企业价值最大化、相关者利益最大化

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004_企业价值最大化、相关者利益最大化、利益冲突与协调、企业的社会责任

004_企业价值最大化、相关者利益最大化、利益冲突与协调、企业的社会责任

3.企业价值最大化的观点、优缺点【观点】以实现企业价值最大化为目标。

【优缺点】(1)优点:①考虑了取得报酬的时间。

②考虑了风险与报酬的关系。

③能克服企业在追求利润上的短期行为。

④用价值代替价格,避免了过多受外界市场因素的干扰。

(2)缺点:①过于理论化,不易操作。

②对于非上市公司,评估企业的资产时,很难做到客观和准确。

【例题·单选题】某公司董事会召开公司战略发展讨论会,拟将企业价值最大化作为财务管理目标,下列理由中,难以成立的是()。

A.有利于规避企业短期行为B.有利于量化考核和评价C.有利于持续提升企业获利能力D.有利于均衡风险与报酬的关系【答案】B【解析】企业价值最大化是不容易量化考核和评价的,所以本题的答案是B。

4.相关者利益最大化的观点、优缺点【观点】(1)强调风险与报酬的均衡。

(2)强调股东的首要地位。

(3)强调对代理人即企业经营者的监督和控制。

(4)关心本企业普通职工的利益。

(5)不断加强与债权人的关系。

(6)关心客户的长期利益。

(7)加强与供应商的协作。

(8)保持与政府部门的良好关系。

【优缺点】(1)优点:①有利于企业长期稳定发展。

②体现了合作共赢的价值理念。

③较好地兼顾了各利益主体的利益。

④体现了前瞻性和现实性的统一。

(2)缺点:过于理想化,难以操作。

【例题·判断题】相关者利益最大化作为财务管理目标,体现了合作共赢的价值理念。

()【答案】正确【解析】相关者利益最大化财务管理目标,体现了合作共赢的价值理念。

本题说法正确。

【例题·单选题】下列各项中,符合企业相关者利益最大化财务管理目标要求的是()。

A.强调股东的首要地位B.强调债权人的首要地位C.强调员工的首要地位D.强调经营者的首要地位【答案】A【解析】相关者利益最大化目标强调股东首要地位,并强调企业与股东之间的协调关系,所以本题的正确答案为A。

【例题·单选题】根据相关者利益最大化的财务管理目标理论,承担最大风险并可能获得最大报酬的是()。

企业财务管理目标

企业财务管理目标

企业财务管理目标财务管理目标是企业进行财务活动所要达到的根本目的,它决定着企业财务管理的基本方向。

目前.,最具代表性的财务管理目标主要有以下几种:(一)利润最大化利润是企业一定时期的收入补偿成本费用后的余额,是衡量企业经济效益和社会效益的重要指标。

一方面,在市场竞争环境下,利润水平较高的企业可以在资本市场占据更有利的竞争位置,进而为企业获取更多的资源;另一方面,利润又是企业补偿资本的重要来源,企业通过留存部分利润实现资本增资和扩大生产规模。

利润最大化虽然可以作为财务管理目标,但在实践中也存在着一些难以解决的问题:(I)没有考虑资金的时间价值。

比如今年获利300万元和明年获利300万元显然对企业的影响是不同的。

(2)没有考虑风险问题。

在复杂的市场经济条件下,忽视获利与风险并存可能会导致企业管理当局不顾风险大小而盲目追求利润最大化。

例如,两家企业年初都投入10万元,本年也都获利1万元,其中,一家企业获利为现金形式,而另一家企业的获利则为应收账款。

如果不考虑风险大小,就难以正确地判断哪一家更符合企业的目标。

(3)没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。

比如,同样获得10万元的利润,一家企业投入资本100万元,而另一家企业则投入200万元,若不与投入的资本额相联系,就难以判断哪家企业的效益更好。

(4)可能导致企业短期财务决策倾向,影响企业长远发展。

追求利润最大化很容易导致企业对自然资源采用“掠夺式经营”或对商业行为使用“一锤子买卖”等短期行为,以牺牲长期利益来换取短期利润的增加。

例如,企业放弃战略发展性投资,一味地只顾使用现有设备而不注意其维护与更新,使设备的完好状态受到影响。

这样做的结果是,虽然短期内能增加利润,但丧失了长远持久的竞争力°更有甚者,为了多出利润以美化自己任期内的业绩,拿到任职奖励或达到其他目的,采取少提折旧、少摊各种费用损失、多计收入或收益等手段,使企业形成虚盈实亏的有害局面。

2024年中级财务管理三色笔记

2024年中级财务管理三色笔记

2024年中级财务管理三色笔记一、基础知识部分。

1. 财务管理目标。

- 利润最大化:优点是直观反映企业创造剩余产品的多少,一定程度上反映企业经济效益的高低和对社会贡献的大小。

缺点是没有考虑利润实现时间和资金时间价值、没有考虑风险问题、没有反映创造的利润与投入资本之间的关系。

- 股东财富最大化:通常用股票价格来衡量。

优点是考虑了风险因素、在一定程度上能避免企业短期行为、对上市公司而言,股东财富最大化目标比较容易量化。

缺点是通常只适用于上市公司,非上市公司难以应用;股价受众多因素影响,不能完全准确反映企业财务管理状况;强调股东利益,对其他相关者利益重视不够。

- 企业价值最大化:企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值,或者是企业所能创造的预计未来现金流量的现值。

优点是考虑了取得报酬的时间,并用时间价值的原理进行了计量;考虑了风险与报酬的关系;将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位,能克服企业在追求利润上的短期行为;用价值代替价格,克服了过多受外界市场因素的干扰。

缺点是企业的价值过于理论化,不易操作;对于非上市公司,只有对企业进行专门的评估才能确定其价值,而在评估企业的资产时,由于受评估标准和评估方式的影响,很难做到客观和准确。

- 相关者利益最大化:强调股东的首要地位,但同时重视其他利益相关者(如债权人、员工、企业经营者、客户、供应商和政府等)的利益。

优点是有利于企业长期稳定发展、体现了合作共赢的价值理念、这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系,较好地兼顾了各利益主体的利益、体现了前瞻性和现实性的统一。

2. 财务管理环节。

- 计划与预算。

- 财务预测:根据企业财务活动的历史资料,考虑现实的要求和条件,对企业未来的财务活动作出较为具体的预计和测算。

方法包括定性预测和定量预测。

定性预测主要是利用直观材料,依靠个人的主观判断和综合分析能力,对事物未来的状况和趋势作出预测;定量预测主要是根据变量之间存在的数量关系建立数学模型来进行预测。

“利益相关者财富最大化”与“企业价值最大化”之比较研究

“利益相关者财富最大化”与“企业价值最大化”之比较研究
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种 与 “ 业价 值 最大 化 ” 内 涵 和 外 延 上 的 模 企 在 糊性严重影 响了“ 益相关者财富最大化” 利 作 为公 司 财 务 目标 的 科 学 性和 说 服 力 。 二、 两者 计 量 从 价值 创造 的 过 程 来 看 . 业 的 剩 余收 益 企 可 以表 示 为 : 业 剩 余 收益 =企 业 销 售 收入 一 企 原 材料 成 本 一人 工 成 本 一 折 旧 一利 息 费 用 一

《财务管理》试题及答案

《财务管理》试题及答案

真题演练1一、单项选择题1.下列各项企业财务管理目标中,能够同时考虑货币时间价值和投资风险因素的是()A.利润最大化 B.企业价值最大化C.股东财富最大化 D.相关者利益最大化2.与企业价值最大化财务管理目标相比,股东财富最大化目标的局限性是(),A.对债权人的利益重视不够B.容易导致企业的短期行为D.没有考虑货币时间价值 C. 没有考虑风险因素3.相对于资本市场而言,货币市场的特点()。

A.收益高B.期限长 C.流动性强D.风险大4.某集团公司对A、B两个控股子公司采取集权与分权相结合的财务管理体制,集团总部应当分权给子公司的是()A.担保权B.收益分配权C.投资权D.日常费用开支审批权5.下列各项措施中,无助于企业应对通货膨胀的是()。

A发行固定利率债券 B.以固定租金融资租入设备C.签订固定价格长期销货合同D.签订固定价格长期购货合同二、多项选择题1.下列有关企业财务管理目标的表述正确的是()。

A.企业价值最大化目标弥补了股东财富最大化目标过于强调股东利益的不足B.相关者利益最大化目标认为应当将除股东之外的其他利益相关者置于首要地位C.利润最大化目标要求企业提高资源配置效率D.股东财富最大化目标比较适用于上市公司2.某集团公司对A、B两个控股子公司采取集权与分权相结合的财务管理体制,集团总部应当集权的是()A.对外担保权B.财务机构设置权C.融资权D.子公司业务定价权3.金融环境是指影响企业财务活动的金融因素,其内容包括(ABC )等。

A.金融市场B.金融机构C.金融工具D.金融法规4.下列各项中,属于衍生金融工具的有()A.可转换债券 B.期权合同C.期货合同D.企业持有的现金5.能协调所有者与债权人之间矛盾的方式()A.市场上对公司强行接收或吞并 B.债权人通过合同实施限制性借款C.债权人停止借款D.债权人收回借款三、判断题1.在企业财务管理中,企业价值最大化、股东财富最大化及相关者利益最大化都是以利润最大化为基础的。

试论企业价值最大化是企业理财目标的理性选择

试论企业价值最大化是企业理财目标的理性选择

试论企业价值最大化是企业理财目标的理性选择在现代企业理财目标的提法方面有股东财富最大化、企业价值最大化、相关者利益最大化、资源配置效率最大化、经济增加值最大化等。

其中,有关前三种目标的研究较多,是现代企业理财目标的三大主流观点,而企业价值最大化更能体现企业理财目标的本质。

该目标的统一性体现了目标的唯一性及方向性。

笔者拟通过对现代企业理财目标三大主流观点的比较分析,探讨企业价值最大化是我国企业理财目标的理性选择。

一、现代企业三大主流理财目标理论及其优缺点(一)股东财富最大化目标理论及其优缺点持这种观点的专家学者认为,企业的所有权属于股东,企业的经营管理应代表股东的利益,即通过财务上的合理经营,为股东投入到企业中的资本创造更多积累,为股东创造更多财富。

“股东财富最大化”是在市场经济体制下提出并逐步完善的,已成为现代企业制度下最科学的理财目标。

学术界所公认的衡量股东财富的标准是公司当前的股票价格。

因为,在股份公司中,个别股东财富的多少取决于两个因素,即股东拥有的股份数量以及每股股票的市场交易价格。

其中,股份数量的多少取决于股东最初投入的资本数额,所以在确定了股份数量引发的股东财富增长数后,股票市场价格就成为决定股东财富的唯一因素。

股价的高低反映了潜在的投资群体对公司价值的客观评价。

衡量股东财富大小的标准——每股股价的高低反映了投入资本与获利额之间的关系;每股股价的高低受预期每股收益现值的影响,反映了预期每股收益的大小和取得的时间;每股股价的高低也能够在一定程度上反映出每股收益的风险。

与其他财务管理目标相比,股东财富最大化目标有其显著的优点:第一,考虑了资金的时间价值。

第二,考虑了风险因素。

第三,考虑了公司长远发展,因为只有公司未来的发展前景好,预期的每股收益才会提高,公司的股票市场价格才会上升。

这一理财目标的缺点是:第一,适用范围有限,只适用于上市公司。

第二,在对股东财富进行衡量时,使用的是预期每股收益,带有一定主观色彩,不够客观准确,由此计量出的公司股价也不够准确。

案例分析——比较企业利润最大化与企业价值最大化

案例分析——比较企业利润最大化与企业价值最大化

由诺基亚谈企业利润最大化与企业价值最大化对于企业而言,建立一个正确而良好的财务管理目标是十分重要的。

企业生产经营的根本目的是提高经济效益,实现经济效益最大化。

那么为此企业究竟该采取什么样的具体形式呢?我们发现,如今企业价值最大化的观点正被越来越多的企业所接受,以往只注重于利润最大化的观点渐渐被改变。

众所周知的手机业界三巨头之一诺基亚的成功案例就很好的向我们证明了将企业价值最大化是十分正确的选择。

诺基亚公司成立于1865年,崛起于北欧小国芬兰,经历一个半世纪的发展后,成为世界上最大的通讯设备供应商。

它由小到大,成长迅速,如今已成为世界通信业中与摩托罗拉、爱立信并驾齐驱的,其市场占有份额三年来更稳居三大巨头之首。

诺基亚是移动通信的全球领先者。

凭借经验丰富、创新、用户友好以及可靠的解决方案,诺基亚已成为移动电话的领先供应商,同时也是移动、固定宽带和IP网络的领先供应商之一。

通过将移动性和互联网的有机结合,诺基亚不仅为企业创造了更多的商业机会,也使人们的日常生活更加丰富多彩。

诺基亚股票在全球五个主要证券市场上市,股东遍布世界各地。

从诺基亚的案例中我们可以看到企业价值最大化的几大优点。

首先,从实例中很好的证明了把企业价值最大化作为财务管理目标,使企业更重视其潜在的创新价值的能力所带来的正面影响。

诺基亚集团是一个先进的高科技跨国企业集团,它之所以那么的成功和它顺应了这个变化的时代、制定了正确的战略目标,重视创新有着密切的关系。

诺基亚在自己的经营中一直坚守着这样一个信念,那就是致力于创新。

诺基亚运作的首要准则就是应用最新的先进技术。

也正是因为这种坚持为诺基亚企业创造了一种持久潜在创新的能力。

其次,也正是因为有了正确的财务管理目标,帮助领导者作出正确的决定,更加有效的制约了企业追求短期利益的行为。

诺基亚每个时期的奋斗目标都非常明确,从以手机通讯为发展方向,追求全球高附加值的产品;到创造移动信息社会的名牌;再到提出“把互联网放在每个人的口袋里”。

相关者利益最大化财务管理目标

相关者利益最大化财务管理目标

相关者利益最大化财务管理目标相关者利益最大化财务管理目标一、相关者利益最大化的概念和意义在企业管理中,相关者利益最大化是一种重要的财务管理目标。

相关者包括了所有与企业有利益关系的利益相关者,如股东、员工、顾客、供应商、社会和政府等。

相关者利益最大化的财务管理目标,是指企业在经营活动中不仅要关注股东的利益,还要兼顾其他相关者的利益,实现多方共赢。

这一目标在管理学理论中被广泛认可,因为一家企业的成功不应该仅仅用股东财富的最大化来衡量,还需要考虑到其他相关者的利益。

相关者利益最大化的意义在于,通过平衡各方利益,可以提高企业的社会形象和声誉,降低企业的经营风险,增强企业的可持续发展能力。

也有利于建立企业与相关者之间的长期合作关系,提高企业的竞争力和市场地位。

相关者利益最大化不仅符合社会责任观念,也符合企业长期发展的需要。

二、实现相关者利益最大化的路径和措施1.建立多方沟通的机制要实现相关者利益最大化的目标,企业需要建立多方沟通的机制,包括内部沟通和外部沟通。

在内部沟通方面,企业要注重员工参与决策的机会,加强团队合作和信息共享,让员工感受到企业的发展与个人利益息息相关。

在外部沟通方面,企业要与供应商、顾客和社会各界建立良好的关系,积极倾听各方意见,为相关者提供及时有效的沟通渠道。

2.全面考虑各方利益企业要实现相关者利益最大化,需要全面考虑各方利益,进行利益协调和权衡。

在制定经营策略和决策时,要兼顾不同相关者的利益诉求,寻求最大公约数,避免对某一方造成冲突与伤害。

在利益分配上也要公平合理,让各方共享企业发展成果。

3.加强社会责任与可持续发展实现相关者利益最大化的路径还包括加强社会责任和可持续发展。

企业作为社会公民,应该承担起相应的社会责任,关注环境保护、员工福利和公益事业等社会责任,为社会作出更大贡献。

与此企业也要注重可持续发展,不断提升自身的核心竞争力,确保企业的长期发展与相关者的利益相一致。

三、对相关者利益最大化的个人观点和理解从个人角度来看,我认为实现相关者利益最大化的财务管理目标是企业责任的体现,也是企业长期发展的需要。

财务管理简答

财务管理简答

财务管理简答财务管理是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投资)、资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金),以及利润分配的管理。

财务管理是企业管理的一个组成部分,它是根据财经法规制度,按照财务管理的原则,组织企业财务活动,处理财务关系的一项经济管理工作。

简单来说,财务管理就是管钱、用钱、生钱的活动。

一、财务管理的目标财务管理的目标主要有利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化和相关者利益最大化。

利润最大化目标认为企业经营的目的是获取最大的利润。

这种观点的优点是直观易懂,便于计算。

但它存在一些缺陷,比如没有考虑利润实现的时间和资金的时间价值,没有考虑风险问题,可能导致企业短期行为。

股东财富最大化是指通过财务上的合理经营,为股东带来最多的财富。

衡量股东财富的指标通常是股票价格。

这个目标考虑了风险因素,一定程度上能避免企业短期行为。

然而,它只适用于上市公司,对非上市公司难以适用,而且过于强调股东利益,可能忽视其他相关者的利益。

企业价值最大化是指通过合理经营,采用最优的财务政策,充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系,在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。

它兼顾了各方利益,克服了股东财富最大化的缺陷。

相关者利益最大化目标强调股东的首要地位,并兼顾其他相关者的利益。

这种目标有利于企业长期稳定发展,体现了合作共赢的价值理念。

二、财务管理的环境财务管理环境是指对企业财务活动和财务管理产生影响作用的企业内外各种条件的统称。

经济环境包括经济周期、经济发展水平和宏观经济政策等。

在经济繁荣期,企业通常会扩大生产规模,增加投资;而在经济衰退期,则可能会缩减业务,控制成本。

法律环境涉及企业组织法规、财务会计法规和税法等。

法律规范了企业的财务活动,企业必须在法律允许的范围内进行财务管理。

金融环境包括金融机构、金融工具和金融市场。

金融机构为企业提供资金融通服务,金融工具是资金融通的载体,金融市场则为企业提供了资金筹集和投资的场所。

利益相关者价值最大化与股东价值最大化的辩证关系

利益相关者价值最大化与股东价值最大化的辩证关系

标题:利益相关者价值最大化与股东价值最大化的辩证关系摘要:利益相关者价值最大化与股东价值最大化是企业经营中一直存在的两种不同的经营理念。

文章从概念、内涵、特点、关系等方面对这两种理念进行了深入分析,剖析了它们之间的辩证关系,为企业的经营决策提供了有益的参考。

关键词:利益相关者、股东、价值最大化、经营理念一、概念及内涵1. 利益相关者价值最大化利益相关者是指受到企业经营活动影响或者对企业经营活动有利害关系的各方,包括股东、员工、客户、供应商、政府和社会大众等。

利益相关者价值最大化是指企业在经营过程中不仅要关注股东的利益,还要平衡其他各利益相关者的利益,最大化满足各方的利益诉求,达到多赢的局面。

2. 股东价值最大化股东是企业的投资者,股东价值最大化是指企业应当以最大程度地提高股东的财富为目标,通过提高股东权益报酬来实现企业价值的最大化。

二、特点对比1. 利益相关者价值最大化的特点(1)关注全局。

利益相关者价值最大化关注的是企业的整体利益,强调平衡各方利益,倡导企业与社会的和谐发展。

(2)长远利益。

利益相关者价值最大化注重企业的长期发展,追求可持续发展而非短期利润。

(3)社会责任。

企业在追求利益最大化的还要承担社会责任,积极回馈社会。

2. 股东价值最大化的特点(1)重视股东。

股东价值最大化把股东的利益放在首位,企业决策主要以满足股东的经济利益为目标。

(2)短期利益。

股东价值最大化注重企业短期的经济利益,追求快速回报和短期利润。

(3)市场竞争。

企业通过提高效率和降低成本来实现股东价值最大化,不排除采取一些不符合社会伦理和道德的手段。

三、辩证关系1. 利益相关者与股东的关系(1)相互依存。

企业的利益相关者和股东是相互依存的关系,彼此之间的利益关系密切相关。

(2)有效协调。

企业需要在实现股东价值最大化的也要兼顾其他利益相关者的利益,有效协调各方关系。

2. 对企业经营的影响(1)利益相关者价值最大化对企业经营的影响在当前社会,企业在追求利润的还需要考虑到环境保护、员工福利、社会责任等因素,这要求企业要更加注重长期利益和可持续发展,做到社会效益和经济效益的双赢。

企业财务管理的目标

企业财务管理的目标

企业财务管理的目标关键词财务管理目标财务管理企业价值最大化相关者利益最大化财务管理对于企业的重要性毋庸置疑,作为企业管理活动的组成部分,财务管理工作高效有序地开展势必对企业的整体运营发展起着不可或缺的作用。

财务管理目标作为企业财务管理工作的导向性因素,对企业财务管理工作具有决定性的作用和重大意义,这也更为凸显财务管理目标合理选择和定位的重要性。

财务管理目标是企业目标的集中体现和深刻反映,决定着企业的行为模式,对整个企业管理活动具有根本性的影响。

由于企业财务管理目标本身的确定具有一定的主观性,同时考虑到企业所处环境的差异性,使得不同行为主体基于内部运营所需和外部环境的不同,在财务管理目标的选择上呈现出盲目性,从而影响企业的财务活动,最终导致企业经营活动无法有序开展,给企业的长期稳定带来负面作用。

因此,财务管理目标的科学定位,对企业有着至关重要的作用。

关于财务管理目标,较为普遍的理论有利润最大化、每股收益最大化、股东财富最大化、企业价值最大化和相关者利益最大化等。

各种观点在接受理论推敲和实践检验的过程中,呈现出了各自具有的特点,也推动了财务管理目标的不断变化发展。

一、利润最大化资本是以追逐利润为本性的,企业的产生及其发展壮大是不断逐利的过程,因此利润最大化最为直接地解释了企业存在的意义,该目标赤裸地揭示了资本的逐利性。

在经济大发展的时期,利润最大化自然地反映了企业经营的根本,但随着时代的发展和企业的变迁,其在理论逻辑和实践效果上的缺陷也暴露无疑。

首先,利润最大化忽略实现利润的时间和资金时间价值,使得利润仅仅表现为一个片面的数字,不能真实反映企业及其所得利润的内在价值。

其次,利润最大化完全不考虑行业差异性,用相同的标准衡量不同的情况,未能将不同行业和不同企业存在的风险差异体现。

再次,作为一个绝对数,没有反映企业投入产出配比情况,无法客观体现企业的效益性。

以上弊端的存在,导致企业趋利性尤为明显和短视行为严重,不利于企业的稳定和长远发展。

价值最大化与利益相关者理论的融合_兼论企业价值最大化目标的生命力

价值最大化与利益相关者理论的融合_兼论企业价值最大化目标的生命力

?3 财会通讯 ・ 综合
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!"#$#%"$& ’$#$()*)#+ 理财研究
如何形成统一标准, 使现有的实证研究具有更强的解释力。利益 相关者理论本身在许多 方 面 还 不 完 善 , 只能从道德或个人情感上 解释其合理性。 ( 二)利益相 关 者 理 论 能 否 提 供 关 于 公 司 目 标 或 目 标 函 数 的 完整表述 ( 公司不能 !"#$"#% 通过检验公司当年利润与市场 份 额 的 关 系 同时增加当年利润与市场份额)验证了恰当的理财行为需要单一 价值目标函数而不是多重价值目标函数这一关键命题。价值最大 化这一目标从投资者的 角 度 提 出 , 为公司管理者提供了单一目标 函数, 提供了关于公司 目 标 的 完 整 表 述 并 且 能 够 指 引 人 们 朝 着 既 定的方向努力。而利益相关者理论则不能够做到这一点。该理论 要求公司的管理者服务 于 众 多 的 利 益 相 关 者 , 它为公司提供的是 一个多重函数, 没有实质性内容, 同时也缺乏单一目标函数所提 供任务的清晰表述, 信奉该 理 论 的 公 司 将 会 面 临 管 理 混 乱 、 无效、 甚至竞争失败。因为公司在同一阶段内不可能在一个以上的方向 上实现最大化。否则将 导 致 管 理 者 无 法 作 出 合 理 决 策 , 也就导致 其没有目标,将使得所有利益相关者的利益都会受损。这就是 “ 多重目标就是没有目标”的情形。 !"#$"#提到的 ( 三)利益相关者对公司理财行为带来的影响 单一的价值目标是任何组织理性理财行为的关键前提。价值 最大化就是这样一个合理的目标。它能够指引公司管理层对科学 与非科学的理财行为进行区分。因为以企业价值最大化作为公司 的目标, 就意味着在企业管 理 中 , 尤其在企业的理财活动中, 应该 关注现金流量; 意味着企业要加强风险管理, 将经营风险与财务 风险纳入可控制范围之内; 意味着企业要关注可持续发展, 因为 真正决定企业价值的是企业在较长时期内所能够获取的现金流 量的多少。并且, 企业价值最大化这一目标函数的决策功能极强, 在投、 融资决策方面均可作出正确的选择, 并且会在预测与目标 实现之间提供良好的指 导 与 监 督 。 因 此 , 这一目标也就成了管理 人员进行决策的出发点 与 落 脚 点 , 成为其基本的行动准则。能够 增加企业价值的决策是 有 效 的 , 能够增加企业价值的理财行为是 科学的, 有效的决策以及科学的理财行为应该采纳。反之, 无效的 决策、 不科学的理财行为, 应该予以否决。同时, 价值最大化这一 目标能够让经济系统中的每个公司对自身的经营业绩进行科学 的衡量, 用一定阶段的 价 值 创 造 和 毁 灭 来 衡 量 公 司 的 管 理 层 的 成 功与否。通过对公司管理人员业绩的衡量来决定对其支付的报 酬, 实现了管理人员创造公司价值与自身价值的统一, 使得管理 人 员 对 自 己 的 决 策 失 误 承 担 相 应 的 责 任 。 现 在 较 为 盛 行 的 &’( ( 经济增加值)与 )’* ( 市场增加值)的排名也表明了这一点。 但是, 如果公司采用利益相关者理论提供的多重目标, 决策 制定者不可能作出理性 的 选 择 , 也就不会有科学的理财行为。因 此, 利益相关者理论破坏了公司内部控制系统的基础。通过 “ 内部 控制系统”这一概念可以表明公司的业绩评价与估价系统在被恰 当设计的情况下能够为价值创造行为提供很强的动机。由于利益 相关者概念没有原则性 规 定 , 也就赋予了管理者更多的权力。约 束仅被外部力量强加给公司 , 例如金融市场, 这种约束一旦失败, 将对公司造成毁灭性打击。利益相关者理论将各相关者放到同等 重要的地位, 会导致企业迷失力向, 变成企业不像企业的结局。 该理论还认为董事会必须以某种方式平衡股东和其他利益 相关者的利益,但是并没有就决策制定与利益权衡问题给予董事 会任何原则性标准。试想如果潜在的投资者知道白己用来追逐回 报的资本将被董事会用来协调其他主体的利益,他们是否会进行 投资, 另外, 董事会根本不可能做到对任何人负责。这个理论会使 代理成本上升。 由于缺乏对公司管理者绩效的合理评价, 利益相关 者理论免除了管理者对公司资源管理的责任。他们会最大程度地 使用社会的资源来追求自己的利益,以达到个人短期利益的最大 满足。 但这是以毁灭公司的长期价值为代价的, 同时会导致管理者 权利的进步扩张, 也就增加了代理成本, 也为管理者辩解自己的决 策失败提供了更多的借口。 ( 四) 利益相关者理论如何衡量对于社会财富的贡献 按照对利益相关者理论的函义理解,似乎它更能够增加社会财 富, 因为其本身就是要关注除投资者之外的其他相关者的利益, 事实 是否是这样呢?米尔顿 ・ 弗里德曼认为, 公司的社会责任仅限于按照 合同提供商品、 遵守法律、 恪守传统或正常的道德规范。企业与所有 利益相关者的交易是公平的。 也就是讲, 企业保持自身良好的经营就 会为社会创造财富, 也体现了史密的 “ 看不见的手” 的理论。这并不 需要利益相关者理论的特殊强调。正是这种错误强调导致了对社会 福利的破坏, 因为它不能提供任何建设性的建议, 没有将更多的精力 关注于更应该做的事情——企业价值的创造,也就不会有社会财富 的产生。 !"#$"#的研究表明: “ 如果广泛的采用利益相关者理论, 其将 会减少社会福利, 即使其鼓吹会增加社会财富” 。 “ 当经济中的所有 公司企图最大化自身公司总价值时, 社会福利也达到最大” ( !"#$"#, 。这也是几百年来经济与金融工作的最具有价值的发现。 +,,-) 价值最大化能够引导企业作出科学的决策,公司的行为能够 使社会有限的资源得到最大的产出—— —或者说,能够产生最低的 社会浪费, 也就使得社会财富得以增加。简单地讲, 当一个公司能 够以追加的投入单元生产出追加的产出单元时,它至少以产出价 值与投入成本的差额来增加社会财富。 因此, 对管理者发出的信号 非常明显:只要追加一个美元的投入能够产生至少一个美元的销 售, 就应该继续扩大投入的购买与产出的销售。 澳大利亚经济学家

企业财务管理的目标

企业财务管理的目标

企业财务管理的目标企业现阶段的财务管理目标的较好选择,应是企业价值最大化(使相关者利益最大化)。

而实现这一企业财务管理目标,必须树立长远的观点,始终与企业总目标相一致,并与质量、技术等其他管理目标联系起来加以考虑。

企业财务管理目标对全部理财活动具有根本性的影响。

确立企业财务管理目标是明确现代理财思想、建立现代理财方法和措施必须重点考虑的问题。

目前对企业财务管理目标的认识还存在不同的观点,为此,本文就现代企业制度下,如何确立、实现企业财务管理目标作一浅析。

一、各种财务管理目标的比较分析(一)关于股东权益最大化以美国为代表。

在美国,企业股东以个人股东居多,这些个人股东不直接控制企业财权,只是通过股票的买卖来间接影响企业的财务决策;职业经理的报酬也与股票价格直接相关,因此,股票市价成了财务决策所要考虑的最重要因素。

而股东权益也是通过股票的市价得以充分体现。

因此,股东权益最大化就理所当然地成为他们的财务管理目标。

事实上,股东权益最大化有其不足之处:其一,股东权益最大化需要通过股票市价最大化来实现,而事实上,影响股价变动的因素,不仅包括企业经营业绩,还包括投资者心理预期及经济政策、政治形势等理财环境,因而带有很大的波动性,易使股东权益最大化失去公正的标准和统一衡量的客观尺度。

其二,经理阶层和股东之间在财务目标上往往存在分歧。

其三,股东权益最大化对规范企业行为、统一员工认识缺乏应有的号召力。

人力资本所有者参与企业收益的分配,不仅实现了人力资本所有者的权益,而且实现了企业财富分配原则从货币拥有者向财富创造者的转化,这已成为世界经济发展的一种趋势。

(二)关于企业价值最大化与股东财富最大化的财务管理目标相比,企业价值最大化同样充分考虑了不确定性和时间价值,强调风险与报酬的均衡,并将风险限制在企业可以承受的范围之内,而且它还有着更为丰富的内涵:第一,营造企业与股东之间的协调关系,努力培养安定性股东;第二,创造和谐的工作环境,关心职工利益,培养职工的认同感;第三,加强与债权人的联系,重大财务决策邀请债权人参与,培养可靠的资金供应者;第四,关心政府政策的变化并严格执行,努力争取参与政府制定政策的有关活动。

企业价值最大化的优缺点

企业价值最大化的优缺点

企业价值最大化的优缺点企业价值最大化是企业经营的目标之一,主要是通过利润最大化、股价最大化或者市值最大化来实现。

这一理念认为,企业应该以最大限度地提高经济效益为导向,最大化股东利益,从而在市场竞争中取得优势地位。

然而,企业价值最大化也存在一些优点和缺点。

首先,企业价值最大化的优点如下:1.利益最大化:企业价值最大化的目标是以获取最大的经济利益为导向,这对企业和股东来说是一个重要的优点。

通过最大化利润,企业能够扩大业务、增加投资和创造更多就业机会。

2.激励经营者:企业价值最大化为企业和经营者提供了一个明确的目标和激励机制。

经营者将努力提高企业效率、优化资源配置,以实现经营目标,从而获得更多的经济利益。

3.提供动力和创新:企业价值最大化鼓励企业进行创新,寻找更优的解决方案和商业机会,以提高市场竞争力。

从长远来看,这将为企业带来持续的增长和发展机会。

4.股东利益最大化:企业价值最大化的目标是以股东利益为中心,因此这种理念与股东个人的利益最大化相一致。

这可以增加股东对企业的投资信心,促进资本流动和企业的融资能力。

然而,企业价值最大化也存在一些缺点:1.忽视其他利益相关者:企业价值最大化过于强调股东利益,可能会导致忽视其他利益相关者的利益,如雇员、客户、供应商、环境等。

这可能导致社会责任缺失和企业形象风险。

2.短期主义倾向:企业价值最大化可能使企业管理者过于关注短期利益,忽视长期发展。

这种短视行为可能导致长期战略规划的缺失,影响企业的长期可持续发展。

3.风险增加:企业为了实现价值最大化可能会承担更大的风险。

为了追求高回报率,企业可能进行高风险投资,导致经营风险增加,甚至可能导致企业失败。

4.利益分配不均:企业价值最大化可能导致利益分配不均。

由于股东利益最大化是企业的主要目标,企业在分配利润时可能更倾向于股东,而忽视其他利益相关者的利益。

综上所述,企业价值最大化具有一定的优点和缺点。

它可以促进企业进行高效经营、激励创新,为股东带来丰厚的经济利益。

管理学第三版思考题答案

管理学第三版思考题答案

管理学第三版思考题答案【篇一:周三多管理学第三版课后思考题题答案】txt>1.何谓管理?如何理解管理的具体含义? p5织等。

度来看的,因而有局限性和相对的合理性。

通常包括原材料、人员、资金、土地、设备、顾客和信息等。

在这些资源中,人员是最重要的,管理要以人为中心。

2.组织中的管理通常包括哪些职能活动?每种职能活动是如何表现其存在的?它们的相互关系又是如何? p6(1)组织中的管理通常包括决策与计划、组织、领导、控制和创新五种职能活动。

(2)每种管理职能各有自己独特的表现形式,具体如下:①②③④⑤(3)以上五种管理职能不是孤立的,其中:①中总会面临决策和计划的问题,决策和计划是其他管理职能的依据。

②③ 3.根据明茨伯格的研究,管理者应扮演哪些角色? p6-8根据明茨伯格的研究,管理者应该扮演三类角色,即人际角色、信息角色和决策角色。

(1)人际角色:归因于管理者的正式权力。

管理者所扮演的三种人际角色是代表人角色、管理者必须行使一些具有礼仪性质的职责。

例如管理者有时必须参加社会活动,如出席社区的集会或宴请重要客户等,这时,管理者扮演着代表人的角色。

②由于管理者直接对所在单位的成败负责,他们在单位内扮演领导者角色。

这时,管理者和员工一起工作并通过员工的努力来确保目标的实现。

③管理者还必须扮演联络者的角色。

没有联络,管理者就无法与别人一起工作,也无法与外界建立联系。

管理职责的性质决定了管理者既是其所在单位的信息传递中心,也是别的单位的信息传递渠道。

监督的目的是获取信息,管理者可通过各种方式获取一些有用的信息,如通过密切关注组织自身状况以及外部环境的变化,通过接触下属,利用个人关系网等方式来获取信息。

②作为传播者,管理者把监督获取的大量信息分配出去,传递给有关员工。

管理者有时也因特殊的目的而隐藏特定的信息。

③管理者的例如必须向董事和股东说明组织的财务状况和战略方向,必须向消费者保证组织在切实履行社会义务,以及必须让政府人员对组织遵守法律的良好表现感到满意。

相关者利益最大化

相关者利益最大化

财务目标是财务活动所要达到的最终目的,是企业进行财务决策的出发点与归宿,它决定着财务管理主体的行为模式,对企业财务管理活动的顺利开展发挥着至关重要的作用。

随着知识经济的到来,许多学者提出了“相关者利益最大化”的财务目标。

所谓利益相关者,一般是指包括股东、债权人、员工、管理者、供应商、顾客甚至企业所在社区、社会公众在内的、所有与企业生产经营行为和后果有利害关系的群体。

相关者利益最大化就是指企业的财务活动必须兼顾和均衡各个利益相关者的利益,使所有利益相关者的利益尽可能最大化。

相关者利益最大化的提出是财务管理方面的一个创新,但笔者认为其作为财务管理的目标并不适宜。

一、相关者利益最大化财务目标理论上的不合理性1、利益相互竞争,各相关者利益最大化不可能在一个企业的利益相关者群体中,股东要求分得更多的红利,员工要求提高待遇和福利,顾客要求企业以低廉的价格提供能为其带来高满意度的产品和服务,供应商要求与企业建立长期的供货关系以降低风险并且企业的购买价格不要太低,政府希望企业能够解决社会的就业问题并增加税收收入,企业所在社区希望企业能够为社区带来高就业率、主动维护社区生态环境、与社区发展和谐共处。

然而,各个利益相关者的利益是相互竞争的,实现一方的利益必然是以牺牲另一方的利益为代价的。

比如,员工希望获得更高的工资,而在利润率一定的前提下,高工资必然会侵蚀所有者的利益,而如果要同时保障所有者的利润和员工的高工资,企业则必须提高价格,在这种情形下,消费者的利益又会受损;另外,即使是同一群体的利益相关者也会存在利益冲突,如某些员工的高工资也许会导致另外一些员工的低工资或失业。

因此,由于在一定时期,企业的经营成果是一定的,所以,“投资者期望资本有效增值最大化,员工期望其薪金收入最大化,政府期望企业的社会贡献最大化,公众期望企业的社会经济责任与绩效最大化”(李心合,2000),只是一个不能实现的美好愿望。

2、投资者与其他利益相关者岂可相提并论首先,企业在根本上是追求利润的经济主体,追求利润是企业与其他组织相区别的根本特征,无论是把企业定义为专业化的生产组织,还是市场的替代机制,企业首先是因投资者的投资而存在,实现价值增值是企业的原动力。

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3.企业价值最大化的观点、优缺点
【观点】以实现企业价值最大化为目标。

【优缺点】
(1)优点:
①考虑了取得报酬的时间。

②考虑了风险与报酬的关系。

③能克服企业在追求利润上的短期行为。

④用价值代替价格,避免了过多受外界市场因素的干扰。

(2)缺点:
①过于理论化,不易操作。

②对于非上市公司,评估企业的资产时,很难做到客观和准确。

【例题·单选题】某公司董事会召开公司战略发展讨论会,拟将企业价值最大化作为财务管理目标,下列理由中,难以成立的是()。

A.有利于规避企业短期行为
B.有利于量化考核和评价
C.有利于持续提升企业获利能力
D.有利于均衡风险与报酬的关系
【答案】B
【解析】企业价值最大化是不容易量化考核和评价的,所以本题的答案是B。

4.相关者利益最大化的观点、优缺点
【观点】
(1)强调风险与报酬的均衡。

(2)强调股东的首要地位。

(3)强调对代理人即企业经营者的监督和控制。

(4)关心本企业普通职工的利益。

(5)不断加强与债权人的关系。

(6)关心客户的长期利益。

(7)加强与供应商的协作。

(8)保持与政府部门的良好关系。

【优缺点】
(1)优点:
①有利于企业长期稳定发展。

②体现了合作共赢的价值理念。

③较好地兼顾了各利益主体的利益。

④体现了前瞻性和现实性的统一。

(2)缺点:。

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