结(3篇)
第1篇一、背景概述近年来，随着我国金融市场的不断发展和完善，衍生品市场得到了迅速扩张。
作为金融市场的重要组成部分，衍生品交易为投资者提供了风险管理和资产配置的工具。
本年度，我国衍生品市场交易活跃，各类衍生品产品不断创新，市场整体规模稳步增长。
现将本年度衍生品销售情况进行总结。
二、市场概况1. 市场规模本年度，我国衍生品市场交易量持续增长，全年交易额达到3万亿美元，日均交易量达到85亿美元。
与去年同期相比，市场交易额增长约20%，显示出衍生品市场的发展势头良好。
2. 产品结构本年度，我国衍生品市场产品结构不断优化，期货、期权、远期等传统衍生品产品交易活跃，同时，新型衍生品产品如ETF期权、外汇掉期等也逐步兴起。
3. 交易所交易量本年度，前三大期货交易所交易量之和占全市场比例为85%，其中，上海期货交易所、大连商品交易所和郑州商品交易所交易量位居前列。
三、销售情况1. 销售业绩本年度，衍生品销售业绩喜人，全年实现销售收入1000亿元，同比增长30%。
其中，期货、期权、远期等传统衍生品销售收入占比约80%，新型衍生品销售收入占比约20%。
2. 销售区域本年度，衍生品销售区域不断拓展，全国范围内均有销售业绩，其中，东部沿海地区、长三角地区、珠三角地区等经济发达地区销售业绩突出。
3. 销售团队本年度，衍生品销售团队建设得到加强，团队人员素质和业务能力得到提升。
通过内部培训和外部招聘，销售团队人数达到200人，其中，专业金融人才占比超过60%。
四、市场趋势与展望1. 市场趋势（1）市场将继续保持增长态势，预计未来几年，我国衍生品市场交易额将保持10%以上的增长速度。
（2）产品创新将不断推进，新型衍生品产品将逐渐成为市场主流。
（3）监管政策将逐步完善，市场规范化水平将不断提高。
2. 展望（1）加大市场宣传力度，提高衍生品市场认知度。
（2）优化产品结构，满足投资者多样化需求。
（3）加强团队建设，提升专业服务能力。
第三章 外汇衍生产品市场1
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结论：
远期汇率由即期汇率和国内外利差决定， 高利
率货币远期贴水（相应地外汇升水），低利率
货币远期升水（相应地外汇贴水），年升贴水
率等于两国利差。
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例如：
外汇市场上即期汇率是GBP/USD=1.9886, 英镑 的年利率为 8.5%, 美元的年利率为6.4% ，某客户 卖给银行3个月远期英镑10000，买远期美元，则 3个月远期美元的升水数为：
买卖双方签订合同，约定买卖外汇的币种、数 额、汇率和交割时间。 到规定的交割日期或在约定的交割期内，按照 合同规定条件完成交割。
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外汇远期交易分类
定期外汇远期交易
固定交割日期。 在成交日顺延相应远期期限后进行交割。 择期外汇远期交易 不固定交割日期。 零售外汇市场上，银行在约定期限内给予客户 交割日选择权。
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6、外汇远期合约的应用
⑵、投机 投机性交易：金融交易中，在没有基础性资产或负债 的条件下，因为非常自信对重要经济指标的预测，而 进行衍生产品交易，并从中获取风险利润的情况。 利用外汇远期合约投机，就是在预期外汇远期汇率要 上升时，先买进后卖出同一交割日期的外汇远期合约 ；在预期外汇远期汇率要下降时，先卖出后买进同一 交割日期的外汇远期合约。
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计算题
1 、设伦敦市场上年利率为 12% ，纽约市场上年利
率为 8% ，且伦敦外汇市场的即期汇率为 1 英镑
=1.5435 美元，求 1年期伦敦市场上英镑对美元
的远期汇率。
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解：设E1和E0分别是远期汇率和即期汇率，则 根据利率平价理论有： 一年的理论汇率差异为： E0×(12%-8%)=1.5435×(12%-8%)=0.06174 由于伦敦市场利率高，所以英镑远期汇率出现 贴水，故有： E1=1.5435—0.06174=1.4818 即1英镑=1.4818美元
有关什么是外汇衍生品
有关什么是外汇衍生品有关什么是外汇衍生品外汇衍生品是价格取决与其他资产价格的金融产品。
那么，可以知道，除了现货交易之外的外汇远期、期货、期权、掉期等等都属于衍生品范畴。
下面给大家带来什么是外汇衍生品，希望大家喜欢！什么是外汇衍生品外汇衍生产品是一种金融合约，外汇衍生产品通常是指从原生资产派生出来的外汇交易工具。
其价值取决于一种或多种基础资产或指数，合约的基本种类包括远期、期货、掉期(互换)和期权。
外汇衍生产品还包括具有远期、期货、掉期(互换)和期权中一种或多种特征的结构化金融工具。
外汇衍生产品交易的基本特征有：保证金交易，即只要支付一定比例的保证金就可以进行全额交易，不需要实际上的本金转移，合约的终结一般也采用差价结算的方式进行，只有在到期日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足货款。
因此金融衍生品的交易具有杠杆效应。
保证金越低，杠杆效应越大，风险也就越大。
外汇衍生产品是金融衍生品的一种。
主要包括：1、外汇远期合约外汇远期合约是交易双方约定在未来某日或某日前以确定价格购买或出售一定数额金融产品。
外汇远期合约是金融衍生产品中历史最长、交易方式最简单的一种，也是其他几种基本衍生产品的基础，近年发展较快的一个新产品是远期利率协议。
2、外汇期货外汇期货是在商品期货基础上发展起来的，是金融期货的一种形式。
外汇期货是承诺在将来某一特定时间购买或出售某一金融资产的标准化契约。
其数量、质量、交割时间都是已定的，唯一变动的是价格。
外汇期货的合约交易对象为各种货币。
外汇期货交易原理和商品期货交易原理一样，都是利用期货价格和现货价格波动的趋合性，期货合约临近交割时，期货价格和现货价格将趋向一致的特点。
在现货和期货两个市场上品种、数量、交割期一致而方向相反的交易，以在一个市场上的盈利弥补另一个市场上的损失，从而达到规避价格波动的风险的目的外汇期货交易主要的特点：交易是一种标准化约交易;交易是保证金交易;外汇期货市场是一个有形的市场;交易实行会员制和每日结制度;参与者为套期保值者和投机者。
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一、外汇期权交易的概念
foreign exchange option transaction
❖ 指期权合约的买方在支付一定费用后，可以获得在 约定时间内决定是否按规定的价格(汇率)买卖约定 数量的某种货币的权利的一种交易。
❖ “支付一定费用”——期权费（保险费/期权价格） ❖ “规定的价格”——协定价格（执行价格/履约价格）
易者每日的盈亏，凡未平仓的每笔期货交易按当日
市场的收盘价清算，计算盈亏，并调整保证金账户
余额。若市场汇率变动有利于交易者，客户可把盈
余部分提走；亏损时，在保证金账户中扣除亏损的
金额。当保证金余额低于维持保证金水平，投资者
会接到催交保证金通知,要求其将保证金补足到初
始保证金水平，否则经纪人会将其期货合约在目前
第三章 外汇衍生产品市场
❖ 外汇期货交易 ❖ 外汇期权 ❖ 外汇互换
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1
外汇衍生品的含义：
❖ 是以外汇为基础而创新出来的金融工具， 具体而言，外汇衍生工具包括远期、期货、 期权、外汇互换等。
❖ 外汇衍生品的特征：
❖ 杠杆性、风险性、虚拟性、高度投机性、 设计的灵活性、帐外性
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2
外汇期货交易
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（三）投机
❖ 买空：预测某种货币汇率将上升，先买进该 种货币的期货合约，到期再卖出该种货币的 期货合约
❖ 卖空：预测某种货币汇率下降，先卖出该种 货币期货合约，然后再买进该种货币的期货 合约
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外汇期权交易
❖ 一、外汇期权交易的概念 ❖ 二、外汇期权交易的特点 ❖ 三、外汇期权交易的类型 ❖ 四、外汇期权交易的应用 ❖ 五、外汇期权交易盈亏分析
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二、外汇期货交易的特点
❖ （一）外汇期货交易报价方式 ❖ （二）合约标准化 ❖ （三）外汇期货交易实行保证金制度 ❖ （四）平仓机制
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6
（一）外汇期货交易报价方式
❖ 1、均以USD为报价货币 ❖ 2、只有一个价格，没有双向报价
例如：GBP1＝USD1.5152 CAD1＝USD0.6386
❖
❖ 1972 CME建立IMM；1982 LIFFE ❖ IMM：美国芝加哥商品交易所的国际货币市场
（International Monetary Market） ❖ LIFFE:伦敦国际金融期货交易所（London International
Financial Future Exchange）
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❖ 协定价格 交易所规定标准化的协定价格及价格档次
❖ 交割日期 3、6、9、12月（IMM：第三个星期一）
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影响期权费的因素
❖ 1、汇率波动幅度（易变性越大，行使期权的可
3、涨停跌停制度 4、公开集中竞价制度
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7
（二）合约标准化
❖ 1、每份合约的合同金额是标准化的（例如： 2.5万英镑、1250万日元）；
❖ 2、交割日期是固定的（3、6、9、12月的第 三周的星期三）；
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8
（三）外汇期货交易实行保证金制度
1、保证金(margin)账户 ——合约金额的5%－ 10%。
❖ 初始保证金(initial margin)
外汇期货交易成交后，买卖双方按照规定的比例 交付的保证金。
❖ 维持保证金(maintenance margin)
——一般是初始保证金的70%～80%。
2、每日结算制（逐日盯市制度/Mark交易日结束时，清算公司负责清算期货交
3月12日 0.8525 －2000 －3250 17750
3月13日 0.8511 －1750 －5000 16000 5000
3月14日 0.8530 +2375 －2625 23375
3月15日 0.8537 +875 －1750 24250
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（四）平仓机制
❖ 交易者可根据与价格变化在交割日前买入或 卖出一个方向相反的合约，而不必到期按约 定汇率进行最后交割
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二、外汇期权交易的特点
❖ 1、执行价格均以美元为报价货币； ❖ 2、采用标准化合同； ❖ 3、期权费不能收回； ❖ 4、期权买方风险有限收益无限。 ❖ 5、期权费率不固定
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外汇期权合约（标准化）
❖ 交易币种 由各交易所规定
❖ 交易数量 每份合约有规定的面额（多与期货面额一致）
❖无需保证金（要求客户信誉高）——有违约风险
5、结算制度
❖每日结算制
❖交割日进行结算
6、交割
❖很少到期交割，多为到期前做反向交易对冲
❖到期时履行交割义务
7、监管方式
❖外汇期货交易有严格监管
❖自我管理
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四、外汇期货交易的应用
❖ 外汇期货交易的目的 避险：套期保值——有现货交易的基础 投机——无现货交易的基础
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❖ 一、外汇期货交易的概念 ❖ 二、外汇期货交易的特点 ❖ 三、与远期外汇交易的区别 ❖ 四、外汇期货交易的应用
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一、外汇期货交易的概念
（Foreign Exchange Future Transaction）
❖ 外汇交易双方通过经纪人在期货交易所内公开 竞价，买卖未来某一日期交割的、标准化的外 汇期货合约的一种外汇交易方式。
❖ 外汇期货交易的类型 买入（多头）套期保值——期货市场先买后卖 卖出（空头）套期保值——期货市场先卖后买
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（二）卖出（空头）套期保值应用
❖ 出口商及从事国际业务的银行预计未来某一时间会 得到一笔外汇，为了避免外汇对本币贬值造成的损 失，就可以采用卖出套期保值。即先在期货市场上 卖出而后买进。
的市场价格下强行平仓，价值损失部分将在客户的
保证金中扣除，余额返还客户。
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保证金账户的计算
❖ 例（CHF1=USD0.8551，初始保证金为USD21000，维 持额度80%）
日期
当日收盘 价格
当日损益 累计损益
保证金 余额
追加保 证金
3月11日 0.8551
21000
0.8541 －1250 －1250 19750
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三、外汇期货交易与远期外汇交易的区别
1、交易场所和方式
❖ 期货交易所；竞价
❖ 无形市场；通过电话、电传等现代化的通信工具
2、市场参与者
❖ 缴纳保证金的机构、企业、个人，无资格限制
❖ 多为与银行关系密切的大客户
3、交易合约
❖ 标准化
❖ 买卖双方自由议定 可编辑版
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4、保证金
❖缴纳保证金——信用风险小