外汇衍生产品市场
国内外金融衍生品市场对比研究
国内外金融衍生品市场对比研究金融衍生品是指衍生于金融工具、资产或负债的金融工具。
它是金融市场的一种重要创新形式，旨在通过利用各种金融工具和技术应对市场风险，并在此过程中创造新的交易机会。
衍生品市场的快速发展为投资者和市场参与者创造了许多新的机会，而且近几年来，全球金融衍生品市场的发展更是呈现了多样化和复杂化的趋势。
在这个背景下，对国内外金融衍生品市场进行对比研究已经成为一个必然的趋势。
一、国外金融衍生品市场发展的回顾早在上个世纪90年代初期，欧洲的一个街头小贩利用买卖期货的方式避免了美元和英镑之间的兑换成本。
这种以穿透国际资本市场的国际化金融产品为基础的金融工具，现在被称为金融衍生品。
随着国际市场的快速发展，金融衍生品市场也得到了空前的发展。
现在，伦敦商品交易所、芝加哥商业交易所和东京商品交易所等市场，是全球最大的金融衍生品交易所之一。
美国的金融衍生品市场更为发达，也是最为典型的金融衍生品市场之一。
交易中心主要位于纽约、芝加哥和旧金山等地，以及休斯顿、明尼阿波利斯和纽奥良等少数几个城市。
该市场的杠杆作用强，许多人都试图利用金融衍生品市场的巨大杠杆创造大量财富。
也正是因为市场杠杆的大，过分的金融衍生品交易可能导致市场波动剧烈。
二、国内金融衍生品市场的现状国内金融衍生品市场的发展相对较晚，但也有了显著的进步。
在金融衍生品市场的发展中，我国期货市场的发展是非常重要的一项因素。
2003年八月本土期货交易所被批准成立后，中国开始迅速发展各类金融衍生品市场，包括市场上线期权、货币期货、原油期货，且已初步建立完整的规则体系和市场模式，越来越多的投资者加入到市场中来。
国内衍生品市场的发展一方面推动了我国的金融业创新，同时也提高了我国的金融稳定性。
由于我国的金融市场较少受到外部干扰，国内的衍生品市场受到的风险控制也更加容易。
同时，我国的经济有着巨大的潜力，有许多海外投资者也在不断寻找二三线城市的机会，这为国内的金融市场提供了巨大机会。
外汇衍生品市场
【解】 客户购买15天美元的远期择期汇价为： 99.20 客户购买30天日元的远期择期汇价为： 98.00
公开叫价，撮合成交 有
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利用外汇期货套期保值
3月20日，美国进口商与英国出口商签订合同，将 从英国进口价值125万英镑的货物，约定4个月后以英 镑付款提货。
时间
现货市场
期货市场
汇率
3月20日 9月20日
GBP1＝USD1.6200 GBP1＝USD1.6325
GBP1＝USD1.6300 GBP1＝USD1.6425
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利用外汇期货投机
某投机者预计3个月后加元会升值，买进10份IMM加元期货合 约（每份价值100 000加元），价格为CAD1＝USD0.716 5。如果在 现货市场上买入，需要支付716 500美元，但购买期货只需要支付 不到20％的保证金。
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外汇期权
▪ 指合约购买方在向出售方支付一定费用（期 权费）后，所获得的未来约定日期或一定பைடு நூலகம் 间内，按规定汇率买进或卖出一定数量外汇 的选择权。
交易 过程
3月20日
不做任何交易
买进20张英镑期货合约
9月20日
买进125万英镑
卖出20张英镑期货合约
结果
现货市场上，比预期损失1.6325×125－1.6200×125＝1.5625万美元； 期货市场上，通过对冲获利1.6425×125－1.6300×125＝1.5625万美元； 亏损和盈利相互抵消，汇率风险得以转移。
金融市场中的金融衍生品与外汇市场
金融市场中的金融衍生品与外汇市场金融市场中的金融衍生品与外汇市场是当今金融领域中不可忽视的两个重要方面。
金融衍生品是指根据衍生物基础资产的价格变动而产生的金融工具，而外汇市场则是指各国货币之间的兑换市场。
本文将从不同角度探讨金融衍生品与外汇市场的关系、特点和风险。
首先，金融衍生品作为金融市场的重要组成部分，起到了风险管理和投资策略的关键作用。
金融衍生品市场上的各种合约，如期货、期权和互换合约等，能够帮助投资者进行风险对冲和利润加倍等操作。
例如，投资者可以利用期权合约来降低由市场价格波动带来的风险，同时也可以通过期货合约来进行对冲操作，以防止损失。
金融衍生品市场不仅提供了多样化的工具和策略，还促进了金融市场的流动性和有效性。
其次，金融衍生品与外汇市场密切相关。
外汇市场是全球最大且最具活力的金融市场之一，也是金融衍生品交易的重要基础。
在外汇市场上，投资者可以通过进行货币交易来获得利润。
而金融衍生品作为外汇市场的衍生工具，可以用来对冲汇率风险，增加投资灵活性。
例如，外汇期权可以用来锁定汇率，帮助企业规避汇率波动对经营业绩的冲击。
外汇市场的波动也会影响金融衍生品的价格，两者相互影响，形成了复杂而紧密的关系网。
然而，金融衍生品和外汇市场也伴随着一定的风险。
金融衍生品的复杂性往往会增加投资者的操作风险。
尤其是在未来价格波动无法准确预测的情况下，投资者可能无法正确选择适用的金融衍生品合约，从而造成损失。
而外汇市场也存在着汇率波动带来的风险，投资者在汇率波动过程中可能会面临损失。
此外，金融衍生品市场和外汇市场也会受到政策、经济和地缘等因素的影响，这些因素的突发变化可能给市场参与者带来风险和不确定性。
综上所述，金融衍生品与外汇市场在金融市场中发挥着重要的作用，它们相互交织，相互影响。
金融衍生品市场提供了多样的策略和工具，帮助投资者进行风险管理和投资，而外汇市场则提供了丰富的投资机会。
然而，投资者也必须意识到金融衍生品和外汇市场所带来的风险，合理选择策略和管理风险，以确保投资的安全和回报。
陈雨露《国际金融》复习笔记和课后习题详解(含考研真题)(第三章 外汇衍生产品市场)【圣才出品】
第三章外汇衍生产品市场3.1 复习笔记一、外汇衍生交易的特征1．外汇衍生产品的基本特征（1）未来性衍生产品交易是在现时对基础工具未来可能产生的结果进行交易。
未来性是衍生产品最基本的特性。
（2）杠杆效应衍生产品通常采用保证金交易方式，只有在到期日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足货款。
（3）风险性衍生金融工具内在的杠杆作用和工具组合的复杂性、随意性，决定了金融衍生交易的高风险性。
（4）虚拟性虚拟性是指金融衍生工具所具有的独立于现实资本运动之外，能给金融衍生工具的持有者带来一定收入的特性。
（5）高度投机性当一种金融产品价格进入上升周期时，价格越是上涨，就越是有人因为预期价格继续上涨而人市抢购，从而使得价格真得进一步上涨。
（6）设计的灵活性金融衍生产品由于种类繁多，其创造具有一定的灵活性，故较传统金融产品更能适应不同市场参与者的需要。
（7）账外性金融衍生产品是对未来的交易。
按照现有的财务规则，在交易结果发生之前，交易双方的资产负债表中都不会记录这类交易的情况。
因此，其潜在的盈亏或风险无法在财务报表中体现。
（8）组合性从理论上讲，金融衍生品可以有无数种不同形式，可以把不同时间、不同基础工具、不同现金流量的种种工具组合成不同的合约。
2．外汇衍生交易的风险与回报（1）衍生金融交易的风险衍生金融交易之所以会有风险，是由衍生金融工具的特性所决定的。
衍生金融工具有着高度的灵活性和杠杆性。
（2）衍生金融交易的风险种类①价格风险。
即衍生金融工具价格变化产生的风险。
衍生金融工具价格的波动幅度超过基础资产现货价格的波动幅度，为交易者带来极大的风险。
②信用风险。
即因交易对手违约而蒙受损失的可能性，场外交易的违约风险相对更高。
③流动性风险。
即某些衍生金融工具难以在二级市场流通转让的风险。
④操作风险。
衍生金融交易的操作风险来自两个方面：一方面是由于衍生金融工具均采用先进通信技术和计算机网络交易，因此存在着电子转账系统故障，以及计算机犯罪等风险；另一方面是从事衍生金融交易的主体违规操作，从而给自身及交易对手带来的风险。
外汇衍生品发展现状与问题
一、我国外汇衍生品市场发展现状1997年1月，中国人民银行发布了《远期结售汇业务暂行管理办法》，同年4月1日，人民币远期结售汇业务首先在中国银行试点。
2003 年在四大银行的另外三家推行。
2004年以来，招商银行、民生银行和中信银行也先后获得牌照。
2005年7月21日实行人民币汇率形成机制改革后，因汇率波动加大，企业对汇率风险管理工具的需求加大，人民币汇率衍生品的推出开始加快。
在2005 年8月10 日之前，中国外汇衍生品主要包括：远期结售汇交易、外汇衍生品交易和离岸人民币无本金交割远期汇率交易（NDF）。
之后，央行推出允许符合条件的主体开展远期外汇交易，并允许具有一定资格的主体开展掉期交易。
纵观我国人民币外汇衍生产品市场，其特点主要有：（1）银行间市场起步较晚；（2）没有场内交易市场；（3）场外交易市场产品结构相对简单，没有以货币期权为代表的复杂外汇衍生产品。
二、我国外汇衍生品市场存在的问题由于中国衍生品市场发展较晚，因此，对汇率衍生品市场来说，还是存在诸多问题：1.外汇衍生产品品种较少，交易量不大我国自从2005 年7月21 日汇改以来，人民币汇率形成机制更加市场化，汇率变动更具灵活性和弹性。
因此，汇率波动的幅度加大，汇率风险同时也增大。
虽然央行先后推出了远期结售汇，掉期等品种，但是从目前的现状来看，远期结售汇交易发展到现在已具有一定的规模，但该项业务产品基本上还是寡头垄断，供给不足在一定程度上限制了该项业务的发展。
2.市场参与主体较少目前能进入外汇衍生品市场进行交易的主要是国有商业银行、股份制商业银行、政策性银行及外资银行在中国的分行等银行类金融机构，很多非银行金融机构、大型机构投资者和大型企业都未能进入外汇衍生品市场。
比如远期结售汇业务在2005年前只有四大国有商业银行和三家股份制商业银行能做，从而导致该项业务产品处于寡头垄断的状态，供给不足在一定程度上限制了此项业务的发展。
市场主体种类的缺乏和数量的微小，导致了市场交易的不活跃。
外汇衍生产品市场
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报价方法
远期汇率直接报价法
外汇银行直接报远期汇率 瑞士、日本等国采用此法
远期差价报价法
外汇银行在即期汇率之外，标出远期升贴水 也可采用报标准远期升贴水的做法
掉期率报价法
外汇银行在即期汇率之外，标出掉期率
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原理：是指外汇买卖成交后客户可以在将来的
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远期汇率的确定
利息平价定理
如果两种相似金融工具的预期收益不同，资金就会从一 种工具转移到另一种工具
相似金融工具的预期收益率相等时达到均衡
国际金融套利
如果经过汇率调整，一国某种金融工具的预期收益率仍 高于另一国相似金融工具，资金就会跨国移动
资金在国际间的转移，必然影响相关国家可贷资金市场 的供求，影响利率水平，进而影响到汇率
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外汇远期交易
本质上是一种预约买卖外汇的交易
买卖双方签订合同，约定买卖外汇的币种、数 额、汇率和交割时间
到规定的交割日期或在约定的交割期内，按照
合同规定条件完成交割
2020/4/4
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外汇远期分类
定期外汇远期交易
固定交割日期
在成交日顺延相应远期期限后进行交割
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例3
假定银行报出美元／日元的即期汇率为98.50／80， 15天的掉期率为30-40 30天的掉期率为50-40，
请问客户购买15天美元、30天日元的远期择期汇价 （买入价或卖出价）各为多少？
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金融衍生工具的市场分类
金融衍生工具的市场分类金融衍生工具是金融市场中常见的一类金融工具，其价值来源于基础资产或其他金融工具的价格变动。
根据其特性和市场交易方式的不同，金融衍生工具可以分为四大市场分类：股票衍生品市场、利率衍生品市场、外汇衍生品市场和商品衍生品市场。
股票衍生品市场是指以股票为基础资产的金融衍生工具交易市场。
股票期权是其中最常见的一种衍生品，它赋予买方在未来某一特定日期或特定日期范围内以特定价格购买或出售股票的权利。
此外，还有股票期货、股指期权和股指期货等衍生品。
股票衍生品市场提供了对股票价格变动进行保值和投机的机会，使投资者能够灵活应对市场波动。
利率衍生品市场是以利率为基础资产的金融衍生工具交易市场。
其中包括利率互换、利率期货和利率期权等工具。
利率互换是一种交换不同利率计算基础的固定和浮动利率支付的协议，用于管理利率风险。
利率期货是一种在未来某一特定日期以特定价格交割的金融合约，用于对冲利率风险或进行投机交易。
利率期权则赋予买方在未来某一特定日期以特定利率交割或结算利差的权利。
利率衍生品市场为金融机构和企业提供了灵活的利率风险管理工具。
外汇衍生品市场是以外汇为基础资产的金融衍生工具交易市场。
外汇期权是其中最常见的一种衍生品，它赋予买方在未来某一特定日期或特定日期范围内以特定汇率购买或出售外汇的权利。
此外，还有外汇期货和外汇掉期等衍生品。
外汇衍生品市场提供了对外汇风险进行保值和投机的机会，帮助企业和个人应对汇率波动。
商品衍生品市场是以商品为基础资产的金融衍生工具交易市场。
其中包括商品期货和商品期权等工具。
商品期货是一种在未来某一特定日期以特定价格交割的金融合约，用于对冲商品价格风险或进行投机交易。
商品期权则赋予买方在未来某一特定日期以特定价格购买或出售商品的权利。
商品衍生品市场提供了对冲商品价格风险和投机交易的机会，帮助企业和投资者参与商品市场。
总结起来，金融衍生工具市场主要分为股票衍生品市场、利率衍生品市场、外汇衍生品市场和商品衍生品市场。
外汇衍生产品名词解释
外汇衍生产品名词解释外汇衍生产品是指基于外汇市场的金融交易工具，它是在外汇市场中进行的金融工具的集合，其中包括期权、远期交易、期货、新月期权等。
外汇衍生产品可以用来投资者利用外汇市场中的不同构成部分来交易，或者用来作为风险管理工具。
期权是指投资者可以根据其特定的时间和价格，购买或出售某种商品或服务的权利。
在外汇市场中，投资者可以通过购买期权来等待市场波动，用以买入和出售外汇。
然而，与其他金融工具一样，期权还具有一定的风险，投资者需要考虑清楚他们的风险承受能力。
远期交易是指投资者以未来的汇率进行的外汇交易，它仅在未来的某一特定日期完成交易，以锁定未来的汇率。
远期交易有利于降低投资者面临的汇率风险，但是，也有一定的风险，如果未来汇率和预期不一致，就会产生损失。
期货是指期货交易所设定的合同，投资者可以在某一特定日期按照特定价格买卖外汇。
期货合同具有一定的交易特征，投资者可以把外汇锁定在未来的汇率中，可以缩短开仓的时间，也可以减少与现货外汇的汇率差异，期货交易还可以利用资金进行套期保值。
新月期权是指在未来的第一个月内，投资者可以定价买卖货币的权利，它是外汇市场的一种衍生产品，有利于投资者使用不同的时间周期来购买、出售以及持有货币，并有利于投资者获取短期投资收益。
新月期权有效抑制了投资者暴露在外汇市场的风险，也有利于投资者寻求短期投资收益。
外汇衍生产品是投资者可以在外汇市场中利用来获得投资收益、风险管理及套期保值的金融工具。
外汇衍生产品包括期权、远期交易、期货及新月期权等，它们不仅可以分散投资者的投资风险，也可以提高投资收益，但也需要投资者对投资市场有深入的了解以及良好的风险管理能力。
总之，外汇衍生产品是投资者可以在外汇市场中利用来获得投资收益、风险管理及套期保值的金融工具。
它们有利于投资者分散投资风险，提高投资收益，但也由于其中的不确定性，需要投资者对投资市场有较深入的了解以及良好的风险管理能力。
在进行外汇衍生产品投资之前，投资者应考虑到自身的投资目标、风险承受能力，才能更好地管理并承担风险，从而获得更好的投资收益。
国外衍生产品现状分析报告
国外衍生产品现状分析报告摘要衍生产品是金融市场中一种比较特殊的投资工具，其价值来源于其所衍生的基础资产。
本报告将对国外衍生产品市场进行分析，包括市场规模、产品种类、交易特点等方面，以了解国外衍生产品市场的现状。
1. 引言衍生产品是指其价值来源于其他金融资产的金融工具，通常通过衍生合约交易。
随着全球经济的发展和金融市场的日益复杂化，国外衍生产品市场逐渐兴起，成为各类投资者追求收益和风险管理的重要手段。
2. 市场规模国外衍生产品市场规模巨大。
根据数据统计，截至2020年，全球衍生产品市场交易量超过100万亿美元，其中大部分交易集中在美国、欧洲国家和亚洲金融中心。
（补充数据和图表）3. 产品种类国外衍生产品市场的产品种类繁多。
主要的衍生产品包括期货合约、期权合约、掉期合约等。
期货合约是购买或出售标的资产的合约，期权合约则赋予购买者权利而不是义务来购买或出售标的资产。
掉期合约是一种买卖双方约定在未来的某个日期以约定价格买卖标的资产的合约。
此外，还有一些其他的衍生产品，例如合成衍生产品、交换衍生产品等。
合成衍生产品是通过组合不同的金融工具来模拟特定的衍生产品，而交换衍生产品是指交易双方通过交换不同金融变量的现金流来实现利润。
4. 交易特点国外衍生产品市场具有以下几个特点：高杠杆衍生产品通常具有高杠杆效应，即用较少的资金可以控制大额的基础资产。
这使得投资者可以在较小的资金投入下获得更高的收益。
然而，高杠杆也带来了更大的风险，一旦市场波动剧烈，投资者可能会面临巨额亏损。
高流动性由于衍生产品涉及巨额的交易量，相应的市场具有高流动性。
投资者可以随时以市场价格买入或卖出衍生产品，享受快速成交的便利。
风险管理工具衍生产品提供了一系列风险管理工具，例如对冲和套利策略。
投资者可以利用衍生产品来对冲投资组合的风险，降低市场波动对收益的影响。
5. 国外衍生产品市场运作环境国外衍生产品市场的运作环境相对复杂，需要监管机构的有效监管和市场参与者的积极参与。
离岸人民币衍生品市场的发展趋势如何
离岸人民币衍生品市场的发展趋势如何在全球经济一体化的大背景下，离岸人民币衍生品市场正逐渐崭露头角，成为金融领域备受关注的一个重要板块。
那么，其发展趋势究竟如何呢？首先，我们需要明确什么是离岸人民币衍生品。
简单来说，它是以离岸人民币为基础资产或计价货币的金融衍生工具，包括远期、期货、期权、掉期等。
这些工具为市场参与者提供了管理汇率风险、进行套期保值以及投机交易的手段。
近年来，离岸人民币衍生品市场呈现出快速发展的态势。
这主要得益于中国经济的持续增长以及人民币国际化进程的不断推进。
随着中国在全球贸易和投资中的地位日益重要，越来越多的企业和金融机构在跨境业务中使用人民币进行结算。
这就产生了对离岸人民币衍生品的巨大需求，以对冲汇率波动带来的风险。
从市场规模来看，离岸人民币衍生品的交易规模逐年扩大。
以香港为例，作为全球最大的离岸人民币业务中心，其离岸人民币外汇衍生品市场交易活跃。
不仅如此，新加坡、伦敦等国际金融中心也在积极发展离岸人民币衍生品业务，市场竞争日益激烈。
在产品创新方面，离岸人民币衍生品的种类不断丰富。
除了传统的远期和掉期产品，人民币期货和期权产品也逐渐受到市场青睐。
这些创新产品为投资者提供了更多的选择和更灵活的风险管理策略。
然而，离岸人民币衍生品市场的发展也面临一些挑战。
汇率波动的不确定性是一个重要因素。
人民币汇率的市场化改革仍在进行中，汇率波动的幅度和频率增加，这给市场参与者带来了更大的风险和挑战。
同时，市场监管和政策环境的变化也可能对离岸人民币衍生品市场的发展产生影响。
不同国家和地区的监管政策存在差异，这可能导致市场分割和交易成本的增加。
展望未来，离岸人民币衍生品市场有望继续保持良好的发展态势。
随着人民币国际化程度的不断提高，更多的国际企业和金融机构将参与到离岸人民币市场中来，进一步推动市场的发展和壮大。
同时，金融科技的应用也将为离岸人民币衍生品市场带来新的机遇。
区块链、人工智能等技术有望提高交易效率、降低交易成本，并增强市场的透明度和风险管理能力。
香港人民币外汇衍生品市场现状与展望
香港人民币外汇衍生品市场现状与展望*雷 曜1，陈一稀2（1.中国人民银行，北京 100033；2.中国人民银行杭州中心支行，浙江 杭州 310001）摘 要：香港三类人民币外汇衍生品交易分别使用两种不同结算汇率、两种不同交割方式，目标客户及交易功能不同，市场主体对冲汇率风险的功能主要由场外工具承担。
可交割本金远期市场和无本金交割远期市场主要参与者均为银行，前者有实需的参与主体更多；常态化交易下两个市场走势较为一致，对即期汇率影响不大。
外部冲击下，无本金交割远期市场使用远期人民币的波动较大，即期汇率中离岸人民币波动更大，可能带动人民币同向变化。
期货交易的主要参与者是非银行机构，以交易需求为主，风险对冲和套利需求为辅。
香港人民币衍生品市场发展主要源自人民币国际化进程中我国对香港离岸市场建设的大力支持。
未来香港市场活跃度将继续受人民币国际化、人民币汇率波幅和预期的影响。
建议扩大香港离岸人民币资金池并提升流动性管理能力，促进可交割产品更贴近服务实需；不断丰富优质人民币资产，满足人民币外汇衍生品交易对抵押物的需求；不断丰富市场主体，引导其使用好人民币无本金交割远期市场和期货市场等投机性较强的市场；不断丰富配套产品，加强对新产品和新政策的解读。
关键词：人民币国际化；汇率风险；衍生品市场；外汇市场中图分类号：F832.6 文献标识码：A 文章编号：1007-9041-2021(01)-0003-07一、香港三类人民币外汇衍生品市场发展格局经过20多年的发展，香港人民币外汇衍生品三类市场并存。
其中，可交割本金远期（以下简称DF）市场于2010年建立，目前交投活跃、发展稳定，市场的需求最大。
人民币无本金交割远期（以下简称NDF）市场于1996年自发产生，2015年后市场关注度大幅下降。
此外，香港交易所自2012年9月推出美元兑人民币（香港）期货合约交易。
（一）有实需主体更多利用DF市场管理汇率风险一是NDF市场的主要参与者是金融机构。
2024年衍生品市场分析现状
2024年衍生品市场分析现状简介衍生品是指由基础资产衍生出来的金融工具。
衍生品市场是金融市场的重要组成部分，其发展对于增强金融市场的功能和效率具有重要意义。
本文将对衍生品市场的现状进行分析，并讨论其发展趋势和挑战。
衍生品市场概述衍生品市场包括各种衍生品交易，如期货、期权、互换合约等。
这些衍生品的交易涉及到金融资产的买卖、交换、保值和投机等多种目的。
衍生品市场的主要参与者包括金融机构、企业和个体投资者。
衍生品市场的发展历程衍生品市场的发展可以追溯到上世纪70年代。
在此之前，衍生品交易主要发生在场外市场，交易规模有限。
随着金融市场的开放和技术的进步，衍生品交易逐渐发展成为全球性的市场。
目前，主要的衍生品交易所包括芝加哥商品交易所（CME）、伦敦金属交易所（LME）等。
衍生品市场的现状衍生品市场在过去几十年中取得了显著的增长。
据统计数据显示，截止2021年底，全球衍生品市场的交易量达到了数万亿美元。
这一数字反映了衍生品市场在全球金融市场中的重要地位。
衍生品市场的发展主要受到以下因素的影响：1. 经济环境经济环境是衍生品市场发展的重要因素之一。
经济繁荣时期，投资者对风险资产的需求增加，衍生品交易活动也相应增加。
相反，在经济不景气时期，投资者对风险的忌惮加大，衍生品交易活动可能减少。
2. 投资者需求投资者的需求是衍生品市场发展的驱动力。
投资者可以通过衍生品合约来实现投资组合的风险管理和收益增加。
因此，投资者对于衍生品市场的需求对其发展起着重要作用。
3. 监管环境监管环境对于衍生品市场的发展和稳定至关重要。
合理的监管机制可以提高市场的透明度和稳定性，减少市场风险，增加投资者信心。
衍生品市场的发展趋势和挑战未来衍生品市场的发展将受到以下因素的影响：1. 技术进步随着科技的发展，智能化交易、区块链等新技术将在衍生品市场中得到广泛应用，提高交易效率和市场的稳定性。
2. 国际金融市场的互联互通全球金融市场的互联互通将推动衍生品市场的发展。
外汇衍生品市场问题及建议
Evaluation Only. Created with Aspose.Words. Copyright 2003-2018 Aspose Pty Ltd.外汇衍生品市场问题及建议摘要：当前，随着金融市场改革的深入推进，外汇衍生品市场在国内发展迅速，但与国际成熟市场相比，仍存在较大差距。
发展外汇衍生品市场意义重大，不仅有助于进出口企业主体在人民币汇率双向波动背景下有效套期保值、对冲风险，而且有利于汇率改革与人民币国际化的进程，同时可提升我国金融市场的资源配置效率、助推经济创新转型。
本文将结合外汇衍生品市场发展实践，针对当前中国外汇衍生品发展的宏观环境与微观问题，逐项进行剖析，并提出解决的建议与路径，旨在促进我国外汇衍生品市场发展，推动中国金融业的创新与发展。
关键词：外汇衍生品;金融衍生品;套期保值;对冲风险;汇率双向波动;外汇期权;货币掉期;资产错配;汇率风险;财务风险;外汇改革外汇衍生品是近年来金融领域改革与发展的焦点问题。
相比较欧美发达国家，国内外汇衍生品市场起步较晚，刚刚走过十余年的发展历程。
中国外汇衍生品市场在经历了最初起步、探索、稳定阶段后，目前开始步入快速发展期。
尤其“8.11汇改”后，人民币汇率市场发生显著变化，汇率双向波动已被市场广泛认同，汇率市场化步伐日益加快，经济与金融全球化挑战日新月异。
新的市场机遇为外汇衍生品的发展创造了有利条件，同时外汇衍生品市场的发展与完善，又会推动汇率市场化、人民币国际化的进程，扩大我国外汇市场对外开放及“一带一路”影响，并进一步促推我国金融业的创新与发展。
一、我国外汇衍生品市场发展现状根据国际互换和衍生协会（ISDA）关于金融衍生产品的定义，“衍生工具是有关互换现金流量和旨在为交易者转移风险的双边合约。
合约到期时，交易者所欠对方的金额由基础商品、证券或指数的价格决定。
”衍生品是金融合约的一种，合约的基本类别包括：远期、期货、掉期和期权，以及相关的结构化金融产品，目前国内外汇市场暂不能开展外汇期货业务。
中国外汇衍生品市场现状、问题及发展建议
中国外汇衍生品市场现状、问题及发展建议摘要：本文主要分析中国外汇衍生品市场发展现状、问题和策略。
首先对其发展现状进行分析，在明确现状的基础上，确定了市场主体问题、汇率波动空间问题、产品研发问题、产品创新手段问题以及外部环境等问题，继而根据实际状况，制定了外汇衍生品市场的发展建议。
希望可以为外汇衍生品的发展提供借鉴。
关键词：外汇衍生品；外汇市场；创新对于外汇衍生品市场的发展而言，其属于金融领域研究的重点问题之一。
我国外汇衍生品的起步相对较晚，对其发展产生了一定的不利影响。
尤其是在我国人民币汇率改革后，对外汇衍生品的发展产生了进一步的冲击[1]。
因此，在全球经济融合发展以及一带一路战略环境下，探究中国外汇衍生品市场的发展现状及问题具有重要的价值。
1 外汇衍生品市场现状分析国际互换衍生协会对外汇衍生品进行定义，认为其是交易者在转移风险过程中制定的双边合约。
衍生品属于合约其中的一种形式，其主要发展现状如下：1.1 衍生品发展次序近年来，我国银行外汇衍生品取得了较好的发展。
我国首次引入衍生品，是在2005年开始，而在2006年，开始制定了人民币交易模式。
在2007年，制定了外汇币掉期业务。
在2011年，建立了期权产品。
经过多年的发展，我国已经建立了基本完全的外汇衍生品市场。
截止到2018年，我国外汇衍生品市场在发展过程中，成交的金额超过175万亿人民币，增长速度超过50%[2]。
可见，衍生品取得了较好的发展。
1.2 衍生品交易类别及规模分析外汇衍生品在发展中，发展速度相对较快，目前已经超过外汇的交易规模，并且该发展模式符合国际市场的发展标准。
根据交易显示，在2015年，我国的外汇衍生品成交份额达到7.8万亿美元，同比提升的幅度超过90%。
在2016年，外汇衍生品取得了进一步的发展，成交金额超过11万亿美元，且提升幅度超过25%，较为接近国际清算的规模。
在2017年，我国衍生品的交易规模达到13.9万亿美元，提升幅度超过27.6%。
第3章：外汇衍生产品市场
2.业务特点
(1)外汇远期交易一般通过电话、电传等通信工具完成。 (2)在外汇远期合约中,价格、货币币别、交易金额、清算日期、交易时间等项 内容因时因地因对象而异,由买卖双方议定,无通用的标准和限制。外汇远期合约到 期时大多采用现金交收。 (3)外汇远期交易是无限制的公开活动,任何人都可以参加,买卖双方可以直接 进行交易,也可以通过经纪人进行交易。如果不通过外汇经纪商,则无须交付手续费。 (4)外汇远期交易主要在银行之间进行,个人和小公司参与买卖的机会很少。买 卖价格由各银行自己报出,且交易中没有共同的清算机构,交易的盈亏在规定的清算 日结算。 (5)外汇远期交易除银行偶尔对小客户收一点保证金外,没有缴纳保证金的规定。 绝大多数交易都是不用交保证金的。款项的交收全凭交易对手的信用,相对来说风 险要大一些。
3.账外 性
金融衍生产品是对未来的交易。按照现有的财务规则,在交易结果发生 之前,交易双方的资产负债表中都不会记录这类交易的情况。因此,其潜在的 盈亏或风险无法在财务报表中体现。
3.1.2 外汇衍生交易的风险与回报
外汇衍生产品可以避险保值,也可以投机获利,可能降低风险,也可能蒙受 风险。这种独特的双重性使衍生产品很难控制风险,所以外汇衍生产品具有 高风险、高回报的特点。
1.衍生金融交易的风险
衍生金融交易的风险,是由衍生金融工具的特性所决定的。衍生金融工 具有着高度的灵活性和杠杆性，也具有高风险性和高投机性。因而衍生工 具就像一柄双刃剑,既可用于规避风险,也有可能因此产生更大的风险。不 仅如此,越来越多的市场参与者不是运用衍生金融工具来保值,而是利用其 高杠杆比率以小博大,从事投机活动。更为严重的是,衍生金融交易规模不 断扩大,同时交易越来越集中于少数大型金融机构及跨国集团,交易间的相 互联系日益紧密,这使得交易的任何一方出现问题都会产生严重的连锁反 应,带来比传统金融风险更大的危害。
第三章 外汇衍生产品市场1
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结论：
远期汇率由即期汇率和国内外利差决定， 高利
率货币远期贴水（相应地外汇升水），低利率
货币远期升水（相应地外汇贴水），年升贴水
率等于两国利差。
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例如：
外汇市场上即期汇率是GBP/USD=1.9886, 英镑 的年利率为 8.5%, 美元的年利率为6.4% ，某客户 卖给银行3个月远期英镑10000，买远期美元，则 3个月远期美元的升水数为：
买卖双方签订合同，约定买卖外汇的币种、数 额、汇率和交割时间。 到规定的交割日期或在约定的交割期内，按照 合同规定条件完成交割。
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外汇远期交易分类
定期外汇远期交易
固定交割日期。 在成交日顺延相应远期期限后进行交割。 择期外汇远期交易 不固定交割日期。 零售外汇市场上，银行在约定期限内给予客户 交割日选择权。
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6、外汇远期合约的应用
⑵、投机 投机性交易：金融交易中，在没有基础性资产或负债 的条件下，因为非常自信对重要经济指标的预测，而 进行衍生产品交易，并从中获取风险利润的情况。 利用外汇远期合约投机，就是在预期外汇远期汇率要 上升时，先买进后卖出同一交割日期的外汇远期合约 ；在预期外汇远期汇率要下降时，先卖出后买进同一 交割日期的外汇远期合约。
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计算题
1 、设伦敦市场上年利率为 12% ，纽约市场上年利
率为 8% ，且伦敦外汇市场的即期汇率为 1 英镑
=1.5435 美元，求 1年期伦敦市场上英镑对美元
的远期汇率。
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解：设E1和E0分别是远期汇率和即期汇率，则 根据利率平价理论有： 一年的理论汇率差异为： E0×(12%-8%)=1.5435×(12%-8%)=0.06174 由于伦敦市场利率高，所以英镑远期汇率出现 贴水，故有： E1=1.5435—0.06174=1.4818 即1英镑=1.4818美元
有关什么是外汇衍生品
有关什么是外汇衍生品有关什么是外汇衍生品外汇衍生品是价格取决与其他资产价格的金融产品。
那么，可以知道，除了现货交易之外的外汇远期、期货、期权、掉期等等都属于衍生品范畴。
下面给大家带来什么是外汇衍生品，希望大家喜欢！什么是外汇衍生品外汇衍生产品是一种金融合约，外汇衍生产品通常是指从原生资产派生出来的外汇交易工具。
其价值取决于一种或多种基础资产或指数，合约的基本种类包括远期、期货、掉期(互换)和期权。
外汇衍生产品还包括具有远期、期货、掉期(互换)和期权中一种或多种特征的结构化金融工具。
外汇衍生产品交易的基本特征有：保证金交易，即只要支付一定比例的保证金就可以进行全额交易，不需要实际上的本金转移，合约的终结一般也采用差价结算的方式进行，只有在到期日以实物交割方式履约的合约才需要买方交足货款。
因此金融衍生品的交易具有杠杆效应。
保证金越低，杠杆效应越大，风险也就越大。
外汇衍生产品是金融衍生品的一种。
主要包括：1、外汇远期合约外汇远期合约是交易双方约定在未来某日或某日前以确定价格购买或出售一定数额金融产品。
外汇远期合约是金融衍生产品中历史最长、交易方式最简单的一种，也是其他几种基本衍生产品的基础，近年发展较快的一个新产品是远期利率协议。
2、外汇期货外汇期货是在商品期货基础上发展起来的，是金融期货的一种形式。
外汇期货是承诺在将来某一特定时间购买或出售某一金融资产的标准化契约。
其数量、质量、交割时间都是已定的，唯一变动的是价格。
外汇期货的合约交易对象为各种货币。
外汇期货交易原理和商品期货交易原理一样，都是利用期货价格和现货价格波动的趋合性，期货合约临近交割时，期货价格和现货价格将趋向一致的特点。
在现货和期货两个市场上品种、数量、交割期一致而方向相反的交易，以在一个市场上的盈利弥补另一个市场上的损失，从而达到规避价格波动的风险的目的外汇期货交易主要的特点：交易是一种标准化约交易;交易是保证金交易;外汇期货市场是一个有形的市场;交易实行会员制和每日结制度;参与者为套期保值者和投机者。
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远期汇率的确定
假设
某美国居民可持有一年期美元资产或英镑资产 两国利率分别是Rh和Rf 英镑兑美元即期汇率为S，1年期远期汇率为F
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10
远期汇率的确定
Rh
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11
远期汇率的确定
Rh
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20
保证金制度
客户在经纪公司开立保证金账户，经纪公 司在清算所开立账户，清算所将所有买卖 指令配对
初始保证金：固定金额（或合约的5%—10%）， 至少抵补每日最大价格波动，以现金支付，平仓 后退还。
追加保证金：必须以现金支付
维持保证金：不低于此水平时，无需追加保证金， 一般为初始保证金的75%—80%
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远期汇率的确定
利息平价定理
如果两种相似金融工具的预期收益不同，资金就会从 一种工具转移到另一种工具
相似金融工具的预期收益率相等时达到均衡
国际金融套利
如果经过汇率调整，一国某种金融工具的预期收益率 仍高于另一国相似金融工具，资金就会跨国移动
资金在国际间的转移，必然影响相关国家可贷资金市 场的供求，影响利率水平，进而影响到汇率
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未平仓头寸需按当日市场结算价计算账面盈亏， 据以调整原有的保证金数额
单
回
公 司
订单
场内交易商
行情报价网络
提交交易
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清算机制
由期货交易所提供或指定清算所 由清算所充当期货合约各方的交易对手
对于外汇期货买方来说，清算所是卖方 对于外汇期货卖方来说，清算所是买方
清算所始终存在，并要求集中清算
提高了市场的流动性 为外汇期货买卖双方消除了履约风险的顾虑
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SN
若某日伦敦外汇市场报英镑兑美元即期汇率1.4780，已知6个 月远期汇率为1.4685，则，6个月英镑的标准远期升贴水为1.2855%；6个月美元的标准远期升贴水为1.2938%
•掉期率报价法
•基本点：如100-150 •如果前小后大，则远期汇率=即期汇率+基本点 •如果前大后小，则远期汇率=即期汇率-基本点 •例：即期汇率USD/SFR 1.4510-1.4570，三个月的掉期率 100-150，则远期汇率为1.4610-1.4720 •直接标价法：前小后大升水；前大后小贴水 •间接标价法：前小后大贴水；前大后小升水
优点：无需保证金，交易成本较低
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利用外汇远期投机
预期外汇远期汇率上升：先买进后卖出同一交割日期的外 汇远期合约
预期外汇远期汇率下降，先卖出后买进同一交割日期的外 汇远期合约
例：9月18日伦敦外汇市场，3个月美元的远期汇率 £1=$1.8245，投机者预期美元将升值，决定买入100万3个 月远期美元，交割日期为12月20日；如果美元果然升值， 在10月18日时，2个月美元远期汇率为£1=$1.8230，则卖 出2个月期美元，共获利451镑=100万（1/1.82301/1.8243）
两种远期汇率下的掉期套利收益比较
在日本投资的本利和（以日元计价）
在美国投资的本利和（以日元计价）
1000×（1＋4％×3/12）=1010万
1000/100×98×（1＋10％×3/12）=1005万 1000/100×101.5×（1＋10％×3/12）=1040
万
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12
利用外汇远期套期保值
银行
5
300万 美元
远期美元 3 多头合约
英镑
4
进口土 豆英国
商人
1
进口 土豆
6
300万 美元
300万美
元
2
出口土 豆美国
商人
按照合约约定的价 格£1=$1.7880 卖给银行英镑
如果3个月后， £1=$1.7800， 则进口商节约了7541镑；如果3 个月后， £1=1.8010呢？
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择期远期汇率的确定
择期交易为客户提供外汇交割灵活性，在 价格确定上则倾向于对银行有利
•远期外汇升水时，银行以交割 有效期期初汇率t0为外汇买入 价；t1为卖出价 •远期外汇贴水时，银行以交割 有效期期末汇率t1为外汇买入 价，t0为卖出价
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清算所组织清算，为所有 交易者提供保护
银行报价或双方协 公开叫价、撮合成交 商
无
有
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IMM外汇期货交易
买方 会员公司
订单
经 纪 返 单 回 公 司
场内交易商
交易操作台 买入/卖出交易
报价板
提交交易
交易台报价员
清算所
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卖方
经
纪
返
会员公司
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利用外汇远期套利
• 分为瞬时套利、掉期性抛补套利 •如果某投资者持有1000万日元，日元年利率4％，美元年利率10％； 即期汇率USD1=JPY 100，若3个月远期汇率有两种状况： USD1=JPY101.50或者USD1=JPY98.00。计算两种远期汇率下采用 掉期性抛补套利的收益情况
外汇衍生产品市场
• •
报价方法
远期汇率直接报价法
外汇银行直接报远期汇率 瑞士、日本等国采用此法
远期差价报价法
外汇银行在即期汇率之外，标出远期升贴水 也可采用报标准远期升贴水的做法
掉期率报价法
外汇银行在即期汇率之外，标出掉期率
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6
标准远期升贴水= FN S12100%
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外汇期货
指在有组织的交易场所内，以公开叫价方 式确定汇率，交易标准交割日期、标准交 割数量的外汇
1972年芝加哥商品交易所开辟国际货币市 场(IMM)，完成首笔外汇期货交易
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主要特征
交易合约标准化
交易金额和交割日期 价格波动限制
集中交易和结算 市场流动性高 履约有保证 投机性强
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外汇远期交易
外汇期货交易
交割日期
将来
将来
合约特点 交易地点
量身定做、满足多 样化需求
场外交易
高度标准化 交易所交易
交易信息
通常不公开
公开、透明
保证金要求 无
初始保证金、维持保证金
合约实现方式 到期交割
到期交割、对冲平仓
组织 价格确定 价格波动限制
由双方信誉保证