项目评估(本)作业-答案

作业二

1、某项目在开工前一年估算固定资产投资为1000万元，建设期两年，计划第一年完成投资的40%，第二年完成60%。60%的投资为银行贷款，年利率为4%，按季度计息，贷款第一年支用40%，第二年支用60%。预测该地区市场物价变动幅度平均为6%。试估算该项目的涨价预备费和建设期贷款利息各是多少？

（P=24+74.16=98.16，i=4.0604%，I=4.87+17.25=22.12）

2、某公司拟新建一年产1.2万件滑雪衫的制衣厂，每件滑雪衫售价45元，设计建设期为2年，调查、设计的数据材料如表1、表2：

25%。基本预

23

备费率取10%，物价指数为106。

流动资金为公司自有资金；基建投资自有资金占50%，向银行贷款占50%，年利率3.6%，在建设期的第2年支用。

试根据上述数据资料估算项目各项投资与总投资。

解：1、设备投资主要设备=33900元K A=33900×1.2=40680元

2、建筑工程投资建筑工程=818000元

3、安装工程及主要材料费用投资K2=0.3

4、其它投资K3=0.5

5、固定资产投资

K1C=[K A（1+K1+K2+K3）]×1.15

=[40680×（1+0.3+0.5）+818000]×1.15

=46782+14035+23391+940700

=1024908(元)

=102.5(万元)

6、基本预备费=（46782+14035+23391+940700）×10%

=10.25(万元)

7、涨价预备费=∑I t[(1+f)m+t-1-1] 1001517

=（46782+14035+940700）×40%×[(1+6%)1+1-1-1]

+（46782+14035+940700）×60%×[(1+6%)1+2-1-1]

=24036.41+123787.50

=147823.91(元)

= 14.78(万元)

8、建设期借款利息=(102.5+10.25+14.78) 127.53×50%÷2×3.6%

=2.30(万元)

所以，基建投资=127.53+2.30=129.83(万元)

其中：第一年投资=(102.5+10.25) ×40%+2.40=47.50(万元)

第二年投资=(102.5+10.25) ×60%+12.38+（2.30）=80.03（82.33）(万元)

9、流动资金=年产量×单价×25%

=12000 ×45 ×25%

=135000（元）

=13.50(万元)

其中：第三年投入10.8万元(占80%)、第四年投入2.7万元（占20%）。

10、总投资=129.83+13.50=143.33(万元)

作业三

1、某项目估算总投资为10000万元，销售综合税率为10%，企业所得税率为25%，其他有关基础数据如下表，单位：万元。试分别计算该项目的税前和税后的投资利润率、投资利税率以及投

4.71（年）

2、某项目得现金流量情况如下表，单位：万元，基准收益率为12%。试分别计算项目的财务净现

（FNPV=8714.85万元，FIRR=46.82%，Pt=3.429年）

作业四

接“作业二”第2题，若通过调查与测算知道：滑雪衫单位产品总成本费用生产负荷为80%时为38.01元/件，生产负荷为100%时为34.86元/件；单位产品经营成本生产负荷为80%时为31.66元/件，生产负荷为100%时为29.76元/件；销售税金及附加的综合税率为10%，企业所得税率为25%。项目偿还建设期借款的资金来源生产负荷为80%时每年为7.72万元，生产负荷为100%时每年为10.66万元；计算期末回收固定资产余值为36.6万元，目标收益率取10%。试根据给出的数据资料，编制该项目的“利润及利润分配表”、“项目投资财务现金流量表”、“借款偿还平衡表”，计算项目投资利润率（税前、税后）、投资利税率、投资回收期、借款偿还期、财务净现值与财务内部收益率等财务指标，并评价该项目的财务可行性。

解：根据投资估算与题目给出的数据资料编制报表如下：

表一利润及利润分配表单位：万元

累计净现金流量

累计税前净现金流量11= -29.42 12=-16.53 13=-3.64

五、项目财务效益分析

（一）静态分析

1、投资利润率

税前指标=（正常年份年销售利润总额/项目总投资）×100% =（6.77÷143.33）×100%

=4.65%

税后指标=（正常年份年税后利润总额/项目总投资）×100% =（5.10÷143.33）×100%

=3.56%

2、投资利税率

=（正常年份年利税总额÷项目总投资）×100%

=[（54－41.83）÷143.33] ×100%

=8.49%

3、投资回收期（P t）

P t=累计净现金流量出现正值的年份－1

+上年累计净现金流量的绝对值÷当年净现金流量

税前P t=14－1+3.64÷62.99=13.06(年)

税后P t=14－1+20.94÷61.32=13.34(年)

4、借款偿还期 = 还清借款出现盈余年份 - 开始借款年份 + 上年未还清借款÷

当年还款的资金额

= 10– 2 + （2.18 + 0.04）÷10.66

= 8.21（年）

（二）动态分析

1、财务净现值（FNPV）

FNPV= ∑（CI-CO）t ÷(1+i c) -t

= ∑（CI-CO）t ÷(1+10%)-t

税前FNPV=–36.98 (万元) （见表四）