相关者利益最大化
相关者利益最大化是企业搞好财务管理工作的根本目标
流 动资产 处置 损益 ”和 营业外 收入 与
支 出等未 实现 的利得 和损 失项 目。在 损 益表 中 ，最好 能 区分在 会计 理论 中 关 于企业 日常 经济 活动和 非 日常经 济 活动 中已确认 的经 济流人 与流 出与 未
致 的资 本公 积 或 留存收 益 的变 动使 得
价值 ， 其差 额计人所 有者权益 导致 的其
必然 选择
实践 证 明全 面预算 是企 业 管理 的 有效 手段 ，为保 障全 面预算 管 理得 到
制 ，我们 对预 算编 制 的过 程进 行层 层
控 制 。根 据发 展 战略和 年度生 产经 营
同利益主体 之间的关 系 ，保障企业效益
最大化 ， 我公司积极推行“ 相关者利益最
有效 贯彻 和执 行 ，集 团公 司领 导提 出 了“ 三个 结 合 ” 即“ 务 预算 和 财务 预 ： 业 算 相 结合 ， 务预 算 和投 融资 相结 合 ， 财 财务 预算 和 风险 管控相 结合 ”并 在 做 ，
合 并报 表按 权 益法 相应 确认 的其 他 资
本公 积 和少 数股 东权 益 的变 动不 是其 他综 合 收益 。
他资本公积的增加，及处置时的转出。
（）不属 于政 府补 助的政府 投资补 助 。 ２ 该项 目需结合 具体 国家 文件 中的规 定 ， 对政府 拨人 的投 资补助等 专项拨款 ， 不 在政府 补助范 围内的 ， 作为 资本 公积 应
计 划 ， 合 考虑 预算期 内经 济政 策 、 综 市 场 环境 等 因素 ， 照 上下结 合 、 按 分级 编 制、 逐级 汇 总的程 序 ， 编制 年度 全 面预 算。 建立 和完善 了预 算编 制工作 制度 ，
大化” 财务管理新理 念 ， 日常工作 中注 在 重加强“ 全面预算 、 成本核算 、 财务监督 ”
企业价值最大化、相关者利益最大化
3.企业价值最大化的观点、优缺点
【观点】以实现企业价值最大化为目标。
【优缺点】
（1）优点：
①考虑了取得报酬的时间。
②考虑了风险与报酬的关系。
③能克服企业在追求利润上的短期行为。
④用价值代替价格，避免了过多受外界市场因素的干扰。
（2）缺点：
①过于理论化，不易操作。
②对于非上市公司，评估企业的资产时，很难做到客观和准确。
【例题·单选题】某公司董事会召开公司战略发展讨论会，拟将企业价值最大化作为财务管理目标，下列理由中，难以成立的是（）。
A.有利于规避企业短期行为
B.有利于量化考核和评价
C.有利于持续提升企业获利能力
D.有利于均衡风险与报酬的关系
【答案】B
【解析】企业价值最大化是不容易量化考核和评价的，所以本题的答案是B。
4.相关者利益最大化的观点、优缺点
【观点】
（1）强调风险与报酬的均衡。
（2）强调股东的首要地位。
（3）强调对代理人即企业经营者的监督和控制。
（4）关心本企业普通职工的利益。
（5）不断加强与债权人的关系。
（6）关心客户的长期利益。
（7）加强与供应商的协作。
（8）保持与政府部门的良好关系。
【优缺点】
（1）优点：
①有利于企业长期稳定发展。
②体现了合作共赢的价值理念。
③较好地兼顾了各利益主体的利益。
④体现了前瞻性和现实性的统一。
（2）缺点：。
相关者利益最大化——企业财务管理目标的理性选择
蔡 中焕
１ ． 利润最大化这个 目标有其合理 的一面 ， 企业作为市场经济 条件下 自主经 营 、 自负盈亏 的经济组织 ， 追逐利润 已是企业运行 的出发点和归宿 ， 企业经营 的最终 目的是为 了获取 财富 ， 但是利 润不等 同于财富。然而利润最大化 目标忽略 了资金 的时间价值 ， 没有考虑风险问题。不同的行业有着不 同的风险 ， 同等利润值在 不 同的企业 中表示 的意义也不相 同。随着经济 的不断发展 ， 把利 润最大化作为企业 的财务管理 目标 已经不能够准确地判断一个 企业发展情况 的好与坏 。而且把利 润最大化作为企业的财务管 理 目标 ， 由于没有考虑诸多影响企业利润 的因素 ， 容易影响企业 财务决策 ， 影响企业长远发展。 ２ ． 股东财 富最大化 的优点主要在于它考虑了风险因素 ， 因为 股价会对风险作 出较为敏感 的反 映。由于不 管是现在的利润还 是预期 的利润都会影 响股票 的价格 ，所 以股 东财富最大化在一 定程度 上也可 以避免企业 的短期行 为。但是股东 财富最大化仅 仅适用于上市公 司， 对于非上市公司而言 ， 由于其 无法像上市公 司一样随时可以准确 的获取股价 ， 所 以难 以应用 。 影响股价的因 素很多 ， 系统风险和非系统风险都是存在 的。因此股价不能完全 准确地反映企业财务管理 的情况 。股东财 富最大 化还 有一个弊 端就是它更多的是考虑股东 的利益 ，对其他 相关 者的利益不够 重视。对于这一点 ， 雷曼兄弟 破产事例就是很好 的例证 ， 可以说 股东财富最大化是雷曼兄弟破产 的内在原因。 ３ ． 企业价值最大化考虑 了资金的时间价值 ， 强调了风险与报 酬的均衡 ， 将风 险控 制在 企业 可以承担的范 围之 内， 在保证 企业 长期稳定发展的基础上使企业总价值最大 。该观 点的不足表现 在企业价值最大化是一个抽象而且不好具体确定 的 目 标， 该目 标很难分解 ， 不能把 它落实到各 经济责任 单位 、 个人 ， 使得在 实 际工作 中不易被企业管理 当局和财务管理人员 所把握 。 ４ ．相对利润最大化 、股东财富最大化和企业 价值最 大化而 言 ，相关者利益最大化首先考虑 的是影 响企业发展 的利益有 哪 些， 以相关者利 益最大化作 为财务 管理 目标 ， 具有 以下优 点： （ １ ） 有利于企业长期稳定发展 。这一 目标注重企业在发展过程 中考 虑并协调各种利益相关者 的利益关 系，在追求长期稳定发 展的 过程 中 ， 站在企业 的角度上进行投 资研 究 ， 避免 只站在 股东的角 度进行投资可能导致的一系列 问题 。（ ２ ）体现 了合作共赢 的理 念， 有利于实现企业 经济效益 和社 会效益的统一 。（ ３ ） 这一 目标 本身是一 个多元化 、 多层 次的 目标 体系 ， 较好地兼顾 了各利 益主 体的利益 。 （ ４） 体现 了前瞻性 和现 实性 的统一 。 相关者利益最大 化 目标将企业众多利益相关者 的利益纳入考虑 的范 围 ，兼顾 了 各个利益相关者 的利益 ， 有利 于企业 的可持续发展。 三、 我国企业财务管理 目标 的选择 通过以上分析 ， 一个企业 的财 务管理 目标可 以有多种选择 。 近几 年我国企业普遍选择 的是 以企业价值最大化作 为企业 的财 务管理 目标 。 改革开放 以来 ， 我 国的经济发展与 国际的经济发展 息息相关 ， 如今在 国际经 济危 机的影响还存 在的情况下 ， 我 国企 业 要想顺应经济发展 潮流 ， 逆境求 生 ， 就必须选 择合理 的 、 较好 的、 有利于企业 稳定 良好发展 的财务管理 目标 。 结合我国 目前 的 经济发展态势 ，选择企业相关者利益最大化作为企业的财务管
相关者利益最大化
财务目标是财务活动所要达到的最终目的，是企业进行财务决策的出发点与归宿，它决定着财务管理主体的行为模式，对企业财务管理活动的顺利开展发挥着至关重要的作用。
随着知识经济的到来，许多学者提出了“相关者利益最大化”的财务目标。
所谓利益相关者，一般是指包括股东、债权人、员工、管理者、供应商、顾客甚至企业所在社区、社会公众在内的、所有与企业生产经营行为和后果有利害关系的群体。
相关者利益最大化就是指企业的财务活动必须兼顾和均衡各个利益相关者的利益，使所有利益相关者的利益尽可能最大化。
相关者利益最大化的提出是财务管理方面的一个创新，但笔者认为其作为财务管理的目标并不适宜。
一、相关者利益最大化财务目标理论上的不合理性1、利益相互竞争，各相关者利益最大化不可能在一个企业的利益相关者群体中，股东要求分得更多的红利，员工要求提高待遇和福利，顾客要求企业以低廉的价格提供能为其带来高满意度的产品和服务，供应商要求与企业建立长期的供货关系以降低风险并且企业的购买价格不要太低，政府希望企业能够解决社会的就业问题并增加税收收入，企业所在社区希望企业能够为社区带来高就业率、主动维护社区生态环境、与社区发展和谐共处。
然而，各个利益相关者的利益是相互竞争的，实现一方的利益必然是以牺牲另一方的利益为代价的。
比如，员工希望获得更高的工资，而在利润率一定的前提下，高工资必然会侵蚀所有者的利益，而如果要同时保障所有者的利润和员工的高工资，企业则必须提高价格，在这种情形下，消费者的利益又会受损；另外，即使是同一群体的利益相关者也会存在利益冲突，如某些员工的高工资也许会导致另外一些员工的低工资或失业。
因此，由于在一定时期，企业的经营成果是一定的，所以，“投资者期望资本有效增值最大化，员工期望其薪金收入最大化，政府期望企业的社会贡献最大化，公众期望企业的社会经济责任与绩效最大化”（李心合，2000），只是一个不能实现的美好愿望。
2、投资者与其他利益相关者岂可相提并论首先，企业在根本上是追求利润的经济主体，追求利润是企业与其他组织相区别的根本特征，无论是把企业定义为专业化的生产组织，还是市场的替代机制，企业首先是因投资者的投资而存在，实现价值增值是企业的原动力。
正确审视利益相关者价值最大化
可能不一致的状况。对 此，中国正在尽可能 地消 除不 同类 型股 票的差 别， 以便 于解 决
法律的形式予以认可。 近年来，我国也有许
。馅 饼”最终大 小的角 色。
不同 地冲 突。 目前 我国国 企改 革中 试行 的
多学者在大力提倡这一观点。而笔者认为，
股权分置改革就是一个重大的突破。
任何观点的提出都有它 的缘由，“利益相关 者价 值最 大化” 观点 的提出 也不例 外。 因 此， 我们 应该 正确 审视企 业利 益相 关者 价 值最大化观点的提出。
适的容器和存放地点， 通过密闭容器存放， 不可 混合 贮存 ，容 器标签 必须 标明 废物 种 类、贮存时间，定期处理。一般废液可通过酸 碱中和、混凝沉淀、次 氯酸钠氧化处理后排 放，有机溶剂废液应根据性质进行回收。
固体 废弃 物和 生物类 废物 的处 理生 物 类废物应根 其病源特性、物理特性选择 合适 的容 器和 地点 ，专人 分类 收集 进行 消 毒、烧毁处理，日产日清。固体可燃性废物分 类收 集、处理 。一律 及时焚烧 。固体 非可燃1
利益相关者之间的利益是各不相同
利益 相关 者理 论提 供的多 重目 标， 决策 制 定者 不可 能做 出理 性的选 择， 也就 不会 有 科学的理财行为。比如，要求企业同日寸实现 短期利润、市场份额、利润增长率最大化，
关于财务管理的目标，主流的观点是：l 的。股东作为企业的最大的投资者希望创I 这只会让管理层不知所措，因为这些目标 股东财富最大化，对上市公司而言，即是股l 造更多的剩余价值，企业经营者希望在少l并非是同方向单调变化的；另一方面，如果 票价格最大化。目前，中国注册会计师全国l 承担风险的前提下，既能增加个人报酬又l 要求管理层同时对工人负责，对客户负责， 统一考试指定的《财务成本管理》教材采纳I 能增加闲暇的时间，员工要求提高待遇和I 对地方政府负责，对一切的利益相关者负 的观点是：“股东财富最大化或企业价值最l 福利，顾客要求企业以低廉的价格提供高质}责，而每个人的利益又不一样，这样管理层 大化是财务管理的目标。”它将股东财富最l 量的产品和高满意度的服务，供应商希望企l 就很容易逃避责任，管理层对所有的人负 大化与企业价值最大化放在了同样的高l 业的购买价格不要太{氐’政府希望企业能够l 责实际上等于对谁都不负责。笔者认为，这 度。同样，国内的学者也大都采纳此观点。I 解决社会的就业问题并增加税收收入，企业1种状况不仅不是在响应我国目前国企改革 随着近年来公司治理的兴起，企业其他利f 所在社区希望企业能够为社区带来高就业J中必须要解决的产权问题，相反正在使这 益相关者的呼声越来越高，他们都要求在 率并主动维护社区生态环境等等。然而，它1个问题复杂化。而股东权益价值的最大化 企业的经营过程中得到足够的重视，甚至i 们之间的利益是相互竞争的，一方利益的J 有利于明确管理层的责任，使企业运行更
企业财务目标：利益相关者利益最大化——基于博弈均衡理论视角
标与委托人的行为 目标常常是不一致的。所有者要求的是股东权益最 大化 ， 而经营者所追求 的是 自身利益最大化 ， 且利用在公司的
地位职权为 自己牟取私利 。由于股东对经营者的授权越来越大和股权的 日益分散化 ， 使得现代企业有 了经营者所控制 的趋势。 这将 导致利益相 关者利益的实现程度取决于代理人的能力和行 为取 向； 同时也与所有者 的 目标不一致 ， 有时甚至背道而驰 ， 产生代理人 的逆 向选择 的道德风险 ， 从而降低 了所有者 目标 的实现程度。
（ ） 二 企业与利益相关方博弈 投资者和债权人为企业提供资金； 管理人员为企业提供管理 ； 员工为企业提供技能； 供应商为企
业提供能源和原材料 ； 顾客是企业 产品的最终评判者 ； 政府提供组织运行 的政策与法律 ， 企业向国家上缴税收 ； 竞争者直接影响本企 业的价格和销路 ； 除此之外 ， 组织与 当地社 区 、 自然环境等之间的关系也应纳入其 中。 这些利益相关方 与企业之间存在着矛盾冲突与 协作 ， 演义着种种博弈行为。 作者简介 ： 朱玉红 （ ９ ８ ， ， １６ －） 女 安徽淮南人 ， 中国建设银行安徽分行总审计室审计师
工、 企业外部债权人 、 消费者 、 供应商 、 政府 、 环境等 ， 各方面都有 自身利益 ， 共同参与和构成企业利益制衡机制 ， 他们对企业的生存发 展缺一不可 。企业内部各方希望实现企业价值最大化 的财务 目标 ， 因为这个财务 目标直接反映其 自身利益 ， 但同时排斥企业外部利 益主体 ， 因而相互之间易产生矛盾 ； 而缺少企业外部利益 主体 ， 最终导致企业 内部也不能实现企业 自身的利益 。 企业价值最大化不仅
中级财务管理期中考试题及答案
中级财务管理期中考试题及答案1. 与普通合伙企业相比，下列各项中，属于股份有限公司缺点的是（）。
A.筹资渠道少B.承担无限责任C.企业组建成本高(正确答案)D.所有权转移较困难答案解析：【答案】C【解析】公司制企业的缺点：（1）组建公司的成本高。
（2）存在代理问题。
（3）双重课税。
所以选项C正确。
2. 根据相关者利益最大化财务管理目标理论，承担最大风险并可能获得最大报酬的是（）。
A.股东(正确答案)B.债权人C.经营者D.供应商答案解析：【答案】A【解析】股东作为企业所有者，在企业中承担着最大的权利、义务、风险和报酬。
所以本题正确答案为A。
3. 某企业集团经过多年的发展，已初步形成从原料供应、生产制造到物流服务上下游密切关联的产业集群，当前集团总部管理层的素质较高，集团内部信息化管理的基础较好。
据此判断，该集团最适宜的财务管理体制类型是（）。
A.集权型(正确答案)B.分权型C.自主型D.集权与分权相结合型答案解析：【答案】A【解析】集权型财务管理体制，有利于在整个企业内部优化配置资源，要求企业管理高层素质较高，有一个能及时、准确传递信息的网络的体系。
所以选A。
4. 已知纯粹利率为3%，通货膨胀补偿率为2%，投资某证券要求的风险收益率为6%，则该证券的必要收益率为（）。
A.5%B.11%(正确答案)C.7%D.9%答案解析：【答案】B【解析】证券的必要收益率=3%+2%+6%=11%，选择B。
5. 某项目的期望投资收益率为14%，风险收益率为9%，收益率的标准差为2%，则该项目收益率的标准差率为（）。
A.0.29%B.22.22%C.14.29%(正确答案)D. 0.44%答案解析：【答案】C【解析】项目收益率的标准差率=2%/14%×100%=14.29%，选择C。
6. 己公司股票的β系数为1.2，无风险收益率为4%，证券市场平均收益率为9%，则该股票风险收益率与必要收益率（）。
A.4%与8%B.6%与10%(正确答案)C.5%与10%D.8%与10%答案解析：【答案】B【解析】该股票风险收益率：1.2×(9%-4%)=6%，必要收益率=4%+6%=10%7. 下列各项中，不属于业务预算的是（）。
相关者利益最大化财务管理目标
相关者利益最大化财务管理目标相关者利益最大化财务管理目标一、相关者利益最大化的概念和意义在企业管理中，相关者利益最大化是一种重要的财务管理目标。
相关者包括了所有与企业有利益关系的利益相关者，如股东、员工、顾客、供应商、社会和政府等。
相关者利益最大化的财务管理目标，是指企业在经营活动中不仅要关注股东的利益，还要兼顾其他相关者的利益，实现多方共赢。
这一目标在管理学理论中被广泛认可，因为一家企业的成功不应该仅仅用股东财富的最大化来衡量，还需要考虑到其他相关者的利益。
相关者利益最大化的意义在于，通过平衡各方利益，可以提高企业的社会形象和声誉，降低企业的经营风险，增强企业的可持续发展能力。
也有利于建立企业与相关者之间的长期合作关系，提高企业的竞争力和市场地位。
相关者利益最大化不仅符合社会责任观念，也符合企业长期发展的需要。
二、实现相关者利益最大化的路径和措施1.建立多方沟通的机制要实现相关者利益最大化的目标，企业需要建立多方沟通的机制，包括内部沟通和外部沟通。
在内部沟通方面，企业要注重员工参与决策的机会，加强团队合作和信息共享，让员工感受到企业的发展与个人利益息息相关。
在外部沟通方面，企业要与供应商、顾客和社会各界建立良好的关系，积极倾听各方意见，为相关者提供及时有效的沟通渠道。
2.全面考虑各方利益企业要实现相关者利益最大化，需要全面考虑各方利益，进行利益协调和权衡。
在制定经营策略和决策时，要兼顾不同相关者的利益诉求，寻求最大公约数，避免对某一方造成冲突与伤害。
在利益分配上也要公平合理，让各方共享企业发展成果。
3.加强社会责任与可持续发展实现相关者利益最大化的路径还包括加强社会责任和可持续发展。
企业作为社会公民，应该承担起相应的社会责任，关注环境保护、员工福利和公益事业等社会责任，为社会作出更大贡献。
与此企业也要注重可持续发展，不断提升自身的核心竞争力，确保企业的长期发展与相关者的利益相一致。
三、对相关者利益最大化的个人观点和理解从个人角度来看，我认为实现相关者利益最大化的财务管理目标是企业责任的体现，也是企业长期发展的需要。
财务管理简答
财务管理简答财务管理是在一定的整体目标下，关于资产的购置（投资）、资本的融通（筹资）和经营中现金流量（营运资金），以及利润分配的管理。
财务管理是企业管理的一个组成部分，它是根据财经法规制度，按照财务管理的原则，组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。
简单来说，财务管理就是管钱、用钱、生钱的活动。
一、财务管理的目标财务管理的目标主要有利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化和相关者利益最大化。
利润最大化目标认为企业经营的目的是获取最大的利润。
这种观点的优点是直观易懂，便于计算。
但它存在一些缺陷，比如没有考虑利润实现的时间和资金的时间价值，没有考虑风险问题，可能导致企业短期行为。
股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。
衡量股东财富的指标通常是股票价格。
这个目标考虑了风险因素，一定程度上能避免企业短期行为。
然而，它只适用于上市公司，对非上市公司难以适用，而且过于强调股东利益，可能忽视其他相关者的利益。
企业价值最大化是指通过合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。
它兼顾了各方利益，克服了股东财富最大化的缺陷。
相关者利益最大化目标强调股东的首要地位，并兼顾其他相关者的利益。
这种目标有利于企业长期稳定发展，体现了合作共赢的价值理念。
二、财务管理的环境财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。
经济环境包括经济周期、经济发展水平和宏观经济政策等。
在经济繁荣期，企业通常会扩大生产规模，增加投资；而在经济衰退期，则可能会缩减业务，控制成本。
法律环境涉及企业组织法规、财务会计法规和税法等。
法律规范了企业的财务活动，企业必须在法律允许的范围内进行财务管理。
金融环境包括金融机构、金融工具和金融市场。
金融机构为企业提供资金融通服务，金融工具是资金融通的载体，金融市场则为企业提供了资金筹集和投资的场所。
利益相关者利益最大化问题的探讨
关于利益相关者利益最大化问题的探讨摘要：随着企业社会责任标准在全球范围的逐步推广，越来越多的企业利益相关者的利益受到重视，这就要求企业在追求盈利的同时，必须考虑社会的整体利益和长远发展，并自觉承担相应的社会责任。
关键词：利益相关者；股东；最大化中图分类号：c914 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2011）11-0066-02所谓利益相关者，一般是指包括股东、债权人、员工、管理者、供应商、顾客甚至企业所在社区、社会公众在内的、所有与企业生产经营行为和后果有利害关系的群体。
利益相关者概念的提出是20世纪60年代，它的发展是一个从利益相关者影响到利益相关者参与的过程，这其中经历了三个阶段：第一阶段，在20世纪60年代，斯坦福大学研究小组给出的利益相关者的定义是：对企业来说存在这样一些利益群体，如果没有他们的支持，企业就无法生存。
人们开始认识到，企业存在的目的并非仅为股东服务，在企业的周围还存在许多关系到企业生存的利益群体。
第二阶段，进入20世纪80年代，美国经济学家弗里曼在进行了详细的研究后给利益相关者下的定义是：能够影响一个组织目标的实现或者能够被组织实现目标过程影响的人。
这个定义提出了一个普遍的利益相关者概念，正式将社区、政府、环境保护主义者等实体纳入利益相关者管理的研究范畴，大大扩展了利益相关者的内涵。
第三阶段，到九十年代中期，美国经济学家布莱尔对利益相关者定义进一步变化为：是所有那些向企业贡献了专用性资产，以及作为既成结果已经处于风险投资状况的人或集团。
利益相关者是企业专用性资产的投入者，只有他们对其专用性资产拥有完整的产权，才能相互签约组成企业，这也为利益相关者参与企业所有权分配提供了可参考的衡量方法。
一、从概念上探讨有以下几点异议(一)概念不清。
对最基本也是最核心的概念——利益相关者，不仅企业管理层没有一个明确的认识，就连理论界目前也还没有达成共识，理论界对利益相关者的定义有30种之多，其中最窄的定义是指只有那些在企业押了“赌注”的人或团体才是利益相关者，也就是上面提到的股东、员工、债权人、顾客和供货商五大群体。
简述利益最大化原则
简述利益最大化原则
利益最大化原则是管理学中一个基本的原则，指的是在一个组织或企业中，应该以最大化股东利益为目标来制定决策和经营方针。
这个原则认为，企业的主要责任是为股东创造最大的经济利益，因为股东是企业的所有者，他们投资于企业是为了获取回报。
在实践中，利益最大化原则通常体现在企业的经营决策中。
例如，企业在制定产品定价策略、资本投资决策、员工薪酬设置等方面都会考虑到最大化股东利益。
在产品定价方面，企业会根据市场需求和竞争情况来确定产品价格，从而实现销售额最大化和利润最大化。
在资本投资方面，企业会评估各项投资项目的预期收益和风险，选择那些能够最大化股东价值的项目进行投资。
在员工薪酬方面，企业会通过制定合理的薪酬政策来激励员工的工作表现，从而提高企业的生产效率和盈利能力。
利益最大化原则的核心理念是有效管理资源，实现经济效益的最大化。
然而，在追求利益最大化的过程中，企业也需要考虑到其他利益相关方的利益，如员工、客户、供应商、社会等。
因此，利益最大化并不意味着只顾自身利益，而是要在考虑自身利益的基础上，平衡兼顾其他相关方的利益，实现协调发展。
总的来说，利益最大化原则是企业经营的基本准则，对企业的管理和决策具有指导意义，帮助企业在市场竞争中赢得更大的优势并实现长期稳健发展。
企业应该在实践中不断完善和践行利益最大化原则，真正实现股东、员工、客户、社会等各方利益的多赢局面。
利益相关者价值最大化与股东价值最大化的辩证关系
标题：利益相关者价值最大化与股东价值最大化的辩证关系摘要：利益相关者价值最大化与股东价值最大化是企业经营中一直存在的两种不同的经营理念。
文章从概念、内涵、特点、关系等方面对这两种理念进行了深入分析，剖析了它们之间的辩证关系，为企业的经营决策提供了有益的参考。
关键词：利益相关者、股东、价值最大化、经营理念一、概念及内涵1. 利益相关者价值最大化利益相关者是指受到企业经营活动影响或者对企业经营活动有利害关系的各方，包括股东、员工、客户、供应商、政府和社会大众等。
利益相关者价值最大化是指企业在经营过程中不仅要关注股东的利益，还要平衡其他各利益相关者的利益，最大化满足各方的利益诉求，达到多赢的局面。
2. 股东价值最大化股东是企业的投资者，股东价值最大化是指企业应当以最大程度地提高股东的财富为目标，通过提高股东权益报酬来实现企业价值的最大化。
二、特点对比1. 利益相关者价值最大化的特点（1）关注全局。
利益相关者价值最大化关注的是企业的整体利益，强调平衡各方利益，倡导企业与社会的和谐发展。
（2）长远利益。
利益相关者价值最大化注重企业的长期发展，追求可持续发展而非短期利润。
（3）社会责任。
企业在追求利益最大化的还要承担社会责任，积极回馈社会。
2. 股东价值最大化的特点（1）重视股东。
股东价值最大化把股东的利益放在首位，企业决策主要以满足股东的经济利益为目标。
（2）短期利益。
股东价值最大化注重企业短期的经济利益，追求快速回报和短期利润。
（3）市场竞争。
企业通过提高效率和降低成本来实现股东价值最大化，不排除采取一些不符合社会伦理和道德的手段。
三、辩证关系1. 利益相关者与股东的关系（1）相互依存。
企业的利益相关者和股东是相互依存的关系，彼此之间的利益关系密切相关。
（2）有效协调。
企业需要在实现股东价值最大化的也要兼顾其他利益相关者的利益，有效协调各方关系。
2. 对企业经营的影响（1）利益相关者价值最大化对企业经营的影响在当前社会，企业在追求利润的还需要考虑到环境保护、员工福利、社会责任等因素，这要求企业要更加注重长期利益和可持续发展，做到社会效益和经济效益的双赢。
中级财务管理分类模拟题53含答案
中级财务管理分类模拟题53判断题A对B错1. 当公司处于经营稳定或成长期，对未来的盈利和支付能力可作出准确判断并具有足够把握时，可以考虑采用稳定增长的股利政策，增强投资者信心。
答案：A[解答] 采用固定或稳定增长的股利政策，要求公司对未来的盈利和支付能力做出准确的判断。
固定或稳定增长的股利政策通常适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业。
2. 相关者利益最大化，要求重视相关利益群体的利益，因此将股东利益放到了次要地位。
答案：B[解答] 本题考核相关者利益最大化的相关内容。
相关者利益最大化要求在确定财务管理目标时，不能忽视利益相关者的利益，但是却强调股东的首要地位，并强调企业与股东之间的协调。
3. 激励是一种通过所有者约束经营者的办法。
答案：B[解答] 解聘是一种通过所有者约束经营者的办法；激励是将经营者的报酬与绩效挂钩的方法，以使经营者自觉采取能满足企业价值最大化的措施，激励有两种基本方式：一是股票选择权，二是绩效股。
4. 任何企业都应当承担社会责任，必须长期单独地负担因承担社会责任而增加的成本。
答案：B[解答] 一般而言，对一个利润或投资报酬率处于较低水平的公司，在激烈竞争的环境下，是难以承担额外增加其成本的社会责任的。
而对于那些利润超常的公司，它们可以适当地承担而且有的也确已承担一定的社会责任。
但不管怎样，任何企业都无法长期单独地负担因承担社会责任而增加的成本。
5. 企业的目标就是创造利润。
一般而言，企业财务管理的目标就是为企业创造利润服务。
答案：B[解答] 企业的目标就是创造价值。
一般而言，企业财务管理的目标就是为企业创造价值服务。
6. 经营者与所有者的主要利益冲突，就是经营者希望在创造财富的同时，能够获取更多的报酬和享受；而所有者希望以较小的代价实现更多的财富。
答案：A。
相关者利益最大化目标
相关者利益最大化目标相关者利益最大化是企业经营的核心目标之一，它将企业与各利益相关者的利益联系起来，通过最大化相关者的利益来实现企业自身的长期发展。
相关者包括股东、员工、客户、供应商、政府、社会公众等等。
下面将从不同相关者的角度来探讨如何实现相关者利益最大化。
首先，对于股东来说，他们是企业的权益持有者，对企业经营业绩和发展有直接的经济利益。
企业应该通过提高盈利能力、增加股东权益、提高股票回报率等方式来实现股东利益最大化。
这需要企业在战略规划、决策制定、风险控制等方面做出明确的目标和努力，使股东的投资得到最大化的回报。
其次，对于员工来说，他们是企业的主要劳动力资源，对企业的生产经营和价值创造起着至关重要的作用。
企业应该通过提供良好的工作环境、公平的薪酬体系、职业发展机会等方式来使员工获得更多的利益。
同时，企业还要关注员工的工作满意度和生活质量，提供福利待遇、培训机会等来满足员工的需求，激发员工的积极性和创造力，从而增强企业的竞争力。
再次，对于客户来说，他们是企业的销售对象和利润来源，客户的满意度直接影响企业的市场份额和竞争力。
企业应该通过不断提高产品和服务的质量，满足客户的需求，增加客户体验和忠诚度，从而获得更多的市场份额和利润。
企业还应该与客户建立长期合作关系，通过市场调研和客户反馈来不断改进产品和服务，实现客户利益最大化。
此外，对于供应商来说，他们是企业供应链的重要一环，对企业的生产和运营起着至关重要的作用。
企业应该与供应商建立稳定的合作关系，共同推动供应链的优化和协同，实现互利共赢。
企业应该与供应商进行良好的合作，共同降低成本、提高效率、提高质量，从而实现供应商利益最大化。
此外，企业还应该与政府、社会公众等相关者保持良好的合作关系，遵守法律法规，履行社会责任，保护环境，回报社会。
通过积极参与社会公益事业、捐赠慈善基金、建立企业文化等方式，企业可以树立良好的社会形象，赢得政府和社会公众的信任和支持，同时也实现了自身的长期发展。
基于博弈视角的“利益相关者利益最大化”财务管理目标探讨
监督管 理者 ， 使管理者造 假的概率Ｐ 随之下 降。 股东最优 监督 ２ 从 概率Ｐ 可 以看到 ， ４ 正 比， 管理 者造 假的额外收益 Ｒ 的 １ 与Ｒ 成 随着 ４ 增加 ， 管理 者会想 尽办 法造 假 ， 由此对 股东的侵害就会越大 ， 股东 为维 护 自身权益 ， 对管理者监督 的概率就会加大 ； 而如果 由于股东
产生 了企 业内部对剩余价值索 取权和控制权要求 的动机和事 实 ， 而且加大 了所有权和管理权 与企业外部各利益 主体 的矛盾。 因此
理论界提 出了“ 利益相关者利 益最大化 ” 的财务管 理 目标 。 关者 相 利益最大化是指企业的财务活动必须兼顾 和均衡各个利益相关者 的利益 ， 使所有利益相关者利益尽可能最大化。 只有 当参与企业的 各方利益都实现最大化时 ， 企业的资源配置才能实现帕累托最优 ，
的严厉监督 使管理者造 假成本提 高 ， ２ 即ｃ 提高 ， 管理者造假 的可 能就会减小 ， ２ 当Ｃ 大于Ｒ 时 ， ４ 管理者停止造 假 ， 对外呈现出诚信的 形象 ， 股东的监督 概率Ｐ 随之减小 。 １ 其二 ， 企业与债权人 的博弈 。 企业与债权人之间存在 的债权债 务关系 ， 银行 等债权人将 资金借给企业使用 ， 并签订债务契约 ， 根 据信 贷金额 的大小和时间长短 ， 按照设定中的利率收取利息。 而企 业则 为了 自身利益 ， 违背合 同规定 ， 拖欠归还利息 。 在表２ 的博弈模 型中 ， 将这种行为选择统称 为违规。 企业违 规会 危害债权人利益 ， 为维护 自身利益 ， 债权人可能选择对 企业进行催债。
一
带来 的成 本 ， １ Ｐ 表示股东监督 的概率 ， ２ Ｐ 表示管理者造假 的概率。 该模型存在混合策略的纳什均衡股东的期望收益Ｅ ＝Ｐ ［ ２ Ｒ１ ｌ １Ｐ（ ＋ Ｒ 一 ４ Ｃ ） １Ｐ ） Ｒ１ｃ）＋（一 １ ［ ２ Ｒ１ Ｒ ） １Ｐ ） ］ ３ Ｒ 一 １＋（ 一 ２ （ 一 ］ １ Ｐ ） Ｐ （ 一 ４ ＋（ 一 ２ Ｒ１ ＝ １Ｒ Ｒ 一 １＋ １ＰＲ 。 １ Ｐ （ ２ ３ Ｃ ）Ｒ 一 ２ ４ 对Ｅ 求一 阶导数 ， 求极值点 ， 可得管理 者 的最优造假概率 。 令
利益相关者权衡最大化_浅析沃尔玛的财务管理目标
利益相关者权衡最大化
— ——浅析沃尔玛的财务管理目标
○贾兰兰
一、沃尔玛的财务目标
（ 一） 从企业目标谈起 现代企业是多边契约关系的总和， 是市场合约的一个联结点。因此， 企业目 标应充分考虑到契约各方的利益， 应是 所有参与集团共同作用和妥协的结果， 而不能简单地等同于任一参与者的个别 目标。各利益集团作为对企业有要求权 的利益主体， 他们都直接或间接地影响 企业的经济活动， 成为企业的参与者。企 业的目标就是各类参与者个别目标的综 合， 也可以说， 企业的目标是各类参与者 个别目标相互作用（ 博弈） 下的均衡。只 有如此， 企业的利益才得以平衡， 企业才 得以维系， 并保证企业的可持续发展。 （ 二） 沃尔玛的财务目标 企业财务目标是由企业目标决定 的。因此， 企业的财务目标也应当是综合 考虑各利益相关者目标的结果。何谓企 业的利益相关者？ 当前比较流行的观点 是： 凡是在企业中下了“赌注”（ 资产的专 用性） 的人或团体就是利益相关者。他们 已经在企业中投入了实物资本、人力资 本或金融资本等等， 并因此而承担了一 些 形 式 的 风 险 。 他 们 包 括 股 东 、债 权 人 、 管理者、职工。在企业实际经营中， 除了 上 述 四 类 集 团 之 外 ， 还 有 供 应 商 、客 户 、 政府及公众等， 他们能够影响企业活动 或被企业活动所影响。因此， 我们把他们 也认为是利益相关者。
沃尔玛在全球扩张的过程中， 始终 坚 决 实 现“ 本 土 化 战 略 ”。 管 理 团 队 本 土 化 、采 购 本 土 化 、经 营 方 式 本 土 化 ， 促 进 了所在国就业， 增加了本国商品采购， 再 加上良好的政府公关， 使沃尔玛可以迅 速地在所在国站稳脚跟， 谋求进一步发 展。
８．社会公众。沃尔玛在成功经营的同 时， 积极回报社会。自 １９８７ 年以来， 沃尔 玛 为 美 国 各 州“ 联 合 之 路 ”慈 善 机 构 共 捐 赠了 ５２００ 万美元， 并协助美国儿童医院 开设《儿童的奇迹》电视栏目； １９９７ 年 以
利益相关者利益最大化和财务目标
利益相关者利益最大化和财务目标在企业管理中，利益相关者利益最大化和财务目标是两个关键概念。
利益相关者包括企业内部的员工、股东和外部的供应商、客户等与企业有利益关系的各方。
财务目标则是企业通过实施不同策略追求的经济利益。
本文将探讨如何实现利益相关者利益最大化和同时达到财务目标。
要实现利益相关者利益最大化，企业需要建立良好的人际关系和合作伙伴关系。
员工是企业最重要的资产之一，为了激励员工的工作积极性和创造力，企业可以通过提供具有竞争力的薪资福利、培训发展机会以及良好的工作环境等方式来满足员工的需求。
与供应商、客户等外部利益相关者的合作也至关重要。
企业应积极与供应商建立长期稳定的合作伙伴关系，以确保获取优质的原材料和服务。
与客户的合作则需要不断改进产品和服务，满足客户的需求，以提高市场份额和品牌声誉。
为了实现利益相关者利益最大化，企业需要积极履行社会责任。
企业是社会的一份子，除了追求经济利益，还应承担起回馈社会的责任。
企业可以通过开展环境保护、慈善捐赠等活动来改善社会环境，并通过公开透明的方式与社会各界沟通交流，增强企业与社会的互信。
然而，实现利益相关者利益最大化并不意味着忽视财务目标。
财务目标是企业实现经济效益和可持续发展的关键指标。
企业需要通过制定明确的财务目标，如利润最大化、资产增值、偿债能力等，来指导经营决策和资源配置。
为了实现财务目标，企业可以通过提高产品和服务的质量和效率，降低成本，优化资金运作等方式来增加收入和利润。
同时，建立健全的财务管理体系和内部控制制度，确保财务信息的准确性和及时性。
在实践中，企业需要平衡利益相关者利益最大化和财务目标之间的关系。
企业应透明地与利益相关者沟通，并充分理解各方的需求和利益。
在制定经营策略和决策时，应综合考虑各方的利益，协调各方的关系，避免损害任何一方的利益。
企业应注重长期的发展和可持续性，而不仅仅关注短期的经济利益。
只有实现长期的、可持续的利润增长，并与社会各界建立良好的合作关系，企业才能在竞争激烈的市场中持续发展。
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财务目标是财务活动所要达到的最终目的，是企业进行财务决策的出发点与归宿，它决定着财务管理主体的行为模式，对企业财务管理活动的顺利开展发挥着至关重要的作用。
随着知识经济的到来，许多学者提出了“相关者利益最大化”
的财务目标。
所谓利益相关者，一般是指包括股东、债权人、员工、管理者、供应商、顾客甚至企业所在社区、社会公众在内的、所有与企业生产经营行为和后果有利害关系的群体。
相关者利益最大化就是指企业的财务活动必须兼顾和均衡各个利益相关者的利益，使所有利益相关者的利益尽可能最大化。
相关者利益最大化的提出是财务管理方面的一个创新，但笔者认为其作为财务管理的目标并不适宜。
一、相关者利益最大化财务目标理论上的不合理性
1、利益相互竞争，各相关者利益最大化不可能
在一个企业的利益相关者群体中，股东要求分得更多的红利，员工要求提高待遇和福利，顾客要求企业以低廉的价格提供能为其带来高满意度的产品和服务，供应商要求与企业建立长期的供货关系以降低风险并且企业的购买价格不要太低，政府希望企业能够解决社会的就业问题并增加税收收入，企业所在社区希望企业能够为社区带来高就业率、主动维护社区生态环境、与社区发展和谐共处。
然而，各个利益相关者的利益是相互竞争的，实现一方的利益必然是以牺牲另一方的利益为代价的。
比如，员工希望获得更高的工资，而在利润率一定的前提下，高工资必然会侵蚀所有者的利益，而如果要同时保障所有者的利润和员工的高工资，企业则必须提高价格，在这种情形下，消费者的利益又会受损；另外，即使是同一群体的利益相关者也会存在利益冲突，如某些员工的高工资也许会导致另外一些员工的低工资或失业。
因此，由于在一定时期，企业的经营成果是一定的，所以，“投资者期望资本有效增值最大化，员工期望其薪金收入最大化，政府期望企业的社会贡献最大化，公众期望企业的社会经济责任与绩效最大化”（李心合，
2000），只是一个不能实现的美好愿望。
2、投资者与其他利益相关者岂可相提并论
首先，企业在根本上是追求利润的经济主体，追求利润是企业与其他组织相区别的根本特征，无论是把企业定义为专业化的生产组织，还是市场的替代机制，企业首先是因投资者的投资而存在，实现价值增值是企业的原动力。
如果企业的财务目标将投资者与其他利益相关者相提并论，就会将保障员工等的权益以及保证就业、保护环境、保护～等社会责任放在与股东价值最大化同等重要的地位，这样企业就会迷失方向，背叛自己的天性，变成企业不像企业的奇怪结局。
其次，虽然企业各个利益相关者都向企业投入了专用行资本，都是企业剩余的创造所必不可少的，但是他们所承担的风险却截然不同。
股东将资金投入企业后，如果企业经营成果不佳将得不到预期收益，而且还时刻面临公司破产原投资不复存在的威胁；而债权人的债务企业要定期支付利息并按时还本，当企业破产时一般也能从企业剩余资产中得到部分甚至全部补偿，所以债权人的风险小于股东；企业员工只是接受“资本雇佣劳动”，接受的是一份固定合同收入，企业破产时也具有优先受偿权，所以其风险更小；至于企业其他的利益相关者，诸如供应商、顾客、企业所在社区等，其风险与投资者相比更是不可同日而语。
风险越大，收益也应越大，受重视程度也应越大，所以企业的财务目标应该有所侧重，而不应一视同仁。
3、管理层应该代表谁的利益
在一个企业中，管理层（包括董事、监事、高级管理人员等）负责进行企业的运营，但管理层至高无上的权力源自股东的绝对信任，他们被认为是企业物质资本所有者——股东的“自己人”，与股东之间在利益关系上高度一致，因而，他们首先必须效忠于所有者，而不是员工、消费者或其他的主体。
利益相关者理论认为管理层必须以某种方式平衡股东和其他利益相关者的利益，这从根本上误解了管理层职责，这种思想既不合理也不实际。
因为如果潜
在的投资者知道自己用来追逐利润的、承担市场风险的资本将被管理层用来协调其他主体的利益，他们怎么会决定向这样的公司投资呢？另外，管理层对所有的人负责实际上等于对谁都不负责，漫无边际的责任是不存在的，如果没有一个共同的目标指引，复合的责任就不会起作用。
因此，管理层只能代表股东的利益，而财务目标也应该与管理层保持一致。
二、相关者利益最大化财务目标的不可操作性
1、概念不清。
最基本也是最核心的概念——利益相关者，不仅企业管理层没有一个明确的认识，就连理论界目前也还没有达成共识。
根据Mitchell（1997）等人的研究，理论界对利益相关者的定义有三十种之多，其中最窄的定义是指只有那些在企业押了“赌注”的人或团体才是利益相关者，也就是上面提到的股东、员工、债权人、顾客和供货商五大群体。
但是，还有很多问题利益相关者理论并没有清楚的告诉我们，例如临时性雇员和正式签约的雇员一样是利益相关者吗？已经退休的雇员呢？而最宽泛的定义则给人们带来了更多的迷惑，因为按照这种定义，所有能影响企业活动或被企业活动所影响的人或团体都被列为企业的利益相关者。
那么，除了上面说的五大群体以外，政府部门、相关的社会组织、企业所在社区等均在范围之内，有时竞争者等也会成为企业的利益相关者。
因此，利益相关者不但数量众多，而且身份不确定，有时甚至根本不知道他们是谁。
由于基本概念界定不清，利益相关者最大化财务目标如何实施？
2、不可计量性。
首先，利益相关者理论并没有给企业的管理层指出，怎样才能知道各个利益相关者已经满意。
其次，现代生活的国际化以及先进的运输、通信特别是网络技术极大地扩展了企业的影响范围。
如果按照利益相关者最宽泛的定义，企业生产经营活动所影响的以及能影响企业活动。