酒钢宏兴财报分析

（3）存货周转率 从此表可以看出该企业的 存货周转率呈现出上升趋 势，说明该企业的存货管 理较好，周转速度越来越 快说明企业存货转换为现 金和应收账款的速度越来 越快，销售能力较强。
（4）应收账款周转率 由此表可以看出该企业的应 收账款周转率呈现出先上升 后下降的趋势，且下降速度 较快，主要原因是企业的销 售收入逐年降低但应收账款 却逐年上升，说明该企业有 较多的资金呆滞在应收账款 上，回收速度变慢，并且可 能拖欠积压资金的现象也加 重了。
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甘肃酒钢集团宏兴钢铁股份有限公司（简称：酒钢宏兴， 股票代码：600307），1999年04月21日成立，经营范围包 括钢铁压延加工，金属制品的生产、批发零售，科技开 发、服务等。酒钢始建于1958年，是国家“一五”期间 重点建设项目之一，2000年12月，“酒钢宏兴”股票上 市交易，2006年完成了股权分臵改革。公司拥有炼铁、 炼钢、高速线材、中厚板材等先进的生产设施，主要从 事钢、铁及其压延产品的生产和销售，最终产品主要有 高速线材、棒材和中厚板材及部分连铸钢坯。公司的主 导产品有各种规格的炼钢生铁、铸造生铁，普碳钢、高 碳钢、焊条钢、焊丝钢、钢棉钢、桥梁钢、管线钢、B 级船板钢等30多种钢号，各种规格的连铸方坯和板坯等。 产品用户遍及28个省、区，并远销韩、日、美等国家和 香港、台湾等地区，深受国内外用户好评。
（2）资产负债率 从这些数据中可以看出， 宝钢和酒钢宏兴的资产 负债率都比较稳定，但 酒钢宏兴的资产负债率 要比宝钢的资产负债率 高，说明酒钢宏兴的资 产中负债占比较高，因 此宝钢的长期偿债能力 要比酒钢宏兴的强。
（看出，酒 钢宏兴不论是总资产周转率、固 定资产周转率还是流动资产周转 率都比宝钢的强，说明酒钢宏兴 利用资产创造销售收入的能力比 宝钢强。
（一）增减变动分析 从上两张表可以看到，酒钢宏兴从11年制13年的资产规 模呈逐年上升趋势，但在13年以后开始极速下降，总体来说呈 下降趋势。从负债和所有者权益来看，两者的变化速度5年来基 本一致，这说明企业一直采取相对比较保守的财务政策，分险 和回报都比较适中。
（1）资产的变化分析 11年至13年企业的总资产和固定资产都呈上升趋势， 尤其是 在13年企业的各项资产都有大幅度的增长，但在13年以后企 业的各项资产均开始大幅度下滑；究其原因主要是在11、12 年受国内宏观经济的调控和国际经济形式的影响，钢铁工业 运行呈现出前高后低的形态，在前期钢铁产量一直保持较高 的增长，钢材的价格及出口量也有所上升，但在后期，我国 经济下行钢铁行业增速持续下滑，市场形势严峻，企业虽然 采取了一定的防护和改革措施，资产虽略有增加但效果不太 显著，企业在13年各项资产之所以都有大幅度的增值是因为 在这一年企业通过吸收合并的方式合并了天风不锈钢及其子 公司，吸收了大量的资产使其规模有所扩大；企业在14、15 年资产大幅度下滑的原因主要是因为伴随着我国经济发展的 新常态宏观经济增速放缓，房地产、基建等下游企业需求不 旺，钢铁行业产能过剩造成钢材供需严重失衡，致使钢铁销 售量价齐跌，导致企业经营效益严重下滑。总体来看，该企 业的资产呈下降趋势，说明该企业的未来前景堪忧。
（1）总资产周转率 由以上两表可以看出该企 业前四年的总资产周转率 呈逐年上升趋势，说明企 业前四年资产创造销售收 入的能力逐渐增强，但15年 资产周转率开始快速下降， 是因为钢铁行业市场持续 低迷，导致企业销售收入 持续下降从而致使15年总资 产周转率快速下跌。
（2）固定、流动资产周转率 由此表可以看出该企业流动资 产周转率虽有小幅度的波动， 但总体比较稳定，呈现出上升 的趋势，说明该企业使用流动 资产创造销售收入的能力较强； 该企业的固定资产周转率一直 呈下降趋势，且在15年由于销 售收入下降更是导致固定资产 周转率骤降，说明该企业的固 定资产利用率比较低，还用可 能有资产闲臵的情况出现。
（1）销售利润率、投资报酬率 从这些数据中可以看出， 不论是销售利润率还是投资报 酬率两企业虽然都在下降，但 酒钢宏兴的下降速度明显比宝 钢快，说明相比而言宝钢从销 售收入获利能力和资产的使用 效率都比酒钢宏兴更强。
（2）每股收益、权益报 酬率 从这两张表中可以看出， 虽然两企业的每股收益 和权益报酬率都在下降， 但是可以明显看到宝钢 的下降幅度比较小，酒 钢宏兴的下降幅度比较 大，说明相比而言宝钢 的每股盈利能力比酒钢 宏兴要强，且投资者的 投资风险要比酒钢宏兴 的低。
（2）速动比率 该企业的速动比率和 流动比率变化趋势基 本保持一致，所以14、 15年引起速动比率变 化的原因与引起流动 比率变化的原因一样 都是近年来我国钢铁 行业市场低迷，钢铁 销量价齐跌所导致。
（二）、长期偿债能力分析
从上表可以看出，该企业的资产负债率虽然比较稳定，但是 总体来看比较偏高，而且有继续上升的趋势，说明该企业的 长期负债能力较弱且可能还有继续下降的趋势。
14年流动比率下降的主要原因是14年的其他流动资产中的可 抵扣进项税额较13年的几乎减少了2倍，导致14年的流动资产 大幅下降，从而导致14年流动比率下滑。而可抵扣进项税额 下降的根本原因是近年来我国钢铁行业市场低迷，钢铁价格、 销量连年下跌所导致的。
15年 的流动比率极速下降至0.31，主要是因为15年的货币资金 与14年的相比有了大幅度下降导致15年的流动资产降低，而15 年货币资金减少的原因是钢铁行业市场持续低迷，导致钢铁 的销售量价齐跌，致使营业收入比14年下降了近一半。
（1）销售利润率、投资报酬 率 由此图可以看出，该企业的 销售利润率和投资报酬率基 本保持一致，都呈逐年下降 的趋势，说明企业从销售收 入中获得利润的能力和资产 的利用效率逐渐降低，从这 两项中获利能力较差；而15 年两项指标快速下降的原因 还是钢铁行业市场不景气， 导致营业收入大幅下跌。
（2）权益报酬率 从表中可以看出该企业的权 益报酬率也是逐年下降的， 且下降的幅度比较大，说明 该企业自有投资的经济效益 逐年降低，投资者的投资风 险逐渐变大，且可能已经损 害到了投资者的利益。
（1）流动比率、速动比率 由这两张表可以看出，宝 钢的流动比率和速动比率 都比较稳定，基本维持在 0.8和0.5左右，每1元的负债 基本上都有0.8元的资产作 保障，短期偿债能力比较 稳定；而酒钢宏兴的流动 比率和速动比率都呈现出 下降趋势，最低时只有0.3 和0.2，说明宝钢的短期偿 债能力比酒钢宏兴的短期 偿债能力强且比较稳定。
（1）销售增长率 由此数据可以看出，酒钢宏 兴在前四年的销售增长率比 宝钢要高，但是在第五年下 降过快，宝钢的销售增长率 虽然一直比较低但比较稳定， 因此，总体来说两企业的发 展能力都不是太好，但相比 而言宝钢要强于酒钢宏兴。
（2）存货周转率、应收账款 周转率 由第一张表可以看出，酒钢 宏兴的存货周转率要比宝钢 的存货周转率高，说明酒钢 宏兴的存货周转速度更快， 存货转变为现金或应收账款 的周期短，销售能力比较强。 由第二张表可以看出，酒钢 宏兴的应收账款周转率比宝 钢高出很多，说明酒钢宏兴 有较多的资金呆滞在应收账 款上，回收速度变慢，反映 出宝钢的资金回收比较快， 拖欠积压资金的现象比较少。
（3）每股收益 从这些数据可以看出，该企 业的每股收益逐年下降，且 下降幅度较大，就是因为钢 铁市场低迷导致该企业5年 来营业收入、营业利润等大 幅下跌造成每股收益逐年下 降；致使每股盈利能力越来 越弱。
（1）销售增长率 从这些数据中可以看出， 该企业的销售增长率逐年 下降，说明该企业的经营 状况和市场占有率也逐年 下降，反映出了该企业以 后的发展能力较差。
（2）负债的变化分析 从以上两表可以看出，该企业近5来负债的变化呈现出先上升 后下降的形态，13年负债大幅度增加的原因也是因为吸收合 并了天风不锈钢和其子公司，总体来看，负债的变化和资产 的变化基本保持一致，说明该企业近年来一直采用比较稳健 的财务政策。
（一）、短期偿债能力分析
（1）流动比率 由以上两表可以看出，该企业在前三年的流动比率相对 来说还比较稳定，基本维持在0.8左右，但从14年开始流 动比率快速下降，说明企业的短期偿债能力越来越弱。